Giải mã thị trường dự đoán: Từ những khó khăn về cấu trúc đến tiềm năng của cơ sở hạ tầng kinh tế chú ý

Gần đây, HTX Research, bộ phận nghiên cứu chuyên trách của sàn giao dịch tiền điện tử Huobi HTX, đã công bố báo cáo nghiên cứu mới mang tên "Thị trường Dự đoán: Từ Những Nút Thắt Cấu trúc đến Cuộc Cách mạng Cơ sở Hạ tầng và Tương lai của Tài sản Chú ý", phân tích một cách có hệ thống nền tảng cấu trúc, tình hình phát triển hiện tại và con đường tiềm năng của lĩnh vực thị trường dự đoán hướng tới tài sản chú ý. Báo cáo tập trung vào những hạn chế về cấu trúc mà thị trường dự đoán phải đối mặt trong quá trình tăng trưởng nhanh chóng, và liệu thị trường dự đoán có thể trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi hỗ trợ tài sản chú ý hay không. Báo cáo cũng nêu bật những động lực mới nổi trong tài sản chú ý: sự khác biệt giữa thị trường dự đoán và Memecoin. Thị trường dự đoán đã có sự tăng trưởng đáng kể trong năm qua. Thống kê cho thấy khối lượng giao dịch tích lũy của thị trường dự đoán toàn cầu đạt 27,9 tỷ đô la trong mười tháng đầu năm 2025, tăng 210% so với năm 2024. Tương tự như Memecoin, thị trường dự đoán cũng là một lĩnh vực dựa trên sự chú ý làm nền tảng giá trị, và cả hai đều thu hút một lượng lớn vốn nhỏ, nhưng chúng đại diện cho các logic giao dịch hoàn toàn khác nhau. Trong thị trường dự đoán, các nhà giao dịch có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình dựa trên thông tin và cấu trúc sự kiện mà họ sở hữu, đồng thời hiểu rõ giới hạn thua lỗ của mình; Tỷ lệ cược minh bạch, giúp dự đoán rủi ro. Trong các sự kiện khối lượng giao dịch thấp, các nhà giao dịch nhỏ lẻ với kiến ​​thức chuyên môn thậm chí có thể tìm thấy cơ hội chênh lệch giá phát sinh từ sự bất đối xứng thông tin. Logic tham gia của Memecoin lại hoàn toàn khác. Lấy Pump.fun làm ví dụ, trong số 10.417 token được tạo ra mỗi ngày, 98,6% được các báo cáo nghiên cứu xác định là các dự án thao túng, với tuổi thọ trung bình dưới ba tháng. Trong cấu trúc thị trường này, thông tin chủ yếu tập trung trong tay những người sáng lập dự án, và biến động giá phụ thuộc nhiều hơn vào sự lan truyền trên mạng xã hội và tâm lý ngắn hạn hơn là logic sự kiện hay phán đoán xác suất. Các đường cong xác suất trong thị trường dự đoán cũng có tác động lan truyền trên mạng xã hội, nhưng động lực của chúng là động lực sự kiện và sự đồng thuận của thị trường, chứ không phải là những câu chuyện đơn giản và FOMO. Đối với các nhà giao dịch thông thường, điều này có nghĩa là logic tham gia của thị trường dự đoán gần giống với "trò chơi thông tin", trong khi Memecoin giống như một "quy trình ngẫu nhiên được điều khiển bởi sự chú ý". Đằng sau sự mở rộng nhanh chóng: một cơ sở hạ tầng vẫn còn mong manh. Mặc dù tăng trưởng nhanh chóng, điều này vẫn chưa mang lại nền tảng ổn định cho thị trường dự đoán; hoạt động thực tế của chúng vẫn phơi bày những lỗ hổng cấu trúc chưa được giải quyết. Hiện tại, thị trường dự đoán vẫn dựa vào trợ cấp khuyến khích để duy trì thanh khoản. Ví dụ, một số nền tảng cần đầu tư hàng chục nghìn đô la mỗi ngày để tạo lập thị trường trong các giai đoạn cao điểm, và thanh khoản suy yếu đáng kể sau khi trợ cấp giảm. Hơn nữa, do giá trị của bên thua lỗ trong hợp đồng sự kiện ngay lập tức bằng 0, thị trường thiếu cơ chế tích lũy độ sâu liên tục; càng gần đến ngày thanh toán, các nhà giao dịch có hiểu biết càng có lợi thế, khiến các nhà tạo lập thị trường chịu rủi ro lớn hơn. Về trải nghiệm người dùng, cách thức thể hiện sự kiện vẫn còn tương đối đơn giản. Việc khám phá thị trường chưa đầy đủ, rào cản gia nhập cao đối với việc tạo sự kiện và tốc độ thanh toán oracle đều hạn chế quy mô mở rộng. Nhìn chung, mặc dù thị trường dự đoán đã thể hiện tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng cấu trúc cơ bản của chúng vẫn đang trong giai đoạn thăm dò và sửa chữa. Thế hệ thị trường dự đoán tiếp theo đang trải qua những đột phá mang tính đổi mới. Đối mặt với các vấn đề về cấu trúc như thanh khoản không đủ, khám phá thị trường hạn chế, sức mạnh biểu đạt hạn chế và những thách thức trong thanh toán oracle, ngành này đang khám phá các giải pháp hệ thống mới. Về thanh khoản, cơ chế Just-In-Time (JIT) cải thiện hiệu quả sử dụng vốn bằng cách chỉ bơm tiền khi nhu cầu thực tế phát sinh; Thị trường danh mục đầu tư liên tục đang nỗ lực giải quyết tình trạng phân mảnh thanh khoản do sự phân tán sự kiện truyền thống gây ra, cho phép các nhà giao dịch thể hiện quan điểm của mình trong phạm vi giá liên tục. Về sức mạnh biểu đạt, nhiều cấu trúc dự đoán mới đang nổi lên. Từ các hợp đồng vĩnh viễn được xây dựng dựa trên dữ liệu thị trường dự đoán đến các cấu trúc quyền chọn nhị phân xoay quanh biến động giá ngắn hạn, và các cơ chế đổi mới để giao dịch "thay đổi xác suất", thị trường dự đoán đang dần phá vỡ khuôn khổ nhị phân ban đầu. Các mô hình phân phối cũng đang chuyển đổi. Biểu đồ xu hướng sự kiện và thay đổi xác suất trong thị trường dự đoán vốn dĩ rất phù hợp để lan truyền trên mạng xã hội. Các nền tảng mới đang cố gắng nhúng các điểm vào giao dịch vào mạng xã hội, chuyển đổi thị trường dự đoán từ các định dạng nền tảng truyền thống thành một "định dạng tài chính" có thể lan truyền tự nhiên trong các luồng thông tin. Mặc dù những đổi mới này chưa giải quyết được tất cả các vấn đề về cấu trúc cùng một lúc, nhưng chúng cho thấy một hướng đi rõ ràng cho hệ sinh thái thị trường dự đoán hướng tới khả năng mở rộng quy mô lớn hơn. Tiềm năng phát triển của thị trường dự đoán: Nghiên cứu HTX chỉ ra rằng tài sản chú ý đang trở thành loại tài sản lớn thứ ba sau tài sản dòng tiền và tài sản cung cầu. Hiện tại, các tài sản chú ý tiêu biểu bao gồm BAT và KAITO. Dữ liệu thị trường Huobi HTX cho thấy BAT đã ghi nhận mức tăng trưởng hơn 30% trong 30 ngày qua, trong khi KAITO là điểm nóng thị trường trong nửa đầu năm nay. Bên cạnh các dự án này, HTX Research tin rằng thị trường dự đoán có tiềm năng trở thành cơ sở hạ tầng định giá cốt lõi cho các tài sản thu hút sự chú ý. Hiện tại, các tài sản do người dùng tạo ra (UGA) như NFT và token sáng tạo chủ yếu được định giá từ đầu, khiến việc phản ánh mức độ ảnh hưởng văn hóa hoặc sự chú ý thực sự của công chúng trở nên khó khăn. Ngược lại, nhiều sự kiện được dự đoán xoay quanh cùng một chủ đề thường có các yếu tố giá, thanh khoản và thời gian, và có thể được tổng hợp thành một "chỉ số chú ý". Cơ chế này có ba đặc điểm chính: Chi phí thao túng cao hơn: Việc tác động đến chỉ số chú ý đòi hỏi phải thực sự mua sự kiện được dự đoán, khiến việc thao túng trở nên tốn kém về mặt vốn. Phản ánh sự chú ý hiện có: Không cần phải bắt đầu từ đầu và có thể đo lường các chủ đề đã thu hút sự chú ý, chẳng hạn như người nổi tiếng, thành tích thể thao và các sự kiện chính trị. Có khả năng giao dịch hai chiều: Cả sự tăng và giảm sự chú ý đều có thể được thể hiện bằng tài chính. Nếu xu hướng này phát triển, thị trường dự đoán sẽ không còn chỉ là công cụ thanh toán sự kiện đơn thuần nữa, mà có thể trở thành một nền tảng then chốt kết nối văn hóa, tương tác xã hội và tài chính, tạo cơ sở định giá cho các sản phẩm phái sinh mới như Attention Perps. Điều này có nghĩa là sứ mệnh của thị trường dự đoán sẽ mở rộng từ "dự đoán kết quả sự kiện" sang "đo lường và định giá bản thân sự chú ý", do đó đóng vai trò chiến lược hơn trong nền kinh tế số tương lai. Kết luận: Thị trường dự đoán đang ở một thời điểm quan trọng, chuyển đổi từ giai đoạn tăng trưởng sang giai đoạn nâng cấp cấu trúc. Đối mặt với những nút thắt cấu trúc riêng, ngành công nghiệp này không ngừng tìm kiếm những đột phá thông qua các đổi mới trong cơ chế thanh khoản, phương pháp biểu hiện và mô hình phân phối. Đồng thời, với việc làm rõ khái niệm tài sản chú ý, vai trò của thị trường dự đoán cũng đang thay đổi - nó có thể trở thành một trong những cơ sở hạ tầng nền tảng cho sự hội tụ của văn hóa và tài chính trong tương lai. So với hệ sinh thái Memecoin dựa trên cảm xúc, thị trường dự đoán, với cơ chế xác suất và lấy thông tin làm trung tâm, sở hữu tính bền vững cao hơn và khả năng biểu hiện giá trị sâu sắc hơn. Khi cấu trúc của chúng phát triển, vị thế của chúng trong hệ thống tài sản kỹ thuật số dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng lên. Giới thiệu về HTX Research HTX Research là bộ phận nghiên cứu chuyên biệt của Huobi HTX, chịu trách nhiệm phân tích chuyên sâu, báo cáo toàn diện và đánh giá chuyên môn trên nhiều lĩnh vực, bao gồm tiền điện tử, công nghệ blockchain và các xu hướng thị trường mới nổi. HTX Research cam kết cung cấp những hiểu biết sâu sắc dựa trên dữ liệu và tầm nhìn chiến lược, đóng vai trò quan trọng trong việc định hình quan điểm của ngành và hỗ trợ việc ra quyết định sáng suốt trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Với phương pháp nghiên cứu nghiêm ngặt và phân tích dữ liệu tiên tiến, HTX Research luôn đi đầu trong đổi mới, dẫn dắt tư duy của ngành và thúc đẩy sự hiểu biết sâu sắc hơn về động lực thị trường luôn thay đổi. Hãy ghé thăm chúng tôi.