Coinbase: Airdrop Solana thu hút sự chú ý, kinh tế vĩ mô sẽ hỗ trợ thị trường tiền điện tử

Nguồn: Coinbase; Được biên soạn bởi: Deng Tong, Golden Finance

Tóm tắt

• Chúng tôi tin rằng nhiều yếu tố kỹ thuật dẫn đến hiệu suất giảm giá của tiền điện tử đã bắt đầu cạn kiệt, điều này có thể nhường chỗ cho một môi trường giao dịch hỗ trợ hơn trong những tuần tới.

• Chúng tôi kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ sẽ bắt đầu vào tháng 5 và giảm dần việc thắt chặt định lượng ngay sau đó, trùng với các sự kiện đặc biệt như halving Bitcoin và tạo tiền đề cho các loại Tài sản rộng hơn tạo ra một môi trường tích cực.

• Mùa airdrop Solana tiếp tục một cách nghiêm túc, với Jupiter, công ty tổng hợp sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu của Solana, ra mắt đợt airdrop đầu tiên trong số 4 đợt airdrop vào ngày 31 tháng 1.

Quan điểm thị trường

Nền tảng vĩ mô mạnh mẽ hơn

Chúng tôi tin rằng nhiều mối lo ngại về Bitcoin (và nói rộng hơn là tiền điện tử) ) Các yếu tố kỹ thuật gây áp lực đã bắt đầu cạn kiệt. Điều này được chứng minh bằng việc thanh lý FTX (chẳng hạn như việc xử lý cổ phiếu Grayscale Bitcoin Trust hoặc GBTC) và sự xuất hiện của một số thực thể lớn đã phá sản. Trên thực tế, dòng vốn ròng vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đạt trung bình hơn 200 triệu USD mỗi ngày vào tuần trước (tổng dòng vốn ròng kể từ ngày 11 tháng 1 lên tới 1,46 tỷ USD), với khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 1,35 tỷ USD. Do đó,chúng tôi kỳ vọng các yếu tố vĩ mô sẽ trở nên phù hợp hơn với loại tài sản kỹ thuật số trong những tuần tới, điều này có thể hỗ trợ các điều kiện thị trường.

Tại Hoa Kỳ, khả năng hạ cánh mềm có vẻ cao hơn so với vài tháng trước, vì nền kinh tế dường như chỉ đang đánh đổi sự đánh đổi tối thiểu giữa hoạt động kinh tế và lạm phát. Lạm phát PCE lõi, thước đo giá ưa thích của Fed, đã tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với mục tiêu dài hạn 2% và nhiều chỉ số kinh tế gần đây cũng khá linh hoạt. Trước đây chúng tôi đã giải thích rằng một phần của sự kết hợp này có liên quan đến chi tiêu chính phủ có tính chu kỳ và mức tiêu dùng cá nhân vẫn ở mức cao, mặc dù chúng tôi không tin rằng những động lực này sẽ tiếp tục tồn tại trong những tháng tới.

Không chỉ thâm hụt ngân sách của Mỹ ngày càng gia tăng mà thị trường lao động cũng đang hạ nhiệt. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân của Hoa Kỳ giảm xuống 17,6% so với năm trước (tháng 12 năm 2023), cho thấy nhiều hộ gia đình Hoa Kỳ đang tiết kiệm ít hơn. Đó là bất chấp sự gia tăng bất ngờ về doanh số bán lẻ trong sáu tháng qua so với dự báo khảo sát trung bình. Cuối cùng, chúng tôi dự đoán nền kinh tế có thể sẽ chậm lại trong nửa đầu năm 2024, mặc dù khả năng tránh được một cuộc suy thoái hoàn toàn có vẻ rất cao — mặc dù tình hình tại Ngân hàng Cộng đồng New York (NYCB) và tác động đối với các ngân hàng khu vực là đáng lo ngại.

Tuần này, chúng tôi có một số dấu hiệu cho thấy Fed đang giải thích tình hình như thế nào. Tuyên bố của cuộc họp FOMC cho biết "rủi ro trong việc đạt được mục tiêu việc làm và lạm phát của [ủy ban] đang trở nên cân bằng hơn", nhưng ủy ban cho rằng họ thiếu niềm tin cần thiết vào xu hướng lạm phát trước cuộc họp. Cuộc họp tháng ba. Các cuộc thảo luận về việc giảm dần chương trình thắt chặt định lượng (QT) đã được hoãn lại sang cuộc họp tiếp theo vào ngày 19-20/3.

Nhìn chung, điều này cho thấy chu kỳ nới lỏng có thể sẽ bắt đầu vào ngày 1 tháng 5 và chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed có thể bắt đầu kết thúc vào tháng 6 (mặc dù có thể nó sẽ bắt đầu cùng thời điểm với chương trình này). cắt giảm lãi suất). Chúng tôi không nghĩ xu hướng giảm phát bị chệch hướng và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong năm nay, so với 75 điểm cơ bản được ngụ ý trong biểu đồ dấu chấm hoặc gần 150 điểm cơ bản được định giá trong hợp đồng tương lai của quỹ liên bang. Nó cũng phù hợp với lập trường ôn hòa mà các nhà hoạch định chính sách thường áp dụng trong những năm bầu cử.

Cuối cùng, điều này sẽ trùng hợp với các động lực đặc biệt như sự kiện halving Bitcoin vào cuối tháng 4 và có thể là vào năm 2024 Quý thứ hai hỗ trợ Bitcoin và các đồng tiền khác. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng các nhà phát hành ETF sẽ quảng cáo nhiều hơn và đưa Bitcoin ETF giao ngay vào danh mục mô hình của các nhà quản lý tài sản để mở khóa tính thanh khoản trong không gian.

Trên chuỗi: Mùa Airdrop Solana

Buổi airdrop của Solana tới Jupiter, công cụ tổng hợp sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu, diễn ra vào ngày 31 tháng 1 và là một trong những đợt airdrop lớn nhất từ ​​trước đến nay. Đây là sự tiếp nối của trọng tâm đổi mới vào hệ sinh thái vào nửa cuối năm 2023, với việc ra mắt mã thông báo từ các giao thức hệ sinh thái Solana dài hạn lớn như Pyth vào tháng 11 năm 2023 và Jito vào tháng 12.

Xu hướng này dự kiến ​​​​sẽ tiếp tục trong ít nhất một vài tháng, vì nhiều dự án Solana nổi tiếng khác vẫn chưa có mã thông báo và ba đợt airdrop bổ sung của Jupiter có kích thước tương tự vẫn chưa được phát hành. Chúng tôi tin rằng việc phát hành các token này sẽ tạo thành nền tảng cho hệ sinh thái Solana mới, cùng với tốc độ dòng tiền ổn định đổ vào Solana ngày càng tăng ( tăng 13,7% trong tuần qua lên 2,19 tỷ USD), có thể khiến hệ sinh thái ngày càng trở nên hấp dẫn đối với các nhà phát triển, những người trước đây có thể lo ngại về tính thanh khoản trên chuỗi.

Chúng tôi tin rằng một kết quả quan trọng nhưng bị đánh giá thấp của đợt airdrop này là đợt airdrop này thể hiện một bài kiểm tra sức chịu đựng “thế giới thực” của chuỗi khối Solana. Mặc dù các nút riêng lẻ bị quá tải, dẫn đến nhiều trường hợp trải nghiệm người dùng kém và hết thời gian giao dịch, nhưng blockchain không gặp phải tình trạng ngừng hoạt động trên diện rộng.

Solana sắp đánh dấu năm đầu tiên không có bất kỳ sự cố ngừng hoạt động nào (lần ngừng hoạt động gần đây nhất là vào ngày 25 tháng 2 năm 2023), cho thấy sự tiến bộ đáng kể trong hệ sinh thái của nó - đặc biệt là so với lịch sử các sự cố trước đó chuỗi bị gián đoạn trong nhiều ngày liền. Solana gần đây đã phát hành phiên bản mainnet 1.17 cho người xác thực vào ngày 15 tháng 1, phiên bản này cũng nhanh chóng cải thiện hiệu suất tổng thể và độ ổn định của nút. Gần đây cũng có thông báo rằng Solana Labs sẽ chuyển sang một thực thể pháp lý mới, Anza Technologies, điều này có thể làm tăng thêm sự đa dạng hóa và nâng cao khả năng phục hồi của mạng.

Tuy nhiên, chiến dịch airdrop được tăng cường đã bộc lộ một số hạn chế trong hiệu suất của Solana. Có những lỗ hổng báo cáo đã biết về các chỉ số rõ ràng về lỗi giao dịch do các nút quá tải, vì các giao dịch đó không được ghi lại trên chuỗi cũng như không được lưu trữ lâu dài trong các mempool như Ethereum. Cuối cùng, sẽ có rất ít sự khác biệt đối với người dùng cuối, đặc biệt là người dùng không rành về kỹ thuật, nếu giao dịch không thành công do thực thi trên chuỗi bị đảo ngược, rò rỉ hoặc chậm trễ trong giai đoạn phát sóng nút. Việc thiếu thu thập dữ liệu và các công cụ xung quanh các vấn đề cơ sở hạ tầng như vậy khiến việc tái tạo, kiểm tra và giải quyết trở nên khó khăn hơn, điều này có thể dẫn đến sự khác biệt giữa trải nghiệm người dùng thực tế và thống kê giao dịch thuần túy trên chuỗi dài hạn.

Ngoài ra, trong đợt ra mắt đợt airdrop đầu tiên, phí ưu tiên trung bình có lúc đã tăng hơn 100 lần, từ 0,001 USD lên hơn 0,1 USD. Mặc dù con số này ít hơn đáng kể so với Ethereum đông đúc, nhưng nó nêu bật sự chưa hoàn thiện của thị trường phí giả bản địa hóa của Solana và cơ chế phí ưu tiên của nó, trong đó các giao dịch phí cao chỉ có đảm bảo xác suất cho việc đưa vào khối. Hiện tại, nhóm Solana Labs đang thực hiện một số thay đổi đối với cơ chế tính phí và chúng tôi có thể thấy bản sửa lỗi ban đầu cho vấn đề này trong phiên bản 1.18 (sớm nhất là vào tháng 4), nhưng cơ chế giải quyết cuối cùng vẫn chưa được xác định. Tuy nhiên, sự gia tăng phí và sự suy giảm tạm thời về trải nghiệm người dùng trên chuỗi làm nổi bật trọng tâm và tầm quan trọng liên tục của các phương pháp tiếp cận khả năng mở rộng khác nhau trong không gian này.

Tổng quan về mã hóa và truyền thống

Coinbase Exchange và CES Insights

Các nhà giao dịch có thái độ xây dựng hơn về thị trường. BTC tìm thấy hỗ trợ tốt tại EMA 100 ngày và CME OI đã ổn định. Ngoài ra, dòng vốn ETF vẫn duy trì tích cực trong tuần qua, với hơn 600 triệu USD vào sản phẩm và gần 1,5 tỷ USD kể từ khi ra mắt. Kết hợp lại với nhau, những điểm dữ liệu này khiến những người tham gia thị trường sẵn sàng nắm giữ hơn và tăng khả năng tiếp xúc với tiền điện tử dài hạn của họ. Tuy nhiên, ngay cả với tâm lý tích cực chung, ETH dường như vẫn thiếu sự quan tâm. Nó đã giảm từ tài sản được giao dịch nhiều thứ hai trên sàn giao dịch xuống tài sản được giao dịch nhiều thứ ba và khối lượng giao dịch chỉ cao hơn một chút so với SOL.

Lãi suất tài chính< /p> h3>

Tin tức đáng chú ý về tiền điện tử

Tổ chức:

• FTX dự kiến ​​sẽ hoàn trả đầy đủ cho khách hàng, từ bỏ việc khởi động lại sàn giao dịch (Bloomberg)

Quy định:

• Standard Chartered Bank (The Block): Có khả năng SEC sẽ phê duyệt vào ngày 23 tháng 5 Ethereum ETF

• Cách ngành công nghiệp tiền điện tử phản ứng với các quy tắc trộn được đề xuất của FinCEN (Coindesk)

Toàn diện :< /strong>

• Vitalik Buterin trình bày chi tiết về tiền điện tử và Bốn cách trí tuệ nhân tạo chồng chéo : “Số lượng trường hợp sử dụng tiếp tục tăng” (The Block)

Coinbase: