Mối tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq đạt mức cao nhất mọi thời đại

• Biến động giá: Việc bán đất ảo của Yuga Labs đã làm tê liệt chuỗi khối Ethereum, khiến giá ApeCoin tăng đột biến và sau đó giảm mạnh.

• Thanh khoản thị trường: Khối lượng giao dịch bằng tài sản tiền điện tử lira của Thổ Nhĩ Kỳ tăng vọt lên mức cao mới hàng năm khi lạm phát tăng vọt.

• Công cụ phái sinh: Tỷ lệ tài trợ tăng trong bối cảnh bán tháo giao ngay vào thứ Năm tuần trước.

• Xu hướng vĩ mô: Bitcoin gần như tương quan với Chỉ số công nghệ Nasdaq cũng như với Ethereum.

điểm nóng trong tuần

Terra USD bị giảm giá trị so với đồng đô la Mỹ và rủi ro của các stablecoin thuật toán được làm nổi bật.

Hình: Giá UST-USD và UST-USDT

Nguồn dữ liệu: Giá tài sản trung bình động 15 phút của Kaiko

Đồng tiền ổn định TerraUST được cho là đã giảm giá so với đồng đô la Mỹ vào cuối tuần qua trong bối cảnh áp lực bán mạnh sau hàng triệu đợt bán tháo. Phần lớn doanh số UST được thực hiện trên các sàn giao dịch phân tán tập trung vào stablecoin và các sàn giao dịch tập trung. Hình trên cho thấy giá của UST so với USD và USDT, tóm tắt giá của tất cả các cặp tiền UST trên tất cả các nền tảng giao dịch tập trung và nền tảng tài trợ phi tập trung.

Khoảng 11 giờ tối ngày 7 tháng 5, UST được giao dịch ở mức thấp nhất là 0,988 đô la. Khối lượng giao dịch hàng ngày của UST-USDT cũng tăng vọt, đạt mức cao nhất mọi thời đại là hơn 1 tỷ USD.Theo báo cáo, nền tảng giao dịch này đã buộc phải tạm thời ngừng giao dịch UST. Tháng trước, UST đã trở thành stablecoin lớn thứ ba với giá trị khoảng 18 tỷ USD, vượt qua BUSD của Binance. Tuy nhiên, sự gia tăng lớn về khối lượng giao dịch của nó chủ yếu được thúc đẩy bởi giao thức cho vay Anchor của hệ sinh thái Terra, cung cấp cho người dùng lợi suất hai chữ số hấp dẫn, điều này cũng khiến mọi người thắc mắc về tính bền vững của mô hình này.

biến động giá

Bitcoin giao dịch ở mức thấp nhất trong 10 tháng

Bitcoin ở mức thấp nhất trong 10 tháng vào sáng thứ Hai , dấu hiệu mới nhất cho thấy "những cơn gió ngược vĩ mô" và Cục Dự trữ Liên bang hiếu chiến có thể tiếp tục gây sức ép lên các tài sản rủi ro trong thời gian tới. Cổ phiếu cũng không khá hơn là bao, với Nasdaq Composite công bố mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ năm 2020 và mối tương quan của nó với Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại. Bất chấp xu hướng giảm giá chung, Binance đã có một tuần tuyệt vời. Nền tảng giao dịch đã nhận được sự chấp thuận theo quy định để hoạt động tại Pháp, đã đóng góp 500 triệu đô la cho giá thầu tiếp quản Twitter củaElon Musk và niêm yết stablecoin BUSD trên đối thủ Coinbase.

ApeCoin giảm mạnh, Ethereum tắc nghẽn

Hình: Giá ApeCoin và tỷ lệ tài trợ

Nguồn dữ liệu: Dữ liệu phái sinh Kaiko

Yuga Labs, công ty đứng sau Câu lạc bộ du thuyền Bored Ape của sê-ri NFT, đã tham gia vào ngành siêu dữ liệu vào tuần trước với việc bán đất ảo rất được mong đợi cho nền tảng siêu dữ liệu Otherside sắp tới của nó. Một “bưu kiện” ảo trị giá kỷ lục 561 triệu đô la đã được bán chỉ trong 24 giờ và những “bưu kiện” này đã được thanh toán bằng cách sử dụng Token ApeCoin (APE) được liên kết, dẫn đến hiện tượng “bơm và đổ” (ám chỉ giá tăng vọt của Mã thông báo Sau đó, thị trường sụp đổ), khiến giá trị của APE tăng vọt lên mức cao kỷ lục trước khi nhà máy Mã thông báo được tạo ra, sau đó giảm hơn 50%. Tỷ lệ tài trợ cũng đã giảm mạnh, cho thấy rằng các nhà giao dịch đang tích cực bán khống mã thông báo sau khi có nhu cầu bán cao.

Ngay sau khi phát hành NFT, Elon Musk đã thay đổi ảnh đại diện Twitter của mình thành Bored Apes, khiến giá APE tăng vọt 20%, trước khi ông tweet: "Tôi không biết...dường như hơi đồng nhất. " Giá sau đó quay trở lại vị trí trước đây.

Hình: Phí gas Ethereum (phí xử lý phải trả cho các giao dịch mạng Ethereum)

Nguồn dữ liệu: Etherscan (Trình khám phá chuỗi khối mạng Ethereum)

Những người nắm giữ APE Coin không chỉ chịu tổn thất trong quá trình đúc tiền điên cuồng mà còn làm tê liệt toàn bộ mạng Ethereum, phí gas tăng vọt lên mức chưa từng thấy kể từ mùa hè DeFi và các giao dịch liên quan đến nhà máy Token đã tiêu tốn hơn 180 triệu USD phí gas. Yuga Labs đã bị chỉ trích nặng nề vì gây nhầm lẫn tại nhà máy sản xuất mã thông báo và đã hứa sẽ hoàn trả phí cho các giao dịch không thành công.

thanh khoản thị trường

Nhu cầu tài sản tiền điện tử của Thổ Nhĩ Kỳ tăng trong bối cảnh lạm phát cao hơn

Biểu đồ: Giá Bitcoin và khối lượng giao dịch tại thị trường Thổ Nhĩ Kỳ

Nguồn dữ liệu: Chênh lệch giữa thị trường BTC -USD và thị trường BTC-Phẳng được tính toán dựa trên lợi nhuận tham chiếu của Kaiko

Giá bitcoin giao ngay giảm gần đây và bất ổn địa chính trị đang thúc đẩy việc sử dụng tài sản tiền điện tử ở các nền kinh tế mới nổi đang bị lạm phát như Thổ Nhĩ Kỳ, nơi khối lượng giao dịch tăng vọt lên mức cao hàng năm vào tháng Tư. Tỷ lệ lạm phát của Thổ Nhĩ Kỳ đạt mức đáng kinh ngạc 70% vào tháng 4, do đó, phí bảo hiểm của Bitcoin tại thị trường Thổ Nhĩ Kỳ cũng tăng lên 1,7% vào đầu tháng 5. Khối lượng BTC-TRY và USDT-TRY tăng đều đặn kể từ khi bắt đầu chiến tranh ở Ukraine cũng phản ánh vai trò của căng thẳng địa chính trị trong việc gia tăng nhu cầu đối với tài sản tiền điện tử địa phương.

Thị trường Thổ Nhĩ Kỳ đang phát triển nhanh chóng đã thu hút sự chú ý của các sàn giao dịch tiền điện tử lớn như Binance và Coinbase, những công ty vẫn đang tìm cách mở rộng sự hiện diện của họ ở Thổ Nhĩ Kỳ bất chấp những nỗ lực gần đây của Thổ Nhĩ Kỳ nhằm điều chỉnh ngành.

Đồng tiền ổn định của Euro vẫn tương đối thấp, nhưng khối lượng tăng vọt

Hình: Khối lượng giao dịch Euro Stablecoin

Nguồn dữ liệu: Giá tài sản Kaiko và khối lượng giao dịch (eurs-btc, eurs-eth, eurs-usd, eurt-eur, eurt-usd, eurt-usdt)

Khối lượng của đồng Euro tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2022, mặc dù khối lượng của chúng vẫn thấp hơn khối lượng của USD. Hiện tại chỉ có một số ít stablecoin được hỗ trợ bằng đồng euro trên thị trường và biểu đồ trên dựa trên hai loại stablecoin dựa trên đồng euro được giao dịch nhiều nhất là Tether Euro và Stasis. Cả hai mã thông báo đều được vận hành bởi các công ty tư nhân, tập trung; Tether Euros là một loại tiền ổn định được chốt bằng đồng euro được hỗ trợ bởi Tether, công ty vận hành USD Tether (USDT).

Rõ ràng, EURT có khối lượng giao dịch lớn nhất trên các sàn giao dịch tập trung và khối lượng giao dịch này đã tăng vọt trong năm nay.Mặc dù từ quan điểm cơ bản, nó thấp hơn nhiều so với thị trường stablecoin nói chung, nhưng thật hợp lý khi kỳ vọng khối lượng giao dịch của Euro sẽ lớn hơn .Các thương nhân châu Âu không muốn chịu bất kỳ rủi ro ngoại hối nào trong các giao dịch của mình. Xem xét khối lượng giao dịch USD trước đó, chúng ta không khỏi thắc mắc tại sao giao dịch stablecoin EUR không áp dụng mức lợi nhuận tương tự USD?

Có hai câu trả lời chính: các quy định chặt chẽ hơn về stablecoin và tài sản thế chấp của họ ở châu Âu; và hệ thống hoàn trả âm hiện có của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Lợi nhuận tiền gửi chuẩn của ECB đã âm trong hơn một thập kỷ, có nghĩa là bất kỳ ai nắm giữ Euro và tài sản thế chấp của nó (tức là stablecoin) đều mất tiền một cách hiệu quả. Một điều cần theo dõi là điều gì sẽ xảy ra với khối lượng và đồng Euro nếu ECB quyết định thực hiện lợi nhuận dương, điều này có lẽ đã được phản ánh vào tuần trước: khối lượng tăng đột biến trong vài tháng qua có thể là do kỳ vọng ECB sẽ tuân theo một mô hình tăng lãi suất tương tự như của Fed, nhưng cho đến nay điều này vẫn chưa thành hiện thực.

Độ sâu của thị trường giảm trước khi bán tháo

Hình: Độ sâu thị trường Bitcoin

Số lượng giá mua và giá bán trung bình của các nhà tạo lập thị trường nằm trong phạm vi 2% của giá trung bình

Nguồn dữ liệu: Độ sâu thị trường trên Coinbase, Bitstamp, Bitfinex, Bittrex, ltbit, Gemini và Kraken

Một ngày trước khi giá Bitcoin giảm 8%, độ sâu thị trường của BTC-USD dao động trong khoảng 3.400 đến 4.400 BTC, trong vòng 2% so với giá trung bình. Mặc dù điều kiện thanh khoản vẫn thấp hơn so với đầu tuần, nhưng bản thân vụ sụp đổ không có tác động đáng kể đến độ sâu thị trường do các nhà tạo lập thị trường thận trọng trước khi giữ lại các vị thế, điều này sẽ cho phép việc bán tháo kéo dài. Sau đợt giảm giá ban đầu, giá bitcoin tiếp tục giảm vào cuối tuần. Tuy nhiên, vào ngày 7 tháng 5, chúng tôi đã thấy sự cải thiện về tình hình thanh khoản của Bitcoin, dần dần trở lại mức trước sự cố.

Các dẫn xuất

Tỷ lệ tài trợ có xu hướng cao hơn trong quá trình bán tháo

Hình: Tỷ lệ tài trợ của hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin so với giá giao ngay

Nguồn dữ liệu: Funding rate của các sàn giao dịch Binance, Deribit, Bybit, FTX, OKEX, 24HMA

Cho đến nay trong năm nay, lợi nhuận tài trợ BTC phần lớn vẫn ổn định trong bối cảnh Bitcoin biến động đi ngang và khối lượng giao dịch phái sinh thấp. Trong thị trường giá lên năm ngoái, các nhà giao dịch đã tăng giá hợp đồng tương lai, làm cho giá hợp đồng tương lai cao hơn giá giao ngay, và tỷ lệ tài trợ tăng mạnh. Tuy nhiên, gần đây, chúng tôi đã nhận thấy một sự thay đổi trong xu hướng này, ví dụ như đợt bán tháo vào tuần trước, khiến tỷ lệ tài trợ tăng lên bất chấp điều kiện thị trường đi xuống. Một lời giải thích khả dĩ là thị trường giao ngay bị bán tháo nhanh hơn thị trường tương lai, khiến tỷ lệ tài trợ tiếp tục tăng, cho thấy xu hướng giảm giá là do thị trường giao ngay.

Lãi suất mở đối với các hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin đã cho thấy khả năng phục hồi vào tuần trước, bất chấp sự biến động trên thị trường giao ngay đã thúc đẩy hơn 300 triệu đô la thanh lý lâu dài.

Hình: Lãi suất mở của Hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin

Nguồn dữ liệu: Dẫn xuất Kaiko Dữ liệu trung bình động 24 giờ

Biểu đồ trên liệt kê lãi suất mở tích lũy của bốn sàn giao dịch — Binance, Deribit, FTX và Bybit. Chúng tôi nhận thấy rằng từ ngày 4 đến ngày 8 tháng 5, số tiền lãi mở chỉ giảm 8% xuống còn 7,7 tỷ đô la, trong khi giá giao ngay giảm 13% trong cùng kỳ. Nhìn chung, lãi suất mở đã giảm chậm hơn trong khoảng thời gian này so với các đợt bán tháo trước đó.

xu hướng vĩ mô

Mối tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq đạt mức cao nhất mọi thời đại

Biểu đồ: Mối tương quan giữa Bitcoin và Chỉ số Nasdaq

Nguồn dữ liệu: Chỉ số tương quan Kaiko

Các tài sản rủi ro tiếp tục di chuyển song song sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất chính sách quan trọng lên 50 điểm cơ bản vào tuần trước, mức tăng lãi suất lớn nhất trong khoảng hai thập kỷ. Mối tương quan luân phiên của Bitcoin với Nasdaq 100 tập trung vào công nghệ gần đây đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 0,8. Điều này gần với mối tương quan mạnh mẽ truyền thống giữa Bitcoin và Ethereum, cũng đang tăng lên và hiện ở mức khoảng 0,9.

Tuy nhiên, mặc dù có tương quan chặt chẽ với Nasdaq 100, Bitcoin đã hoạt động tốt hơn một chút kể từ đầu năm. Chúng tôi lưu ý rằng Bitcoin có xu hướng hoạt động tốt hơn so với cổ phiếu công nghệ khi kỳ vọng lạm phát tăng lên, điều này có thể tăng thêm uy tín cho vai trò phòng ngừa lạm phát của BTC.

Hình: Tỷ lệ Bitcoin và Chỉ số Nasdaq so với Kỳ vọng lạm phát

Nguồn: Giá tài sản Kaiko Refinitiv Fred

Chúng tôi cùng nhau vẽ tỷ lệ Bitcoin so với chỉ số NASDAQ và kỳ vọng lạm phát 5 năm (một chỉ số dựa trên thị trường) để vẽ biểu đồ trên, dự đoán tỷ lệ lạm phát trong 5 năm tới và quan sát xu hướng thay đổi. Tuy nhiên, điều đó cũng có thể có nghĩa là Bitcoin được coi là tài sản rủi ro hơn, bị ảnh hưởng nhiều hơn khi uy tín của Fed trong việc chống lạm phát tăng lên.

Biểu đồ: Biến động 30 ngày của Bitcoin và các nhà cung cấp Bitcoin

Nguồn dữ liệu: Giá tài sản Refinitiv

Bloomberg (Bloomberg) đã báo cáo vào tuần trước rằng "Các công ty khai thác bitcoin đã thay đổi suy nghĩ của họ để tạo ra một chiến lược tạo ra lợi nhuận trong tài chính truyền thống, sử dụng lượng bitcoin nắm giữ của họ để kiếm tiền bằng cách bán quyền chọn mua bitcoin." Phát hành quyền chọn mua BTC. Nếu quyền chọn mua hết hạn và không được thực hiện, nó sẽ mất giá trị, nhưng nó sẽ tạo ra lợi nhuận cho nhà cung cấp. Nếu giá BTC tăng nhanh, lợi nhuận của nhà cung cấp sẽ bị hạn chế. Do đó, người ta mong đợi mức độ biến động của nhà cung cấp sẽ thấp hơn so với chính BTC, tất cả những thứ khác đều bằng nhau. Tuy nhiên, như biểu đồ trên cho thấy, tất cả chúng đều trở nên biến động hơn, đặc biệt là công ty Canaan của Trung Quốc, cổ phiếu của công ty này đã có sự biến động đáng kể.

Tác giả gốc: Kaiko