10月11日のフラッシュ・クラッシュは組織的攻撃か？不穏な証拠

Source:YQ、Altlayer; Compiled by Golden Finance

10月10日から11日にかけて起こった暗号通貨市場の出来事は、193億ドルの清算につながった。193億ドルの清算となり、1日の清算額としては過去最大となった。当初の報道では、関税の発表に伴う市場のパニックが原因とされていましたが、データを深掘りすると、いくつかの懸念すべきパターンが明らかになりました。これはコインとUSDe保有者に対する協調攻撃なのだろうか？証拠を分析してみよう。

疑わしいパターン：なぜこれらの資産なのか？

• USDe : CoinSharesでは0.6567まで下落しました。0.6567ドルまで下落しましたが、他の場所では0.90ドル以上を維持しています

• wBETH : CoinSafe上だけで430ドルまで急落しました（ETHの価値を88.7%下回りました）

• BNSOL : CoinSafe上で34.9ドルまで急落しましたが、他の取引所ではほとんど変動がありませんでした

• BNSOL : CoinSafe上で34.9ドルまで急落しました。li>

このサイト特有の混乱はすぐに警鐘を鳴らしました。市場のパニックは通常、取引所によって異なることはありません。

タイミング

事態は特に興味深いものになりました。

10月6日、Coinは3つの資産すべての価格決定メカニズムを更新すると発表し、10月14日に予定されていました。

https://www.binance.com/en/support/announcement/detail/d6deec042d784b6ba5d8710a8c69d79d.

クラッシュは10月10日から11日にかけて発生しました。

何千もの取引ペアのうち、アップデートが発表されたペアだけがこのような極端なデカップリングを経験したのは偶然なのでしょうか？その可能性は低いと思われます。

午前5時：関税のニュースが発表された後、市場は下落し始めました。午前5時20分 : トレントの清算が劇的に加速 - おそらくマーケットメーカーのポジションがターゲット; 午前5時43分: USDe、wBETH、BNSOLがコインセーフで同時に暴落; 午前6時30分.30 am : 市場構造の完全な崩壊

午前5時00分（UTC+8）：初期市場のボラティリティが始まる

• Bitcoin starts to fall from $119,000

• Volume in normal range

• Market makers maintain standard spreads

5:20 am : First cascade liquidation

• シャンティコインの清算が劇的に加速

• 取引量の急増：通常の10倍

• マーケットメーカーの出口モデルが出現

午前5時43分：重要なデカップリングイベント

• USDe: $1.00 → $0.6567 (-34.33%)

• wBETH: 3,813 USDT → 壊滅的な下落の始まり

• BNSOL: ~200 USDT → 加速する。崩壊

午前5時50分：最大デカップリング

• wBETH 430.65USDT（額面の-88.7%）に到達

• 。

  BNSOLは安値34.9USDT（-82.5%）

• 買い手の流動性は完全に不在

午前6時30分：市場構造の崩壊完了

• 清算総額は100億ドル超

• マーケットメーカーは完全に撤退

• コイン特有の価格異常が最大

WBETH/USDTは日本時間午前5時44分にクラッシュした。

全体の清算と資産別のクラッシュの間に23分のギャップがあることから、これはランダムなパニックではなく、連続的な実行であったことが示唆される。.

BNSOL/USDTは5:44am SGTに墜落しました。

USDeの要因

USDeは、誰かが以下を利用したい場合、特に脆弱です：

1.隠れたレバレッジ：CoinSOLの12％の利回りスキームは、回転融資を奨励し、最大10倍のレバレッジのポジションを作成します

2.担保の集中：多くのトレーダーは、USDeを証拠金の担保として使用していると報告されています。USDeを証拠金の担保としている

3.薄いオーダーブック：「ステーブルコイン」であるにもかかわらず、USDeは驚くほど流動性が低い

USDeが0.6567ドルまで下落したとき、即座に損失をもたらしただけでなく、エコシステム全体に波及効果を引き起こした可能性があります。

マーケットメーカーの視点

トレーダーの間では、午前5時20分のトレントの最初の清算はマーケットメーカー専用だという説が流れています。もしそれが本当なら、その後の流動性の空白を説明することができます。マーケットメーカーが追い出されると、彼らは同時にすべてのオーダーブックから注文を撤回し、市場は無防備になる。

その証拠は？Coinのトレントは他の取引所よりも大幅に価格が低く、これは主要なマーケットメーカーの清算と一致するパターンです。

利益評価

もしこれが首尾一貫しているなら、誰かが莫大な利益を得ることになります:

• 潜在的な短期的利益: 3億ドルから4億ドル

• 低価格での資産の蓄積: 4億ドルから6億ドル。

• 取引所間の裁定取引：1億ドルから2億ドル

潜在的な利益の合計：8億ドルから12億ドル

これらは通常の取引利益ではなく、強盗レベルのリターンです。

その他の説明

公平を期すために、これを非協調的な出来事として説明できる要因はいくつかあります：

1.連鎖効果：いったん清算が始まると、自然にスパイラルが起こる

2.集中リスク：似たような戦略を使うトレーダーが多すぎる

3.インフラストレス：システムは前例のないトラフィックの流れにさらされている

4.崩壊

4.パニックの心理：恐怖が自己実現的予言を生み出す

しかし、どの資産がどこで崩壊するかという精度は信じがたい。

これが疑わしい理由

典型的な市場の暴落とは異なる要因がいくつかあります：

• プラットフォームの特異性：価格の暴落はほとんどコインランドリーに限定された

• 資産の選択：選択されたのは、コインランドリーだけでした。事前に深刻な影響を受けると宣言された脆弱な資産

• タイミングの正確さ：脆弱性の正確なウィンドウ内で発生

• 連続性：主な目標に到達する前にマーケットメーカーが排除される

• 利益モデル：事前に決定された戦略と一致

本当だとしたらどういうことか

これが本当に組織的な攻撃だとすれば、暗号通貨市場操作の新たな展開を意味する。システムをハッキングしたりキーを盗んだりする代わりに、攻撃者は市場構造そのものを武器として使っているのです。

これは次のことを意味します:

• あらゆる取引所の発表が潜在的な脆弱性になり得る

• 透明性がかえってセキュリティを低下させる

• 市場構造を抜本的に再設計する必要がある

• 。

• 現在のリスクモデリングは不十分

厄介な可能性

協調行動が存在することを決定的に証明することはできませんが、合理的な疑念を抱かせるに十分な強さの証拠があります。正確さ、タイミング、場所の特異性、利益モデルは、組織的な攻撃の典型的な特徴と完全に一致します。

見事な日和見主義であれ、周到な計画性であれ、何者かがCoinの透明性を弱点に変え、その過程で10億ドル近くを搾取したのです。

暗号業界は今、厄介な問題に取り組まなければなりません。透明性そのものが、24時間365日つながった市場で、洗練されたプレーヤーが利用できる武器になってしまったのでしょうか?

明確な答えが見つかるまでは、トレーダーはすべての取引所が同様に脆弱であると考えるべきです。10月10日から11日にかけての出来事には多くの理由があるかもしれませんが、1つ確かなことは、事故ではないということです。

分析は、入手可能な市場データ、クロスプラットフォームの価格比較、確立された市場行動のパターンに基づいています。この記事で述べられている見解は私個人のものであり、いかなる団体を代表するものではありません。