HYPE, 연일 사상 최고가 경신… 10만 달러 내기 마침내 결판

글: Shannon@골든파이낸스

2026년 6월 1일, Hyperliquid의 네이티브 토큰 HYPE는 73.79달러로 사상 최고가를 경신했다.

그러나 이러한 승리의 이면에서는, 암호화폐 커뮤니티가 X 플랫폼에서 이미 수개월째 설전을 벌이며 불타오르고 있었다.

시발점은 Multicoin Capital을 퇴사한 지 3일 만에 포문을 연 한 유명 VC였다.

이 논쟁을 이해하려면 먼저 Hyperliquid가 정확히 무엇인지 알아야 한다.

1. 11명, VC 투자 제로, 1조 달러 거래량

Hyperliquid는 하버드 대학을 졸업하고 국제 물리 올림피아드 금메달리스트인 Jeff Yan이 2022년에 설립했다.

FTX 붕괴 이후, 얀은 거래를 위해 특별히 설계된 레이어 1(Layer 1) 퍼블릭 체인을 처음부터 구축하기로 결정했다. 그 핵심은 완전히 온체인(on-chain)으로 운영되는 퍼페추얼 계약 주문장이다. 즉, 매칭을 위한 중앙 집중식 서버가 필요하지 않을 뿐만 아니라 이더리움과 같은 범용 체인의 느린 블록 생성 속도에 의존하지도 않는다.

업계의 이목을 더욱 끈 것은, Hyperliquid가 10억 달러에 달하는 기업 가치를 제시한 VC 투자 제안을 거절하고, 2024년 11월 약 160억 달러 상당의 토큰을 에어드랍을 통해 사용자에게 직접 분배함으로써, 어떤 기관도 투자자들을 착취할 기회를 주지 않았다는 점이다.

"VC 투자는 종종 진정한 사용자 가치를 창출하기보다는 기업 가치를 부풀려 진보의 환상을 만들어냅니다. 저는 결코 돈을 위해 이 일을 한 적이 없습니다." — Jeff Yan, Hyperliquid 창립자

뉴욕증권거래소(NYSE)의 모회사인 ICE의 CEO 제프리 스프레처(Jeffrey Sprecher)는 최근 공개 석상에서 Hyperliquid의 거래 활성도가 "나스닥보다 더 크다"고 언급하며, 이 11인 팀을 높이 평가했다.

그레이스케일(Grayscale), 비트와이즈(Bitwise), 21셰어스(21Shares)가 잇달아 HYPE 관련 ETF 상품을 출시하며 기관 자금이 지속적으로 유입되고 있다.

2. 사마니가 삭제한 트윗

2026년 2월 5일, 카일 사마니(Kyle Samani)는 자신이 직접 설립한 멀티코인 캐피털(Multicoin Capital)에서 공동 관리 파트너직에서 물러난다고 발표하며, 약 10년에 걸친 경영 경력을 마감했다.

3일 후, 그는 X에 여론의 폭발적인 반응을 불러일으킨 게시물을 올렸다:

"Hyperliquid는 모든 면에서 암호화폐의 최악의 모습이다. 창립자는 규제를 회피하기 위해 고국을 떠났고, 범죄와 테러를 노골적으로 조장하며, 코드는 비공개이고 시스템은 허가형(permissioned)이다."— — 카일 사마니, X 게시물(원본 게시물 삭제됨), 2026년 2월 8일

이 게시물은 이후 삭제되었지만, 스크린샷은 이미 널리 퍼져 있었다.

주목할 점은 사마니가 캘리포니아 베이 지역에서 태어난 이 미국인을 "조국을 탈출한" 외국인으로 잘못 묘사했다는 것이다. 사실, Jeff Yan은 미국 본토에서 푸에르토리코로 이주한 것으로, 이는 수많은 기술 창업자들이 선택하는 합법적인 세금 전략이며 "규제를 회피"하는 것과는 거리가 멀다.

3. 10만 달러 내기 성사

가장 극적인 장면은 BitMEX 공동 창립자이자 Maelstrom 펀드의 CIO인 Arthur Hayes에게서 나왔다.

그는 2월 8일 X를 통해 Samani에게 직접 10만 달러 내기를 제안했다.

"HYPE가 그렇게 형편없다면…… 그럼 내기를 걸자. 2026년 2월 10일부터 7월 31일까지, HYPE는 USD 기준 코인게코(CoinGecko)에 등재된 시가총액 10억 달러 이상의 알트코인 중 어느 것이라도 능가할 것이다. 상대는 네가 골라라. 패자는 승자가 지정한 자선 단체에 10만 달러를 기부한다."— — Arthur Hayes, X 플랫폼, 2026년 2월 8일

Hayes의 논리는 이렇다. 한 자산을 비판하는 가장 좋은 방법은 시장에 말하게 하는 것이다. 만약 HYPE가 정말 Samani가 말한 대로 아무 가치도 없다면, 당연히 다른 자산보다 저조한 성과를 내야 한다.

2월 8일, Samani는 이 내기 제안에 대해 공개적으로 응답하지 않았다.

HYPE가 다시 사상 최고가를 경신한 6월 1일, Arthur Hayes는 다시 한번 Samani에게 메시지를 보냈다:

지난번 제가 연락했을 때, 당신은 아마 바쁘셨을 겁니다. 차라리 내기를 해서 자선 기부를 해보는 건 어떨까요? 제가 10만 달러를 내서 당신이 지정한 자선 단체에 기부하겠습니다. 지금부터 연말까지, 달러 기준으로 HYPE의 성과가 현재 상위 10위권 암호화폐보다 더 좋을 것입니다. 누가 가장 좋은 선택이라고 생각하시나요? — Arthur Hayes, X 플랫폼, 2026년 6월 1일

이번에는 Samani가 내기를 수락했다.

사건의 타임라인은 다음과 같습니다:

4. 네 가지 주요 혐의와 커뮤니티의 일일이 반박

Samani의 비판이 근거 없는 것은 아니지만, 각 혐의마다 격렬한 반박이 이어졌습니다. 이 논쟁의 본질은 "좋은 암호화폐 제품"에 대한 두 가지 완전히 상이한 판단 기준에 있습니다.

비난 1: 소스 코드 비공개, 투명성 부족

• Samani 측: 비공개는 감사가 불가능함을 의미하며, 보안 및 신뢰 위험이 존재한다

• 지지 측: 일일 평균 100억 달러의 거래량이 제품력을 증명하며, 시장은 발로 투표하며, 오픈소스 여부는 중요하지 않다

비난 2: 검증자 노드 허가제, 진정한 탈중앙화가 아니다

• 사마니 측: 허가제 검증자 집합은 팀이 중앙 집중식 통제권을 유지함을 의미한다

• 지지 측: 검증자 노드는 24개에서 27개로 점진적으로 확장되었으며, 탈중앙화 과정은 지속적으로 추진되고 있고, 속도와 보안 간의 균형은 합리적인 공학적 선택이다

주장 3: 창립자가 규제를 회피하기 위해 해외로 이주했다

• Samani 측: Jeff Yan이 푸에르토리코로 이주한 것은 규제를 회피하려는 신호다

• 지지 측: Yan은 미국 시민이며, 푸에르토리코는 미국 영토이므로 이곳으로의 이주는 합법적인 세금 계획일 뿐, "도피"와는 무관하다. 사마니는 심지어 게시물에서 얀을 외국인으로 잘못 묘사했다

혐의 4: 플랫폼이 범죄 및 테러를 조장한다

• Samani 측: Hyperliquid는 KYC가 없어 범죄 자금의 온상이다

• 지지 측: 구체적인 증거를 제시하지 못함; KYC가 없는 DEX는 업계의 보편적인 현상이며, 규제 회색지대는 Hyperliquid만의 문제가 아님

다섯, 이해 상충: 방 한가운데 서 있는 코끼리

이 사건 전체를 가장 흥미롭게 만드는 것은 사마니가 무슨 말을 했는지가 아니라, 그가 어떤 시점에 그 말을 했는가이다.

온체인 데이터에 따르면, Multicoin Capital과 연관된 지갑이 2026년 1월 31일 전후로 약 135.5만 개의 HYPE를 매입했으며, 그 가치는 4,000만 달러를 초과했다. 이 대규모 매입이 있은 지 불과 2주도 채 지나지 않아 Samani는 퇴사를 발표했고, 곧바로 비판을 쏟아냈다.

이는 암호화폐 커뮤니티 내에서 수많은 추측을 불러일으켰다:

• 사마니가 내부적으로 HYPE 매입에 반대하다가 펀드와 의견 차이를 빚어 결국 퇴사하게 된 것일까?

• 그의 맹비난은 일종의 선 긋기, 즉 멀티코인의 이번 투자와 거리를 두려는 시도일까?

• 아니면 단순히 원칙적인 이견을 가진 인물이 퇴사 후 개인적으로 표현한 것일까?

사마니는 멀티코인의 HYPE 매수에 대해 "나는 더 이상 멀티코인에 있지 않다"는 한 마디로 짧게 반응했다.

이는 사건 전체를 더욱 미스터리하게 만들었고, X에서 수천 개의 좋아요를 받은 다음 댓글이 널리 퍼지게 했다:

"그들은 Kyle이 퇴사하기 전에는 HYPE를 매수할 수 없었던 건가?"

이더리움 커뮤니티의 유명 인사인 앤서니 사사노(Anthony Sassano)는 X에서 사마니를 "거대한 사기꾼"으로 규정하며, 비판의 진짜 동기는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 관련 당사자들에게 토큰 할당량을 주지 않았기 때문이라고 암시했다. 또한 하이퍼리퀴드의 부상은 솔라나(Solana) 생태계의 핵심 서사를 잠식하고 있는데, 사마니는 오랫동안 솔라나의 가장 확고한 지지자였기 때문이다.

"Hyperliquid는 지금까지 부인할 수 없는 성공을 거두었으며, 이는 전적으로 그들 스스로의 힘으로 이뤄낸 것이다. 이를 못 본 척하는 것은 그저 귀를 막고 종을 치는 꼴일 뿐이다." — 암호화폐 평론가 Eddie, X 플랫폼

6. 시장의 판결: 가격이 곧 답이다

논쟁이 어떻게 이어지든, 시장은 가장 직접적인 언어로 이미 답을 내렸다.

2026년 6월 1일, HYPE는 73.79달러로 사상 최고가를 경신했으며, 이는 2024년 11월 발행가 대비 20배 이상 상승한 수치로, 시가총액은 한때 전 세계 암호화폐 자산 상위 10위권에 진입했다.

HYPE의 상승은 단순한 투기적 요인에 의한 것이 아니다. 몇 가지 펀더멘털 요인이 이 상승세를 함께 뒷받침했다:

1. 규제 검증: CFTC가 미국 규제 대상인 퍼페추얼 계약 상품을 공식 승인함으로써, Hyperliquid가 채택한 금융 프레임워크를 근본적으로 검증하고 기관 참여의 컴플라이언스 리스크를 낮췄다.

2. ETF 채널 개통: 그레이스케일(Grayscale), 비트와이즈(Bitwise), 21셰어스(21Shares)가 잇달아 HYPE 관련 ETF를 출시하면서 전통 기관 자금이 지속적으로 유입되고 있으며, 이미 8일 연속 순유입을 기록하고 있다.

3. 프로토콜 업그레이드: HIP-3 업그레이드를 통해 허가 없이 영구 계약 시장을 생성할 수 있게 되었으며, 금, 나스닥 선물, 외환 등 자산을 온체인에서 거래할 수 있게 되었다; HIP-4는 예측 시장 기능을 추진 중입니다.

4. 실제 수익 환원 : 프로토콜은 수익 환원 메커니즘을 통해 현금 흐름을 토큰 보유자에게 배분함으로써 실질적인 가치 지지를 제공합니다.

결론: 두 가지 신념의 충돌

이 논쟁의 깊은 속에는 암호화폐 커뮤니티 내 '좋은 프로젝트'에 대한 정의에 대한 근본적인 의견 차이가 있습니다.

Samani가 대표하는 측은 오픈소스, 탈중앙화, 규제 준수가 타협할 수 없는 최저선이라고 주장하는 반면, Hyperliquid 지지자들은 투자자를 속이지 않는 토큰 배분, VC를 거부하는 독립 정신, 그리고 실질적인 사용자 규모와 수익이야말로 프로토콜 가치를 평가하는 핵심 기준이라고 믿습니다.

가격이 모든 것을 증명할 수는 없지만, 이 특정 사례에서 시장의 선택은 이미 매우 명확합니다.