Từ vàng đến IBIT: Cuộc di cư của cải trị giá hàng tỷ đô la

Trong lịch sử đầu tư lâu dài, vàng luôn được coi là "vua của các nơi trú ẩn an toàn" bất khả xâm phạm. Tuy nhiên, mọi thứ đã thay đổi kể từ năm 2024. Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức phê duyệt 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay, bao gồm cả các quỹ từ BlackRock và Fidelity, đánh dấu sự khởi đầu của một cuộc di cư vốn chưa từng có. Các quỹ bắt đầu tìm kiếm một phương tiện bùng nổ hơn và phù hợp hơn với thời đại kỹ thuật số so với vàng. Nhìn lại năm 2025, người chiến thắng trong cuộc di cư này là không thể tranh cãi: BlackRock IBIT. Công ty này đã hoàn thành trong vòng chưa đầy hai năm những gì mà Gold ETF (GLD) phải mất hơn một thập kỷ. Theo báo cáo tài chính quý 3 mới nhất, từ các tổ chức học thuật như Đại học Harvard đến giới quý tộc Trung Đông, các quỹ đầu tư hàng đầu thế giới đang nhanh chóng chuyển danh mục đầu tư của mình từ "vàng cũ" sang "vàng mới". Từ "Sự ra đời" đến "Gã khổng lồ nghìn tỷ đô la". Trước tiên, chúng ta cần hiểu đích đến của cuộc di cư này—IBIT chính xác là gì? IBIT (iShares Bitcoin Trust) là một ETF Bitcoin giao ngay do BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, ra mắt. Sự ra đời của nó giải quyết những điểm yếu lớn nhất của các quỹ truyền thống: tuân thủ và tiện lợi. Thông qua IBIT, nhà đầu tư không cần phải đăng ký với các sàn giao dịch tiền điện tử phức tạp, cũng không cần lo lắng về việc mất khóa riêng tư. Bạn có thể nắm giữ tài sản Bitcoin lưu ký 1:1 của BlackRock trên Nasdaq giống như mua bán cổ phiếu. Chính cầu nối "chứng khoán hóa" này đã cho phép IBIT đạt được tốc độ mà vàng chỉ có thể mơ ước: Cột mốc 100 tỷ đô la: Giám đốc điều hành BlackRock, Larry Fink, gần đây đã thông báo rằng tài sản do IBIT quản lý đã chính thức vượt mốc 100 tỷ đô la. So sánh tốc độ: GLD mất hơn một thập kỷ để đạt được quy mô này, trong khi IBIT đạt được điều đó trong vòng chưa đầy hai năm. Chính việc thiết lập "cầu nối tuân thủ" này cuối cùng đã mang lại cho lượng vốn truyền thống khổng lồ, vốn từ lâu đã khao khát tài sản kỹ thuật số, một tấm vé để gia nhập thị trường. Lựa Chọn Giữa Harvard và Hoàng Gia Nếu việc mua vào của các nhà đầu tư bán lẻ là một cơn bộc phát cảm xúc, thì việc mua vào của các tổ chức hàng đầu lại là một chiến lược được cân nhắc kỹ lưỡng. Hồ sơ 13F được công bố vào Quý 3 năm 2025 cho thấy một danh mục đầu tư đáng kinh ngạc.

1. Đại học Harvard: Vàng vẫn tồn tại, nhưng "Những người yêu mới" phát triển nhanh hơn

Quỹ tài trợ của Đại học Harvard luôn được biết đến với sự ổn định. Dữ liệu cho thấy tính đến ngày 30 tháng 9, Harvard nắm giữ cả GLD và IBIT.

• GLD Holdings:  trị giá 235 triệu đô la, tăng 98% so với tháng trước.
• IBIT Holdings:  trị giá 443 triệu đô la, tăng 257% so với tháng trước. Một chi tiết đáng chú ý là giá trị nắm giữ IBIT của Harvard hiện gấp bốn lần giá trị nắm giữ cổ phiếu Nvidia (109 triệu đô la). Điều này cho thấy trong mắt giới đầu tư học thuật, Bitcoin không còn là một tài sản biên nữa mà là một dạng phân bổ tài sản cốt lõi hơn so với các cổ phiếu công nghệ phổ biến. 2. Các gia đình Hoàng gia Trung Đông: Xem BTC như một "Kho lưu trữ giá trị" Ủy ban Đầu tư Abu Dhabi (ADIC) đã tăng lượng nắm giữ IBIT lên gần 8 triệu đơn vị trong quý 3, trị giá khoảng 518 triệu đô la, tăng gấp ba lần so với quý trước. Động thái này thậm chí còn tham vọng hơn. ADIC tuyên bố rõ ràng rằng họ coi Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị tương tự như vàng. Đối với các quỹ đầu tư quốc gia đang tìm kiếm sự chuyển giao tài sản giữa các thế hệ, đây không chỉ là một khoản đầu tư mà còn là một biện pháp phòng ngừa rủi ro cho hệ thống tiền tệ trong tương lai. Trong khi đó, Tập đoàn Avenir đã tăng lượng nắm giữ trong năm quý liên tiếp, hiện đang nắm giữ gần 1,2 tỷ đô la IBIT, duy trì vững chắc vị thế là nhà đầu tư tổ chức lớn nhất tại châu Á. Hành động tập thể của các tổ chức hàng đầu này chứng minh rằng ngành công nghiệp tiền điện tử không còn đồng nghĩa với "đầu cơ" nữa, mà là tâm điểm của vốn toàn cầu. IBIT là minh họa rõ nhất cho sự đồng thuận toàn cầu này trong giai đoạn này. Một cột mốc trong cấu trúc thị trường Bên cạnh sự tăng trưởng bùng nổ về quy mô và số lượng hợp đồng mở, bản thân cấu trúc thị trường cũng đã trải qua một sự nâng cấp quan trọng. Trong một thời gian dài, thị trường phái sinh Bitcoin do Deribit (một nền tảng chủ yếu dành cho người dùng và nhà giao dịch tiền điện tử) thống trị. Tuy nhiên, tuần trước, số lượng hợp đồng mở của BlackRock IBIT (38 tỷ đô la) trong các quyền chọn đã chính thức vượt qua Deribit (32 tỷ đô la). Cột mốc này chứng minh trực tiếp rằng các tổ chức tài chính truyền thống và các nhà đầu tư chuyên nghiệp lớn đang nhanh chóng và ồ ạt gia nhập thị trường Bitcoin thông qua các công cụ được quản lý. Sự tích hợp sâu rộng này đồng nghĩa với việc tài sản Bitcoin đã đạt được tính thanh khoản chưa từng có, nâng cao đáng kể độ trưởng thành và tính minh bạch của thị trường.

  Vượt Ra Ngoài Vàng

  IBIT đã đạt được quy mô mà các ETF vàng không thể đạt được trong hơn một thập kỷ, chỉ trong vòng chưa đầy hai năm, nhưng đây chỉ là bề nổi. Việc IBIT vượt qua GLD cuối cùng nằm ở lợi thế về mặt cấu trúc của IBIT so với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống:

  • Lợi thế Lợi nhuận: Trong khi lợi nhuận hàng năm của các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như GLD thường ổn định ở mức một chữ số, các nhà phân tích của Bloomberg chỉ ra rằng ngay cả sau khi điều chỉnh giá, lợi nhuận hàng năm của IBIT kể từ khi niêm yết vào năm 2024 vẫn gần 80%. Điều này chứng tỏ IBIT sở hữu cả **tiềm năng phân bổ của một tài sản trú ẩn an toàn** và **tiềm năng tăng trưởng bùng nổ của một tài sản tăng trưởng**. **Khả năng phục hồi vốn:** Các quỹ ETF vàng truyền thống thường phải đối mặt với dòng vốn chảy ra khi giá giảm. Tuy nhiên, như dữ liệu từ SoSoValue cho thấy, ngay cả trong những giai đoạn biến động giá, IBIT vẫn ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào 224 triệu đô la mỗi ngày. Khả năng phục hồi của việc "mua thêm khi giá giảm" này chính xác là một dấu hiệu cho thấy các tổ chức toàn cầu coi IBIT là một **phân bổ chiến lược dài hạn**. **Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, sự chấp thuận của SEC đã làm đổ quân domino đầu tiên; vào năm 2025, IBIT, với quy mô 100 tỷ đô la, đã chứng minh tính không thể đảo ngược của sự dịch chuyển tài sản này. Vàng vẫn là vật nặng ổn định, nhưng vào năm 2025, Bitcoin đang trở thành tàu cao tốc chạy bằng năng lượng hạt nhân. Một kỷ nguyên mới của tài sản kỹ thuật số, được thúc đẩy bởi sự đồng thuận vốn hàng đầu toàn cầu, đã chính thức bắt đầu.