米財務省とIRS、Crypt ETPの資産上場と投資家との直接報酬共有を認める

米国財務省、暗号ETPのデジタル資産への投資と報酬の分配に道を開く

米国財務省および内国歳入庁（IRS）は、暗号通貨の上場商品（ETP）が原資産トークンをステーキングし、ステーキング報酬を直接個人投資家に分配することを正式に許可したため、米国はデジタル資産規制において決定的な一歩を踏み出した。

この待望の明確化により、規制市場内で利回りエクスポージャーを求めるファンド発行者や投資家にとって、長年にわたる不確実性が取り除かれることになる。

スコット・ベッセント財務長官がXを通じて発表した新しい枠組みは、ETP発行者に「デジタル資産をステイクし、ステイクの報酬を個人投資家と共有するための明確な道筋」を与える。

ベッセントが書いた、

「この動きは投資家の利益を高め、イノベーションを後押しし、デジタル資産とブロックチェーン技術の世界的リーダーであり続ける。

新たなガイダンスがオンチェーン・イールドへの扉を開く

これまで、米国の暗号ETPはビットコインやイーサリアムなどのスポット資産の保有に限定されており、規制の曖昧さからステーキングに参加することはできなかった。

歳入手続き2025-31として知られる財務省とIRSの新しい枠組みは、監督と税務コンプライアンスを維持しながら、ETP内のステーキングのための明確な構造を提供することにより、この制限を逆転させる。

について18ページの文書 信託は、1種類の暗号資産と現金のみを保有し、適格なカストディアンを使用するなどの条件を満たせば、許可なしのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワーク上でデジタル資産をステークできるセーフハーバーを確立する。

コンセンシスのシニアカウンセル、ビル・ヒューズは言う、

「このセーフハーバーは、クリプトETFやトラストなどの機関投資家に待望の規制と税制の明確化を提供し、コンプライアンスを維持しながらステーキングに参加することを可能にする。

さらに、このアップデートは「ステーキングをコンプライアンス上のリスクから、税務上認められ、制度的に実行可能な活動へと変え、プルーフ・オブ・ステークのブロックチェーン全体の主流への採用を加速する」と付け加えた。

ステーキングの仕組みと重要性

暗号ETPは上場投資信託（ETF）によく似た機能を持ち、投資家にトークンを直接保有させることなく、デジタル資産への規制されたエクスポージャーを提供する。

これらは伝統的な証券取引所で取引され、保管されている暗号に裏打ちされている。

これに対してステーキングは、取引を検証し、ネットワークのセキュリティを維持するために、ブロックチェーンネットワーク上にデジタル資産をロックすることを意味する。

その見返りとして、参加者は賭け金を獲得する。

この方針により、イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）、カルダノ（ADA）などの資産を保有するETPは、これらのトークンをステークし、配当支払いに似た規制された構造を通じて投資家にリターンを分配できるようになった。

このガイダンスは、ステーキング報酬に対する税務上の取り扱いを定めたRevenue Ruling 2023-14に基づいており、クリプト課税を既存の金融規範とさらに調和させるものである。

米国暗号規制の転換点

このアップデートは、証券取引委員会（SEC）が2025年8月、プロトコルレベルのステーキングと「ステーキング・レシート・トークン」は、投資契約に結びつかない限り、有価証券ではないことを明らかにしたことを受けたものである。

この声明は、ステーキングを準拠する金融商品に正式に統合するという財務省の決断の土台を築くのに役立った。

業界アナリストは、この変更が機関投資家によるPoS資産の採用を促進し、新しいステーキングベースのファンドへの資金流入を促進すると考えている。

多くの発行体は、イーサリアム、ソラナ、カルダノに焦点を当て、資本エクスポージャーとオンチェーン利回りの可能性を組み合わせたETPを模索すると予想している。

この動きにより、米国は、ステーキングを規制の枠内に組み込むことで、他の主要な法域に先んじている。

政府機関の閉鎖が終了に近づき、市場が反発

この発表は、米政府による41日間に及ぶ記録的なシャットダウンがようやく終わるかもしれないという楽観的な見方があるなかでのことだ。

11月9日、上院は超党派の妥協案を60対40で可決した。

ジョン・チューン上院院内総務は言う、

「長い40日間を経て、私はこのシャットダウンに終止符を打てると期待している。

法案は、主要機関に通年で資金を提供し、支援プログラムを2026年1月まで延長する。

不透明感が薄れ始めるにつれ、市場は再び自信を見せ始めている。

ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、アバランチはすべて価格が回復しており、アナリストによれば、投資家の楽観主義が戻るにつれて、財務省の新しいステーキングフレームワークによってこの傾向が強まる可能性があるという。

真の普及を促す規制

コインライブの視点に立てば、財務省の動きは、理論的な政策論争から、主流資本をプルーフ・オブ・ステーク・ネットワークに招き入れる実行可能な枠組みへの転換を示唆している。

規制対象のETPの中でステーキングを正式に行うことで、米国はオンチェーン・イールドを合法化するだけでなく、伝統的な金融の言語に統合しようとしている。

これは、ETFが承認されるよりも早く、暗号とウォール街の溝を埋める可能性がある。

この政策が透明性と一貫性をもって実行されれば、世界市場がブロックチェーンの有用性をどのように認識するかを再定義することができるだろう。投機ではなく、参加と信頼に報いることのできるインフラとして。