Bitcoin giảm mạnh trong quý 4—Nhưng một lần nữa chứng minh tại sao nó vẫn là điểm tựa vững chắc của tiền điện tử

Bitcoin (BTC) có thể đã trải qua đợt giảm mạnh trong quý cuối năm, nhưng đợt bán tháo này chỉ củng cố vị thế của nó như là tài sản kiên cường và không thể thiếu nhất trên thị trường tiền điện tử. Khi đòn bẩy giảm và tâm lý chấp nhận rủi ro biến mất, Bitcoin một lần nữa nổi bật—vượt trội hơn thị trường chung ngay cả khi giá giảm.

Trong khi giá giảm và các cuộc thanh lý bắt buộc lan rộng khắp các tài sản kỹ thuật số, Bitcoin đã khẳng định lại vai trò của mình như là tài sản mà các nhà đầu tư cuối cùng dựa vào. Ngay cả khi suy giảm, nó vẫn là điểm tham chiếu của thị trường.

Theo dữ liệu của Glassnode, Bitcoin đã giảm khoảng 26% trong quý 4, trượt xuống mức khoảng 86.000 đô la. Dù mức giảm này khá đau đớn, nhưng nó vẫn tốt hơn so với thị trường tiền điện tử nói chung, vốn đã giảm khoảng 27,5% trong cùng kỳ. Xét về mặt tương đối, Bitcoin một lần nữa chứng minh sức mạnh phòng thủ của mình trong một môi trường được định hình bởi việc bán tháo bắt buộc và tâm lý thị trường dễ bị tổn thương.

Khả năng phục hồi tương đối đó không giúp Bitcoin tránh khỏi sự biến động. Khi giá giảm xuống khoảng 86.700 đô la, động thái này đã kích hoạt một làn sóng thanh lý ngay lập tức, xóa sổ hơn 210 triệu đô la vị thế đòn bẩy trong vòng một giờ và hơn 450 triệu đô la trong vòng 24 giờ. Thị trường rộng lớn hơn thậm chí còn tồi tệ hơn, với tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm xuống dưới mốc 3 nghìn tỷ đô la khi tâm lý chấp nhận rủi ro biến mất.

Dữ liệu của CoinGlass cho thấy tổng số thanh lý trong thời kỳ suy thoái vượt quá 650 triệu đô la, cho thấy đòn bẩy - chứ không phải các yếu tố cơ bản - đã khuếch đại đợt bán tháo. Đây không phải là những cuộc rút lui có trật tự mà là những cuộc thanh lý tự động, trong đó ngưỡng ký quỹ bị vi phạm và các vị thế bị buộc phải đóng. Động lực này giúp giải thích tại sao biến động giá có vẻ bị phóng đại, lan nhanh hơn so với những gì tâm lý thị trường đơn thuần có thể biện minh.

Khi Altcoin suy yếu, vốn vẫn quay trở lại Bitcoin

Các nhà phân tích thị trường tại Bitcoin Vector đã quan sát thấy một sự dịch chuyển rõ ràng về vị trí dẫn đầu trong suốt năm. Trong nửa đầu năm, sự thống trị của Bitcoin liên tục tăng lên, với BTC vững chắc dẫn dắt thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Tuy nhiên, trong nửa sau, sự thống trị đó bắt đầu giảm khi vốn cố gắng chuyển hướng quen thuộc sang Ether và các altcoin vốn hóa lớn khác.

Về lý thuyết, những sự chuyển hướng như vậy thường đánh dấu giai đoạn tiếp theo của thị trường tăng giá. Trên thực tế, điều này đã thất bại. Altcoin đã phải vật lộn để thiết lập vị trí dẫn đầu bền vững, và không có câu chuyện thay thế rõ ràng nào được chấp nhận. Thay vì một sự chuyển giao suôn sẻ, thị trường đã bước vào một vùng xám—Bitcoin mất đi một phần động lực, nhưng không có gì đáng kể thay thế được.

Kết quả đã nói lên tất cả. Các nhà đầu tư liên tục quay trở lại với Bitcoin. Ngay cả khi bị chỉ trích vì sự trì trệ hoặc suy yếu ngắn hạn, BTC vẫn là tài sản duy nhất có đủ tính thanh khoản, chiều sâu và độ tin cậy để hoạt động như một nơi trú ẩn an toàn. Trong những thời điểm bất ổn, thị trường vẫn mặc định hướng về Bitcoin—không phải vì nó hoàn hảo, mà vì nó đã được biết đến.

Bitcoin hiện đang giao dịch trong một phạm vi tương đối hẹp giữa 85.000 đô la và 94.000 đô la, một phạm vi được định hình bởi tâm lý cũng như hành động giá. Mỗi đợt phục hồi đều gặp phải áp lực bán, khi các nhà giao dịch đã mua gần mức cao gần đây sử dụng các đợt tăng giá như cơ hội để giảm bớt rủi ro thay vì theo đuổi đà tăng.

Hành vi này đã tạo ra một mức trần rõ ràng, làm giảm tính thanh khoản và củng cố mô hình các đợt tăng giá ngắn ngủi theo sau là các đợt điều chỉnh giảm. Tuy nhiên, đây không phải là dấu hiệu của sự yếu kém về cấu trúc. Thay vào đó, nó phản ánh một thị trường đang tiêu hóa những khoản lợi nhuận, giảm bớt đòn bẩy dư thừa và điều chỉnh lại kỳ vọng sau một năm đầy biến động.

Trong bối cảnh này, Michael Saylor vẫn giữ vững lập trường của mình. Thông qua Chiến lược, ông tiếp tục tích lũy Bitcoin, coi những đợt điều chỉnh giảm là điểm vào lệnh chứ không phải là dấu hiệu cảnh báo. Cách tiếp cận của ông phản ánh quan điểm dài hạn được nhiều nhà đầu tư tổ chức chia sẻ: sự biến động chỉ là tạm thời, nhưng vai trò của Bitcoin như là nền tảng tiền tệ của hệ thống thì không.

Việc Saylor tiếp tục mua vào nhấn mạnh một sự thật rộng lớn hơn xuất hiện trong mỗi đợt suy thoái. Khi sự đầu cơ lắng xuống và các câu chuyện sụp đổ, Bitcoin không biến mất—nó hấp thụ cú sốc.

Vai trò của Bitcoin không phải là về giá cả—mà là về sự trường tồn

Tại Coinlive, chúng tôi tin rằng hiệu suất quý 4 của Bitcoin củng cố một mô hình mà thị trường tiền điện tử đã lặp lại trong hơn một thập kỷ. Bitcoin không cần phải dẫn đầu mọi đợt tăng giá để chứng minh sự thống trị của mình. Sức mạnh của nó nằm ở việc là tài sản vẫn đứng vững khi những tài sản khác lung lay. Mỗi lần xoay vòng thất bại, mỗi lần xả đòn bẩy và mỗi lần khủng hoảng thanh khoản cuối cùng đều quay trở lại cùng một kết luận: Bitcoin vẫn là trọng tâm của thị trường.

Các altcoin có thể đổi mới, thử nghiệm và đôi khi vượt trội—nhưng không có loại nào thay thế được vai trò của Bitcoin như là nền tảng của vốn, uy tín và niềm tin trong tiền điện tử. Ngay cả khi suy giảm, Bitcoin vẫn là chuẩn mực. Và điều đó, hơn bất kỳ biến động giá ngắn hạn nào, là lý do tại sao nó tiếp tục quan trọng hơn tất cả mọi thứ khác cộng lại.