Cơ quan quản lý bảo hiểm Hồng Kông đề xuất quy định cho phép các công ty bảo hiểm đầu tư vào tiền điện tử với các biện pháp bảo vệ vốn nghiêm ngặt.

Ngành bảo hiểm Hồng Kông đang được đẩy vào lãnh thổ mới

Ngành bảo hiểm Hồng Kông đang được âm thầm đẩy vào lãnh thổ mới, khi các cơ quan quản lý vẽ lại ranh giới về những gì các công ty bảo hiểm có thể đầu tư vào — mà không làm suy yếu mạng lưới an toàn bảo vệ người được bảo hiểm.

Trọng tâm của sự thay đổi là một đề xuất cho phép chính thức các công ty bảo hiểm nắm giữ tiền điện tử và stablecoin, đồng thời đặt chúng chắc chắn trong khuôn khổ các quy tắc vốn dựa trên rủi ro của thành phố.

Vốn bảo hiểm gặp gỡ tài sản kỹ thuật số, một cách thận trọng

Cơ quan Bảo hiểm Hồng Kông (IA) đang đề xuất những thay đổi nhằm đưa tài sản kỹ thuật số vào khuôn khổ vốn dựa trên rủi ro (RBC), cho phép các công ty bảo hiểm đầu tư vào tiền điện tử lần đầu tiên.

Động thái này giúp ngành bảo hiểm phù hợp với tham vọng rộng lớn hơn của Hồng Kông trong việc định vị mình như một trung tâm tài sản kỹ thuật số được quản lý.

Đề xuất này áp dụng cho tất cả 158 công ty bảo hiểm được cấp phép tại thành phố, một ngành đã tạo ra khoảng 635 tỷ HK$ (82 tỷ USD) tổng phí bảo hiểm vào năm 2024.

Ngay cả mức độ tiếp xúc hạn chế từ cơ sở vốn như vậy cũng có thể mở khóa các dòng vốn đầu tư tổ chức đáng kể vào thị trường tiền điện tử.

Tiền điện tử được cho phép, nhưng được đối xử như Rủi ro cao

Theo dự thảo quy định, việc nắm giữ tiền điện tử trực tiếp sẽ phải chịu phí rủi ro 100%.

Nói một cách đơn giản, các công ty bảo hiểm sẽ cần phải trích lập một đô la vốn cho mỗi đô la đầu tư vào tiền điện tử.

Điều này không cấm việc tiếp xúc với tiền điện tử, nhưng nó làm cho việc này trở nên đắt đỏ.

Chỉ những công ty bảo hiểm có bảng cân đối kế toán mạnh và khả năng chịu đựng rủi ro dài hạn mới có khả năng tham gia.

Cách tiếp cận này phản ánh quan điểm của cơ quan quản lý rằng tiền điện tử vẫn nằm trong số các loại tài sản có rủi ro cao nhất, ngay cả khi nó ngày càng được chấp nhận rộng rãi hơn.

Stablecoin được hưởng mức phí vốn thấp hơn

Khung pháp lý vạch ra ranh giới rõ ràng giữa tiền điện tử biến động và stablecoin.

Stablecoin sẽ được tính phí rủi ro liên quan đến đồng tiền pháp định mà chúng được neo vào, với điều kiện tổ chức phát hành được quản lý tại Hồng Kông.

Điều này làm cho stablecoin hiệu quả hơn về vốn so với tiền điện tử không được bảo đảm bằng tiền điện tử tài sản, nhận thấy tính biến động thấp hơn và cấu trúc dự trữ rõ ràng hơn của chúng.

Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông dự kiến ​​sẽ cấp giấy phép stablecoin đầu tiên vào đầu năm 2026, bổ sung sự rõ ràng về quy định cho các công ty bảo hiểm đang xem xét con đường này.

Các ưu đãi về cơ sở hạ tầng song hành cùng các quy tắc về tiền điện tử

Tài sản kỹ thuật số chỉ là một trong số đó một phần của gói.

IA cũng đề xuất chế độ ưu đãi vốn hơn cho các công ty bảo hiểm đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng gắn liền với Hồng Kông và Trung Quốc đại lục.

Các dự án liên quan đến các ưu tiên của chính phủ, bao gồm phát triển Khu đô thị phía Bắc gần biên giới đại lục, sẽ được hưởng lợi từ các ưu đãi vốn.

Thiết kế cho thấy các cơ quan quản lý muốn vốn bảo hiểm hỗ trợ các mục tiêu kinh tế dài hạn, chứ không chỉ là các loại tài sản mới.

Thời gian tham vấn và sự phù hợp chính sách

Đề xuất dự kiến ​​sẽ được công bố để tham vấn công chúng từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2026, sau đó là các ý kiến ​​đóng góp để xem xét lập pháp.

Thời gian biểu này tương tự như các bước trước đó mà Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã thực hiện vào năm 2025, khi cơ quan này vạch ra các tiêu chuẩn vốn dựa trên rủi ro tương tự cho các khoản đầu tư tiền điện tử của ngân hàng, phần lớn phù hợp với các hướng dẫn của Basel.

Trong một tuyên bố với giới truyền thông, người phát ngôn của Cơ quan Bảo hiểm cho biết cơ quan quản lý đã bắt đầu xem xét lại chế độ RBC của mình vào đầu năm nay để hỗ trợ cả các công ty bảo hiểm và sự phát triển kinh tế rộng lớn hơn.

Người phát ngôn Ông cho biết,

“Việc xem xét cũng bao gồm các đề xuất về xử lý vốn có tính đến những phát triển quy định mới nhất như đối với stablecoin và tài sản tiền điện tử. Chúng tôi đang trong giai đoạn thu thập phản hồi từ ngành và cũng sẽ đưa các đề xuất ra lấy ý kiến ​​công chúng trong thời gian tới.”

Hồng Kông vượt lên dẫn đầu các đối thủ trong khu vực

Hướng đi này đã đưa Hồng Kông khác biệt so với các trung tâm tài chính châu Á khác.

Singapore đã thắt chặt việc tiếp cận tiền điện tử cho nhà đầu tư cá nhân, Hàn Quốc vẫn cấm các ngân hàng và công ty bảo hiểm nắm giữ trực tiếp, và các quy định bảo hiểm của Nhật Bản hiện loại trừ tiền điện tử khỏi danh sách tài sản đủ điều kiện, chờ khả năng phân loại lại vào năm 2026.

Ngược lại, Hồng Kông đã phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay, triển khai các chế độ cấp phép cho các nền tảng giao dịch tài sản ảo và mở rộng tính thanh khoản của sàn giao dịch thông qua các biện pháp gần đây của Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai.

Đề xuất bảo hiểm bổ sung thêm một lớp nữa cho chiến lược đó: tiếp cận rộng rãi hơn, nhưng dưới sự kiểm soát vốn nghiêm ngặt.

Đối với các cơ quan quản lý, đó là một sự mở cửa có kiểm soát.

Đối với thị trường, nó có thể mở khóa một trong những nguồn vốn tổ chức dài hạn lớn nhất châu Á — một cách chậm rãi và theo các điều khoản của Hồng Kông.