ETH에서 Hyperliquid까지: 생태계의 번영이야말로 코인 가격의 진정한 원동력이다

오랫동안 암호화폐 생태계는 한 가지 “법칙”을 굳게 믿어 왔습니다:

암호화폐 생태계의 전반적인 시장 성과는 비트코인을 따라 움직인다: 비트코인이 오르면 시장 전체가 함께 오르고, 비트코인이 떨어지면 시장 전체가 함께 떨어진다.

하지만 최근 상당히 ‘역행하는’ 현상이 나타나면서 저는 이 법칙에 대해 상당한 의구심을 갖게 되었으며, 오히려 암호화폐 생태계의 미래가 결코 비트코인의 시가총액과 가격에 얽매이지 않을 것이라고 더욱 확신하게 되었습니다.

제 견해를 공유하기 전에, 한 가지 강조하고 싶은 점은:

제가 이렇게 말하는 것은 결코 비트코인의 가치를 부정하는 것이 아니며, 저는 여전히 제 생애 동안 비트코인 한 개당 가격이 100만 달러에 도달할 것이라고 믿고 있습니다.

제가 표현하고자 하는 바는 다음과 같습니다:

암호화폐 생태계는 하나의 생태계로서 그 미래는 무한하며, 그 가치는 결코 비트코인의 성과에 묶여 있거나 그에 상한을 두지 않을 것입니다.

이전 글에서 저는 Hyperliquid라는 프로젝트에 대한 제 견해를 가끔 공유한 적이 있습니다.

비록 제가 좋아하는 프로젝트는 아니고, 해당 분야도 제가 특별히 관심을 갖는 분야는 아니며, 토큰을 구매한 적도 없지만, 최근 이 프로젝트의 성과에서 갑자기 주목할 만한 조짐을 발견했습니다.

어떤 성과일까요?

이 프로젝트가 구축한 퍼페추얼 계약 시장은 최근 이처럼 침체된 시장 상황 속에서도 여전히 역주행하며 성장하고 있습니다. 절대적인 규모 면에서는 여전히 몇몇 대형 플랫폼과 상당한 격차가 있지만, 활성도나 거래량 등은 이미 눈에 띄게 따라잡고 있습니다.

더 주목할 만한 점은:

전체 암호화폐 시장이 계속 침체된 상황, 특히 비트코인 가격까지 급락하는 와중에도 이 토큰의 가격은 하락세를 보이고는 있지만 전반적으로 상당히 견고한 모습을 보이고 있다는 것입니다.

이는 매우 드문 일이며, 그 드문 점은 비트코인과 외부 환경으로부터 오는 막대한 압력을 견뎌낼 수 있는 강한 회복력을 보여주었다는 데 있습니다.

이에 대해 제가 생각할 수 있는 핵심적인 이유는 단 하나입니다:

거래 시장의 활발함, 특히 트렌드를 따라 미국 주식 토큰 및 기타 상품 토큰 거래를 지속적으로 도입함으로써 생태계의 번영과 활기를 유지했기 때문입니다. 이로 인해 풍부한 현금 흐름이 발생하여 토큰 환매를 뒷받침했고, 결과적으로 코인 가격의 강세를 지탱해 주었습니다.

이것이 바로 프로젝트의 펀더멘털이 보여주는 역량입니다.

사실, 이러한 현상은 이전 이더리움에서도 나타난 바 있습니다. 2021년 강세장 당시, DeFi와 NFT의 폭발적인 성장으로 인해 이더리움 가격은 한때 비트코인 가격의 10분의 1까지 치솟았습니다.

하지만 이는 강세장에서 일어난 일로, 강세장에서 암호화폐 생태계의 번영이 프로젝트 코인 가격의 상승폭과 잠재력 측면에서 비트코인을 능가할 수 있음을 보여줄 뿐입니다.

그 외에는 약세장에서 비트코인의 성과를 능가하는 사례를 아직 본 적이 없는 것 같습니다.

하지만 최근 Hyperliquid의 성과는 제게 있어 약세장에서의 훌륭한 증거로 보입니다.

이는 다음을 증명합니다:

프로젝트는 펀더멘털을 바탕으로 프로젝트 토큰의 성과가 비트코인을 능가할 가능성이 충분히 있으며, 이는 강세장에서는 물론 약세장에서도 마찬가지입니다.

Hyperliquid의 강점은 거래에 있지만, 이 플랫폼이 다루는 것은 영구 계약 거래뿐이며, 전체 암호화폐 생태계에서 볼 때 이는 상당히 세분화된 시장에 불과합니다.

만약 암호화폐 생태계의 미래가 영구 계약 시장보다 훨씬 더 클 것이라고 믿는다면, 전체 암호화폐 생태계가 번영할 경우 주류 암호화폐 생태계를 지탱하는 이더리움이 비트코인을 능가하는 성과를 낼 것이라는 점을 믿을 충분한 근거가 있습니다.

또한 Hyperliquid의 최근 “역행”하는 성과는 제가 줄곧 믿어온 한 가지 관점을 간접적으로 더욱 확증해 주었습니다:

암호화폐 생태계가 현재 ‘추종자’로 전락해 미국 주식 시장과 외부 거시경제 환경에 완전히 좌우되고 있는 근본적인 원인은, 생태계 내부에 충분한 혁신과 이러한 혁신이 촉발하는 새로운 비즈니스 모델 및 비즈니스 시나리오가 부족하기 때문입니다.

하지만 암호화폐 생태계에 새로운 비즈니스 모델과 비즈니스 시나리오가 폭발적으로 등장하게 된다면, 반드시 현재의 ‘추종자’ 지위를 벗어나 더 높은 차원의 영광을 이룰 것입니다.