Mọi thứ đều có thể kết hợp: Hướng dẫn toàn diện về nền tảng chuỗi khối mới của Robinhood, CME.

Tác giả: Gemini, Deep Tide TechFlow

Vài ngày trước, toàn bộ internet đã bàn tán về việc chuyển hướng thanh khoản do khối lượng giao dịch DEX 24 giờ của Robinhood Chain giảm từ 3 tỷ đô la. Hôm nay, có vẻ như thị trường gấu trên chuỗi chỉ diễn ra trong một ngày đã kết thúc.

Một số công ty hàng đầu trên chuỗi RH, như Pons và Cashcat, đã chứng kiến ​​sự phục hồi nhất định. Đồng thời, vốn đầu cơ trên chuỗi vẫn chưa thực sự rời khỏi thị trường; Họ chỉ đơn giản là đang tìm kiếm người tạo ra câu chuyện tiếp theo.

Nếu hai tuần qua chứng kiến ​​các nền tảng do Pons và Long đại diện đẩy mô hình "ghép cặp tiền điện tử-cổ phiếu" của "định giá các meme bằng token Nvidia và Tesla" lên đến đỉnh điểm;

thì hôm nay, các quỹ trên chuỗi RH đang bắt đầu cảm thấy mệt mỏi về mặt thẩm mỹ với các token giống cổ phiếu đồng nhất.

Thay vào đó, một bệ phóng mới, Sàn giao dịch Thị trường Hàng hóa (Commodity Market Exchange), đã xuất hiện; token của nó, CME, đã chứng kiến ​​vốn hóa thị trường vượt quá 15 triệu đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt gần 10 triệu đô la. Vậy chính xác thì mọi người đang đổ xô đi tìm kiếm điều gì? Câu trả lời là nó đã tiên phong một phương pháp phát hành token hoàn toàn mới, cực kỳ trừu tượng nhưng khác biệt so với các cặp token-cổ phiếu truyền thống: các cặp token-người bán (sản phẩm), hay còn gọi là "mọi thứ đều có thể được ghép cặp". Nếu bạn nghĩ rằng vòng "ghép cặp token-cổ phiếu" trước đó sử dụng Nvidia và Tesla để định giá Meme đã đủ mới lạ, thì CME đã đưa cách tiếp cận này lên một tầm cao mới. Liệu tất cả hàng hóa đều có thể được định giá bằng MEME? Tiền điện tử chưa bao giờ làm người ta thất vọng khi nói đến việc tạo ra nội dung giải trí. Trong các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) truyền thống, các cặp giao dịch tài sản MEME thường là stablecoin, ETH hoặc cổ phiếu trên chuỗi trong thị trường chứng khoán tiền điện tử hiện tại. Giờ đây, tài sản trong nhóm giao dịch của nền tảng này đã được mở rộng để bao gồm 94 loại hàng hóa thực tế và tài sản phi tiêu chuẩn. Ví dụ, sử dụng đồng tiền "xì hơi" ($FART) với khí đốt tự nhiên làm cơ sở nhóm giao dịch, ghép cặp với giá sữa trên chuỗi ($MILKERS); và các token nông nghiệp ghép cặp với dầu thô và ngô. Hơn nữa, bạn thậm chí có thể tạo các nhóm giao dịch với hàng tiêu dùng phi tiêu chuẩn, ghép cặp MEME với Big Mac của McDonald's, skin Dragon Lore của CS2, thẻ Charizard thế hệ đầu tiên của Pokémon, v.v. Cách tiếp cận tự do này đã cho phép các nhà đầu cơ meme đưa ra đủ loại ý tưởng sáng tạo. Việc mua $WEN, với tài sản cơ sở là một chiếc "Lamborghini," về cơ bản là một trò đùa tự chế giễu: bao giờ (bao giờ) tôi mới có thể mua được một chiếc Lamborghini? Không có vàng hay bạc thật nào được sử dụng, chỉ có một hệ thống tài sản cơ sở một chiều và các oracle. Nhiều người mới thường có quan niệm sai lầm: "Liệu việc mua một meme được ghép nối với vàng có gián tiếp đồng nghĩa với việc nắm giữ vàng thật?" Câu trả lời rõ ràng là không. Không giống như hệ thống môi giới tuân thủ chính thức của Robinhood, vốn có các cổ phiếu Mỹ được mã hóa (Stock Tokens) hoặc các quỹ ETF kim loại quý, các mặt hàng trên nền tảng CME thực sự không đạt được việc giao nhận vật lý ngoài chuỗi hoặc quyền sở hữu biên nhận kho hàng. Để cho phép Meme kết nối với các tài sản trong thế giới thực, nền tảng này đã xây dựng hệ thống tài sản tổng hợp nhẹ của riêng mình: Nó phát hành 94 token hàng hóa ERC-20: bản thân nền tảng đã tạo ra các token như Gold Coin, Crude Oil Coin và Milk Coin, mỗi token đại diện cho một đơn vị giá hàng hóa tương ứng (ví dụ: 1 giạ ngô hoặc 1 ounce vàng). Giao thức này sau đó thu thập giá tham chiếu theo thời gian thực từ giá hợp đồng tương lai hàng hóa kỳ hạn gần nhất, giá thực đơn thức ăn nhanh và sổ lệnh thẻ TCGplayer, với chu kỳ cập nhật khoảng 60 giây. Một pool Uniswap một chiều được thiết lập giữa đồng tiền hàng hóa và stablecoin USDG. Lệnh bán của giao thức được đặt ở mức giá cao hơn một bậc so với giá tham chiếu, và lệnh mua được đặt ở mức giá thấp hơn một bậc so với giá tham chiếu. Khi giá thực tế thay đổi hoặc thanh khoản ở một phía cạn kiệt, bot Keeper ngoài chuỗi sẽ nhanh chóng hủy các lệnh và chuyển pool sang mức giá mới nhất. Tóm lại, người chơi không thực sự tương tác với tài sản vật lý, mà với một tập hợp các "stablecoin tổng hợp hàng hóa" có mức độ biến động giá được duy trì bởi các thuật toán và oracle. Về cơ bản, khái niệm tài sản tổng hợp không phải là mới, nhưng nhờ sự cường điệu xung quanh các cặp tiền điện tử-cổ phiếu và ý tưởng rằng mọi thứ đều có thể được ghép nối, điều này đã thu hút sự quan tâm của các nhà phát triển trên chuỗi. Mô hình phân bổ mạnh mẽ thu hút vốn đầu tư mua token Bất kỳ sự đổi mới nhỏ nào trên chuỗi khối, nếu không kỳ vọng tạo ra của cải và phân phối lợi ích không đồng đều, sẽ khó thu hút thanh khoản trong ngày đầu tiên. CME đã có thể đưa vốn hóa thị trường của token nền tảng $CME lên mức 15 triệu đô la trong một thời gian ngắn, chủ yếu là nhờ những điều chỉnh mạnh mẽ đối với mô hình kinh doanh và kinh tế token của mình: 40% phí giao dịch được tự động phân phối dưới dạng cổ tức: 40% phí giao dịch của nền tảng được phân phối trực tiếp và tự động cho người nắm giữ token dưới dạng "token hàng hóa tương ứng" theo tỷ lệ nắm giữ của họ, với việc thanh toán cứ sau 15 phút và không cần yêu cầu thủ công. Việc mua "sữa" (token meme) sẽ dẫn đến việc "sữa" được ghi có vào tài khoản của bạn cứ sau 15 phút; việc ghi có tức thì này khuếch đại đáng kể hiệu ứng lan tỏa của việc nắm giữ token.

Mua lại và đốt vĩnh viễn 30%: 30% phí giao dịch sẽ được chuyển đổi thành ETH, được sử dụng để liên tục mua và đốt vĩnh viễn token nền tảng $CME trên thị trường thứ cấp, mang lại cho token nền tảng kỳ vọng giảm phát mạnh mẽ.

Chia sẻ doanh thu cho người tạo 0% (Cơ chế phân phối): Không giống như hầu hết các Launchpad giữ lại một phần lớn phí giao dịch cho các nhà phát triển, thị trường tiếp theo của CME loại bỏ hoàn toàn việc chia sẻ doanh thu cho nhà phát triển, buộc các nhà phát hành token và người chơi thông thường phải cạnh tranh trên cơ sở năng lực trong cùng một nhóm.

Kiến trúc V6 cho phép nhóm v4 thực dựa trên Genesis: Từ bỏ mô hình "nội bộ và bên ngoài" truyền thống là chờ Đường cong Liên kết đạt công suất tối đa trước khi chuyển đổi, tài sản được triển khai trực tiếp trong nhóm Uniswap v4 từ khối genesis, cho phép nhiều trình tổng hợp DEX và thiết bị đầu cuối giao dịch được định tuyến trực tiếp từ giao dịch đầu tiên.

Một meme có thể chỉ tồn tại vài ngày, nhưng miễn là các dự án mới liên tục lựa chọn phát hành token sử dụng vàng, ngô, dầu thô, hoặc thậm chí nhiều tài sản không thể tưởng tượng nổi khác làm tài sản cơ sở, thì phí giao dịch và tiền tích lũy bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ ngày càng tích lũy sâu hơn trong bể trao đổi hàng hóa chung này. Điều này có lẽ tạo nên một phép ẩn dụ kỳ quặc nhưng thực tế cho ngành công nghiệp Web3. Các tổ chức lớn muốn tạo ra RWA bị cản trở bởi việc cấp phép, lưu ký và các cuộc kiểm toán tuân thủ kéo dài; trong khi những kẻ đầu cơ trên chuỗi, được thúc đẩy bởi sự đầu cơ thuần túy và một nền văn hóa meme kỳ quặc, đã vô tình nuôi dưỡng một mạng lưới thanh khoản hàng hóa tổng hợp với khả năng khám phá giá sâu rộng cho toàn bộ chuỗi công khai từ dưới lên. Tất nhiên, các bể thanh khoản một chiều và hệ thống oracle mà Keeper dựa vào vẫn phải đối mặt với rủi ro vật lý bị mất neo khi gặp phải các điều kiện thị trường cực đoan một chiều hoặc độ trễ mạng. Tuy nhiên, không có nghi ngờ gì rằng thử nghiệm phát hành tài sản này—nơi "mọi thứ đều có thể được gộp lại"—trên bối cảnh thanh khoản của blockchain Robinhood mới chỉ bắt đầu.