Cục Dự trữ Liên bang và ECB: Cuộc đua cắt giảm lãi suất

Khi nền kinh tế toàn cầu di chuyển qua những vùng nước không chắc chắn, câu hỏi quan trọng hiện ra đối với các nhà đầu tư cũng như các nhà phân tích là: Ngân hàng trung ương nào sẽ lao dốc trước và cắt giảm lãi suất - Cục Dự trữ Liên bang hay Ngân hàng Trung ương Châu Âu? Hãy bỏ qua phần giới thiệu cầu kỳ và đi thẳng vào trọng tâm của vấn đề.

Xu hướng lạm phát khác nhau: Khu vực đồng tiền chung châu Âu chứng kiến ​​sự suy giảm, Mỹ vật lộn với mức cao cứng đầu

Tại khu vực đồng tiền chung châu Âu, lạm phát đang giảm mạnh với tốc độ đáng kinh ngạc, bất chấp kỳ vọng. Tỷ lệ lạm phát của khu vực đồng euro đã giảm mạnh xuống 2,4% trong năm tính đến tháng 3, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp và nhích gần hơn đến mục tiêu 2% khó nắm bắt của ECB.

Trong khi đó, nước Mỹ đang vật lộn với lạm phát cao dai dẳng, dao động ở mức tăng 2,5% tính đến tháng Hai. Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi chặt chẽ chi tiêu tiêu dùng cá nhân, chắc chắn là mất ngủ trước áp lực lạm phát không ngừng.

Trong khi nỗi lo lạm phát ở châu Âu đang giảm bớt thì Mỹ vẫn đang vướng vào cuộc chiến chống lạm phát. Chủ tịch Fed Jay Powell gợi ý về một cách tiếp cận thận trọng, cho thấy lãi suất của Mỹ có thể không bị cắt giảm nhanh chóng như dự đoán. Ngược lại, ECB dường như sẵn sàng hành động sớm hơn, với những suy đoán đầy rẫy về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra.

Sự đầu cơ tràn lan trên thị trường hoán đổi lãi suất trong bối cảnh bế tắc chính sách của Fed và ECB

Thị trường hoán đổi lãi suất đang xôn xao với sự đầu cơ, dự đoán mức cắt giảm gần 70 điểm cơ bản ở Mỹ và Anh, và cao hơn một chút là 90 điểm cơ bản ở Eurozone. Nó giống như một cuộc đấu giá đặc biệt, nơi mọi người đặt cược xem các ngân hàng này sẽ giảm giá bao nhiêu. Với việc Fed và ECB đang bế tắc, cả hai đều được trang bị đòn bẩy chính sách của mình, rủi ro không thể cao hơn.

Thêm vào sự phức tạp là bối cảnh tăng trưởng kinh tế - hoặc sự thiếu vắng bối cảnh đó ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Với mức tăng trưởng GDP hầu như không dao động ở mức 0,5% trong năm ngoái, nền kinh tế Eurozone đang tụt lại phía sau, báo hiệu nhu cầu cấp thiết về một chính sách tiền tệ phù hợp hơn, một lời kêu gọi mà ECB dường như đã sẵn sàng trả lời.

Ngược lại, nền kinh tế Mỹ tự hào có mức tăng trưởng GDP mạnh mẽ ở mức 2,5% trong năm ngoái, thể hiện sức mạnh và khả năng phục hồi. Tuy nhiên, sức mạnh này mang lại những thách thức riêng, khiến áp lực lạm phát tăng cao và làm phức tạp quá trình ra quyết định của Fed.

Vậy ai sẽ hành động đầu tiên?

Khi chúng ta đến gần thời điểm giữa năm, sự hồi hộp càng tăng lên. ECB dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6, dẫn đầu trong cuộc đua. Tuy nhiên, với việc Fed đang theo dõi chặt chẽ nền kinh tế đang phát triển và lạm phát dai dẳng, động thái của họ có thể không còn xa nữa, có thể là vào tháng Bảy. Đây là một trò chơi có tính đặt cược cao, với mỗi quyết định đều có ảnh hưởng tới nền kinh tế toàn cầu.

Ai sẽ cắt giảm lãi suất trước? Đó là câu hỏi khiến mọi người đứng ngồi không yên. Nhưng có một điều vẫn rõ ràng: trong vũ điệu phức tạp của chính sách kinh tế này, thời điểm là điều tối quan trọng và cả Cục Dự trữ Liên bang lẫn ECB đều không có ý định bỏ lỡ nhịp nào.