Wintermute: Các quỹ ETF đã đẩy BTC lên trên 95.000 USD; sự gián đoạn do thuế quan gây ra sự điều chỉnh giảm, nhưng cấu trúc tổng thể vẫn ổn định.

Vào ngày 19 tháng 1, giữa lúc dòng vốn đổ vào ETF và dữ liệu lạm phát giảm, BTC đã tạm thời vượt qua ngưỡng kháng cự 95.000 đô la, mức đã được duy trì từ tháng 11 năm ngoái, đạt đỉnh gần 98.000 đô la. Tuy nhiên, thông báo sau đó của Trump về việc áp thuế bổ sung đối với tám quốc gia châu Âu liên quan đến Greenland đã kích hoạt sự gia tăng tâm lý rủi ro vĩ mô, khiến BTC nhanh chóng giảm trở lại khoảng 92.000 đô la. Trong vòng vài giờ, khoảng 850 triệu đô la vị thế mua đã bị thanh lý trên toàn thị trường, với BTC và ETH chiếm gần một nửa. Các yếu tố thúc đẩy sự tăng giá chủ yếu được hỗ trợ bởi ba khía cạnh: thứ nhất, sự trở lại đáng kể của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, với dòng vốn ròng khoảng 760 triệu đô la chỉ trong một ngày và tổng cộng khoảng 1,4 tỷ đô la trong tuần; thứ hai, dữ liệu lạm phát tiếp tục giảm, với chỉ số CPI lõi của Mỹ tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021; và thứ ba, giao dịch bắt kịp của BTC so với các tài sản hữu hình như vàng. Ở cấp độ vĩ mô, tin tức về thuế quan đã tạo ra áp lực giảm giá trở lại. Tổng thống Trump tuyên bố áp thuế 10% đối với Đan Mạch, Na Uy, Thụy Điển, Pháp, Đức, Anh, Hà Lan và Phần Lan, với kế hoạch nâng mức thuế lên 25% vào tháng Sáu. Liên minh châu Âu sau đó đã chuẩn bị các biện pháp trả đũa trị giá khoảng 93 tỷ euro. Trong khi đó, căng thẳng leo thang ở Trung Đông tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Ở cấp độ pháp lý và thể chế, một số diễn biến gần đây tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng trung hạn: Đạo luật CLARITY gặp trở ngại do bất đồng giữa Coinbase và Nhà Trắng về các điều khoản lợi suất stablecoin, làm suy yếu kỳ vọng về sự rõ ràng về quy định trong ngắn hạn; Goldman Sachs xác nhận đang tích cực nghiên cứu công nghệ token hóa và stablecoin; Hàn Quốc đã thông qua các sửa đổi để thiết lập cơ sở pháp lý cho chứng khoán được token hóa; và Sở giao dịch chứng khoán New York xác nhận đang nghiên cứu cơ chế giao dịch 24/7 dựa trên token hóa. Về triển vọng thị trường, nhà tạo lập thị trường Wintermute tin rằng đợt tăng giá này khác với các đợt tăng giá có đòn bẩy trước đây, được thúc đẩy nhiều hơn bởi dòng vốn thực. Mặc dù đợt giảm mạnh hôm thứ Hai khá đáng kể, nhưng đòn bẩy đã nhanh chóng được bù đắp và thị trường không trải qua phản ứng dây chuyền giảm giá, duy trì cấu trúc tổng thể tương đối lành mạnh. Trong ngắn hạn, cần chú ý xem liệu BTC có thể giữ vững trên mức 90.000 đô la hay không và liệu dòng vốn vào các quỹ ETF có tiếp tục hay không; nếu giảm xuống dưới mức này, phạm vi giao dịch kể từ tháng 11 năm ngoái có thể trở thành mức kháng cự một lần nữa.