Tác giả: Bing Ventures Nguồn: Medium Dịch: Shan Oppa, Golden Finance

< p style="text-align: left;">Khi thị trường tiền điện tử trưởng thành, các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung như GMXv2, Vertex Protocol, Hyperliquid và Apex Protocol đã dần thu hút sự chú ý. Những nền tảng này không chỉ thách thức khả năng lãnh đạo của GMX mà còn báo trước những thay đổi lớn trong không gian tài chính phi tập trung (DeFi). Bài viết này tìm hiểu những thay đổi trong bối cảnh cạnh tranh của thị trường phái sinh phi tập trung sau khi nâng cấp GMX v2 và dự đoán các xu hướng chính trong tương lai.

Quy mô thị trường phái sinh phi tập trung

Nguồn: Coingecko< /p>

Bảng trên hiển thị khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của giao ngay và phái sinh trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và sàn giao dịch tập trung (CEX). Khối lượng giao dịch giao ngay hàng ngày trên DEX là 1,84 tỷ USD, với khối lượng giao dịch phái sinh giảm nhẹ ở mức 1,44 tỷ USD. Đối với các sàn giao dịch trung tâm, khối lượng giao dịch giao ngay hàng ngày là 19,18 tỷ USD và khối lượng giao dịch phái sinh hàng ngày là 64,78 tỷ USD.

Khối lượng giao dịch của CEX ở cả hai danh mục đều thấp hơn DEX. Sự dẫn đầu này thể hiện rõ nhất trong giao dịch phái sinh. Bất chấp sự cố FTX và sự suy giảm bất ngờ sau đó của hàng loạt ngân hàng tập trung, có vẻ như CEX xét cho cùng vẫn là lựa chọn hàng đầu của người dùng. Ngoài ra, khối lượng giao dịch phái sinh trên các sàn giao dịch trung tâm cao hơn nhiều so với khối lượng giao dịch giao ngay, nhấn mạnh mức độ phổ biến của các sản phẩm phái sinh của họ.

p>

GMX v2 và các đối thủ cạnh tranh

GMX v2: tân binh đột phá

< p style="text-align: left;">Chúng tôi phân tích diễn biến của thị trường kể từ khi GMX v2. Trong những ngày đầu, thị trường vẫn bị GMX v1 và dYdX thống trị, với Mux Protocol và Apex Protocol tụt hậu rất xa về tổng giá trị bị khóa (TVL) và GMX v2 chỉ chiếm một thị phần nhỏ. Tính đến ngày 5 tháng 11 năm 2023, chỉ trong bốn tháng, GMX v2 đã bằng hoặc thậm chí vượt qua Mux Protocol và Apex Protocol về TVL (GMX v2: 89,72 triệu USD; Mux Protocol: 57,71 triệu USD; Apex Protocol: 45,51 triệu USD) . Ngoài ra, khi GMX v2 phát triển, TVL của GMX v1 sẽ giảm. Chúng tôi tin rằng điều này là do người dùng chuyển từ v1 sang v2 vì phiên bản sau đã sửa nhiều lỗi của v1.

p>

Khối lượng giao dịch hàng ngày của GMX v2 đã tăng trưởng ổn định kể từ khi ra mắt, phản ánh phản ứng tốt của thị trường đối với việc nâng cấp. Việc tăng TVL cho GMX v2 so với GMX v1 cho thấy quá trình nâng cấp thành công. Đặc biệt, hiệu quả giao dịch được cải thiện và phí người dùng giảm. Kết quả là GMX v2 không chỉ thu hút người dùng mới mà còn thu hút được người dùng GMX v1. Tuy nhiên, việc duy trì sự tăng trưởng và lực kéo này trong khi vẫn duy trì sự ổn định và bảo mật của nền tảng sẽ là một thách thức. Điều này sẽ quyết định tương lai của GMX v2.

p>

Như có thể thấy từ hình trên, số lượng người dùng trung bình hàng ngày của GMX v2 đã bắt kịp v1. Tuy nhiên, đối với v2, nguồn tăng trưởng người dùng đa dạng hơn vì nó cũng thu hút người dùng mới nhờ nỗ lực tiếp thị và giáo dục người dùng thành công. Nhìn vào phí, doanh thu phí hàng ngày của v1 vẫn cao hơn v2, phản ánh cấu trúc phí khác nhau của chúng. Sự tăng trưởng của người dùng phản ánh sự công nhận của thị trường đối với trải nghiệm người dùng và hiệu quả giao dịch được cải thiện của GMX v2. Cách chuyển đổi người dùng mới thành người dùng lâu dài sẽ là vấn đề chính của GMX v2. Chúng tôi tin rằng GMX v2 nên ưu tiên cải tiến liên tục về trải nghiệm người dùng và sự tham gia của cộng đồng để củng cố vị thế của mình trên thị trường.

Cơ cấu phí của GMX v2 đã được điều chỉnh để cân bằng các vị thế bán và mua, đồng thời cải thiện hiệu quả cấp vốn. Các điều chỉnh chính bao gồm:

• Giảm phí mở/đóng vị thế: 0,1% ban đầu khi mở và đóng vị thế Phí đóng đã giảm xuống 0,05% hoặc 0,07%, tùy thuộc vào việc giao dịch có làm tăng số dư dài và ngắn hay không. Nếu vậy, mức phí thấp hơn sẽ được áp dụng. Nếu không, phí là 0,07%.

• Giới thiệu về phí tài trợ: Trong sự cân bằng quyền lực giữa bên mua và bên bán, bên mạnh hơn sẽ trả tiền cho bên yếu hơn. Tỷ lệ tài trợ này không cố định mà được điều chỉnh dần dần theo thời gian dựa trên tỷ lệ dài-ngắn. Ví dụ: nếu tổng số vị thế mua lớn hơn số lượng vị thế bán, tỷ lệ cấp vốn được trả bởi các vị thế mua cho các vị thế bán sẽ tăng dần cho đến khi chênh lệch giữa các vị thế mua và bán dưới một ngưỡng nhất định hoặc đạt đến giới hạn trên , lúc đó lãi suất tài trợ sẽ không thay đổi và ngược lại. Cơ chế lãi suất thích ứng này giúp tăng cơ hội kinh doanh chênh lệch giá và thu hút vốn chênh lệch giá, từ đó thúc đẩy sự cân bằng của các lực lượng thị trường.

Nói chung, chúng tôi tin rằng thách thức chính đối với GMX v2 là duy trì tốc độ tăng trưởng trong khi vẫn đảm bảo sự ổn định và tăng trưởng của nền tảng . Trong lĩnh vực DeFi, sự cố bảo mật xảy ra thường xuyên. GMX v2 phải đảm bảo rằng những rủi ro đó không ảnh hưởng đến nó. Một thách thức khác là làm thế nào để duy trì lợi thế trong một thị trường có tính cạnh tranh cao, đặc biệt là trước sự cạnh tranh từ các giao thức mới. GMX v2 cần tiếp tục đổi mới để duy trì sức hấp dẫn của sản phẩm và dịch vụ của mình. Cuối cùng, sự thành công của GMX v2 sẽ phụ thuộc vào mức độ cân bằng giữa tăng trưởng với sự ổn định và sự đổi mới với bảo mật.

p>

Đồng thời, chúng tôi so sánh mức thay đổi TVL hàng tháng của 15 giao thức phái sinh hàng đầu tính đến ngày 6 tháng 11 năm 2023. Mức tăng trưởng TVL của GMX và dYdX có vẻ yếu so với những con ngựa ô như Vertex Protocol, Hyperliquid và Apex Protocol, chứng kiến ​​mức tăng trưởng TVL lần lượt là 63,22% và 30,69%. TVL tăng lần lượt % và 25,49%. Chúng ta sẽ xem xét từng vấn đề một trong các đoạn bên dưới để tìm hiểu động lực và câu chuyện thúc đẩy sự phát triển của chúng.

Giao thức Vertex: Đạt được lợi thế cạnh tranh thông qua các hoạt động chi phí thấp

Giao thức Vertex là một giao thức phi tập trung Đó là một sự trao đổi toàn diện với các đặc điểm của thị trường tiền tệ giao ngay, vĩnh viễn và toàn diện. Giao thức kết hợp độc đáo sổ lệnh giới hạn tập trung (CLOB) với nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) để nâng cao tính thanh khoản và thay đổi trải nghiệm giao dịch của người dùng.

Giao thức Vertex được xây dựng trên Arbitrum Layer 2 (L2), nhằm mục đích giảm phí Gas và chống lại Giá trị có thể trích xuất của thợ mỏ (MEV), thúc đẩy một không gian phi tập trung Hiệu quả và giao dịch tiết kiệm chi phí. Giao thức này bao gồm ba trụ cột chính: trình sắp xếp chuỗi ngoài chuỗi, AMM trên chuỗi và công cụ rủi ro mạnh mẽ trên chuỗi. Sổ lệnh và AMM phối hợp với nhau để tích lũy thanh khoản từ các nhà tạo lập thị trường API và những người đóng góp trên chuỗi. Công cụ rủi ro đảm bảo thanh lý nhanh chóng và nguồn thanh khoản kép cho phép các nhà giao dịch có được mức giá tốt hơn. Khối lượng giao dịch ngày càng tăng trên Vertex là minh chứng cho sự thành công của mô hình độc đáo này.

Hệ thống ký quỹ chéo của Vertex Protocol thân thiện với cả người giao dịch có kinh nghiệm và người mới bắt đầu, giúp giảm đáng kể yêu cầu ký quỹ. Ví dụ: một nhà giao dịch Vertex có vị thế ký quỹ giao ngay $ETH mua và vị thế hợp đồng vĩnh viễn $ETH bán có thể có yêu cầu ký quỹ tích lũy thấp hơn so với nhà giao dịch có cùng vị thế trong tài khoản ký quỹ riêng biệt. Bằng cách giới thiệu khái niệm ký quỹ danh mục đầu tư, hệ thống cho phép các nhà giao dịch điều chỉnh đòn bẩy vị thế của họ trên nhiều vị thế để phù hợp với khẩu vị rủi ro của từng cá nhân. Nếu vị thế ký quỹ giao ngay $ETH giảm giá trị, thì số tiền ký quỹ vượt quá (ví dụ: lợi nhuận chưa thực hiện) trong vị thế vĩnh viễn $ETH ngắn hạn có thể được sử dụng để duy trì mức ký quỹ yêu cầu và tránh thanh lý vị thế ký quỹ giao ngay dài hạn. Cách tiếp cận của Vertex tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn.

Hiệu suất dự án

Như được hiển thị trong hình trên, khối lượng giao dịch TVL và phái sinh của Vertex Protocol đã được thành lập kể từ đó. Nó đã cho thấy một xu hướng tăng ổn định kể từ đó.

Tổng giá trị bị khóa

Mặc dù Vertex cung cấp trải nghiệm giao dịch sáng tạo nhưng TVL của nó vẫn rõ ràng đứng sau GMX. Điều này chủ yếu là do chức năng thị trường tiền tệ của nó vẫn còn rất kém phát triển. Chỉ hỗ trợ cho vay và vay 5 tài sản chính bao gồm wBTC, wETC và USDC. Điều này hạn chế khả năng nắm bắt nhiều giá trị bị khóa hơn. Ngoài ra, token gốc của nó, VRTX, vẫn chưa được ra mắt tại thời điểm viết bài này. Điều này có nghĩa là người dùng không thể đặt cược VRTX để tham gia vào giao thức.

p>

Khối lượng giao dịch phái sinh

Trong lĩnh vực DEX cạnh tranh khốc liệt, Vertex Protocol chiếm thị phần lớn nhất hàng ngày khối lượng giao dịch Một phần lớn, dao động từ 15% đến 30%. Hiệu suất vượt trội này là vượt trội ngay cả khi so sánh với những gã khổng lồ trong ngành như GMX, Gains và Kwenta. Đặc biệt so với GMX, Vertex có khối lượng giao dịch cao hơn đáng kể. Là một dự án mới nổi, khối lượng giao dịch của nó đã vượt qua những người tham gia hiện tại trong một khoảng thời gian ngắn như vậy, chứng tỏ sức hấp dẫn của thiết kế độc đáo đối với người dùng.

p>

Chi phí và doanh thu

Phí của giao thức Vertex; Nguồn: DefiLlama

GMX tính phí giao dịch cao hơn Vertex. Vertex Protocol có chính sách không tính phí cho các nhà tạo lập thị trường và mức phí cực thấp cho người tham gia các cặp giao dịch chính (2 điểm cơ bản cho các cặp stablecoin, 2-3 điểm cơ bản cho các thị trường cốt lõi và 4 điểm cơ bản cho các thị trường không cốt lõi). Để so sánh, GMX v1 tính phí 0,1% khi mở và đóng một vị thế (giảm xuống 0,05% hoặc 0,07% trong v2), với một khoản phí bổ sung từ 0,2% đến 0,8% nếu giao dịch liên quan đến trao đổi. Lợi thế về cấu trúc phí này làm cho Vertex Protocol trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng, mặc dù mức phí thấp hơn có thể dẫn đến tăng trưởng doanh thu ít đáng kể hơn so với tăng trưởng khối lượng giao dịch.

Chúng tôi tin rằng Vertex Protocol đã nhanh chóng khẳng định vị thế của mình trên thị trường bằng cách cung cấp cơ cấu phí thấp rất cạnh tranh. Chiến lược phí thấp này thu hút một lượng lớn các nhà giao dịch quan tâm đến chi phí, đặc biệt là trong điều kiện thị trường hiện tại nơi người dùng ngày càng quan tâm đến chi phí giao dịch. Tuy nhiên, về lâu dài, chiến lược này có thể phải đối mặt với những thách thức về lợi nhuận, đặc biệt là trong việc duy trì các dịch vụ chất lượng cao và hoạt động nền tảng.

Do đó, Vertex Protocol cần khám phá các mô hình doanh thu và dịch vụ giá trị gia tăng bổ sung, đồng thời tiếp tục thu hút người dùng với mức phí thấp để đảm bảo sự phát triển bền vững lâu dài. Mặc dù phí giao dịch hàng ngày của GMX trước đây cao hơn đáng kể nhưng gần đây chúng đã giảm xuống còn khoảng 100.000 USD, gần bằng với Vertex Protocol. Kết hợp với khối lượng giao dịch ngày càng tăng của Vertex Protocol, dự kiến ​​doanh thu trong tương lai của nó sẽ có tiềm năng vượt qua GMX.

Siêu thanh khoản: DEX sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi có L1 riêng

Siêu thanh khoản là một sàn giao dịch phi tập trung cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn dựa trên sổ đặt hàng. Nó chạy trên chuỗi Hyperliquid, Layer1 được xây dựng trên Tendermint. Lý do chính cho sự phát triển nhanh chóng của Hyperliquid là nó tồn tại trên Layer1 của chính nó. Điều này cho phép nhóm Hyperliquid điều chỉnh linh hoạt phí gas, MEV, trượt giá, v.v. để đạt được trải nghiệm giao dịch nhanh nhất và hiệu quả nhất, để nền tảng có thể hỗ trợ tới 20.000 lệnh mỗi giây.

Việc chạy trên Lớp1 của chính nó cũng cho phép nó xây dựng một sổ đặt hàng hoàn toàn trên chuỗi với tính minh bạch hoàn toàn cho mọi giao dịch được thực hiện, điều này đã được chứng minh trong sự kiện FTX Very rất cần thiết ở thị trường hậu mãi. Hyperliquid L1 cho phép xây dựng mọi thứ trên chuỗi, phi tập trung, không cần tin cậy và không được phép nhất có thể.

p>

Trên Siêu thanh khoản, Vault cung cấp tính thanh khoản cho nhiều chiến lược giao dịch khác nhau. Chúng có thể được quản lý bởi các nhà giao dịch cá nhân hoặc được tự động hóa bởi các nhà tạo lập thị trường. Bất kỳ ai cũng có thể gửi tiền vào kho tiền để kiếm lợi nhuận: DAO, giao thức, tổ chức hoặc cá nhân. Đổi lại, chủ sở hữu kho tiền sẽ nhận được 10% tổng lợi nhuận.

Hyperliquid cũng là công ty đầu tiên triển khai hợp đồng vĩnh viễn chỉ số cho Friend.tech. Ban đầu, điều này dựa trên TVL, nhưng sau khi rõ ràng rằng định nghĩa TVL có thể bị thao túng do OI ngày càng tăng, nó đã được thay đổi thành một tập hợp giá trung bình tĩnh cho 20 đối tượng hàng đầu.

Hiệu suất dự án

Giống như Vertex, TVL của giao thức đã tăng trưởng ổn định kể từ khi ra mắt , phái sinh hàng tháng khối lượng giao dịch đạt xấp xỉ 1,5 tỷ USD sau khi đạt đỉnh 8 tỷ USD. Tuy nhiên, xét về trung bình thì Vertex Protocol vẫn duy trì được lợi thế cạnh tranh.

Tổng giá trị bị khóa

Xét về TVL, Hyperliquid vẫn không thể so sánh với GMX. Nhưng so với Vertex Protocol ra mắt cùng thời điểm, TVL của Hyperliquid chỉ tụt lại một chút, chỉ vượt qua Vertex trong tháng 9. Chúng tôi tin rằng TVL thấp hơn chủ yếu là do những hạn chế về khả năng đặt cược và gửi tiền. Dự án chủ yếu khóa tiền thông qua Vault, nơi mọi người gửi tiền để nhận một phần lợi nhuận. Tuy nhiên, có những rủi ro cố hữu trong phương pháp giao dịch sao chép này vì lợi nhuận và thua lỗ phụ thuộc hoàn toàn vào kỹ năng giao dịch của chủ sở hữu kho tiền. Vì vậy, những đặc điểm này không đảm bảo đầy đủ và kém hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.

p>

Ví dụ: biểu đồ trên cho thấy hiệu suất của Nhà cung cấp siêu thanh khoản (HLP), một kho giao thức giúp tạo và thanh toán thị trường cũng như thu một phần phí giao dịch. Chúng ta có thể thấy rằng ROI âm (-2,41%) và tỷ lệ lãi/lỗ tiếp tục giảm, cho thấy rằng người dùng có thể có các lựa chọn tốt hơn là gửi tiền vào Vaults.

Khối lượng giao dịch phái sinh

Nguồn: Dune Analytic @shogun, tính đến ngày 5 tháng 11 năm 2023

Hyperliquid nắm giữ khoảng 6% thị phần. Mặc dù không thể so sánh với giao thức Vertex nhưng đây vẫn là một tỷ lệ ấn tượng đối với một giao thức mới. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch đã giảm trong tháng qua và không duy trì được mức hoạt động trước đó.

Phí và doanh thu

Cấu trúc phí của Hyperliquid như sau:

• Taker trả một khoản phí cố định là 2,5 điểm cơ bản, trong khi các nhà tạo lập thị trường nhận được khoản giảm giá 0,2 điểm cơ bản. Người giới thiệu nhận được 10% (0,25 điểm cơ bản) phí nhận của người dùng được giới thiệu. Thu nhập phí còn lại (khoảng 2,05 điểm cơ bản) được tích lũy vào quỹ bảo hiểm và HLP.

• Không giống như Vertex, nơi hầu hết các khoản phí do nhóm hoặc chủ sở hữu mã thông báo nội bộ chịu, trong Hyperliquid, các khoản phí được phân phối trực tiếp cho cộng đồng: 40% cho quỹ bảo hiểm và 60% cho HLP.

Cấu trúc phí của Hyperliquid nhấn mạnh vào việc cống hiến cho cộng đồng. Ngược lại, Vertex Protocol cung cấp mức phí bằng 0 cho các nhà giao dịch trên các cặp giao dịch chính và mức phí cực thấp cho người thực hiện. Nó sử dụng một phần phí giao dịch để hỗ trợ các nhà cung cấp kho tiền và thanh khoản của mình. Sự chênh lệch này cho thấy Hyperliquid thích khen thưởng các thành viên cộng đồng trực tiếp hỗ trợ hoạt động mạng và quản lý rủi ro.

Giao thức ApeX: DEX đa chuỗi được hỗ trợ bởi ZK Rollups

ApeX Pro là Giao thức ApeX sản phẩm mới nhất, được xây dựng trên công cụ mở rộng lớp 2 StarkEx của StarkWare và chạy trên mô hình sổ đặt hàng, cung cấp các hợp đồng vĩnh viễn ký quỹ chéo với trải nghiệm người dùng an toàn, hiệu quả và thân thiện với người dùng. Nó không có quyền giám sát, có nghĩa là tài sản của nhà giao dịch hoàn toàn nằm trên chuỗi và chỉ họ mới có thể truy cập bằng khóa riêng của mình. Mở rộng giải pháp bằng tính năng tổng hợp kiến ​​thức bằng không giúp Apex cải thiện tính bảo mật giao dịch và bảo vệ quyền riêng tư của người dùng. Nó cung cấp phí giao dịch tốt hơn so với các sản phẩm tương tự như dYdX và GMX. Cơ chế phần thưởng đặt cược và mua lại cũng như chương trình giới thiệu cũng làm tăng thêm sức hấp dẫn của nó.

Những điểm hấp dẫn chính của chương trình đặt cược ApeX bao gồm:

• Không có điều khoản hoặc kế hoạch nào được đặt ra. Người dùng có thể bắt đầu và hủy đặt cược bất cứ lúc nào. Thời gian đặt cược càng dài thì lợi nhuận càng lớn.

• Phần thưởng đặt cược không chỉ tính đến tài sản cầm cố mà còn cả hoạt động giao dịch của bạn và tính đến thu nhập bổ sung kiếm được khi giao dịch (T2E ) điểm hoạt động.

Hiệu suất dự án

TVL của Apex Protocol cũng đang tăng đều đặn . Khối lượng giao dịch phái sinh hàng tháng của nó đã ổn định ở mức khoảng 1,7 tỷ, tương tự như hai giao thức trước đó.

Tổng giá trị bị khóa

TVL của Apex Protocol cao hơn đáng kể so với hai phiên bản trước. Hai tính năng tạo ra lợi nhuận của nó, nhóm thanh khoản thông minh và nhóm đặt cược của Apex, là những yếu tố đóng góp chính cho TVL cao của nó. Sự tham gia trước đây rất nhiệt tình. Lợi suất hàng năm của nhóm đặt cược (APY) đạt 56,31%, trong khi nhóm thanh khoản thông minh cũng mang lại lợi suất hấp dẫn trong bảy ngày là 13,03% cho người dùng cung cấp thanh khoản cho chiến lược tạo thị trường của họ.

p>

Khối lượng giao dịch phái sinh

So với hai giao thức còn lại, quỹ đạo tăng trưởng khối lượng giao dịch của Apex Protocol cao hơn Ổn định, cho thấy sự tăng trưởng ổn định về cơ sở người dùng và mức độ tương tác của người dùng.

Chi phí và thu nhập

Xu hướng tăng phí giao dịch của Apex tương tự như Vertex. Chúng tôi tin rằng cả Hyperliquid và Apex Protocol đều đã tạo dựng được vị thế trên thị trường của mình bằng cách tập trung vào các phân khúc thị trường thích hợp và nhóm người dùng, điều này cho phép họ phục vụ hiệu quả hơn các nhu cầu riêng biệt của các thị trường này. Hyperliquid được biết đến với sổ đặt hàng hoàn toàn trên chuỗi đầy sáng tạo, trong khi Apex Protocol đã được công nhận nhờ hỗ trợ đa chuỗi và thực hiện giao dịch hiệu quả.

So sánh tổng thể

Dựa trên dữ liệu có sẵn, chúng tôi so sánh tất cả bốn giao thức (GMX v2 , Vertex Protocol, Hyperliquid và ApeX Protocol) được tính điểm dựa trên TVL, khối lượng giao dịch, mức tăng trưởng người dùng, cơ cấu phí, nhân khẩu học của người dùng, v.v. để thể hiện sức mạnh tổng thể và khả năng chấp nhận rủi ro của chúng. Hình ảnh dưới đây cho thấy một số kết quả.

p>

Là công ty dẫn đầu thị trường hiện tại, GMX v2 đạt điểm cao trên nhiều chỉ số, đặc biệt là TVL và khối lượng giao dịch. Nó cũng hoạt động tốt về khả năng đổi mới, trải nghiệm người dùng và sự tham gia của cộng đồng. Tuy nhiên, việc tuân thủ quy định có thể là một lĩnh vực mà nó có thể phát huy tác dụng.

Vertex dẫn đầu đáng kể về cơ cấu phí, đây là khả năng cạnh tranh cốt lõi của nó. Mặc dù TVL và khối lượng giao dịch thấp hơn một chút so với GMX v2 nhưng nó có tiềm năng rất lớn về tăng trưởng người dùng và sự tham gia của cộng đồng.

Là một nền tảng mới hơn, Hyperliquid đạt điểm thấp hơn trên tất cả các chỉ số, phản ánh những thách thức mà các nền tảng mới nổi phải đối mặt. Tuy nhiên, nó có tiềm năng bắt kịp về mặt bảo mật và trải nghiệm người dùng.

Điểm số của ApeX tương tự như điểm của Vertex trên một số chỉ số. Tuy nhiên, nó nhỉnh hơn Vertex một chút về trải nghiệm người dùng và mức độ tương tác với cộng đồng.

Xu hướng tương lai của thị trường phái sinh phi tập trung

Tóm lại, GMX là trạng thái của thị trường giao dịch phái sinh phi tập trung thực sự đang bị thách thức bởi các giao thức mới nổi, đặc biệt là Giao thức Vertex. Tận dụng sức mạnh của cơ cấu phí, Vertex đã bắt đầu chiếm được nhiều thị phần hơn. Bối cảnh cạnh tranh này nhấn mạnh rằng, ngay cả trong thị trường tương đối trưởng thành này, các chiến lược định giá sáng tạo và thân thiện với người dùng vẫn là phương tiện hiệu quả để thu hút người dùng và tăng thị phần.

Xét về TVL, các dự án mới nổi vẫn chưa thể so sánh được với GMX. Điều này phản ánh rằng người dùng vẫn thận trọng khi gửi số lượng lớn tài sản vào nền tảng mới. Nguyên nhân của hiện tượng này có thể là do người dùng thiếu tin tưởng vào nền tảng mới, chức năng của sản phẩm chưa đầy đủ hoặc nhận thức về thị trường chưa đầy đủ. Do đó, việc thu hút vốn của người dùng và tăng TVL sẽ là một thách thức lớn đối với các giao thức mới nổi này.

Ngoài sự cạnh tranh trên thị trường, sự phát triển của các giao thức này cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như nhu cầu thị trường, tiến bộ công nghệ và môi trường pháp lý. Mười xu hướng sau đây sẽ định hình tương lai của thị trường phái sinh phi tập trung và điều quan trọng đối với những người chơi hiện tại và mới trên thị trường là phải hiểu và thích ứng với những xu hướng này.

1. Tổ chức lại thị trường
   Do nhu cầu của người dùng thay đổi, thị trường phái sinh phi tập trung đang trải qua tái cơ cấu lớn . Mọi người không chỉ mong đợi nhiều chức năng hơn mà còn có yêu cầu ngày càng cao hơn về trải nghiệm người dùng, hiệu quả tài chính, tính minh bạch, v.v. Việc tái cơ cấu này sẽ dẫn đến việc những người dẫn đầu thị trường hiện tại sẽ bị thay thế bởi những người chơi mới linh hoạt và đổi mới hơn trong việc đáp ứng nhu cầu của người dùng.

2. Đẩy nhanh đổi mới công nghệ
   Đổi mới công nghệ là cốt lõi cho sự phát triển của các doanh nghiệp mới. Chúng tôi dự đoán các cơ chế giao dịch sáng tạo hơn, chẳng hạn như nhóm thanh khoản hiệu quả hơn và các công cụ quản lý rủi ro được cải tiến, sẽ giải quyết những thách thức đặc biệt về tính biến động cao và tính thanh khoản không ổn định trên thị trường tiền điện tử. Hợp đồng thông minh cũng sẽ được tối ưu hóa về mặt bảo mật và khả năng thực hiện các chiến lược tài chính phức tạp và hiệu quả hơn. Đổi mới công nghệ liên tục là rất quan trọng để nền tảng duy trì tính cạnh tranh.

3. Giao dịch chuỗi chéo
   Khi thị trường tiền điện tử phát triển, người dùng ngày càng yêu cầu các giao dịch liền mạch trên các chuỗi khối khác nhau. Sự phát triển của các chức năng chuỗi chéo giúp tăng cường tính thanh khoản của tài sản và cung cấp cho người dùng nhiều cơ hội giao dịch hơn. Chúng tôi dự đoán rằng các nền tảng hỗ trợ hoạt động đa chuỗi sẽ đạt được lợi thế cạnh tranh nhờ khả năng tương tác nâng cao của chúng.

4. Các yêu cầu về khả năng thích ứng với quy định tiếp tục tăng
   Với sự phát triển của bối cảnh quy định toàn cầu, khả năng duy trì Nền tảng phi tập trung vừa linh hoạt vừa có khả năng thích ứng sẽ có lợi thế. Điều này có nghĩa là các nền tảng không chỉ phải chú ý đến sự phát triển công nghệ mà còn phải chú ý đến sự phát triển của quy định quốc tế và điều chỉnh hoạt động của mình để tuân thủ các yêu cầu pháp lý ở các khu vực khác nhau. Khả năng thích ứng với quy định sẽ trở thành một tiêu chí quan trọng để tạo nên sự khác biệt cho các nền tảng trong tương lai.

5. Cải thiện cơ bản trải nghiệm người dùng
   Trải nghiệm người dùng sẽ trở thành yếu tố chính tạo nên sự khác biệt của nền tảng. Khi cơ sở người dùng tài chính phi tập trung phát triển, việc hợp lý hóa giao diện người dùng và quy trình giao dịch cũng như giảm các rào cản kỹ thuật là rất quan trọng để thu hút cơ sở người dùng rộng rãi. Đây không chỉ là vấn đề thiết kế giao diện mà còn là việc xem xét lại toàn bộ quá trình giao dịch. Làm thế nào để cung cấp trải nghiệm người dùng có thể so sánh hoặc tốt hơn so với các sàn giao dịch tập trung trong khi duy trì tính phân quyền phải là ưu tiên hàng đầu của tất cả các nền tảng.

6. Bảo mật hợp đồng thông minh
   Hợp đồng thông minh là nền tảng của tài chính phi tập trung và tính bảo mật của chúng ảnh hưởng trực tiếp đến danh tiếng và tài sản của nền tảng An toàn. Tăng cường tính bảo mật của hợp đồng thông minh thông qua các phương pháp như kiểm tra mã chặt chẽ hơn và các chương trình thưởng lỗi là rất quan trọng để xây dựng niềm tin của người dùng và ngăn ngừa mất tiền.

7. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn thông qua các công cụ tài chính đổi mới
   Nền tảng phi tập trung phải đối mặt với những thách thức đáng kể về hiệu quả sử dụng vốn. Trong khi thị trường tài chính truyền thống có một loạt các công cụ và chiến lược đã được chứng minh để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn thì thị trường tiền điện tử vẫn còn rất nhiều dư địa để phát triển. Các nền tảng phi tập trung trong tương lai sẽ tập trung vào các công cụ tài chính sáng tạo và chiến lược giao dịch phức tạp, sẽ kiểm tra sự hiểu biết về thị trường và khả năng đổi mới tài chính của những người tham gia thị trường.

8. Quản trị phi tập trung
   Quản trị phi tập trung là tính năng cốt lõi của công nghệ blockchain. Sự tham gia hiệu quả của cộng đồng và quy trình ra quyết định minh bạch sẽ tăng độ tin cậy của nền tảng và sự tham gia của người dùng. Để đạt được sự phân cấp thực sự, chúng tôi hy vọng rằng các nền tảng trong tương lai sẽ chú trọng hơn vào ý kiến ​​của cộng đồng và khiến sự tham gia của cộng đồng trở thành một phần quan trọng trong quá trình ra quyết định.

9. Tài sản tổng hợp đa dạng và các sản phẩm phái sinh
   Khi thị trường trưởng thành, nhu cầu về các công cụ đầu tư đa dạng sẽ tiếp tục tăng. Tài sản tổng hợp và các công cụ phái sinh khác nhau sẽ là chìa khóa để đáp ứng nhu cầu này. Các nền tảng phi tập trung trong tương lai sẽ cung cấp nhiều loại công cụ phái sinh hơn, bao gồm quyền chọn, hợp đồng tương lai và các sản phẩm tài chính phức tạp khác nhau. Những sản phẩm đa dạng này sẽ thu hút cơ sở nhà đầu tư rộng hơn và nâng cao độ sâu và tính thanh khoản của thị trường.

10. Cơ chế khuyến khích và khai thác thanh khoản mới
    Để thu hút và giữ chân người dùng, thanh khoản mới có thể được tạo và triển khai Khai thác tình dục và khuyến khích. Các cơ chế này có thể thu hút sự tham gia của người dùng và duy trì hoạt động của người dùng trong thời gian dài. Chúng tôi kỳ vọng nhiều cơ chế khuyến khích mới sẽ xuất hiện, bao gồm phần thưởng mã thông báo và các ưu đãi dài hạn đa dạng để nuôi dưỡng lòng trung thành của người dùng và tăng mức độ tương tác.