アクセラがクロスチェーン路線のダークホースとなる理由

Author: Michaellwy, Blockcrunch writer; Translated by Golden Finance xiaozou

主なクロスチェーン任意メッセージング（AMP）プロトコルは3つある：LayerZero、Wormhole、Axelar。私はAxelarがクロスチェーンプロトコルの分野で最大のプレーヤーの1つだと考えており、この記事でその理由を10個述べる。私の分析は、ファンダメンタルズ（すなわち技術）、ファイナンス（すなわちトークン経済とバリュエーション）、センチメント（すなわち物語と誇大広告）の3つの主要分野を中心に行います。

クロスチェーンのArbitrary Messaging（AMP）プロトコルは、チェーンAからチェーンBへのあらゆるデータブロック（トークン、チェーンステート、コントラクトコール、NFT、またはガバナンス投票を含む）の転送をサポートする相互運用性ソリューションです。

Axelar、LayerZero、Wormholeの3つが最も有名なクロスチェーンAMPプロトコルで、いずれも外部検証機能を備えています。機能を備えている。これは、そのクロスチェーン取引が、問題のブロックチェーンの一部ではない第三者によって検証されることを意味する。クロスチェーンブリッジングには、ネイティブな検証方法（L2ロールアップやCosmos IBCなど）やローカルな検証方法（Connextなど）など、他の検証タイプもありますが、私たちが焦点を当てているのは、これらの外部検証AMPプロトコルを理解することです。

これら3つのプロトコルはすべて外部検証を使用していますが、具体的なアプローチの違いは何でしょうか？その答えは、信頼のメカニズムである。誓約者（人間）への信頼、経済学／ゲーム理論への信頼、数学／コードへの信頼です。

- Trusting the Pledge Holder (human): この方法は、トランザクションを検証するために特定のエンティティの評判に依存しています。

- Economics of trust/ ゲーム理論：検証者は担保を失うリスクに直面しないよう、誠実に行動する。不正行為による金銭的損失は、不正な利益を上回るという考え方である。

- Trust Maths/コード：ゼロ知識技術と簡潔な証明によるオンチェーンライトクライアント検証は、資産を別のチェーンに移す前に特定のチェーンの状態を検証するために使用されます。

LayerZeroとWormholeはどちらも「信頼誓約者」のカテゴリーに入る。

- LayerZero は2種類のバリデータを使用します。「オラクルは基本的にブロックヘッダを転送するために通知されるコントラクトアドレスである。RelayerはOracleによって提供されたブロックヘッダに基づいてメッセージの有効性の証明を提出する。メッセージはオラクルとリレイヤーの両方がその正確性を確認した場合のみ有効とみなされる。

- Wormhole はProof-of-Authority（PoA）モデルを採用しており、セキュリティは「ガーディアン」と呼ばれる外部の検証者（19人）に依存する。ガーディアンはメッセージを監視し、対応するペイロードに署名する。各ガーディアンは個別にこのステップを実行し、マルチ署名、つまりある状態が観測され確認されたことを証明する署名を行う。ガーディアンとして活動しているのは、Figment、Everstake、ChainLayer、Certus Oneといった有名企業です。

対照的に、Axelarはその信頼メカニズムにおいて他の2つとは異なります：

- Axelar はCosmos SDK上で動作します。Delegated Proof of Stake (PoS) メカニズムで動作し、セキュリティを確保するために暗号エコノミーを使用します。Tendermintを通じて調整された75のバリデータからなるパーミッションレスのバリデータセットがある。バリデータはブロック報酬によって誠実に行動するインセンティブを与えられ、コンプライアンス違反や長時間のダウンタイムにはペナルティを受ける。プロトコルの信頼性は、バリデータの金銭的コミットメントとプロトコル内で確立されたガバナンス機構によって支えられている。Axelarのバリデータはまた、閾値署名スキーム（TSS）を使用して、各ブロックチェーン上のアカウントを共同で管理している。

簡単に言うと:

- LayerZero: 信頼はRelayerとOracleを実行する2つのエンティティに置かれる。を実行している2つのエンティティに信頼を置く。

- Wormhole: 信頼は約19人の公認ガーディアンに置かれる。

- Axelar: 信頼は75人の検証者の誓約の財政的保証に置かれている。

1, 基礎

(1)Axelar.信頼最小化のレベルが最も高いクロスチェーンプロトコルとして際立っている

前のセクションから、Axelarが信頼要件のレベルが最も低いプロトコルとして際立っていることがすでにわかります。Axelar、LayerZero、Wormholeのアーキテクチャをより具体的に比較してみましょう。

LayerZeroのアーキテクチャは「Oracle」と「Relayer」が中心です。「Relayer "を中心に構成されています。オラクルはチェーンAからブロックヘッダ（ブロックのダイジェスト）を受け取り、チェーンBに送信して相互の状態を検証する。Relayer（リレイヤー）は、チェーンBの動作の基礎として、チェーンA上のイベントの証明を提供する。重要なのは、Relayerがセキュリティとエンフォースメントを保証する責任があるということだ。理論的には、Relayerはライセンスフリーであり、誰でもRelayerを実行することができるが、実際にはLayerZeroによって実行されている。

LayerZeroのアーキテクチャが"2/2マルチシグネチャ"と揶揄されることがあるのはこのためだ。strong>と揶揄されることもある。ブリッジの完全性は、メッセージをレビューするためにデータを保持できるオラクルとリレイヤーの独立性に依存する。LayerZeroはOracleとRelayerの設定をカスタマイズすることができるが、実際には個々のOracleとRelayerを設定するのは非常に困難でコストがかかるため、ほとんど行われていない。これは、デフォルトの設定が複数のエンティティを信頼することに依存しているため、セキュリティ、アクティビティ、検閲耐性という点で制限をもたらします。

Wormholeは、LayerZeroよりも非中央集権的な権威証明モデルを使用していますが、それでも許可が必要です。認可されたエンティティの19人の「ガーディアン」に依存している。19人の検証者のうち13人が同意すれば、クロスチェーンメッセージは有効とみなされる。このプロトコルには「Govenor」機能があり、大規模なトランザクションを一時停止させ、セキュリティのレイヤーを増やすことができる。しかし、元バリデータのFTXのような事業体の関与は、評判の信頼だけに頼ることの潜在的なリスクを示している。

アクセラの信頼へのアプローチはユニークで、75人のアクティブなバリデーターのネットワークの経済的保証に依存し、より高度な分散化を実現している。アクセリアが採用している二次投票（quadratic voting）は、少数派が支配するPoSシステムの状況において、分散型の意思決定を維持する上で重要な役割を果たしている。

通常、ブロックチェーン・ガバナンスは「1トークンに1票」の原則で運営され、トークンの保有量に応じて議決権が直線的に増加します。しかし、Axelarの2次投票メカニズムは、各追加投票のコストを増加させ、権力の集中を効果的に抑制し、よりバランスのとれた影響力の分散を促します。

プロトコルは、クロスチェーンメッセージを検証するために、バリデータセット全体で少なくとも60%のコンセンサスを必要とします。この閾値により、メッセージの有効性が特定のチェーンに対応するバリデータの特定のサブセットのサイズに依存しないことが保証される。

さらに、ネットワークのセキュリティを強化するために、Axelarは速度制限機能を設けました。Axelarのアプリケーションレベルのセキュリティアドオンでは、開発者がセキュリティルールの作成をカスタマイズすることもできます。例えば、DeFiアプリは、資金移動、取引頻度、大口移動に特定の制限を設定することができます。

(2)ハブ＆スポークスケーリングモデルはピアツーピアモデルを凌駕する

アクセラのクロスチェーンアーキテクチャにより、開発者はセキュリティルールをカスタマイズして作成することができます。Axelarのクロスチェーンアーキテクチャは、Hub & Spokeネットワークトポロジを使用しています。これはLayerZeroのピア・ツー・ピア設計とは大きく異なります。

クロスチェーンのメッセージングを航空会社のフライトシステムのように考えてみましょう。長距離フライトが途中で大都市の中央空港を通過するように、Axelarは中央プラットフォームであるAxelar PoSチェーンを通じてメッセージとトランザクションを配信します。-- メッセージとトランザクションを配信する。このアプローチは、運用する接続の数を減らし、監視を簡素化し、よりスケーラブルです。

もう一つの考え方は、レイヤーゼロを2人のユーザー間の直接接続を実現する双方向無線と考えることです。対照的に、Axelarはセルラーネットワークのように動作し、通信はセルタワー（ハブセンターを表す）を経由してさまざまなエンドポイントに送信される。これは、その適応性と設定可能性に反映されている。

ハブ&スポークモデルでは、ネットワークの接続がより「整然」としていることがわかります。「整理整頓されていることがわかります。しかし、組織的な「整頓」だけでなく、費用対効果や効率的な管理も重要だ。

-  医療ネットワーク：中央病院（ハブ）が外傷治療などの専門サービスを提供し、地域の診療所（スポーク）が基本的な治療や診断を行う。この仕組みにより、専門的なサービスは中央で効率的に行われ、基本的なニーズは地元で受けることができる。

-  図書館システム：メイン図書館（ハブ）には幅広い蔵書と資料がある一方、地域の分館（スポーク）は地域特有のニーズに対応し、専門的な資料に広くアクセスできるようにしている。

-外交政策：第二次世界大戦後、米国の東アジアにおける外交政策は、「ハブ＆スポーク」モデルに基づく同盟システムを採用した。二国間同盟のネットワークでは、米国が「ハブ」の中心であり、他の国々は「スポーク」である。

もう一つの利点は、ハブが危機の際に効率的であることだ。ピア・ツー・ピアのネットワークでは、孤立した接続は同時にリスクを検知できない可能性がある。アクセラは相互作用を集中化することでこのリスクを軽減し、ネットワークのセキュリティと応答性を高める。たとえば、別のブリッジング・プロトコルであるMultichainが創設者の拘留によって中断されたとき、Axelarを使用して構築されたクロスチェーン交換サービスは、問題のある接続を分離することで、セキュリティとモビリティを維持することができました。

ハブ＆スポークモデルの最も明白な批判は、集中化のリスクである。Packy McCormickによるLayerZeroの詳細な研究の中で、LayerZeroの創設者であるBryanは次のように指摘しています:

（クロスチェーンのプロトコルでは）中間チェーンが-存在する。、Cosmos、Axelar、Wormhole、または他の-がイベントをリッスンし、-の有効性をターゲットにします。"はい/いいえ"の判断をターゲットにして、メッセージを送信します。誰もが仲介の役割を信頼し、仲介に問題があれば、それに関連するすべてのブロックに影響します。

ここで重要なのは、クロスチェーンネットワークでは中央のコンポーネントが避けられないということだ。LayerZeroは直接的な双方向通信を重視していますが、それでもある種の「仲介者」の役割に依存しており、Axelarは、そうでなければ相互運用不可能なブロックチェーンにこの役割を強いることは、ピアツーピアシステムの根本的な欠陥であると認識しています。

ここでの重要なポイントは、クロスチェーンネットワークでは中心的な構成要素は避けられないということです。p>

ここでの重要なポイントは、ピアツーピア・システムでは、接続されたL1ブロックチェーンは実際にはハブであるということです。ほとんどのブロックチェーンは相互運用性のハブとして設計されておらず、このように使用するのは間違いです。

ハブ＆スポークモデルのもう一つの利点は、そのスケーラビリティです。n "ノードのネットワークでは、Hub & Spokeシステムのすべてのノードを接続するために必要なルートは "n-1 "だけです。例えば、10個のノードを持つシステムでは、すべてのポイントを接続するために必要なルートは9本だけです。一方、同じ数のノードを持つポイントツーポイントシステムでは、完全に接続するために45本のルートが必要になります。このピアツーピアモデルの限界は、L1、ロールアップ、アプリケーションチェーン（一種の「百花繚乱」）の将来的な普及を予想すると、さらに明白になります。

(3)Axelar仮想マシン(AVM)は、クロスチェーンのDapps

Cosmwasm上で開発されたAxelar Virtual Machine（AVM）は、相互運用性をプログラム可能なレイヤーに変換します。開発者はAxelar上で直接スマートコントラクトを記述することで、クロスチェーンプロジェクトを拡張することができ、同時にクロスチェーンのタスク（トークン交換など）を抽象化して開発者の負担を軽減します。ライセンスレス接続は、新しいブロックチェーンの統合に必要な技術的オーバーヘッドの自動化をサポートします。Interchain Amplifierと呼ばれるこの機能は、バリデータがサードパーティのソースを通じてAXLトークンを集約するインセンティブを与えることで、新しいチェーンをサポートするプロセスを簡素化します。

- Interchain Maestro ：このツールにより、開発者はマルチチェーンのdAppインスタンスをデプロイして管理することができます。Interchain Maestroの「一度ビルドすれば、どこでも実行できる」という哲学は、開発プロセスを簡素化します。最近のアップデートによると、Interchain Token Service (ITS)が7月にベータネットワーク上で稼動する予定です。ITSは、ネイティブのプロパティを維持しながら、チェーン間でトークンをスケールさせ、チームにトークンの鋳造とプロビジョニングと機能の管理を簡単に行う方法を提供します。

では、この言葉の本当の意味は何だろうか？本当に作成できるものはあるのでしょうか？

- Cross-chain mobility（クロスチェーン・モビリティ）：チェーン間でモビリティを分散し、小規模なネットワークのモビリティを強化する。

- Cross-chain Revenue Optimisation: 複数のチェーンにまたがるDeFiプロトコルは、収益の機会を最大化します。

- Cross-chain pledging: 複数のブロックチェーンにわたって誓約します。

- Universal wallet（ユニバーサル・ウォレット）: チェーン間で実際に機能する、統一されたトークン残高を持つウォレットを作成します。

- Cross-chain marketplace：複数のブロックチェーンを統合するNFTマーケットプレイスを構築します。

AVMを搭載したAxelarは、アプリが複数のチェーンでシームレスに動作するように設計され、孤立したネットワークの障壁を取り払う、クロスチェーンアプリへの移行をサポートする立場にあります。

- Sommelier は、Cosmos SDKに基づいて開発され、高価値EVMのネットワークを橋渡しするマルチチェーン収益保管庫です。Sommelierは、Axelarを活用して他のEVMをブリッジし、スマートコントラクトとの相互作用を可能にして、ネイティブ環境でリバランスを実行します。

- Ojo は、Cosmos SDK上に構築されたクロスチェーンのOracleネットワークで、特に分散化されたクロスブロックチェーンソースからのデータの集約と普及のために、Tendermint BFTを使用してコンセンサスを達成します。Ojoのバリデーターは、承認されたデータフィードを積極的に提供することができ、その貢献に対して報酬を得ることができます。Ojoは、AxelarのクロスチェーンスマートコントラクトとIBCプロトコルを活用して、価格情報を効率的に配信します。バリデーターは、資産価格に関するリアルタイムのデータを提供し、オンチェーンで集約・検証されます。

（4）LayerZero v2は、Axelarが真に""であることを示している。レイヤー0

LayerZeroという名前は、間違いなくマーケティングの天才の作品です。これはブロックチェーンのレイヤー0（L0）のコンセプトを表現しており、L1ブロックチェーンの下で運用される相互運用性レイヤーの意味合いを伝えている。しかし、この名前自体が機能を定義しているわけではない。名前とは裏腹に、LayerZeroの機能は相互運用性の領域でよりアプリケーション・レベルにあるのに対し、Axelarは名前からは明らかではないが、レイヤー0プロトコルの本質に近い。これは、最近リリースされたLayerZero v2でさらに明らかになりました。

LayerZero と TCP/IP プロトコルに関する Not Boring の具体的な比較分析を見てみましょう:

LayerZero と TCP/IP プロトコルに関する Not Boring の具体的な比較分析を見てみましょう。"text-align: left;">TCP/IPがインターネットを実現するプロトコルであるならば、LayerZeroは、すべてのブロックチェーンが持つネットワークであるオムニチェーン（Omnichain）を実現するプロトコルになりうると思います。ネットワークで、すべてのブロックチェーンが独自の差別化ポイントを持つことができます。"

よく見ると、TCP/IPモデル内にはまだ異なる機能があることがわかる。TCP/IPモデルは、サーバーアーキテクチャのレイヤーシステムであり、各部分が特定の機能に従って定義されている。4つのレイヤーはすべて、あるレイヤーから別のレイヤーへデータを転送するために連携しています。

- Application Layer (アプリケーション層): 最上層であるアプリケーション層は、ユーザーとのやり取りやデータの生成が行われる場所です。電子メールのSMTP、ウェブ閲覧のHTTP/HTTPS、ファイル転送のFTPなどのプロトコルが含まれます。

- Transport Layer（トランスポート層）：この層は、信頼性が高くエラーのない接続を確立します。

- トランスポート層：この層は、信頼性が高くエラーのない接続を確立します。

- Internet Layer: IPレイヤーとも呼ばれ、主な役割はパケットを転送し、ネットワーク上でルーティングすることです。IPv4/IPv6などのプロトコルを利用して、さまざまなネットワーク間でデータをルーティングします。

- Network Access Layer（ネットワークアクセス層）：この層はOSIモデルのデータリンク層と物理層に相当します。

-ネットワークアクセス層：この層はOSIモデルのデータリンク層と物理層に相当します。

LayerZeroは、主にアプリケーション層やトランスポート層で動作するように設計されており、既存のプロトコルの上にラッパーをかぶせるようなものです。

LayerZero はトランスポート層のみであり、Wormhole は認証層のみです。したがって、UniswapはChainlinkを独自のバリデータで置き換えることができます。Wormholeの場合、それを望むなら、13/19 Guardianモデルも使用する必要があります。"

私たちは、Uniswapフォーラムは、プロトコルとその役割を適切に伝えることに失敗していると感じています。「ブライアンが教えてくれた。彼らは私たちがWormholeやAxelarであることを望んでいますが、私たちはまったく違います。"

新しく発表されたLayerZero v2の最も大きな変更点の1つは、オラクルとリレイヤーが「分散型検証ネットワーク」（DVN）と「エクゼキューター」（Executor）に置き換えられていることだ。"(DVN)とExecutorに置き換わることであり、これらはライセンスフリーです:

現在、どのような外部ネットワークもDVNになることができます。em>DVNとなり、アプリケーションはそれらの任意の組み合わせを選択してメッセージを承認することができます。公開時点では、Animoca、Blockdaemon、Delegate、Gitcoin、Nethermind、Obol、P2P、、Switchboard、Tapioca、SuperDuper、Polyhedra、および Google Cloud が確認されている DVN です。オプションであり、Axelar と Chainlink の CCIP を接続するためのアダプタが構築されています。ロードマップには、Wormholeを含む他のブリッジ用のアダプタも含まれています。"

Axelarの機能にとって重要なのは、バリデータノードによって提供されるセキュリティである。このレイヤーは、すべてのAxelarメッセージングに共通のコンセンサス基準を設定する。LayerZeroのアプローチは、ルールとコンセンサスの定義を個々のdAppに任せるのとは対照的だ。 Axelarはメッセージングのための構造化されたフレームワークを提供し、LayerZeroはdAppにより大きな柔軟性を提供する。

（Panteraの）Chia Jeng Yang氏は、自身のブログ投稿でこのことを簡潔に説明しています：

LayerZeroはマルチ・チェイニングを規定していません。アプリが使用するマルチ・チェイニングを規定するのではなく、アプリがどのようなセキュリティを設計・採用したいかを決定できるようにするモジュール式のアプローチをとり、セキュリティ設計の選択の負担を開発者に負わせます。

LayerZeroは「セキュリティについて考えないことでセキュリティについて考える」のに対し、Axelarはすべてのレイヤー（ネットワーク、サービス、インフラレイヤー（中継や通信など）を含む）のセキュリティを提供する。Axelarは、ネットワーク、サービス、インフラ（中継やガスサービスなど）を含むすべてのレイヤーにセキュリティを提供する。そして、LayerZeroはその下のレイヤーをコントロールすることはない。

これは、モジュール性のレンズを通して相互運用性プロトコルを見る別の方法です。ブロックチェーンの機能を実行レイヤー、決済レイヤー、コンセンサスレイヤー、データアベイラビリティレイヤーに分割するモジュラーブロックチェーン理論と同様に、相互運用性プロトコルを各機能を提供するモジュラーブロックに分割することもできます。"text-align: left;">- Transfer: あるドメインから別のドメインへデータを移動する

- Validation: 渡されるデータの妥当性を保証する

難しいことではありません。ここで最も重要なのは検証の部分で、チェーンAとチェーンBが受け取った状態に関する情報が、各チェーンの確認された有効な状態に対応していることを確認するプロセスを指します。これは、2つのチェーンが互いの状態に基づいて行動する場合に非常に重要である。LayerZero v2の場合、この部分は大部分が他の事業体に委託されている。一方、Axelarは検証レイヤーに信頼できるネットワークを提供している。

(5)ワームホール ゲートウェイは、Axelarアーキテクチャの利点を示しています

LayerZeroについてはいろいろと探ってきたが、Wormholeについてはどうだろうか？非公開市場で25億ドルの評価を受けており、SolanaやSui/AptosのようなMoveベースのチェーンの間で強い存在感を示しています。

WormholeはAxelar、特にHub & Spokeモデルに似ています。Modular Interoperability Protocolの例でいくと、Wormholeも検証レイヤーで動作し、真のコンセンサスを提供します。Wormholeはガーディアンの評判に依存し、Axelarは経済的な誓約に依存するなど、信頼の仕組みは異なるが、主にエコシステムの焦点とビジネス戦略が異なる。

WormholeはEVMとSolanaのエコシステムの橋渡しに重点を置き、AxelarはCosmosチェーンとしてCosmosエコシステムに重点を置いている。注目すべきは、WormholeとAxelarの両方が、Uniswap Governanceのディープブリッジ評価レポートで使用が承認されていることだ。(注：LayerZeroは、集中化のレベルに関する懸念のため承認されませんでした）。

しかし、非常に興味深いことに、Wormholeは最近Wormhole Gatewayを発表しました。

ワームホールゲートウェイは、Cosmosエコシステム内で開発されたアプリケーション固有のブロックチェーンであり、単一のルーターを通じてクロスチェーンのモビリティを提供します。ルーターは、複数のCosmosチェーンとアプリケーションを接続するブリッジとして機能します。"

聞き覚えはありませんか？Wormholeは、Cosmos SDKを使用してGatewayと呼ばれる独自のチェーンを立ち上げることを決定し、ユーザーはIBCベースの流動性ルーターを通じて23以上のブロックチェーンにアクセスできるようになります。

ゲートウェイは、追加のブリッジング手数料なしで異なるブロックチェーン間で資金を移動する、より効率的で費用対効果の高い方法をユーザーに提供するように設計されています。.これは、かつてマルチチェーン接続機能で知られた分散型プロトコルであったワームホールブリッジ以来の大きな前進です。

7月の発表以来、ワームホールゲートウェイの開発状況に関する情報はほとんどなく、Axelarが直面している競争の激化を示すものとして浮上しています。

しかし、Gatewayの設計の類似性（Cosmos SDKとIBCライトクライアントを使用）は、Axelarのアーキテクチャの選択を正当化するものです。今、Wormholeは同じ市場を狙っているようで、Axelarのアプローチの妥当性と魅力を強調しています。

2, 金融

(6) AXLトークン経済。インフレ率の低下

Axelarネットワーク上のAXLトークンには3つの主な機能があり、初期のトークン割り当ては以下の通りです。

- transaction feeのようなネットワーク利用の増加に対して支払われる手数料。

-  誓約によってネットワークを確保するためのインセンティブ。

- pledge-weighted votingのガバナンス。

最近、トークンの経済性に関する新たな提案が、その持続可能性を向上させるための2つの重要な措置を導入しました。

- mitigating network inflation

以前は、Axelarチェーンは、外部で検証されたチェーンごとに0.75%のインフレ率があり、合計で11.5%のインフレ率でした（1%のベースインフレ、14の外部互換チェーンがそれぞれ寄与）。の外部互換チェーンがあり、それぞれがさらに0.75%寄与する)。この結果、AXLの誓約年率（APR）は約14.5%となります。

2023年12月9日、インフレ率を外部チェーンごとに0.3%に引き下げる新たな提案が採択された。この調整により、総インフレ率は6.7%に低下する。このインフレ率の引き下げは、バリデーターのインセンティブとネットワーク供給の抑制された拡大とのバランスを取ることを意図している。

- Gas 破壊メカニズム

アクセラの場合、クロスチェーン取引では、ガス料金の支払いにAXLを使用する必要があります。に割り当てられる。通常、Axelarを通じてメッセージを処理するコストは約0.2 AXLである。中間提案（まだ投票されていない）では、これらのガス料金をサーキュラー・プロビジョニングから削除することを提案している。

時間の経過とともに、このガス破壊メカニズムはインフレを相殺すると予想される。たとえば、取引1件あたり0.50ドルの固定ガス料金（AXL建て）と、一定量の資産の移転に対する5ベーシスポイントの手数料を設定すれば、ネットワークは年間約1億400万AXL（現在の為替レートで約3650万ドル）を供給から取り除くことができる。これは、1日の取引量が1億ドルで、1日あたり10万件の取引を処理することを前提にしている。このメカニズムにより、最大10％のインフレ率を効果的に相殺することができる。

ただし、アクセラーはまだその規模に達しておらず、最近のデータでは1日あたり約4000～5000件の取引を処理し、1日の取引高は2000万ドル近くになるとされている。しかし、この提案を進めることで、AXLのトークノロジーがEtherのモデル（Etherのトークン経済のモデルでは、発行と破棄の活動が均衡している）に近づき、Axelarがデフレの道を歩む可能性がある。

(7)市場は、Axelar

Axelarと他のAMPの重複するネットワークの位置づけをまだ認識していません。他のAMPと比較してAxelarを評価する場合、Axelarの相対的な評価を考慮するのは自然なことです。LayerZeroは30億ドル、Wormholeは25億ドルと評価されている。これらの数字をAxelarの現在のFDVである11億ドルと大雑把に比較すると、Axelarには2倍の成長の可能性があることがわかる。

しかし、我々の分析によると、LayerZeroは基礎となるネットワークレイヤーよりもアプリケーションレイヤーに近い。そのv2とDVNアーキテクチャは、Axelarがoracle/relayインフラストラクチャを支えることができ、セキュリティを提供する真のネットワーク層であることを示唆している。一方、Wormholeは独自のチェーンを開発することで、Axelarのようなモデルに向かっていますが、Axelarがこの分野をリードしているのは明らかです。

Axelarの創設者であるセルゲイ氏が、Axelarをオーバーレイネットワークに例えたことに注目したい。この概念はまだ暗号用語として完全に浸透していませんが、オーバーレイネットワークは商用インターネットの初期の発展における重要なステップであり、プロトコルが保証できる以上のサービスと豊富なコンテンツ配信を提供しました。アクセラバーチャルマシン（AVM）とクロスチェーンのdAppsがより洗練されるにつれ、アクセラはもはや単なるクロスチェーンのメッセージングプロトコルとは見なされなくなるだろうと私は予測している。

アクセラーは、すべてのL1、L2、アプリチェーン、ロールアップの上にある包括的なクロスチェーンオーバーレイネットワークというユニークな存在と見なされるようになり、すべてのブロックチェーンにわたってアプリのデプロイ、ルーティング、変換、セキュリティを提供し、真のブロックチェーン間のデプロイ、ルーティング、変換、セキュリティを可能にします。真の相互運用性を実現するための変換とセキュリティ。

ユニバーサル互換ウォレットのようなクロスチェーン・アプリの成功により、アクセラのチェーン抽象化ビジョンに対する市場の理解はより明確になっていくだろう。Haseebの「都市としてのブロックチェーン」のアナロジーを国家に拡張すると、アクセラは全世界を1つの情報ネットワークに編み込む広範な地下インターネットケーブルに例えることができる。この場合、LayerZeroは、ケーブルのネットワーク上に構築されたナビゲーションと通信システムを使って大洋を航行する、ポイント・ツー・ポイントのルートに似ている。

3, mood

(8) アクセラーは次のようになる。

ビジネス開発面では、アクセラは急速にDeFiプロトコルと提携し、クロスチェーン機能を強化しています。

- Frax Finance: AxelarとFraxはクロスチェーンのユーザーエクスペリエンスを向上させるために提携しており、プール報酬のために毎月5,000ドルのコミットメントでArbitrum上のaxlUSDC-FRAXBPカーブプールのリリースに協力する予定です。

- Vertex: AxelarとVertexは最近、クロスチェーンの相互運用性を発表しました。を発表しました。この統合により、ユーザーはAxelarのネットワークとSquidを活用し、Vertex上でスムーズなクロスチェーン入金業務を行うことができるようになります。

- dYdX 統合: dYdXはAxelarおよびSquidと提携し、ユーザーにv4プラットフォームでのワンクリック・ログインを提供しています。この統合により、ユーザーはAxelarのクロスチェーンインフラストラクチャを活用し、どのブロックチェーンからでもdYdXチェーンのアドレスに簡単に入金したり、引き出したりすることができます。

- Lido & Neutron: このパートナーシップは、クロスチェーンの相互運用性を促進し、Lidoの流動性誓約トークンであるwstETHのCosmosエコシステムへの拡大をサポートするように設計されています。NeutronはLidoのラップ流動性シアツETH（wstETH）をCosmosネットワークに橋渡しする優先技術パートナーとしてLidoに選ばれました。

（9）EVM-OsmosisとCosmosチェーン間のトラフィック成長

アクセラはEVMとコスモスチェーン、特にオスモスをつなぐ主要なプロトコルです。最近の傾向では、オスモスが再び注目を集めているようです。

デフィアンス・キャピタルの0xアーサー氏は、オスモーシスは拡大するコスモスのエコシステムから利益を得るための戦略的な位置にあると考えています。TIAのような新しくリリースされたトークンの1日の取引量は、最近50〜100％増加しています。さらに、Cosmosエコシステム全体では、特にdYdXチェーンのローンチとNoble USDC/WBTCの予想される強気なセンチメントが広まっています。コスモスベースの資産の主要な流動性センターとして、Osmosisは1億2200万ドルのロックインバリュー（TVL）を持ち、その地位をさらに強固なものにしています。

メビウスリサーチの0xhopydocによって書かれたアナリストの記事は、"ファットオスモシスが、"オスモシスと同様に、主要な流動性センターになったことを示す良い例を提供しています。strong>"アプリケーション・チェーンは説得力のある議論を提供している。この論文では、アプリチェーンは、プロトコルでありアプリであるという2つの利点を生かすために、独自のエコシステムを育成していると指摘している。分析では、AMMベースのアプリケーション・チェーンを中心にエコシステムを計画的に構築しているオスモーシスが、主要なモビリティ・ハブになる可能性を秘めた正のフィードバック・ループを始動させている理由について触れている。これには、暗号通貨市場向けのMarsプロトコルや永久先物取引所向けのLevanaプロトコルなどのDeFiプリミティブの統合も含まれます。

Axelarの最近のデータでは、過去30日間のアクティビティ、特にOsmosis関連の接続が大幅に増加しています。この傾向は、EVM、Osmosis、その他のCosmosチェーン間のトラフィックの増加を浮き彫りにしており、Axelarの役割がますます重要になっていることを強調しています。

最後の理由は、すっきりとした10項目のリストを目指していたので、少し作為的に見えるかもしれないことは認めますが、LayerZeroとWormholeのエアドロップが、クロスチェーンのプロトコルに関する重大な懸念を潜在的に引き起こすと予想されることは注目に値します。

今月初め、LayerZeroは2024年前半に予定されているエアドロップの計画を確認し、コミュニティに興奮を呼び起こしました。

さらに、Wormholeがエアドロップしてトークンを発行するのではないかという憶測が高まっています。2023年2月の文書には、機関投資家向けの私的トークン売却計画が詳述されている。7億5,000万HOLEトークンが1トークンあたり0.25ドル、つまり全供給量の7.5％で販売され、約1億8,750万ドルが調達され、プロジェクトの価値は25億ドルとなった。

これらのエアドロップとトークン提供は2024年に行われると予想されており、クロスチェーンプロトコルへの関心が大いに高まるだろう。両トークンがそれぞれ30億ドルと25億ドルの非公開市場評価額を上回って取引されれば、アクセラの価値の再評価が促され、同業他社に近づく可能性がある。

4、リスク

クロスチェーンプロトコルは、その営利目的の性質から、悪意のある行為者に狙われることがよくあります。一般的なリスクには、資金損失、不正なトークン鋳造、不正取引などがあります。これらの脆弱性攻撃の根本的な原因は、「カーペットパンピング」やブリッジング権限の侵害から、秘密鍵の侵害や所有権の乗っ取りまでさまざまです。

Axelarは、最小化することはできても根絶することはできない同様のセキュリティ課題に直面しており、Axelarはトークンのブリッジングにロック＆ミントメカニズムを使用しています。AxelarScanによると、EtherのAxelar Gateway契約には約1億5000万ドルがロックされており、ハッカーを惹きつける可能性のある巨額な資金である。

LlamaRiskは4月のセキュリティレポートで、ゲートウェイの契約は4/8マルチディスプレイでアップグレードできることを強調しています。

LlamaRiskは4月のセキュリティレポートで、ゲートウェイの契約が4/8マルチシグネチャでアップグレードできることを強調しています。

4/8マルチシグネチャは契約のアップグレードを制御し、Axelarに資金を効果的に固定します。さらに、送金レートの制限を課す権限もある。"

しかし、6月以降、Axelarは、バリデータセットがスマートコントラクトのアップグレードを共同承認できるようにすることで、分散型ネットワークを促進する措置を取りました。この取り組みは、Uniswapのブリッジング評価報告書で指摘されている、Axelarの主要なセキュリティ懸念の1つに対処するものです。

5、結論 -クロスチェイニングの未来はどうなるのか？

今日、新規の暗号ユーザーが経験する典型的な道のりについて考えてみましょう。まず、中央集権化された取引所（CEX）でクレジットカードまたは銀行送金で安定コインを購入し、次にSOLやETHなどのトークンを購入します。そして、NFTやDeFiに興味を持ち、オンチェーンダップを少し試してみたくなる。今度は、お金を引き出したくなり、選ぶのが大変なネットワークのメニューに目を向ける。

USDTを引き出すには、TRON（安くて速いが、ダップがない）かイーサ（高くて遅いが、流動性は最高）かまたはzkSync（より安価で高速なイーサL2）に引き出せることを期待するのは非現実的です。

CoinのようなCEX上のSOLのような、BNBチェーン上でユーザーが引き出すことができる資産になると、状況はさらに複雑になります。SOLはSolanaチェーン上にしかネイティブに存在せず、BNBチェーン上で受け取るものはCoin取引所によってのみ認識されるパッケージ版であるという事実が、ここにさらに複雑に関係しています。パッケージ版。この複雑さは初心者を混乱させ、ベテランを混乱させる。

マルチコインキャピタルのカイル氏もまた、今日のほとんどのウォレットで一般的なインターフェイスであるマルチチェーンの残高表示の混乱状態に不満を表明しています。

この複雑さは、トークンをホストするチェーンが依然として重要であるという事実から生じています。基礎となる流動性が断片化され、アプリケーションロジックがチェーン間でサイロ化されているため、ユーザーインターフェースは複雑なままです。

ここで、Axelar上に構築されたクロスチェーンウォレットによって駆動される別の未来を想像してみてください。そのような未来では、中央集権化された取引所のユーザーは、Axelarを介して任意のトークンを引き出すことができます。ユニバーサルウォレットでは残高が統一され、6つの異なるチェーン上のETHの違いは関係なくなる。ユーザーは与えられたチェーン上のETHとやりとりし、ソムリエのような収益保管庫に入金する際には、単一の残高とポジションのみを維持する。そして舞台裏では、収益プロトコルはAxelarを使用して、各チェーンで最も収益性の高いプールや保管庫にETHを入金します。

このクロスチェーンの未来は、ユーザーエクスペリエンスを簡素化し、分散流動性を統一し、分散金融の可能性を活用することで、ブロックチェーンの使いやすさを大きく飛躍させます。これこそ、私が待ち望んでいるウェブ3の未来だ。