Tác giả: ChandlerZ, Foresight News
Trong câu chuyện về giao dịch tiền điện tử, tập trung so với phi tập trung từng là một sự đối lập nhị phân rõ ràng, một bên chiến thắng nhờ chiều sâu và tốc độ, bên kia với sự minh bạch và quyền tự quản lý làm nền tảng.
Giờ đây, ranh giới đang được vẽ lại. Các sàn giao dịch hàng đầu không còn coi giao dịch trên chuỗi là lưu lượng bên ngoài nữa, mà đang cố gắng tích hợp trực tiếp các sàn DEX vào cổng giao dịch thống nhất của các sàn CEX, kết hợp chức năng khớp lệnh, thanh toán bù trừ và quyền tự quản lý thành một.
OKX đã mở sản phẩm DEX trên sàn giao dịch cho tất cả người dùng và hiện đang cung cấp quyền truy cập miễn phí gas trong một thời gian giới hạn. Đây là một trong những triển khai có hệ thống hiếm hoi theo hướng này. Kể từ khi hoàn thiện vào giữa năm, dự án đã thu hút sự hợp tác liên nhóm hơn 100 người, nhấn mạnh việc cung cấp sản phẩm trong bối cảnh hai ràng buộc là tuân thủ quy định và trải nghiệm người dùng, đồng thời được coi là một cột mốc quan trọng để các nền tảng tập trung chủ động tiếp cận hệ sinh thái on-chain.
Mục tiêu của dự án là tìm kiếm sự cân bằng ổn định giữa tuân thủ quy định, bảo mật tự lưu ký và trải nghiệm người dùng. Như Lei Ming, người đứng đầu sàn giao dịch phi tập trung (DEX) trên sàn giao dịch OKX, đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với Foresight News: "Chúng tôi hy vọng người dùng có thể hoàn tất các giao dịch on-chain trực tiếp trong OKX, nhưng tài sản của họ vẫn nằm trong tay họ." Khi DEX không còn chỉ là "cái đuôi dài", những thay đổi trong cấu trúc thị trường đã tạo ra động lực thực tế cho việc tích hợp DEX vào các sàn giao dịch. Vào tháng 6 năm 2025, tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay DEX/CEX toàn cầu đã tăng lên mức cao kỷ lục là 27,9%; trong cùng tháng đó, tỷ lệ khối lượng giao dịch DEX/CEX trên thị trường phái sinh cũng đạt mức cao mới là 8%. Cả hai đều chỉ ra một xu hướng: giao dịch trên chuỗi không còn chỉ là một cái đuôi dài nữa mà đang liên tục làm xói mòn thị phần tập trung trong hai kịch bản giao dịch cốt lõi là trái phiếu giao ngay và trái phiếu vĩnh viễn. Đằng sau xu hướng này là sự cải thiện hiệu suất của chuỗi công khai, sự trưởng thành của công nghệ tổng hợp thanh khoản và nhu cầu ngày càng tăng của người dùng về tính minh bạch trên chuỗi. Các lực lượng thị trường đang thay đổi câu chuyện. Với sự trưởng thành của các chuỗi hiệu suất cao như Base và Solana, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã chuyển đổi từ việc bị coi là "chậm, tốn kém và có độ trượt giá cao" sang cung cấp một lựa chọn "nhanh và sâu". Các công nghệ DEX khớp lệnh/tổng hợp lại đang đưa những điểm yếu truyền thống về độ trượt giá và độ chắc chắn của giao dịch đến gần hơn với ngưỡng trải nghiệm CEX. Trên thực tế, người dùng không quan tâm đến việc họ giao dịch "trên chuỗi" hay "ngoài chuỗi"; họ quan tâm hơn đến sự mượt mà của trải nghiệm, tính công bằng của giá cả và tính bảo mật của tài sản. Về mặt quản lý, MiCA của EU đã và đang tinh chỉnh các quy tắc của mình theo từng giai đoạn kể từ năm 2024, với việc dần dần triển khai các khuôn khổ về stablecoin và nhà cung cấp dịch vụ. Tại Hoa Kỳ, Thượng viện đã thông qua Đạo luật GENIUS vào tháng 6 năm 2025, thiết lập các tiêu chuẩn liên bang về dự trữ và công bố thông tin. Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Paul Atkins, đã công bố việc khởi động "Dự án Crypto" của SEC, một cuộc đại tu toàn diện hệ thống quản lý hiện hành để phù hợp với tài sản tiền điện tử và mở đường cho quá trình chuyển đổi "trên chuỗi" của thị trường tài chính Hoa Kỳ. Atkins cũng bày tỏ sự ủng hộ mạnh mẽ của mình đối với ví tự lưu ký và ý định cải cách các quy tắc Môi giới Mục đích Đặc biệt (SPB), vốn không áp dụng cho tài sản tiền điện tử, để xây dựng các quy định phù hợp hơn cho các tổ chức đã đăng ký nắm giữ tài sản tiền điện tử. Các quy tắc này không hoàn toàn loại trừ DeFi cũng như không ngăn cản các nền tảng hàng đầu khám phá các hình thức cổng giao dịch tự lưu ký được sản xuất hóa trong phạm vi tuân thủ. Do đó, các sàn giao dịch đã bắt đầu nhận ra rằng lượng người dùng gia tăng trong tương lai có thể đến từ các trung gian muốn cả tài sản hữu hình lẫn giao dịch nhanh chóng. Lựa chọn của OKX là một phản ứng trước sự thay đổi về cấu trúc này. "Người dùng không còn khám phá ra các đồng tiền bằng cách nhìn vào sàn giao dịch, mà bằng cách nhìn vào hoạt động trên chuỗi", Lei Ming thẳng thắn tuyên bố. "Điều chúng tôi muốn làm là kết hợp việc khám phá và giao dịch tài sản trên chuỗi thành một trải nghiệm liên tục." Điều này có nghĩa là OKX không còn chỉ là một nền tảng niêm yết coin nữa mà là một điểm khởi đầu cho các giao dịch trên chuỗi. Dựa trên năng lực tích lũy của mình trong các hệ thống tài khoản hợp nhất, công cụ khớp lệnh và công cụ tổng hợp, đội ngũ đã bắt đầu nỗ lực đưa giao dịch trên chuỗi trở thành một phần của trải nghiệm giao dịch. "Vấn đề không phải là nhồi nhét các chuỗi DEX bên ngoài vào ứng dụng, mà là tích hợp trải nghiệm ở cấp độ sản phẩm." Logic sản phẩm của OKX: biến tự lưu ký thành một công dân hạng nhất của sàn giao dịch. Trong bối cảnh này, chiến lược của OKX không phải là "thêm một nút DEX vào ứng dụng", mà là nhúng giao dịch trên chuỗi như một khả năng cấp hệ thống vào toàn bộ trải nghiệm giao dịch.


Lựa chọn cốt lõi của nó là "tự lưu ký trước". Đối với tất cả tài sản không được niêm yết trên sàn giao dịch, giao dịch phải được khởi tạo trong ví của người dùng và được thực hiện trên chuỗi. Nền tảng này không nắm giữ hoặc lưu ký tài sản. Điều này có nghĩa là OKX đã chủ động hy sinh một số tiện ích trong thiết kế sản phẩm để đổi lấy sự tuân thủ và ranh giới rủi ro rõ ràng.
... Giai đoạn đầu tiên sẽ hỗ trợ Base, Solana và X Layer của riêng mình, với kế hoạch mở rộng sang nhiều mạng lưới hơn sau này. Điều này sẽ cho phép người dùng khám phá, giao dịch và quản lý tài sản đa chuỗi thông qua một cổng thông tin thống nhất, và tất cả các mạng lưới nói trên sẽ hỗ trợ các cặp giao dịch stablecoin trong DEX. Để hỗ trợ kiến trúc này, OKX đã huy động một đội ngũ liên phòng ban gồm hơn 100 người để tiến hành thử nghiệm chung trên các ví, hệ thống khớp lệnh, đơn vị tổng hợp, tài khoản và hệ thống quỹ. Điều này giống như một "cuộc tái thiết cấp cơ sở" hơn là một điều chỉnh nhỏ ở giao diện người dùng. Trong giải pháp này, OKX đã chọn kết hợp việc mua lại dự án ban đầu và các giao dịch trên chuỗi vào một kiến trúc thông tin thống nhất, nhưng ủy quyền trách nhiệm lưu ký tài sản cho các ví phía người dùng. Trong các cuộc phỏng vấn với Foresight News, OKX nhiều lần nhấn mạnh rằng nền tảng này phát hành Proof-of-Responsibility (PoR) hàng tháng trên phía CEX và áp dụng phương thức khớp lệnh một-một và không thiết lập nhóm quỹ nền tảng trong hoạt động cho vay và các hoạt động kinh doanh khác để giảm thiểu rủi ro chiếm dụng/không khớp lệnh của tổ chức. Đối với phía DEX, quyền tự lưu ký thay thế cho tín dụng nền tảng, phân tách ranh giới giữa rủi ro CEX và rủi ro trên chuỗi. Trong khi đó, OKX liên tục cập nhật Proof-of-Record (PoR) hàng tháng như một điểm neo minh bạch cho CEX. AA và Passkey: Định hình lại khả năng sử dụng trên chuỗi Đối với hầu hết người dùng, rào cản lớn nhất trong các giao dịch trên chuỗi không phải là sự phức tạp của hợp đồng mà là rào cản gia nhập. Gas, khóa riêng tư và cụm từ ghi nhớ—những thuật ngữ mật mã gốc này gần như là rào cản tự nhiên đối với người dùng sàn giao dịch truyền thống. Cách tiếp cận của OKX là sử dụng công nghệ để xóa bỏ những rào cản này. Hệ thống ví của họ sử dụng kiến trúc Trừu tượng hóa tài khoản (AA), hỗ trợ trừu tượng hóa Gas và lệnh gọi hàng loạt. Trong các tình huống giao dịch CeDeFi, người dùng không cần phải trả phí gas; Hệ thống thanh toán phí on-chain để hoàn tất giao dịch. Ở lớp tương tác, OKX đã giới thiệu công nghệ Passkey, cho phép người dùng hoàn tất chữ ký thông qua dấu vân tay hoặc nhận dạng khuôn mặt của thiết bị. "Điều gây khó khăn nhất cho người dùng là cụm từ ghi nhớ và phí gas. Chúng tôi đã loại bỏ hai bước này thông qua việc trừu tượng hóa tài khoản và Passkey", Lei Ming giải thích. Passkey được liên kết với thiết bị đầu cuối và có thể được khôi phục qua email hoặc đám mây nếu thiết bị bị mất. "Chúng tôi muốn người dùng cảm thấy gần như vô hình trên chuỗi, nhưng ranh giới bảo mật vẫn được tự lưu giữ." Ở lớp trải nghiệm: Hỗ trợ trừu tượng hóa gas, cho phép người dùng khởi tạo giao dịch CeDeFi trong ứng dụng sàn giao dịch mà không mất phí gas. Hệ thống tự động hoàn tất việc thanh toán phí on-chain và chuyển đổi liên chuỗi, giảm đáng kể ma sát trong giao dịch on-chain đầu tiên. AA cho phép gọi lệnh hàng loạt và thực hiện nhiều hợp đồng chỉ bằng một cú nhấp chuột, rút ngắn quá trình xác nhận đặt lệnh trên chuỗi. Kiểm soát và Phục hồi Rủi ro: Ví AA không còn sử dụng khóa riêng + cụm từ ghi nhớ làm điểm vào duy nhất; Passkey được liên kết với thiết bị. Trong những trường hợp cực đoan (mất cả thiết bị và email), đường dẫn khôi phục sẽ dài hơn, nhưng các điểm vào cho hành vi trộm cắp hàng ngày (lừa đảo, mật khẩu lặp lại) được giảm đáng kể. Điều này thể hiện sự thay đổi mô hình từ rủi ro hoạt động của người dùng sang quản lý thiết bị và thông tin xác thực danh tính. Tham khảo ngành: Các nền tảng lớn (chẳng hạn như Ví thông minh của Coinbase) đã áp dụng Passkey + AA làm hình thức chính cho công chúng, nhấn mạnh không cần mở rộng, không cần cụm từ ghi nhớ và đồng bộ hóa đám mây, xác thực tính khả thi của phương pháp này. Việc áp dụng Passkey trong lĩnh vực internet rộng lớn hơn cũng tăng gấp đôi vào năm 2024, cung cấp nền tảng nhận thức xã hội cho đăng nhập không cần mật khẩu + sinh trắc học. Thiết kế sản phẩm này về cơ bản là biên dịch lại trải nghiệm người dùng. OKX nén đường dẫn hoạt động giao dịch trên chuỗi thành logic tương tác tập trung mà không vượt qua ranh giới lưu giữ tài sản của người dùng. Người dùng vẫn giữ khóa, nhưng khóa này được đóng gói trong trải nghiệm đăng nhập quen thuộc hơn. Về phía ví, hệ thống cũng có chức năng nhận dạng rủi ro và chống lừa đảo tích hợp sẵn. Khi phát hiện các hợp đồng bất thường hoặc token rủi ro cao, một cảnh báo rõ ràng sẽ được đưa ra ở giao diện người dùng. Cơ chế này xuất phát từ hệ thống kiểm soát rủi ro cấp sàn giao dịch, một phần đã bị thiếu từ lâu trong hệ sinh thái DEX. Về mặt kỹ thuật, chìa khóa của phương pháp này không phải là ai đề xuất trước, mà là ai có thể tinh chỉnh vòng lặp trải nghiệm ở cấp độ sàn giao dịch - tức là tích hợp ví, dữ liệu thị trường, kiểm soát rủi ro, giao dịch và dòng tiền vào một quy trình mà người dùng không nhận thấy sự phức tạp của quy trình trên chuỗi. Trong cuộc phỏng vấn, đội ngũ OKX liên tục liệt kê trải nghiệm và tính tuân thủ là hai hạn chế chính, phản ánh triết lý sản phẩm nâng cấp khả năng sử dụng kỹ thuật lên khả năng sử dụng trong kinh doanh. Bản chất của rủi ro trong ngành công nghiệp tiền điện tử nằm ở việc lựa chọn vị thế tin cậy: giao phó niềm tin cho nền tảng hay cho chính mình? "Liệu phi tập trung có luôn an toàn hơn không?" Câu trả lời của OKX là: hai mô hình này mang những rủi ro khác nhau. Rủi ro chính của giao dịch tập trung nằm ở niềm tin và các đối tác, mà nền tảng giảm thiểu bằng PoR và kiểm toán độc lập; rủi ro của giao dịch phi tập trung nằm ở khóa riêng của người dùng và lỗ hổng hợp đồng. Do đó, OKX cố gắng cung cấp giải pháp thứ ba: quản lý rủi ro theo lớp. "Bảo mật không phải là không có rủi ro, mà là xác định rõ ràng ai chịu rủi ro nào", Lei Ming nói. Từ góc độ hệ thống, OKX đang xây dựng một "mô hình phân bổ rủi ro" mới, trong đó phần CEX đảm nhận trách nhiệm ủy thác về việc khớp lệnh và bảo mật quỹ, trong khi phần DEX trả lại trách nhiệm cá nhân về tự lưu ký trên chuỗi. Người dùng có thể tự do chuyển đổi giữa các phương thức chịu rủi ro khác nhau trong cùng một nền tảng, tùy thuộc vào bản chất tài sản của họ. Ở phần tập trung, OKX tiếp tục triển khai Proof-of-Responsibility (PoR) hàng tháng, công bố dự trữ theo cách có thể xác minh trên chuỗi. Đối với các sản phẩm cho vay và quản lý tài sản, nền tảng chỉ xử lý việc khớp lệnh mà không thiết lập nhóm thanh khoản; người dùng luôn biết đối tác của mình là ai. Ở phần trên chuỗi, OKX trả lại quyền kiểm soát cho người dùng, giảm khả năng xảy ra các hoạt động vô tình và trộm cắp thông qua ví AA và Passkey, đồng thời sử dụng công cụ kiểm soát rủi ro để xác định các hợp đồng rủi ro, do đó hội tụ rủi ro tự lưu ký thành "rủi ro hoạt động có thể kiểm soát". Ưu điểm của cấu trúc phân tầng này là người dùng có thể tự do lựa chọn chế độ chấp nhận rủi ro dựa trên loại tài sản. Tài sản chính thống được đặt trong các tài khoản tập trung, tận hưởng độ sâu khớp lệnh và thực hiện tức thì; tài sản ban đầu được giao dịch trên chuỗi, tận hưởng tính minh bạch và dịch vụ tự lưu ký. Đây không phải là sự thay thế tập trung hóa bằng phi tập trung hóa, mà là một sự bổ sung. "Chúng tôi phát hành chứng chỉ tài sản hàng tháng; đây là mức độ tin cậy cơ bản nhất", họ nhấn mạnh. "Trong các sản phẩm cho vay, chúng tôi chỉ đóng vai trò là người mai mối, chứ không phải là quỹ đầu tư, để người dùng biết đối tác của họ là ai." Thiết kế hệ thống minh bạch này đang trở thành sự đồng thuận giữa các sàn giao dịch hàng đầu để xây dựng lại niềm tin. Trong năm qua, hầu hết các nền tảng chính thống đã xem xét lại ranh giới giữa lưu ký và tài sản. Làm chủ con đường, không phải sự chú ý. Kể từ cuối năm 2024, sự khác biệt giữa các sàn giao dịch ngày càng rõ ràng. Một số nền tảng, chẳng hạn như Binance Alpha, đã chứng kiến sự gia tăng của các nhóm dự án và kênh nội dung được niêm yết trước. Bằng cách liên tục công bố danh sách, điểm và nhiệm vụ dự án giai đoạn đầu trong ví hoặc trang web chính, họ nhẹ nhàng kết nối sự chú ý của người dùng với tốc độ niêm yết tiềm năng. Về cơ bản, họ đang thực hiện khám phá, hoạt động dưới dạng nhóm nội dung và dự án, đề xuất các tài sản ban đầu cho người dùng theo cách "dòng chảy thông tin". Cốt lõi của mô hình này là sự chú ý; nó cho phép người dùng biết "xu hướng nào đang diễn ra" trước khi họ chờ đợi nó được niêm yết. Tuy nhiên, rõ ràng là ranh giới giữa việc công bố thông tin tuân thủ và việc liệu nó có cấu thành việc bán lại trá hình hay không cần được hiệu chỉnh liên tục. "Những người khác làm Alpha, chúng tôi làm tổng hợp; thông tin càng đầy đủ thì càng trung lập", Lei Ming nói. "Chúng tôi không kể những câu chuyện về sự giàu có; chúng tôi nói về trải nghiệm giao dịch." Trong mô hình này, OKX không lựa chọn trước các dự án hoặc thiết lập danh sách trắng; thay vào đó, nó hoạt động như một đơn vị tổng hợp trung lập, cho phép người dùng hoàn tất các giao dịch thực tế trực tiếp trên chuỗi. Điều này đặt ra hai thách thức: Thứ nhất, nó liên quan đến độ phức tạp kỹ thuật cao, bao gồm các vấn đề kỹ thuật như định tuyến chéo chuỗi, định giá tổng hợp và khôi phục lỗi; thứ hai, nó có các yêu cầu quy định cao hơn, yêu cầu nền tảng phải đảm bảo tất cả các giao dịch được khởi tạo bởi ví do người dùng lưu ký, và nền tảng không động đến tài sản. Đây là lý do tại sao việc lựa chọn con đường của OKX có vẻ giống việc xây dựng cơ sở hạ tầng hơn là một thử nghiệm tiếp thị. "Đây không phải là việc nhồi nhét các chuỗi DEX bên ngoài vào một ứng dụng; mà là việc tạo ra trải nghiệm liền mạch ở cấp độ sản phẩm", Lei Ming chỉ ra. Đây cũng là một sự chuyển đổi văn hóa. Trước đây, mọi người đều xuất sắc trong việc quản lý lưu lượng, sử dụng lịch trình niêm yết và sự cường điệu của thị trường để thúc đẩy khối lượng giao dịch; tuy nhiên, OKX đang cố gắng tái cấu trúc các kết nối thanh khoản thông qua công nghệ, rút ngắn con đường từ khám phá đến thực hiện để giảm thiểu chi phí ma sát. Nhân lên trải nghiệm Trong kiến trúc của OKX, việc ra mắt sản phẩm mới là một mắt xích quan trọng cho một hệ sinh thái dài hạn. "Giai đoạn tiếp theo sẽ bao quát nhiều khía cạnh hơn của hệ sinh thái, với mục tiêu cho phép mọi người dùng mua tài sản trên chuỗi họ muốn chỉ bằng một cú nhấp chuột", Lei Ming tiết lộ. Điều này có nghĩa là OKX đang nỗ lực xây dựng một hệ thống toàn diện bao gồm ví, giao dịch và chính blockchain. Với việc ra mắt chuỗi công khai độc quyền X Layer, được xây dựng trên Polygon CDK, OKX sở hữu cơ sở hạ tầng nội tại, ít ma sát. Tài sản trên chuỗi có thể được kết nối chỉ bằng một cú nhấp chuột trong ví, giúp giảm chi phí gas, rút ngắn thời gian thanh toán và hỗ trợ giao dịch stablecoin gốc. Các ưu đãi có thể mang tính cộng gộp, nhưng trải nghiệm mang tính nhân lên. Trong quá trình tái cấu trúc này, công nghệ không còn là điểm cuối của ngành công nghiệp tiền điện tử nữa, mà là điểm khởi đầu cho việc tạo dựng niềm tin. Khi các nền tảng tập trung sở hữu khả năng tự lưu ký và khi các tương tác trên chuỗi cung cấp trải nghiệm ở cấp độ sàn giao dịch, ranh giới giữa CEX và DEX trở nên mờ nhạt. Người dùng không cần biết mình thuộc phe nào; họ chỉ cần chắc chắn rằng giao dịch thuộc về mình. Khi khuôn khổ pháp lý dần được triển khai và nhận thức của người dùng chuyển từ đầu cơ sang ứng dụng thực tế, cạnh tranh giữa các sàn giao dịch sẽ không còn là "ai có thể niêm yết coin nhanh nhất" nữa, mà là "hệ thống của ai ổn định hơn, mang lại trải nghiệm mượt mà hơn và có rủi ro rõ ràng hơn". Lựa chọn của OKX là xây dựng niềm tin thông qua những tiến bộ công nghệ và giải đáp câu hỏi về niềm tin bằng logic kỹ thuật. Trong tương lai, tập trung hóa và phi tập trung có thể không còn là những khái niệm đối lập trong ngành, mà là hai hình thức hệ thống giao dịch tích hợp. Và câu trích dẫn gốc từ cuộc phỏng vấn có lẽ tóm tắt tốt nhất sự chuyển đổi này: "Chúng tôi hy vọng người dùng có thể hoàn tất các giao dịch trên chuỗi trực tiếp trong OKX, nhưng tài sản của họ vẫn nằm trong tay họ."