Vụ phá sản dot-com có thể dạy chúng ta điều gì về sự sụp đổ của tiền điện tử

Nhà kinh tế học Benjamin Graham, được một số người biết đến là cha đẻ của đầu tư giá trị, đã từng so sánh thị trường với một chiếc máy bỏ phiếu trong ngắn hạn và một chiếc máy cân trong thời gian dài. Mặc dù Graham có thể đã hoài nghi về tiền điện tử và tính biến động tích hợp của nó nếu ông còn sống để nhìn thấy nó, tuy nhiên, lý thuyết kinh tế của ông vẫn áp dụng cho một số khía cạnh nhất định trong đó.

Kể từ khi xuất hiện các altcoin, không gian chuỗi khối hầu như chỉ hoạt động như một “máy bỏ phiếu”. Nhìn chung, nhiều dự án đã không thành công về mặt tài chính và thậm chí gây bất lợi cho các nhà đầu tư và không gian nói chung. Thay vào đó, họ đã biến tiền điện tử thành một cuộc thi về mức độ nổi tiếng của memelord và thành công của họ trên mặt trận đó khó có thể bị đánh giá thấp. Đôi khi sự cạnh tranh đó dựa trên việc ai hứa hẹn trường hợp sử dụng tốt nhất trong tương lai — nhưng liệu tương lai đó có thực sự đến hay không lại là một vấn đề hoàn toàn khác. Thông thường, nó dựa trên việc ai là người tiếp thị bản thân tốt nhất, thông qua đồ họa thông tin phức tạp hoặc tên mã thông báo lố bịch và một loạt các meme “đắm đuối” có liên quan. Dù đó là gì đi nữa, sự thành công của phần lớn các dự án đều dựa trên sự đầu cơ và ít thứ khác. Đây là cái mà Graham gọi là “máy bỏ phiếu”.

Vì vậy, có gì sai ở đây? Nhiều người tiên tri đã kiếm được số tiền có thể thay đổi cuộc sống khi chơi trò chơi và việc không ngừng nói về việc tài trợ và xây dựng công nghệ phi tập trung có khả năng thay đổi thế giới là tiêu chuẩn, vì vậy có vẻ như không gian có thể là môi trường lý tưởng cho những người sáng lập và nhà phát triển, phải không? Không phải vậy. Những thành công này thường phải trả giá bằng cái giá của những tân binh đầu tư thiếu tinh tế và sai lầm một cách tuyệt vọng. Hơn nữa, phần lớn giá trị đó cuối cùng lại nằm trong tay của những người được gọi là thương gia phần mềm bốc hơi phổ biến, những người tuyên truyền ít hơn giá trị đặt nhầm chỗ và thất hứa. Vậy, chiếc máy cân của Graham ở đâu và khi nào nó sẽ bắt đầu phát huy tác dụng? Khi nó xảy ra, ngay bây giờ.

Có liên quan:Tuyên ngôn tách rời: Lập bản đồ giai đoạn tiếp theo của hành trình tiền điện tử

Sự sụp đổ của tiền điện tử so với bong bóng dot-com

Bong bóng dot-com là một tiền lệ lịch sử lý tưởng cho mục đích của chúng ta. Hai không gian chia sẻ sự hào hứng với việc đánh giày phát triển công nghệ thành những vấn đề không tồn tại, khả năng tiếp cận vốn quá mức, những lời hứa đầy tham vọng mà không có công nghệ cứng hỗ trợ, và cuối cùng, một sự hiểu lầm thô thiển về bất kỳ điều gì trong số này thậm chí là về một phần của nhà đầu tư (xem xác nhận quyền sở hữu tên miền cho pet.com, radio.com, Broadcast.com, v.v.)

Tại sao những công ty đó thậm chí còn được ưu ái? Đơn giản vì họ có tên rõ ràng. Nếu phần lớn các nhà đầu tư không hiểu những gì họ đang mua nhưng muốn tham gia bữa tiệc, tại sao không chọn một cái tên trống?

Có liên quan:Bạn vẫn so sánh Bitcoin với bong bóng hoa tulip chứ? Dừng lại!

Hơn nữa, các con số giống nhau một cách kỳ lạ. Hãy đặt những điều này trong quan điểm:

• Năm 2000, lĩnh vực dot-com đạt đỉnh 2,95 nghìn tỷ USD. Tính đến lạm phát, đó sẽ là 4,95 nghìn tỷ đô la tại thời điểm viết bài này.
• Sau đó, nó giảm xuống mức thấp nhất là 1,195 nghìn tỷ đô la. Tính đến lạm phát, đó sẽ là 3,27 nghìn tỷ đô la tại thời điểm viết bài này.
• Tổng vốn hóa thị trường của tiền điện tử đạt 2,8 nghìn tỷ đô la. Tính cả lạm phát, đó sẽ là 1,67 nghìn tỷ đô la vào năm 2000.
• Nó hiện ở mức thấp 1,23 nghìn tỷ đô la. Tính cả lạm phát, nó sẽ là 0,073 nghìn tỷ đô la vào năm 2000.
• Đồng bằng giữa đỉnh của bong bóng dot-com là 59,5% từ cao xuống thấp.
• Đồng bằng giữa đỉnh của bong bóng tiền điện tử hiện tại là 56% từ cao xuống thấp.

Lạm phát sẽ làm sai lệch những điều này một chút, nhưng hãy dành một chút thời gian để xem xét rằng chỉ riêng Apple đang ở mứcvốn hóa thị trường là 2,45 nghìn tỷ đô la tại thời điểm viết bài. Một cổ phiếu của lĩnh vực công nghệ đơn lẻ có cùng mức vốn hóa thị trường với tất cả tiền điện tử và một nửa của lĩnh vực dot-com khi được điều chỉnh theo lạm phát.

Vận tốc bắt đầu biến động

Sự suy thoái đó có vẻ ảm đạm như vậy, nhưng đó không phải là một bi kịch. Hãy tưởng tượng khi biết lĩnh vực công nghệ đã chạm đáy thị trường vào năm 2003. Mọi người tin rằng lĩnh vực công nghệ đang ở giai đoạn cuối cùng. Chắc chắn, những con số trên có thể (và nên) được coi là muối bỏ bể, và người ta có thể nhớ rằng lịch sử không phải lúc nào cũng lặp lại chính xác — thay vào đó, nó có vần điệu. Kể từ khi tham gia vào không gian blockchain vào năm 2016, tôi đã thấy nó phát triển nhanh hơn hầu hết các lĩnh vực tài chính khác. Sự kiên nhẫn cần thiết để chờ đợi sự suy thoái của tiền điện tử đòi hỏi ít kiên cường hơn nhiều so với khoảng thời gian chờ đợi từ năm 2003 đến 2010.

Trong vài tháng qua, tiền điện tử đã đồng thời rút ngắn thời gian từ các lực lượng kinh tế vĩ mô và trải qua một “sự kiện thiên nga đen” khác nhưNúi Gox , cácMùa đông tiền điện tử 2017–2018 Vàsự cố năm 2020 . Lần này, đó là vụ tai nạn Terra.

Mỗi sự kiện này đều báo hiệu sự diệt vong, đổ nát, bệnh dịch và cái chết cho nhà đầu tư bình thường; nhưng bằng cách nào đó, các nhà phát triển vẫn tiếp tục phát triển, những người khai thác và vận hành nút vẫn tiếp tục hoạt động và tiền thông minh vẫn tiếp tục được mua. (Quỹ nhưa16z ,StarkWare Vàlớp không đã huy động được khoảng 15 tỷ đô la cộng lại khá gần đây). Tại sao? Những quyết định cảm xúc ảnh hưởng đến một nhóm không nhất thiết ảnh hưởng đến tất cả những người khác. Một trong những tập dữ liệu này phải tuân theo nó, trong khi tập dữ liệu kia đã chinh phục được nó. Đây là những cá nhân và tổ chức không cảm thấy tồi tệ khi đánh bại bạn. Họ không cảm thấy tồi tệ khi khiến bạn mất tiền. Họ không cảm thấy bất cứ điều gì cho đến khi họ nhận ra một mất mát - chấm dứt hoàn toàn. Nói cách khác, cảm xúc vốn dĩ phải được loại bỏ khỏi phương trình liên quan đến việc ra quyết định.

Có liên quan:Tuyên ngôn tách rời: Lập bản đồ giai đoạn tiếp theo của hành trình tiền điện tử

Câu chuyện Terra ảnh hưởng đến bạn như thế nào và điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Rất có thể, sự cố Terra sẽ tiếp tục tàn phá danh mục đầu tư và sự an tâm của bạn. Trong khi đó, các nhà đầu tư khắc kỷ luôn nuôi dưỡng cái đầu xấu xí của họ, họ đã bán đỉnh chỉ vài tuần trước và để bạn lỗ tới 70%. Nhưng đừng hoảng sợ. Nhìn vào lịch sử của Internet, và xem xét điều này để thay thế. Thật khó để nói chính xác chúng ta đang ở đâu trong chu kỳ chấp nhận tiền điện tử của thị trường và chúng ta còn cách bao xa khi nó thực sự giảm béo. Tuy nhiên, có vẻ như chúng tôi đang ở rất gần nhau và mọi thứ đang tiến triển nhanh hơn nhiều so với lĩnh vực dot-com.

Tất cả điều này tạo nên một khuôn khổ đơn giản hợp lý cho một số chiến lược đầu tư dài hạn thông minh — đặc biệt nếu bạn chú ý đến cách mà ngày càng nhiều người dùng bình thường chấp nhận Web3. Nếu băng thông rộng là sự cố kích động dẫn đến sự tăng trưởng lớn của người dùng, tôi sẽ lập luận rằng ví Web3 dễ sử dụng không yêu cầu thiết lập để tương tác với nhiều chuỗi khối sẽ là sự cố tương tự của tiền điện tử. Thật thú vị,Robinhood gần đây đã công bố nó sẽ sớm phát hành một ví Web3 dễ sử dụng. Khi một giải pháp như vậy xuất hiện cho phép tương tác Web3 chỉ với một vài cú nhấp chuột, các cửa xả lũ sẽ mở hoàn toàn.

Từ đó, vấn đề là xác định xem các blue chip nằm trong top 20–30 vốn hóa thị trường của tiền điện tử sẽ là bao nhiêu, sau đó mua và chỉ cần kiên nhẫn. Vấn đề là không có gì đảm bảo, ngoại trừ trong nhận thức muộn màng, và thị trường càng gần đến điểm trưởng thành thì nhà đầu tư càng ít có cơ hội tăng giá. Điều khôn ngoan nhất cần làm là dành thời gian của bạn và tiếp cận đầu tư vào một không gian mới như thế này với một chiến lược rõ ràng, được xác định.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro và độc giả nên tiến hành nghiên cứu của riêng mình khi đưa ra quyết định.

Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến bày tỏ ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.