作者：David Canellis，Blockworks；编译：松雪，金色财经
比特币的价格持续上涨，如果你相信传统的市场数学理论，那么另一场牛市早已得到证实。
周一早上，BTC 的价格短暂突破 42,000 美元——过去一个月上涨近五分之一，今年迄今上涨 150%，与 Meta 持平，但落后于 Nvidia。
比特币目前处于自 2022 年 5 月 Terra 崩盘前一个月以来从未见过的水平，将加密货币拖入历史上最长的熊市至少一个指标。
贝莱德和富达等银行可能批准现货比特币 ETF，这可能会推高比特币价格。 美国司法部最终完成针对币安和联合创始人赵长鹏的案件似乎也有所帮助，市场不再担心最坏的情况。
虽然这不是一门精确的科学，但标准定义表示，当资产从近期低点上涨 20% 时，牛市就得到确认，而熊市则要求资产从先前高点下跌 20%。
例如，标准普尔 500 指数在 6 月份确认，自 2022 年 10 月低点以来一直处于牛市。
对数视图可以更好地比较牛市回报
由于加密货币通常比股票或房地产更具波动性（有时在几天之内波动 20%），因此在较长时间内确认牛市和熊市可能更为现实。
因此，假设当代币价格持续两个月或更长时间低于最近高点 20% 时，加密货币熊市就开始了。 当牛市攀升至远高于最新低点并维持一个月或更长时间时，牛市就开始了。
这意味着比特币在过去 296 天里一直处于牛市，这是有史以来的第五次牛市。
2023 年 1 月 12 日，比特币交易价格首次较去年 11 月 FTX 宣布破产前创下的低点上涨 20%。
比特币在一个月内保持了这些涨幅，并于 2023 年 2 月 12 日开始牛市。
像这样的数学逻辑很有趣，但应该强调的是，比特币和所有其他加密货币一样，是一种非常年轻的资产。
由于其价格历史仅约 13 年，期望通过研究其过去的表现（无论是牛市还是减半的影响）获得任何真正的见解有点愚蠢。
尽管如此，将比特币迄今为止的牛市走势与其之前的主要反弹进行比较显示出一些相关性：其回报率与前两次走势几乎完全一致：170%，而 2020 年为 165%，2015 年末为 140%。
这些反弹在几年后达到了数千%的顶峰，尽管相比之下这次可能相形见绌，因为牛市回报率在每个周期都在减少。
牛市也不是直线发展的，即使在数月的上升趋势中，跨周期价格调整也很常见，幅度在 30% 到 50% 之间。
无论如何，过去两次牛市都持续了两年半以上——因此，如果牛市真正卷土重来，现在可能还为时过早。
Bitcoin's 2023 surge and institutional interest set an optimistic tone, yet priced-in factors and regulatory risks could limit growth. Economic challenges pose threats, emphasizing Bitcoin's vulnerability to global shifts
Cheng Yuan
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