Phá vỡ trò chơi: Lớp ứng dụng có kích thích sự phát triển sinh thái mới không?

Gần đây, có nhiều ý kiến ​​trong cộng đồng ngành tỏ ra thất vọng với hệ sinh thái Ethereum, vì hiệu suất thị trường thứ cấp của các dự án sinh thái Ethereum trong chu kỳ này không đủ tốt, hoặc nó không thể đáp ứng được sự mong đợi của cộng đồng. Nguyên nhân sâu xa có thể là do sự không hài lòng với hiệu suất kém của các altcoin nói chung.

Tôi nghĩ có một số yếu tố chính gây ra hiện tượng này:

1 , lý do cơ bản là không có quỹ gia tăng nào tham gia vào thị trường

Các quỹ gia tăng trong chu kỳ này chủ yếu là BTC ETF, nhưng BTC ETF thì trên Nasdaq Sau khi chờ giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán truyền thống, người được ủy thác mua BTC từ sàn giao dịch tiền điện tử. Tính đến ngày 28 tháng 8, dòng vốn ròng tích lũy của BTC ETF giao ngay là 17,85 tỷ USD, nhưng ETF giao ngay ETH vẫn có dòng vốn ròng là 475 triệu USD.

Quỹ gia tăng của ETF chỉ nhập vào loại tiền tệ duy nhất là BTC. Phần mua này thuộc chế độ "mua và rút" và chưa chảy vào thị trường. theo nghĩa thực tế, các quỹ tăng dần về cơ bản không có tác động lan tỏa đến các altcoin khác.

2. Các quỹ trên thị trường không quan tâm đến hệ sinh thái Ethereum

Trò chơi cổ phiếu quỹ trên sàn giao dịch Crypto cho thấy hiện tượng không mua lại được.

Cộng đồng phương Đông sẽ không tiếp quản câu chuyện DePIN của cộng đồng phương Tây xung quanh hệ sinh thái Solana;

Cộng đồng phương Tây sẽ không Quỹ thanh khoản cấp hai sẽ không tiếp quản câu chuyện về Bitcoin Lớp 2 và ZK từ Vốn đầu tư mạo hiểm cấp một xung quanh hệ sinh thái Ethereum.

Do đó, hiệu suất thị trường thứ cấp của các dự án sinh thái Ethereum đặc biệt kém.

3. Chu kỳ này bị ám ảnh bởi cơ sở hạ tầng và thiếu sự đổi mới ứng dụng

Hiện tượng ám ảnh về cơ sở hạ tầng không chỉ giới hạn ở hệ sinh thái Ethereum, về cơ bản toàn bộ Web3 vẫn đang ở giai đoạn này. Tình trạng này một phần là do những hạn chế trong việc nắm bắt giá trị Web3 - các giao thức béo và các ứng dụng mỏng.

Vì phần lớn giá trị được nắm bắt bởi chuỗi cơ bản nên các VC thường muốn đầu tư vào nhiều lớp 1 và lớp 2 khác nhau cũng như logic thu tiền thuê ở lớp giao thức Tương đối dễ dàng hơn. Có được vốn hóa thị trường cao. Hơn nữa, tường thuật kỹ thuật của các dự án mô-đun chức năng được chia nhỏ khác nhau ngày càng sâu hơn. Họ có thể chỉ chịu trách nhiệm cho một dự án liên kết rất nhỏ trong toàn ngành do có thêm nhiều công nghệ tiên tiến hơn như ZKP và FHE, thị trường sơ cấp. ước tính Giá trị đã đạt mức trần và hoạt động của thị trường thứ cấp đương nhiên sẽ được sửa chữa định giá. Tuy nhiên, loại dự án này về cơ bản chưa góp phần thu hút người dùng mới và áp dụng đại trà.

Hy vọng phá vỡ tình thế có thể vẫn nằm ở lớp ứng dụng.

Đặc điểm cơ bản của ứng dụng Web3 có giá trị lâu dài

Gần đây, người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã nói về loại ứng dụng Web3 mà ông hy vọng sẽ thấy trên Twitter, loại ứng dụng này phải có hai đặc điểm:

1 , có thể tiếp tục hữu ích;

2. Các nguyên tắc sẽ không bị hy sinh (không cần sự cho phép, phân cấp, v.v.).

Từ góc độ đầu tư, tôi nghĩ có thể thêm hai mục - khả năng tạo máu nhất định và tốt nhất là một số ngoại tác tích cực.

Đối với các ứng dụng Web3 có những đặc điểm này, Vitalik đã liệt kê ba hướng cụ thể: DEX, Stablecoin phi tập trung và Polymarket.

Vitalik đã đề cập rất thẳng thắn rằng những thứ mà anh "không tôn trọng" về cơ bản là những thứ có sức hấp dẫn đến từ những nguồn tạm thời không bền vững. Và đưa ra ví dụ về khai thác thanh khoản vào năm 2021 (đề cập đến thực tế rằng việc khuyến khích Token khai thác thanh khoản là một nguồn thu nhập tạm thời không bền vững).

Khám phá và phân tích các ứng dụng Web3

Trước đây Trong vài năm qua, chúng tôi đã chứng kiến ​​việc khám phá ứng dụng theo nhiều hướng, một số trong đó đã bị làm sai lệch, chẳng hạn như GameFi 1.0 của mô hình X2Earn và một số có giá trị đã được chứng minh, chẳng hạn như ứng dụng stablecoin trong lĩnh vực thanh toán.

1. DeFi: Bản thân giao thức có giá trị lâu dài và mã thông báo quản trị không có giá trị nắm bắt

DeFi là một trong những kịch bản ứng dụng thành công nhất trong Web3. Nó cố gắng tái cấu trúc các dịch vụ tài chính truyền thống thông qua cách tiếp cận phi tập trung. DeFi bao gồm các giao thức cho vay, sàn giao dịch phi tập trung (DEX), giao dịch phái sinh, stablecoin và giao thức quản lý tài sản, v.v.

Sau một chu kỳ tăng giá hoàn chỉnh, vẫn còn một số giao thức DeFi đầu chất lượng rất cao. Ví dụ: các giao thức cho vay (AAVE, Hợp chất, v.v.), DEX (Uniswap, v.v.), tiền ổn định (DAI của MakerDAO, v.v.), các công cụ phái sinh (dYdX, v.v.).

Nhưng token của các giao thức DeFi này thực sự hoạt động không tốt trong chu kỳ này. Nó chủ yếu có thể được quy cho hai yếu tố chính:

• Sau ETH2.0, câu chuyện về Đặt cược và đặt lại Chà, các dự án mới này nhìn chung có ưu đãi Token cho người dùng tham gia, chuyển hướng phần lớn TVL trên giao thức DeFi trước đó, sau khi phần thưởng khai thác thanh khoản bị giảm hoặc ngừng, khuyến khích thu nhập cho LP đã giảm đáng kể;

• Mã thông báo quản trị nhìn chung không nắm bắt được giá trị của giao thức. Khối lượng kinh doanh của giao thức DeFi vẫn còn đáng kể và doanh thu của giao thức. cũng là đáng kể, nhưng các đồng tiền quản trị thuần túy không thể hỗ trợ FDV cao hơn (ví dụ: UNI thiếu khả năng nắm bắt giá trị cho doanh thu giao thức Uniswap so với BNB cho Binance).

Mặc dù hiệu suất thị trường Token của giao thức DeFi kém nhưng giao thức DeFi thực sự vẫn tiếp tục hữu ích và có những tác động ngoại vi tích cực nhất định. giới tính và cũng tuân thủ các nguyên tắc cơ bản của Web3 (không cần sự cho phép, phân cấp, v.v.).

2. Thị trường dự đoán: Chén thánh của công nghệ nhận thức

Vitalik đã đề cập đến triển vọng ứng dụng của thị trường dự đoán nhiều lần. Ông tin rằng thị trường dự đoán là Chén Thánh của công nghệ nhận thức.

Bản chất độc đáo của thị trường dự đoán là phù hợp tự nhiên với Web3. Thị trường dự đoán cung cấp một cách phi tập trung để thu thập kiến ​​thức và thông tin thị trường bằng cách cho phép người dùng đặt cược hoặc dự đoán các sự kiện trong tương lai (như bầu cử chính trị, kết quả sự kiện thể thao, xu hướng thị trường tài chính, v.v.). Nó tự nhiên phù hợp để tận dụng sự phân cấp, khả năng chống kiểm duyệt, sự tham gia toàn cầu, thực hiện tự động các hợp đồng thông minh và các đặc điểm khác của blockchain. Các dự án thị trường dự đoán này có thể tiếp tục hữu ích, có thể tuân thủ các nguyên tắc cơ bản của Web3 (không được phép, phi tập trung) và cũng có thể có một số tác động bên ngoài tích cực nhất định.

Vì mọi người sẵn sàng đặt cược hàng chục tỷ đô la vào các sự kiện thể thao khác nhau trên nền tảng cá cược truyền thống nên có lý do để tin vào những dự đoán minh bạch hơn của Web3 The thị trường có những triển vọng nhất định. Lấy Polymarket làm ví dụ: Trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ, Trump liên tục chia sẻ dữ liệu về tỷ lệ thắng hàng đầu của mình trên Polymarket. Trong sáu tháng qua, vận may của Polymarket rất lớn và nhiều dữ liệu khác nhau trên nền tảng này đã tăng lên đáng kể (khối lượng cá cược trong tháng 8. đã vượt mức cao kỷ lục A là 440 triệu USD, với hơn 60.000 người dùng hoạt động hàng tháng (mức cao mới) và khoản tài trợ thành công mới nhất của Series B là 45 triệu.

Trước đó, các lần lặp lại của thị trường dự đoán không đạt đến quy mô này vì các sự kiện diễn ra rất rải rác và hầu hết người dùng thông thường có xu hướng sử dụng cược nhỏ để giao dịch lớn. vấn đề cá cược sự kiện, vì vậy mỗi nhóm sự kiện không quá dày. Cho đến cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ, hơn 550 triệu đô la trong quỹ dự báo chưa thanh toán đã được tích lũy trên Polymarket.

Con đường này có thể là một hướng ứng dụng Web3 đầy hứa hẹn và quy mô thị trường tiềm năng đủ lớn.

3. DePIN: Nó vừa là mạng cơ sở hạ tầng vừa có thể là nhà cung cấp ứng dụng trong tương lai

DePIN là một cải tiến mang tính mô hình trong việc triển khai và bảo trì cơ sở hạ tầng vật lý. Đạt được phương pháp triển khai cơ sở hạ tầng hiệu quả, phi tập trung và công bằng hơn thông qua công nghệ Crypto, Internet, IoT và blockchain.

Tầm quan trọng và sự cần thiết của các dự án cơ sở hạ tầng DePIN như mạng truyền thông phi tập trung, lưu trữ phân tán và mạng điện toán phi tập trung đã được thảo luận trong các bài viết trước được đề cập trong.

DePIN cũng có thể là nhà cung cấp ứng dụng trong tương lai. Trong chu kỳ này, hệ sinh thái Solana đã ra mắt điện thoại di động Saga và CoralApp, được Binance đầu tư và ươm tạo gần đây. Labs cũng sẽ ra mắt CoralPhone. Những phần cứng này có thể trở thành lối vào mới cho thế giới Web3.

Việc mở rộng hơn nữa, mạng lưới giao thông dùng chung (như trạm sạc chung, mạng lưới xe điện), vốn là cơ sở hạ tầng không thể thiếu trong xã hội hiện đại, cũng có thể được triển khai dưới hình thức của DePIN Việc mở rộng hoạt động sẽ phát huy tối đa tính toàn diện, toàn diện và các tác động bên ngoài tích cực của DePIN.

Tóm tắt

Điểm phát triển của hệ sinh thái Web3 có thể vẫn cần thiết Đạt được những đột phá ở lớp ứng dụng, đặc biệt là những ứng dụng đổi mới có cơ hội được người dùng đại chúng chấp nhận. Chúng phải tuân thủ các nguyên tắc cơ bản của Web3 như phân cấp và không được phép, đồng thời tiếp tục hữu ích. Tốt nhất là nên có một số khả năng tự tạo và các tác động bên ngoài tích cực.