Nguồn: Kaiko Research; Biên soạn bởi Wuzhu, Golden Finance
Thị trường ổn định sau khi những khác biệt về thuế quan của Bắc Mỹ được giải quyết nhanh chóng. Hoa Kỳ đang tìm hiểu việc thành lập quỹ đầu tư quốc gia của riêng mình, trong khi nhà quản lý và chuyên gia tiền điện tử David Sachs hình dung về một "thời kỳ hoàng kim" cho tài sản kỹ thuật số. Tuần này chúng ta sẽ khám phá: Động lực của Coinbase trước khi công bố thu nhập, khối lượng giao dịch ngày càng tăng của USDC trên Binance, tính thanh khoản của altcoin.
Coinbase đã công bố thu nhập quý 4 vào ngày 13 tháng 2 và chúng tôi đã phân tích dữ liệu thị trường để hiểu rõ hiệu suất hoạt động của công ty. Trong khi hướng dẫn về thu nhập và triển vọng của các nhà phân tích ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, dữ liệu thị trường tiền điện tử là chỉ báo hàng đầu về tình hình hoạt động của các sàn giao dịch.
Trong quý IV, khối lượng giao dịch hàng tuần của Coinbase tăng vọt lên mức cao nhất trong hai năm, cho thấy sàn này đã hưởng lợi rất nhiều từ đợt tăng giá sau bầu cử.
Trong vài năm qua, hoạt động kinh doanh của Coinbase đã đa dạng hóa ngoài giao dịch, với doanh thu từ "đăng ký và dịch vụ" (bao gồm phần thưởng blockchain, phí lưu ký và lãi suất USDC) chiếm tỷ trọng tăng mạnh trong tổng doanh thu.
Tuy nhiên, về bản chất, nó vẫn là một nền tảng giao dịch, với hoạt động giao dịch vẫn chiếm hơn 50% doanh thu (ngoại trừ một quý vào năm 2023).
Ngoài ra, các gói đăng ký và dịch vụ vốn gắn liền với hoạt động trên thị trường tiền điện tử cơ bản và không đóng vai trò là công cụ phân tán rủi ro để bảo vệ trước sự suy giảm của thị trường và suy thoái giao dịch. Một phần tư giao dịch kém và biến động giá sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng mất doanh thu đăng ký và dịch vụ.
Ví dụ, trong quý 3 năm 2024, doanh thu phần thưởng blockchain của công ty đã giảm 16% do giá ETH và SOL giảm.
Sử dụng công cụ giám sát blockchain của Kaiko, chúng ta có thể thấy rằng luồng tiền ròng trên chuỗi beacon Ethereum đã giảm trong quý 4. Coinbase, hiện là đơn vị staking ETH lớn thứ hai sau Lido, là một trong những yếu tố lớn nhất dẫn đến sự sụt giảm này. Trong sáu tháng qua, thị phần staking của sàn giao dịch đã giảm 3,8%, với dòng tiền chảy ra ròng là 1,29 triệu ETH trong giai đoạn đó.
Mặc dù giá ETH và SOL tăng trong quý này sẽ bù đắp một phần cho việc giảm staking, nhưng dữ liệu vẫn cho thấy doanh thu phần thưởng blockchain có thể bị ảnh hưởng trong quý 4.
Trong khi đó, Doanh thu liên quan đến USDC của Coinbase từ thỏa thuận với Circle có thể cung cấp thêm sự bảo vệ. Quan hệ đối tác mới của Circle với Binance và khối lượng giao dịch USDC kỷ lục có thể giúp bù đắp thêm cho sự sụt giảm doanh thu staking.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch bán lẻ (những người trả phí cao nhất) đã không có sự trở lại mạnh mẽ, khi thị phần khối lượng giao dịch của họ giảm từ 40% vào năm 2021 xuống chỉ còn 18%. Điều này tiếp tục ảnh hưởng đến doanh thu giao dịch mặc dù lượng đăng ký tăng trưởng.
Kể từ khi đạt đỉnh vào giữa năm 2023, cái gọi là "tỷ lệ chốt lời" - thước đo doanh thu do các nhà giao dịch bán lẻ tạo ra - đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ nửa đầu năm 2022, khi thị trường tiền điện tử bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự cố Terra Luna và sự sụp đổ của thị trường tín dụng.
Thu nhập bán lẻ giảm trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng tại Hoa Kỳ, khi một số nền tảng đưa ra mức chiết khấu lớn.
Mặc dù Coinbase vẫn là một trong những sàn giao dịch thanh khoản nhất tại Hoa Kỳ, nhưng cấu trúc phí của sàn này — giống như hầu hết các nền tảng khác — thiên vị người tạo lập thị trường hơn người mua và vẫn tương đối ổn định.
Ngoài ra, Mặc dù Coinbase đã đạt được sự đa dạng hóa sản phẩm và hưởng lợi nhiều hơn từ sự kết hợp giữa các sản phẩm, nhưng hoạt động niêm yết của sàn này đã chậm lại do môi trường quản lý nghiêm ngặt tại Hoa Kỳ.
Biểu đồ bên dưới cho thấy số lượng cặp giao dịch đang hoạt động trên Binance.US và Coinbase đã giảm mạnh sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đệ đơn kiện hai nền tảng này vào tháng 6 năm 2023. Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi nếu môi trường pháp lý được cải thiện, có khả năng làm tăng sức hấp dẫn của Coinbase đối với các nhà giao dịch bán lẻ.
Binance đã trở thành thị trường USDC lớn nhất, với khối lượng giao dịch hàng tuần đạt 24 tỷ đô la Mỹ vào tháng 1, chiếm 49% khối lượng giao dịch USDC toàn cầu, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2022. Sự gia tăng này diễn ra sau quan hệ đối tác chiến lược với Circle vào cuối năm 2024 nhằm mục đích mở rộng việc áp dụng USDC.
Ngược lại, sự thống trị của Bybit đã giảm từ 38% vào tháng 10 xuống còn 8% vào ngày hôm nay, sau quyết định tái áp dụng phí giao dịch cho các cặp USDC và loại bỏ dần các quyền chọn và hợp đồng tương lai được thanh toán bằng USDC vào cuối tháng.
Bullish đã nổi lên như một đối thủ đáng gờm, hiện đang cạnh tranh với Binance với 32% thị phần USDC.
Sự thay đổi này trùng hợp với sự suy giảm chung về thị phần các cặp USDT mới niêm yết, từ 77% tổng số niêm yết vào năm 2023 xuống dưới 63% vào năm 2024 và chỉ còn 50% cho đến nay vào năm 2025 - một dấu hiệu cho thấy sự cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các đồng tiền ổn định.
Điều thú vị là các cặp giao dịch được hỗ trợ bằng đồng euro đang ngày càng được ưa chuộng, điều này có thể báo hiệu sự phục hồi trên thị trường EU sau khi MiCA được triển khai vào năm ngoái.
Kể từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ, triển vọng và tâm lý đối với các altcoin đã được cải thiện, thúc đẩy làn sóng các đơn xin ETF altcoin mới và sự gia tăng trong hoạt động giao dịch. Kể từ tháng 9, tính thanh khoản hàng ngày của altcoin (được đo bằng 1% chiều sâu thị trường của 50 token hàng đầu) đã tăng gần gấp đôi lên 960 triệu đô la.
Tuy nhiên, tính thanh khoản vẫn ở mức cao, với 10 altcoin hàng đầu hiện chiếm 64% tổng chiều sâu thị trường. Trong khi thị phần của các token vốn hóa vừa (top 20-30) đã giảm, thì thị phần của các token vốn hóa nhỏ (top 50) đã tăng đáng ngạc nhiên, vượt qua các token vốn hóa lớn (top 40) về mặt thanh khoản.
Jaguar Land Rover đã tạm dừng các lô hàng ô tô của Hoa Kỳ sau mức thuế mới 25% của Trump, gây thêm áp lực cho ngành công nghiệp ô tô đang gặp khó khăn của Vương quốc Anh. Cùng lúc đó, thị trường tiền điện tử lao dốc, với Bitcoin và altcoin giảm mạnh khi các nhà đầu tư phản ứng với căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng.
WeatherlyHồng Kông, ngày 7 tháng 4 năm 2025 – Tại Lễ hội Web3 Hồng Kông 2025, một sự kiện toàn cầu hàng đầu về blockchain và đổi mới Web3, Amit, Giám đốc công nghệ của Endless Web3 Genesis Cloud, đã có bài phát biểu quan trọng hấp dẫn nêu bật khả năng chuyển đổi của Endless — một giao thức thành phần thông minh phi tập trung.
Brian香港，2025年4月7日——在全球区块链与Web3创新领域的顶级盛会——2025香港Web3嘉年华上，Endless Web3创世云的CTO Amit发表了一场精彩的主题演讲，重点介绍了Endless这一去中心化智能组件协议所具备的变革性能力。面对来自行业领袖、开发者及爱好者等多元受众，Amit深入阐述了Endless如何应对Web3普及过程中的关键挑战，进一步巩固了该公司在去中心化技术领域先行者的地位。
BrianTinder đã ra mắt The Game Game, một tính năng mới hỗ trợ AI, dựa trên giọng nói dành cho người dùng iOS tại Hoa Kỳ, nhằm mục đích giúp người dùng thực hành tán tỉnh và trò chuyện. Được hỗ trợ bởi GPT-4o của OpenAI, tính năng này phản ánh nỗ lực của Tinder trong việc tích hợp AI vào hẹn hò. Việc triển khai trên toàn cầu vẫn chưa được công bố.
CatherineZachXBT chỉ trích Coinbase vì đã khóa tài khoản của anh ta hai lần và không tiết lộ vi phạm dữ liệu dẫn đến trộm cắp. Bình luận của anh ta phản ánh sự thất vọng ngày càng tăng đối với việc sàn giao dịch thiếu minh bạch và các vấn đề bảo mật, điều này đã gây ra mối lo ngại trong cộng đồng tiền điện tử.
AnaisCác mức thuế mới nhất của Trump đã làm rung chuyển thị trường toàn cầu, với những người chỉ trích gọi chúng là sai lầm hơn so với kế hoạch Dự trữ Bitcoin Chiến lược của ông. Trong 44 ngày giao dịch, các mức thuế đã xóa sổ hơn 11 nghìn tỷ đô la khỏi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và thị trường tiền điện tử toàn cầu đã giảm hơn 11%. Liệu tiền điện tử có thể tồn tại dưới chính quyền này không?
KikyoJustin Sun đã cáo buộc First Digital Trust (FDT) đánh cắp 456 triệu đô la từ tiền của khách hàng, tuyên bố số tiền này đã được chuyển đến một công ty Dubai mà không có sự đồng ý hoặc tài sản thế chấp. FDT phủ nhận các cáo buộc, gọi chúng là ác ý, trong khi Sun kêu gọi hành động quản lý khẩn cấp tại Hồng Kông để giải quyết tình hình.
AnaisMáy bay không người lái điều khiển bằng AI có thể nâng cao tốc độ và độ chính xác của việc phát hiện cháy rừng không? Dryad Network, một công ty tiên phong trong lĩnh vực phát hiện cháy rừng sớm, đặt mục tiêu thực hiện điều đó với hệ thống tiên tiến hỗ trợ bởi AI, máy bay không người lái Silvaguard.
CatherinePump.fun đang giới thiệu lại tính năng phát trực tiếp sau năm tháng bị đình chỉ do sự cố nội dung có hại, với các biện pháp bảo vệ kiểm duyệt mới được áp dụng. Nền tảng này đang triển khai tính năng này cho 5% người dùng ban đầu để thử nghiệm những cải tiến này, nhằm mục đích cân bằng giữa tính sáng tạo và sự an toàn.
AnaisỦy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) đã phê duyệt các nền tảng tiền điện tử được cấp phép để cung cấp dịch vụ staking, với các quy định nghiêm ngặt về bảo mật và minh bạch. Động thái này là một phần trong chiến lược rộng lớn hơn của Hồng Kông nhằm củng cố vị thế là trung tâm tiền điện tử toàn cầu đồng thời đảm bảo bảo vệ nhà đầu tư.
Weatherly