Tổng kết năm 2025: Tình hình hiện tại và định hướng tương lai của Ethereum

Tác giả: Naly Nguồn: moneyverse Bản dịch: Shan Ouba, Jinse Finance

Năm 2025 của Ethereum không hào nhoáng, mà được đánh dấu bằng sự trưởng thành và ổn định.

Tổng giá trị bị khóa cuối cùng đạt khoảng 68,8 tỷ đô la, giảm nhẹ hơn 7% so với năm trước. Trong các chu kỳ trước, chỉ riêng con số này đã đủ để làm dấy lên những tuyên bố rộng rãi rằng "Ethereum đang suy giảm". Nhưng lần này, những tuyên bố như vậy đã không gây được tiếng vang—bởi vì chúng bỏ qua những thay đổi thực sự.

Trong khi sự cường điệu về bảng cân đối kế toán đã lắng xuống, động cơ mạng lưới ngày càng trở nên mạnh mẽ hơn.

Năm 2025, mạng lưới Ethereum đã tạo ra hơn 4 tỷ đô la phí giao dịch, tăng hơn 45% so với năm 2024. Sự khác biệt này chính xác là câu chuyện cốt lõi của năm nay: sự trưởng thành của hệ sinh thái dựa trên hiệu quả.

Bức tranh thống trị bởi ứng dụng

Hiện tại, một vài giao thức tạo thành nền tảng của bảng cân đối kế toán của Ethereum.

Aave vẫn là cốt lõi của sức hút DeFi, chiếm hơn 26% tổng giá trị bị khóa trên toàn mạng. Theo sát phía sau là Lido (hơn 20%), và EigenLayer, đã âm thầm tăng trưởng lên khoảng 10% thông qua việc đặt lại tiền. Chỉ riêng ba giao thức này đã chiếm hơn một nửa số vốn được triển khai trên mạng Ethereum. Ngoài ra, các giao thức khác, mặc dù vẫn sở hữu một số thanh khoản, nhưng thể hiện sự phân cấp đáng kể. Các sản phẩm đặt cược ETH của Binance, EtherFi, Ethena, Sky, Spark và Uniswap tạo thành tầng thanh khoản thứ hai—có liên quan và hoạt động, nhưng không còn là lực lượng cốt lõi định hình hệ sinh thái. Đây là ý nghĩa thực sự của việc hợp nhất ngành: vốn ngày càng ưu tiên sự quen thuộc, lòng tin và các kênh phân phối đã được thiết lập hơn là theo đuổi một cách mù quáng các thử nghiệm đổi mới.

Hiệu suất phí giao dịch

Mặc dù tổng giá trị bị khóa (TVL) giảm, Ethereum vẫn tạo ra hơn 4 tỷ đô la phí giao dịch trong năm nay, tăng 45% so với năm trước. Sự khác biệt này là một trong những đặc điểm quan trọng nhất của năm 2025.

Ethereum nắm giữ ít vốn hơn (hoặc ít nhất là giá trị của nó tính bằng USD), nhưng hiệu quả kiếm tiền từ hoạt động mạng lưới đã được cải thiện đáng kể. Mạng lưới đang tạo ra nhiều giá trị hơn với ít vốn hơn, đánh dấu sự chuyển đổi trong toàn bộ hệ thống từ mở rộng đầu cơ sang sử dụng bền vững.

Ba giao thức chính thống trị hệ sinh thái phí giao dịch: Lido chiếm khoảng 17% tổng phí giao dịch của Ethereum, tiếp theo là Aave với 13%, và Sky đóng góp gần 10%. Cùng nhau, chúng tạo ra gần 40% thông lượng kinh tế của mạng lưới.

Tuy nhiên, ngay cả trong cấu trúc thống trị này, những thay đổi vẫn có thể nhìn thấy được. Mặc dù Lido và Uniswap vẫn đứng đầu bảng xếp hạng phí giao dịch tích lũy, nhưng tốc độ tăng trưởng phí giao dịch hàng năm của chúng đã chậm lại hoặc thậm chí giảm xuống. Thị phần của họ chưa sụp đổ, nhưng đang dần bị thu hẹp bởi các đối thủ cạnh tranh có tốc độ phát triển nhanh hơn.

Doanh thu từ thỏa thuận

Nếu phí giao dịch được tách riêng thành doanh thu thực tế từ thỏa thuận, thứ hạng ngành sẽ thay đổi.

Sự thống trị của sàn giao dịch phi tập trung

Uniswap vẫn là ông vua của không gian hoán đổi.

LST Dominance

Lido vẫn là một gã khổng lồ trong lĩnh vực này.