Làn sóng gần đây của các nhà phát triển, người dùng, tổ chức và vốn đầu tư vào blockchain khác với trước đây: họ có một nền văn hóa đặc thù (có thể hiểu là: định nghĩa về trải nghiệm người dùng), và họ coi trọng những nền văn hóa này hơn những lý tưởng trừu tượng như phân quyền và khả năng chống kiểm duyệt. Trên thực tế, đôi khi điều này phù hợp với cơ sở hạ tầng hiện có của chúng ta, và đôi khi thì không.
Đối với các trừu tượng mật mã và các ứng dụng phi kỹ thuật như Blackbird hoặc Farcaster, các khía cạnh trải nghiệm người dùng đặc biệt quan trọng, những quyết định thiết kế tập trung mà thậm chí ba năm trước đây dường như là điều trái ngược với lẽ thường - chẳng hạn như các nút đặt cùng vị trí, bộ điều khiển chuỗi đơn lẻ và cơ sở dữ liệu tùy chỉnh - thực sự khá hợp lý.
Điều tương tự cũng áp dụng cho các chuỗi stablecoin và các sàn giao dịch như Hyperliquid* và GTE, dựa trên mili giây, biến động giá tối thiểu (tick) và giá tối ưu. Tuy nhiên, điều này không áp dụng cho mọi ứng dụng mới. Ví dụ, việc cân bằng sự thoải mái này với tính tập trung là mối quan tâm ngày càng tăng đối với quyền riêng tư giữa các tổ chức và nhà bán lẻ. Nhu cầu và trải nghiệm mong muốn của các ứng dụng tiền điện tử có thể khác nhau đáng kể, và cơ sở hạ tầng của chúng nên phản ánh điều đó. May mắn thay, việc xây dựng một chuỗi từ đầu để đáp ứng các định nghĩa trải nghiệm người dùng cụ thể này ít phức tạp hơn nhiều so với hai năm trước. Ngày nay, việc này hầu như không khác gì việc tự lắp ráp một chiếc PC theo ý muốn. Tất nhiên, bạn có thể tự chọn từng ổ cứng, quạt và dây cáp. Tuy nhiên, nếu bạn không cần mức độ chi tiết đó (điều này rất có thể xảy ra), bạn có thể sử dụng các dịch vụ như Digital Storm hoặc Framework, cung cấp một loạt các PC được lắp ráp sẵn và tùy chỉnh cho các nhu cầu khác nhau. Nếu bạn ở đâu đó giữa hai thái cực này, bạn có thể thêm các bộ phận của riêng mình vào các thành phần mà họ đã chọn và biết rằng sẽ hoạt động tốt với nhau. Điều này mang lại cho bạn tính mô đun, tính linh hoạt cao hơn và khả năng loại bỏ các thành phần mà bạn thực sự không cần, đồng thời đảm bảo sản phẩm cuối cùng hoạt động ở mức độ cao. Bằng cách lắp ráp và tinh chỉnh các yếu tố cơ bản như cơ chế đồng thuận, lớp thực thi, lưu trữ dữ liệu và tính thanh khoản, các ứng dụng tạo ra các hình thức độc đáo về mặt văn hóa, liên tục phản ánh các nhu cầu khác nhau (được hiểu là: các khái niệm trải nghiệm người dùng), phục vụ đối tượng mục tiêu riêng biệt của chúng và cuối cùng là giữ được giá trị. Những hình thức này có thể trông khác nhau như ToughBooks, ThinkPads, PC để bàn dạng tháp hoặc MacBook, nhưng chúng cũng hội tụ và cùng tồn tại ở một mức độ nào đó - không phải mọi máy tính như vậy đều có hệ điều hành riêng biệt. Quan trọng hơn, mỗi thành phần cần thiết trở thành một "nút điều chỉnh" mà ứng dụng có thể lặp lại và điều chỉnh khi cần mà không cần lo lắng về những thay đổi gây gián đoạn đối với giao thức gốc. Với việc Circle mua lại Malachite, một công ty con của Informal Systems, việc sở hữu quyền kiểm soát không gian khối tùy chỉnh rõ ràng là ưu tiên hàng đầu hiện nay. Trong năm tới, tôi rất hào hứng khi thấy các ứng dụng và nhóm phát triển định nghĩa và sở hữu tài nguyên chuỗi của họ xung quanh các thành phần cơ bản và các thiết lập mặc định hợp lý được cung cấp bởi các công ty như Commonware và Delta, tương tự như HashiCorp hoặc Stripe Atlas dành cho blockchain và không gian khối. Cuối cùng, điều này sẽ cho phép các ứng dụng trực tiếp sở hữu dòng tiền của họ và tận dụng hình thức xây dựng độc đáo của riêng mình, theo cách riêng của họ, để mang lại trải nghiệm người dùng tốt nhất như một lợi thế cạnh tranh bền vững. Thị trường dự đoán sẽ tiếp tục đổi mới. Một trong những ứng dụng được đánh giá cao nhất trong chu kỳ này là thị trường dự đoán. Với khối lượng giao dịch hàng tuần trên tất cả các sàn giao dịch tiền điện tử đạt kỷ lục 2 tỷ đô la, rõ ràng là lĩnh vực này đã có một bước tiến đáng kể hướng tới việc trở thành một sản phẩm tiêu dùng chính thống. Đà phát triển này tạo ra động lực cho các dự án liền kề nhằm bổ sung hoặc thay thế các nhà lãnh đạo thị trường hiện tại như Polymarket và Kalshi. Nhưng giữa những lời thổi phồng, việc phân biệt giữa sự đổi mới thực sự và những thông tin nhiễu loạn cuối cùng sẽ là chìa khóa để quyết định nên theo dõi điều gì trong năm 2026. Từ góc độ cấu trúc thị trường, tôi đặc biệt hào hứng với các giải pháp giúp giảm chênh lệch giá và tăng cường khối lượng giao dịch mở. Mặc dù việc tạo lập thị trường vẫn được cấp phép và có tính chọn lọc, nhưng tính thanh khoản trong các thị trường dự đoán vẫn còn tương đối yếu đối với cả người tạo lệnh và người nhận lệnh. Có những cơ hội thực sự để cải thiện hệ thống định tuyến tối ưu, các mô hình thanh khoản khác nhau và hiệu quả tài sản thế chấp thông qua các sản phẩm như cho vay. Khối lượng giao dịch được phân loại theo loại cũng là một yếu tố chính khiến một số sàn giao dịch hoạt động tốt hơn những sàn khác. Ví dụ, hơn 90% khối lượng giao dịch của Kalshi trong tháng 11 đến từ thị trường thể thao, cho thấy một số sàn giao dịch có vị thế tốt hơn để cạnh tranh về tính thanh khoản thuận lợi. Ngược lại, khối lượng giao dịch của Polymarket trong các thị trường liên quan đến tiền điện tử và chính trị gấp 5 đến 10 lần so với Kalshi. Tuy nhiên, các thị trường dự đoán trên chuỗi vẫn còn một chặng đường dài trước khi đạt được sự chấp nhận rộng rãi thực sự. Một điểm tham chiếu tốt là Super Bowl năm 2025; Chỉ riêng điều này đã tạo ra 23 tỷ đô la khối lượng giao dịch trên thị trường cá cược ngoài chuỗi, gấp hơn 10 lần tổng khối lượng giao dịch hàng ngày của tất cả các thị trường trên chuỗi hiện tại. Thu hẹp khoảng cách này sẽ đòi hỏi các nhóm năng động, giàu cảm hứng để giải quyết các vấn đề cốt lõi của thị trường dự đoán, và tôi sẽ theo dõi sát sao những người chơi này trong năm tới. Các nhà quản lý độc lập sẽ mở rộng DeFi. Lớp quản lý của DeFi nằm ở hai thái cực: hoàn toàn dựa trên thuật toán (đường cong lãi suất được mã hóa cứng, quy tắc tái cân bằng cố định) hoặc hoàn toàn dựa trên con người (ủy ban rủi ro, nhà quản lý chủ động). Các nhà quản lý độc lập đại diện cho chế độ thứ ba: các tác nhân AI (LLM + công cụ + chu kỳ) quản lý các chiến lược quản lý và rủi ro trong các kho tiền, thị trường cho vay và các sản phẩm cấu trúc. Chúng không chỉ thực thi các quy tắc cố định; chúng còn suy luận về rủi ro, lợi nhuận và chiến lược. Hãy nghĩ về vai trò của nhà quản lý trong thị trường Morpho. Ai đó phải xác định các chính sách tài sản thế chấp, giới hạn tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) và các thông số rủi ro để tạo ra các sản phẩm sinh lời. Ngày nay, đây là một nút thắt cổ chai do con người gây ra. Các tác nhân thông minh có thể mở rộng nó. Sắp tới, bạn sẽ thấy các hệ thống quản lý thông minh cạnh tranh trực tiếp với các mô hình thuật toán và các nhà quản lý con người. Khi nào chúng ta sẽ chứng kiến "Nước đi 37" của DeFi (ám chỉ nước đi xuất sắc bất ngờ của AlphaGo trước Lee Sedol)? Khi tôi nói chuyện với các nhà quản lý quỹ tiền điện tử về AI, tôi nhận được một trong hai câu trả lời: hoặc các hệ thống quản lý cấp thấp (LLM) sẽ sớm tự động hóa mọi bàn giao dịch, hoặc chúng là "đồ chơi ảo" sẽ không bao giờ vượt qua được thử thách của thị trường thực. Cả hai quan điểm đều bỏ qua sự thay đổi về kiến trúc. Các tác nhân thông minh mang lại khả năng thực thi không cảm xúc, tuân thủ chính sách có hệ thống và khả năng suy luận linh hoạt cho các lĩnh vực mà con người dễ bị nhiễu và các thuật toán thuần túy quá dễ bị tổn thương. Chúng có nhiều khả năng giám sát và/hoặc cấu thành các thuật toán cấp thấp hơn là thay thế chúng. LLM hoạt động như những kiến trúc sư thiết kế các lớp vỏ bảo mật, trong khi mã xác định vẫn nằm trên con đường có độ trễ cao. Khi chi phí suy luận sâu giảm xuống chỉ còn vài xu, các kho tiền điện tử sinh lời nhất sẽ không phải là những kho có những con người thông minh nhất, mà là những kho có nhiều tài nguyên tính toán nhất. Video ngắn là cửa hàng trực tuyến mới. Video ngắn đang nhanh chóng trở thành giao diện mặc định để mọi người khám phá (và cuối cùng là mua) nội dung họ thích. TikTok Shop đã đạt doanh thu bán hàng gộp (GMV) hơn 20 tỷ đô la trong nửa đầu năm 2025, gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, và đang âm thầm định hình cách người dùng toàn cầu xem giải trí như một cửa hàng. Đáp lại, Instagram đã biến Reels từ một tính năng phòng thủ thành một cỗ máy tạo doanh thu. Định dạng này mang lại nhiều lượt hiển thị hơn và chiếm một phần ngày càng lớn trong doanh thu quảng cáo dự kiến của Meta vào năm 2025. Whatnot đã chứng minh rằng tỷ lệ chuyển đổi bán hàng theo thời gian thực, được cá nhân hóa là không thể sánh kịp với thương mại điện tử truyền thống. Chủ đề cốt lõi rất đơn giản: khi mọi người xem nội dung theo thời gian thực, họ đưa ra quyết định nhanh hơn. Mỗi lần vuốt màn hình đều trở thành một điểm quyết định. Các nền tảng hiểu điều này, đó là lý do tại sao ranh giới giữa nguồn cấp dữ liệu và quy trình thanh toán đang mờ dần. Nguồn cấp dữ liệu là điểm bán hàng mới, và mỗi người sáng tạo là một kênh phân phối. Trí tuệ nhân tạo (AI) càng thúc đẩy sự thay đổi này. Nó giảm chi phí sản xuất video, tăng khối lượng nội dung và giúp người sáng tạo và thương hiệu dễ dàng thử nghiệm ý tưởng theo thời gian thực. Nội dung càng nhiều đồng nghĩa với diện tích bề mặt chuyển đổi càng lớn, và các nền tảng đáp ứng bằng cách tối ưu hóa từng giây video để thúc đẩy ý định mua hàng. Tiền điện tử hoàn toàn phù hợp với sự thay đổi này. Nội dung nhanh hơn đòi hỏi các kênh thanh toán nhanh hơn và tiết kiệm chi phí hơn. Khi việc mua sắm trở nên liền mạch và được nhúng trực tiếp vào chính nội dung, bạn cần một hệ thống có thể giải quyết các khoản thanh toán nhỏ, phân bổ và chia sẻ doanh thu theo chương trình, và theo dõi tác động của sự hỗn loạn lên các đóng góp trên chuỗi. Tiền điện tử được xây dựng cho các quy trình như vậy, và thật khó để tưởng tượng một kỷ nguyên thương mại dựa trên phát trực tuyến quy mô siêu lớn mà không có nó. Blockchain sẽ thúc đẩy các quy luật mới về khả năng mở rộng AI. Trong vài năm qua, trọng tâm của AI là cuộc chạy đua vũ trang trị giá hàng tỷ đô la giữa các công ty quy mô siêu lớn và các gã khổng lồ khởi nghiệp, trong khi các nhà đổi mới phi tập trung vẫn mò mẫm trong bóng tối. Nhưng khi sự chú ý chuyển sang nơi khác, một số nhóm chuyên về tiền điện tử đã đạt được những bước tiến đáng kể trong đào tạo và suy luận phi tập trung, và ranh giới của cuộc cách mạng thầm lặng này đã dần chuyển từ bảng trắng sang môi trường thử nghiệm và sản xuất. Các nhóm như Ritual*, Pluralis, Exo*, Odyn, Ambient và Bagel hiện đang sẵn sàng cho thời điểm vàng. Thế hệ các đối thủ cạnh tranh mới này hứa hẹn sẽ tạo ra những tác động bùng nổ và vuông góc với quỹ đạo nền tảng của AI. Bằng cách huấn luyện các mô hình trong môi trường phân tán toàn cầu và tận dụng các phương pháp mới về giao tiếp bất đồng bộ và song song đã được chứng minh trong các hoạt động quy mô sản xuất, các hạn chế về khả năng mở rộng có thể bị phá vỡ. Sự kết hợp giữa các cơ chế đồng thuận mới và các nguyên tắc bảo mật giúp cho việc suy luận có thể kiểm chứng và bảo mật trở thành một lựa chọn rất thực tế trong bộ công cụ xây dựng trên chuỗi. Và các kiến trúc blockchain mang tính cách mạng sẽ kết hợp các hợp đồng thông minh (thực sự) với các cấu trúc tính toán biểu cảm, đơn giản hóa các tác nhân AI tự động sử dụng tiền điện tử làm phương tiện trao đổi. Nền tảng đã được xây dựng. Thách thức hiện nay là mở rộng cơ sở hạ tầng này lên môi trường sản xuất và chứng minh tại sao blockchain có thể thúc đẩy sự đổi mới AI cơ bản vượt ra ngoài các thử nghiệm gây quỹ mang tính triết học, ý thức hệ hoặc mô phỏng. Tài sản Thế giới Thực (RWA) đang trên đà được áp dụng rộng rãi. Chúng ta đã nghe nói về mã hóa token trong nhiều năm, nhưng với việc áp dụng rộng rãi stablecoin, sự xuất hiện của các kênh gửi và rút tiền mượt mà và mạnh mẽ, cùng với quy định và hỗ trợ rõ ràng hơn trên toàn cầu, cuối cùng chúng ta cũng thấy việc áp dụng RWA trên quy mô lớn. Theo RWA.xyz*, tính đến thời điểm viết bài này, tài sản được mã hóa đã vượt quá 18 tỷ đô la, so với chỉ 3,7 tỷ đô la một năm trước, và tôi dự đoán đà này sẽ tăng tốc vào năm 2026. Điều quan trọng cần lưu ý là mã hóa và Vault là hai mô hình thiết kế khác nhau cho RWA: mã hóa tạo ra một bản thể hiện trên chuỗi của tài sản ngoài chuỗi, trong khi Vault tạo ra một cầu nối giữa vốn trên chuỗi và lợi nhuận ngoài chuỗi. Tôi rất hào hứng khi thấy mã hóa và Vault cung cấp quyền truy cập vào nhiều loại tài sản vật chất và tài chính, từ hàng hóa như vàng và kim loại quý hiếm đến tín dụng huy động cho vốn lưu động và tài trợ thanh toán, đến vốn chủ sở hữu huy động và công khai, và nhiều loại tiền tệ toàn cầu khác. Hãy để trí tưởng tượng của chúng ta bay cao. Tôi rất muốn thấy trứng, GPU, các công cụ phái sinh năng lượng, quyền truy cập vào tiền lương đã kiếm được, trái phiếu chính phủ Brazil, đồng yên Nhật, tất cả đều trên chuỗi! Nói rõ hơn, đây không chỉ là việc đưa thêm nhiều thứ lên chuỗi. Vấn đề cốt lõi là nâng cấp cách thế giới phân phối vốn thông qua các blockchain công khai, giúp các thị trường mờ ám, chậm chạp và biệt lập trở nên dễ tiếp cận, có thể lập trình và thanh khoản hơn. Khi chúng được đưa lên chuỗi, chúng ta sẽ tận hưởng những lợi ích của khả năng kết hợp với các nguyên tắc DeFi mà chúng ta đã xây dựng. Cuối cùng, nhiều tài sản này chắc chắn sẽ phải đối mặt với những thách thức về khả năng chuyển nhượng, tính minh bạch, tính thanh khoản, quản lý rủi ro và phân phối, vì vậy cơ sở hạ tầng để giảm thiểu những thách thức này cũng quan trọng và thú vị không kém! Một cuộc cách mạng sản phẩm được thúc đẩy bởi các tác nhân thông minh đang đến. Thế hệ mạng lưới tiếp theo sẽ ít bị ảnh hưởng bởi các nền tảng mà chúng ta lướt qua và nhiều hơn bởi các tác nhân thông minh mà chúng ta tương tác. Tất cả chúng ta đều biết rằng bot và các tác nhân thông minh đang đóng góp nhanh chóng vào tất cả các hoạt động mạng. Nói một cách đại khái, bao gồm cả hoạt động trên chuỗi và ngoài chuỗi, chúng chiếm khoảng 50% hiện nay. Trong không gian tiền điện tử, bot ngày càng đại diện cho chúng ta trong các giao dịch, quản lý, hỗ trợ, quét hợp đồng và thực hiện hành động, bao gồm mọi thứ từ giao dịch token và quản lý kho tiền đến kiểm toán hợp đồng thông minh và phát triển trò chơi. Đây là thời đại của các mạng lưới có thể lập trình, được điều khiển bởi tác nhân. Mặc dù chúng ta đã tham gia vào lĩnh vực này một thời gian, nhưng năm 2026 sẽ là năm thiết kế sản phẩm tiền điện tử bắt đầu hướng đến bot nhiều hơn là con người (theo hướng tích cực, giải phóng và không phải là viễn cảnh đen tối). Có vẻ như điều này vẫn đang trong quá trình phát triển, nhưng cá nhân tôi hy vọng sẽ dành ít thời gian hơn để duyệt qua các trang web và nhiều thời gian hơn để tương tác với một giao diện đơn giản, giống như trò chuyện, nơi tôi quản lý các bot trên chuỗi. Hãy tưởng tượng Telegram, nhưng với các tác nhân cụ thể được thiết kế riêng cho ứng dụng/nhiệm vụ. Chúng sẽ có khả năng xây dựng và thực hiện các chiến lược phức tạp, tìm kiếm trên mạng thông tin và dữ liệu phù hợp nhất, báo cáo kết quả giao dịch, rủi ro và cơ hội cần chú ý, cũng như thông tin được chọn lọc. Tôi sẽ giao cho chúng một nhiệm vụ, và chúng sẽ theo dõi các cơ hội, lọc bỏ tất cả những thông tin nhiễu và thực hiện vào thời điểm tối ưu. Cơ sở hạ tầng để cho phép điều này đã tồn tại trên chuỗi. Bằng cách kết hợp biểu đồ dữ liệu mở mặc định và các khoản thanh toán vi mô theo chương trình với biểu đồ xã hội trên chuỗi và các bản ghi thanh khoản xuyên chuỗi, chúng ta có mọi thứ cần thiết để hỗ trợ một hệ sinh thái tác nhân năng động. Bản chất "cắm và chạy" của tiền điện tử có nghĩa là các tác nhân sẽ gặp ít thủ tục rườm rà và bế tắc hơn. Không thể phủ nhận sự sẵn sàng của blockchain cho việc này so với cơ sở hạ tầng Web2. Và đây có thể là điểm quan trọng nhất. Nó không chỉ đơn thuần là tự động hóa; mà còn là sự giải phóng khỏi những rào cản của Web2, khỏi sự ma sát, khỏi sự chờ đợi. Chúng ta đang chứng kiến sự thay đổi này diễn ra trong tìm kiếm: khoảng 20% lượt tìm kiếm trên Google hiện nay tạo ra một bản tổng quan AI, và dữ liệu cho thấy khi mọi người nhìn thấy bản tổng quan này, họ ít có khả năng nhấp vào các liên kết kết quả tìm kiếm truyền thống hơn. Việc tự mình sàng lọc các trang đang trở nên không cần thiết. Các mạng lưới điều khiển bằng tác nhân có thể lập trình sẽ mở rộng điều này hơn nữa đến các ứng dụng mà chúng ta sử dụng, và tôi nghĩ đó là một điều tốt. Kỷ nguyên này sẽ giảm thiểu tình trạng "cuộn trang thất vọng". Nó sẽ giảm thiểu giao dịch hoảng loạn. Sự khác biệt về múi giờ sẽ được loại bỏ (không còn tình trạng "chờ châu Á thức dậy"). Việc tương tác với thế giới trên chuỗi sẽ trở nên dễ dàng và biểu cảm hơn đối với mọi nhà phát triển và người dùng. Chu kỳ này sẽ lặp lại khi nhiều tài sản, hệ thống và người dùng tìm cách tham gia vào thế giới trên chuỗi. Nhiều cơ hội trên chuỗi hơn → triển khai nhiều tác nhân hơn → mở khóa nhiều giá trị hơn. Lặp lại. Nhưng những gì chúng ta xây dựng bây giờ, và cách chúng ta xây dựng nó, sẽ quyết định liệu mạng lưới do tác nhân điều khiển này chỉ trở thành một lớp nhiễu loạn và tự động hóa, hay sẽ khơi dậy một cuộc phục hưng của các sản phẩm năng động và mang tính trao quyền.
