Sau Circle, những công ty tiền điện tử nào khác đang chuẩn bị IPO? Tại sao họ lại vội vã lên sàn?

Deng Tong, Jinse Finance

Circle đã niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York vào ngày 5 tháng 6. Mã cổ phiếu CRCL đã tăng vọt hơn 160% vào ngày đầu tiên, với giá trị thị trường là 21,5 tỷ đô la. Điều này cho thấy sự tin tưởng mạnh mẽ của thị trường vào Circle, đặc biệt là vị thế thị trường của đồng tiền ổn định USDC của công ty. Kể từ đó, giá cổ phiếu của Circle đã tăng liên tục và hiện đã tăng lên hơn 240 đô la.

Việc niêm yết của Circle và xu hướng tích cực của cổ phiếu sau khi niêm yết chắc chắn đã củng cố niềm tin của thị trường tiền điện tử và tạo ra làn sóng IPO trong lĩnh vực tiền điện tử.

Các nhà quan sát trong ngành lưu ý rằng thành công của một đợt IPO lớn như Circle có thể thúc đẩy các công ty khác nhanh chóng đi theo bước chân của các đồng tiền ổn định. "Bây giờ Circle đã tiết lộ sự quan tâm của Phố Wall, tôi nghi ngờ rằng chúng ta sẽ thấy một số công ty tiền điện tử đẩy nhanh kế hoạch IPO của họ", Carlos Guzman của GSR lưu ý. Đồng dẫn chương trình Empire và đồng sáng lập Blockworks Jason Yanowitz cho biết ông đã nói chuyện với một số công ty tiền điện tử đang đẩy nhanh tiến độ IPO của họ do sự tồn tại của các công ty phát hành đồng tiền ổn định.  

Bài viết này phân loại các công ty tiền điện tử nào đang tích cực chuẩn bị cho các đợt IPO và phân tích lý do tại sao các công ty tiền điện tử lại đổ xô đến các đợt IPO?

1. Các công ty tiền điện tử đang chuẩn bị gì cho các đợt IPO?

1. FalconX

FalconX là một nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số được Prabhakar Reddy và Raghu Yarlagadda đồng sáng lập vào năm 2018. Trụ sở chính của nền tảng này đặt tại Hoa Kỳ và chủ yếu phục vụ các khách hàng là tổ chức. Nền tảng này cung cấp thông tin giá tiền điện tử theo thời gian thực, các công cụ phân tích trên chuỗi và dịch vụ lọc giao dịch tuân thủ, đồng thời tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh thông qua các vụ mua lại chiến lược. Tính đến năm 2024, FalconX xếp thứ 83 trong Danh sách Kỳ lân toàn cầu của Hurun với mức định giá 57 tỷ RMB. Việc ra mắt bàn giao dịch ngoại hối và giải pháp thanh toán chống phá sản "Prime Connect" vào năm 2024 đánh dấu bước đột phá sáng tạo của công ty trong quản lý rủi ro và dịch vụ tài sản chéo.

FalconX được định giá 8 tỷ đô la trong vòng gọi vốn cuối cùng vào năm 2022 và công ty đang cân nhắc niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York sớm nhất là trong năm nay. Công ty môi giới lớn tập trung vào tiền điện tử đã có các cuộc thảo luận sơ bộ với các chủ ngân hàng và cố vấn về quy trình IPO, nhưng vẫn chưa xác định được ngân hàng bảo lãnh.

2. Gemini

Gemini được thành lập vào năm 2015 bởi Cameron và Tyler Winklevoss, hai anh em tỷ phú nổi tiếng với sự tham gia sớm vào Facebook. Theo Kaiko, một nhà cung cấp dữ liệu tiền điện tử, sàn giao dịch tiền điện tử này là một trong những sàn giao dịch lớn nhất tại Hoa Kỳ xét theo khối lượng giao dịch.  

Vào ngày 6 tháng 6 năm 2025, Gemini thông báo rằng họ sẽ tiến hành IPO. Mặc dù tài liệu S-1 vẫn chưa được công khai, Gemini cho biết họ hy vọng IPO của mình sẽ được tiến hành sau khi hoàn tất quá trình xem xét của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Vẫn chưa xác định được số lượng cổ phiếu Loại A sẽ được phát hành và phạm vi giá phát hành.  

3. Bullish 

Sàn giao dịch Bullish chính thức ra mắt vào tháng 7 năm 2021 và được thành lập bởi công ty phần mềm blockchain Block.one. Vốn khởi nghiệp ban đầu rất lớn, bao gồm 100 triệu đô la tiền mặt, 164.000 bitcoin và 20 triệu EOS do Block.one đầu tư, ngoài ra các nhà đầu tư bên ngoài cũng đã thêm 300 triệu đô la. Người tiền nhiệm của nó có liên quan chặt chẽ đến dự án EOS. Sau khi sự phổ biến của EOS giảm dần, Block.one đã chuyển đổi và tạo ra sàn giao dịch Bullish, tập trung vào việc tuân thủ. Năm 2021, Bullish đã đạt được thỏa thuận sáp nhập với công ty niêm yết Far Peak và có kế hoạch niêm yết, nhưng thỏa thuận đã bị chấm dứt vào năm 2022. Tuy nhiên, Bullish đã có được giấy phép Loại 1 và giấy phép Loại 7 do Ủy ban quản lý chứng khoán Hồng Kông cấp vào đầu năm 2025, cũng như giấy phép bắt buộc để giao dịch và lưu ký tài sản tiền điện tử do Cơ quan giám sát tài chính liên bang Đức cấp.

Vào ngày 11 tháng 6 năm 2025, theo Financial Times, nền tảng giao dịch tiền điện tử Bullish đã bí mật nộp đơn xin chào bán công khai lần đầu (IPO) lên Ủy ban chứng khoán và giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Các tài liệu mật cho phép công ty thúc đẩy kế hoạch niêm yết trước khi công khai tình hình tài chính của mình khi gần đến ngày niêm yết.

4.BitGo

BitGo là công ty tài sản kỹ thuật số đầu tiên tập trung vào việc phục vụ khách hàng tổ chức kể từ năm 2013. BitGo cung cấp các giải pháp lưu ký, thanh khoản và bảo mật cho các nhà đầu tư tổ chức. BitGo hoạt động trong lĩnh vực tài chính tập trung và phi tập trung, cung cấp các dịch vụ giao dịch, cho vay và đi vay hàng đầu thị trường thông qua các dịch vụ môi giới chính của mình và đóng vai trò là đơn vị lưu ký của đồng tiền ổn định Bitcoin hàng đầu thế giới WBTC.

Gã khổng lồ lưu ký tiền điện tử BitGo có kế hoạch IPO vào nửa cuối năm 2025 với định giá 1,75 tỷ đô la. Công ty cung cấp các dịch vụ lưu ký, cho vay và giao dịch cho hơn 1.500 tổ chức trên toàn thế giới, xử lý khoảng 8% giao dịch Bitcoin toàn cầu (theo giá trị). Kế hoạch niêm yết của BitGo được các tổ chức như Goldman Sachs và DRW Holdings hỗ trợ, và lộ trình tuân thủ (nắm giữ giấy phép lưu ký tại nhiều quốc gia) cùng sự ổn định trong kinh doanh (khối lượng lưu ký tài sản tăng 20% ​​vào năm 2023) đã trở thành những lợi thế cạnh tranh quan trọng.

5. Kraken

Kraken được thành lập vào năm 2011. Vào tháng 9 năm 2020, Wyoming đã cấp cho Kraken giấy phép thành lập ngân hàng tiền điện tử tại tiểu bang này, biến Kraken trở thành sàn giao dịch tiền điện tử đầu tiên tại Hoa Kỳ thành lập ngân hàng.

Payward Inc., công ty mẹ của Kraken, một sàn giao dịch tiền điện tử lớn của Hoa Kỳ, đang hợp lý hóa hoạt động để chuẩn bị cho đợt IPO có thể diễn ra vào năm 2026. Đồng giám đốc điều hành của Kraken, Arjun Sethi chỉ ra: "Tôi nghĩ ý tưởng của chúng tôi là nếu việc niêm yết có lợi cho việc phục vụ khách hàng và có thể xây dựng lòng tin của khách hàng vào tiền điện tử, chúng tôi sẽ xem xét niêm yết. Vì vậy, chúng tôi sẽ luôn chuẩn bị sẵn sàng, nhưng ngày niêm yết có thể không chắc chắn."

6. Bithumb

Được thành lập vào năm 2013, Bithumb là một sàn giao dịch tiền điện tử lớn tại Hàn Quốc và từng là nền tảng giao dịch lớn nhất tại Hàn Quốc. Sàn giao dịch này do BTC Korea.com Co. Ltd. điều hành và có trụ sở chính tại Hàn Quốc. Bithumb được biết đến với giao diện thân thiện với người dùng và tính thanh khoản cao, đồng thời cung cấp dịch vụ giao dịch cho nhiều loại tiền điện tử. Sau khi bị hack 30 triệu đô la vào năm 2018, thị phần của sàn giao dịch đã phục hồi từ một chữ số lên 25% vào năm 2023.

Bithumb, sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ hai của Hàn Quốc, đang chuẩn bị cho đợt IPO vào cuối năm 2025. Bithumb có kế hoạch tái tổ chức thành hai thực thể: Bithumb Korea (bộ phận giao dịch) và Bithumb A (quản lý các doanh nghiệp khác) vào ngày 31 tháng 7 năm 2025. Sàn giao dịch đầu tiên sẽ được niêm yết trên Kosdaq tại Hàn Quốc và sau đó có thể được niêm yết trên Nasdaq để thu hút các nhà đầu tư toàn cầu. Samsung Securities được cho là sẽ bảo lãnh cho đợt chào bán này.

7. Bitkub

Được thành lập vào tháng 2 năm 2018, Bitkub là một sàn giao dịch tiền điện tử có trụ sở tại Thái Lan do Bitkub Online Co., Ltd. điều hành, công ty này có liên kết với Bitkub Capital Group Holdings. BitDegree cho biết sứ mệnh của họ là giới thiệu các dịch vụ blockchain và tiền điện tử đến người dùng Thái Lan. Bitkub là một trong những sàn giao dịch đầu tiên tại Thái Lan có được giấy phép tài sản kỹ thuật số và tuyên bố là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất tại Thái Lan. 

Theo Bloomberg, Giám đốc điều hành Bitkub Jirayut Srupsrisopa đã xác nhận vào năm ngoái rằng công ty đã thuê các cố vấn tài chính để chuẩn bị cho đợt IPO. Bitkub có kế hoạch niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Thái Lan trong năm nay để huy động vốn và tăng cường ảnh hưởng trên thị trường.

8.Figure

Vào tháng 1 năm 2018, Figure Technologies, Inc. (sau đây gọi là Figure) được thành lập tại San Francisco, Hoa Kỳ. Đây là một công ty công nghệ tài chính sử dụng công nghệ blockchain để cung cấp các dịch vụ như cho vay, quản lý vốn chủ sở hữu, ngân hàng và thanh toán. Sứ mệnh của công ty là "thay đổi các dịch vụ tài chính thông qua blockchain và mang lại tốc độ, hiệu quả và tiết kiệm cho người tiêu dùng và các tổ chức". Sau khi thành lập, công ty nhanh chóng nhận được sự ủng hộ từ thị trường vốn và trở thành công ty kỳ lân với định giá hơn 1 tỷ đô la chỉ sau hơn một năm.

Figure đã nộp hồ sơ S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào tháng 3 năm 2024, nhưng vẫn chưa ấn định ngày IPO. Figure đã đạt được một số tiến triển kể từ khi nộp hồ sơ niêm yết S-1. Ví dụ, vào tháng 9 năm 2024, Figure đã thuê Ronald Chillemi làm giám đốc pháp lý và thư ký công ty. Vào tháng 12 năm 2024, Figure đã công bố việc thuê giám đốc tài chính Macrina Kgil, trích dẫn kinh nghiệm IPO sâu rộng của bà.

Thứ hai, tại sao các công ty tiền điện tử bắt đầu đổ xô đến IPO?

1. Môi trường pháp lý đang được cải thiện

Kể từ khi Trump tái đắc cử tổng thống Hoa Kỳ, thái độ của chính phủ Hoa Kỳ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử đã nồng nhiệt hơn. Ví dụ, Đạo luật GENIUS đã được Thượng viện thông qua, Trump kêu gọi dự trữ BTC, SEC Hoa Kỳ đã chuyển từ thái độ quản lý "thực thi là quy định" sang thái độ quản lý "theo quy tắc" và thống đốc New Hampshire đã thông qua Dự luật 302 của Hạ viện, cho phép bộ phận tài chính của tiểu bang sử dụng tiền để đầu tư vào tiền điện tử có giá trị thị trường hơn 500 tỷ đô la. Một loạt các sự kiện quản lý đang mở đường cho các công ty tiền điện tử lên sàn.

Để biết chi tiết, vui lòng tham khảo 《Đạo luật GENIUS được Thượng viện Hoa Kỳ thông qua, tác động của nó đối với ngành công nghiệp tiền điện tử》

《Đạo luật Dự trữ Bitcoin của New Hampshire có những điểm nổi bật nào? Liệu nó có thúc đẩy các tiểu bang khác làm theo không?》

2. Sự tham gia của tổ chức, các nhà đầu tư truyền thống chú ý đến tiền điện tử

Thị trường tiền điện tử đang ngày càng trưởng thành và các nhà đầu tư truyền thống đang tham gia vào thị trường. Ví dụ, Bitcoin ETF (IBIT) của BlackRock sẽ vượt quá 71 tỷ đô la về quy mô quản lý vào năm 2025, với dòng tiền ròng tối đa hàng ngày là 337 triệu đô la và sẽ mã hóa các quỹ thị trường tiền tệ của Kho bạc Hoa Kỳ và cung cấp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện thông qua nền tảng Securitize. Đợt IPO của Circle được JPMorgan Chase, Citigroup và Goldman Sachs chung tay bảo lãnh và được các tổ chức như ARK Invest đăng ký; Goldman Sachs và Citigroup dẫn đầu đợt IPO của Bullish. Các tổ chức truyền thống đã đẩy nhanh quá trình tham gia của họ thông qua các kênh tuân thủ như ETF, điều này đã cải thiện tính thanh khoản và khả năng công nhận tài sản tiền điện tử. Thái độ của các nhà đầu tư truyền thống đối với tiền điện tử đã chuyển từ chờ đợi và quan sát sang tham gia sâu rộng. Trong môi trường này, các công ty tiền điện tử chắc chắn sẽ tiến gần hơn đến mô hình phát triển của các doanh nghiệp truyền thống và tìm kiếm không gian phát triển lớn hơn thông qua các đợt IPO.

Để biết chi tiết, vui lòng xem 《Những gã khổng lồ nào đang điên cuồng tích trữ tiền xu trong tháng cao điểm mới của BTC? Các tổ chức nhìn nhận thị trường tiền điện tử hiện tại như thế nào? 》

3. ICO gần như tuyệt chủng, tạo ra sự gia tăng của các kênh tài chính mới

ICO, tức là các dự án tiền điện tử huy động vốn bằng cách phát hành mã thông báo. ICO đạt đến đỉnh cao vào khoảng năm 2017 và cũng gây ra nhiều hỗn loạn trên thị trường. Một mặt, nhiều dự án tiền điện tử bị thổi phồng quá mức và không có ứng dụng thực tế; mặt khác, việc thiếu các chính sách quản lý đã gây ra tổn thất nặng nề cho các nhà đầu tư. Theo thống kê, vào năm 2018, hơn 80% các dự án ICO là lừa đảo và tỷ lệ sống sót chỉ là 10%. 

Vào tháng 9 năm 2017, Trung Quốc đã cấm ICO và dừng các hoạt động và nền tảng phát hành mã thông báo liên quan. Sau đó, ICO được quản lý chặt chẽ hơn trên toàn thế giới và làn sóng ICO về cơ bản đã kết thúc kể từ đó. Sau đó, ngành công nghiệp tiền điện tử đã tạo ra hai phương thức tài trợ chính: chào bán trao đổi ban đầu (IEO) và chào bán trao đổi phi tập trung ban đầu (IDO). Ngoài ra, còn có các phương thức tài trợ bổ sung khác, chẳng hạn như staking, NFT, v.v.

Vào cuối năm 2020, làn sóng chào bán công khai ban đầu (IPO) của ngành công nghiệp tiền điện tử bắt đầu và đạt đỉnh vào năm 2021. Coinbase là sàn giao dịch tiền điện tử đầu tiên nộp đơn xin niêm yết lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), được coi là một sự kiện mang tính bước ngoặt trong sự bùng nổ niêm yết của ngành công nghiệp tiền điện tử. Kể từ đó, các công ty tiền điện tử đã mở ra các kênh tài trợ mới.

4. Giá BTC đạt mức cao mới, niềm tin của thị trường được củng cố

Giá BTC đã phá vỡ 110.000 đô la một lần nữa vào ngày 10 tháng 6. Một số nhà phân tích tin rằng khi chính phủ Hoa Kỳ sắp nâng mức trần nợ công 4 nghìn tỷ đô la, giá Bitcoin có thể tăng lên 150.000 đô la. Giám đốc điều hành ARK Invest, Cathie Wood cho biết giá BTC sẽ tăng 15 lần trong năm năm tới.

Theo dữ liệu của Bitwise, những người mua tổ chức đã thống trị nhu cầu Bitcoin trong nửa đầu năm 2025, tăng lượng nắm giữ của họ thêm 417.000 BTC.

Vào thời điểm niềm tin vào thị trường tiền điện tử đang gia tăng, các đợt IPO có thể cung cấp hỗ trợ tài chính cho các công ty tiền điện tử và cho phép họ có được các cơ hội phát triển tốt hơn. Ngoài ra, các đợt IPO cần chứng minh với thị trường về sự tuân thủ và tính ổn định trong hoạt động của công ty thông qua các cuộc kiểm toán tài chính và công bố thông tin nghiêm ngặt, điều này cũng có thể nâng cao niềm tin của công chúng đối với các công ty tiền điện tử.

Để biết chi tiết, vui lòng xem "Điều gì đã xảy ra: BTC phá vỡ mức 110.000 đô la một lần nữa, ETH đạt 2.700 đô la"