VCコイン対Memeコイン：小売店がVCコインの取り扱いを止めた理由とは？

著者：リーガン・ボズマン（ラティス・キャピタル、パートナー）、翻訳：Golden Finance xiaozou

なぜ現在のサイクルはこれほどまでに拷問的で、誰もが悲惨なのでしょうか？それは、現在の市場構造では個人投資家はもはや大金を稼ぐことができないからだ。この記事では、原点に戻るための断片的なアイデアを紹介します。

なぜこのサイクルで個人投資家にとって難しいのか、その答えは非常にシンプルです。インフラトークンのような「取引」が暗号で500倍に成長することはもうないからです。そして今、私たちからそう遠くないところに、より優れたミームモデルを持つ、より面白い遊び場があります。

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私たちは、かつてVC/IPO市場で起こったことを事実上再現しているのです。

これらの市場では、企業はより長く非公開であり続けるため、より多くのアップサイドが「非公開」（ベンチャーキャピタルファンドなど）であり、単に個人投資家の手の届かないところにあることを意味します。

クリプトはこれを好転させ、非対称アップリンク空間を大衆がアクセスできるようにしてきました。L1とL2はVCからより多くの資金を調達している！公開トークン・セールはなく、VCは大儲けし、個人投資家は大きな被害を受けている。このサイクルにおける個人投資家の夢の破滅は、それほど驚くべきことではないかもしれない。

企業が非上場にとどまる期間が長くなっている大きな理由は、VCの資金調達額が10年前の5倍になっていることだ。企業は現在、公開市場に関連する諸経費を回避しながら、非公開市場で10億ドル以上を調達することができます。

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意外なことに、暗号VCの分野でも同じ傾向が起きており、暗号VCは5年前よりもはるかに多額の資金を集めています。

暗号はこの問題を解決するはずでした。ICOは資本の形成と、それによるリスクの報酬を民主化するように設計されています。ICOは資本形成とリスク報酬を民主化するために設計されたものです。

2014年のICO時のETHの価格は30セントで、現在は3,000ドルです。これは10年間で10,000倍のリターンとなり、その期間のベンチャーキャピタルの投資を簡単に上回ることができる。地球上の誰もが参加できるというのは素晴らしいことだ！

業界が大きく成長している今、参入価格は当然上がっているが、チャンスは消えていない。SOLは2020年に0.22ドルで提供され、4年後の140ドルで、4年間のリターンは636倍で、過去5年間のベンチャーキャピタルのリターンのほとんども超えている可能性が高い。

このサイクルでは、この市場構造から逸脱しています。個人投資家がプレリリーストークンを購入したり、オープン市場で低価格でトークンを購入したりする可能性は、今やゼロに近い。

エアドロップは、アーリーアダプターが金銭的な優位性を持たない既存のベンチャーモデルよりは間違いなく改善されます。しかし、エアドロップで儲けられるのはわずかなので、トークンセールよりも悪い金融取引です。

もともとの上限なしの上昇で時価総額まで持っていかれ、その間になんと大きな取引になったはずです。最後のサイクルでSOL ICOに1,000ドル投資したものが、今では636,000米ドルになります。そして、このサイクルで1,000ドルを投資したエイゲンは、1030ドルにしかならず、10倍になっても10,300ドルにしかならない。

前のサイクルでは自分の運命を自分でコントロールしていたのに、このサイクルではパパEigenからのおこぼれを待っている状態です。

金融アナーキーとは、これらの市場が常にお金に関するものであったことを認識することである。たしかに資金は技術に投資されているが、発展の歯車を回転させるのは資金だ。金がなければ、歯車は外れる。

現在の分配構造を改善するためにできることはいくつかあります。それはすべて、アーリーアダプターとコミュニティのために、上限のないアップサイドを作ることに他なりません。

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とはいえ、市場にはもっと大きな構造的問題がある。これらの大規模なL1およびL2資金調達は、発行直前に数十億ドルのトークン評価をもたらしました。これは2つの問題を引き起こします：巨大なセルサイドの圧力と、高すぎるFDVです。

私の意見では、このサイクルにおけるほとんどのトレントの構造的な問題の大部分は、ベンチャーキャピタルの売却がリテールマネーの流入によって相殺されていないことです。発行前に5億ドルを調達した場合、最終的な売り圧力は5億ドルになります（理論的には、トークン価格が上昇すれば、売り圧力はさらに大きくなります）。

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ARBは売り圧力が強すぎたため、強気相場で弱気相場の安値に反落

高いFDVで第三者割当増資を行うことは、最終的なFDVが高くなることを意味し、それは下げにつながるに違いない。

高FDV代表トークンICPの価格動向

ベンチャーキャピタリストと個人投資家の関係は必ずしも対立するものではなく、誰もがSOLを通じて儲けています。

しかし、ベンチャーキャピタルと個人投資家の関係は必ずしも対立しているわけではありません。

しかし、流動性の低い市場に過剰なリスクマネーを投入しようとすれば、さらに難しくなります。

私たちはミームコインを指差して議論していますが、それは間違いなく重要ではありません。ミームコインは問題ではなく、問題は現在の市場構造です。

私たちは現在の市場の霧を打ち破り、民主主義のルーツに戻る必要があります。