価格の謎を解く：ブロックチェーンの持続的価値はどこから生まれるか

10年以上にわたって、ブロックチェーンの議論は「価格が重要だ」という決まり文句に縛られてきた。

彼らの主張は単純で、トークンの将来の価格に賭けることができなければ、開発者は開発しないというものだ。投機はイノベーションの「エンジン」だと彼らは主張する。

これは間違っているだけでなく、完全に逆さまだ。

歴史は紛れもなく明確である。基本的な技術は投機の幻想の上に築かれるのではなく、実用性の坩堝の中で鍛えられるのだ。価格は能力に従うのであって、その逆ではない。エジソンはフィラメントを完成させる前に「電球トークン」を売り歩いたりしなかった。ノイスは集積回路に資金を供給するために「チップトークン」を発行しなかった。また、ジョセフとカーンはTCP/IPを発展させるために「アパネットNFT」を鋳造しなかった。

彼らがそれを構築したのは、その有用性が疑いようもなく、問題が緊急であり、必要性が実際にあったからです。これらのシステムの経済的な利点は、現実世界の条件下で大規模に運用されて初めて実感できるものです。

暗号通貨における「価格が重要」派は、このモデルを逆転させている。彼らは、実用性が後からついてくることを期待して、インセンティブとして価格を利用している。その結果は明らかで、空虚なハイプサイクル、短命な採用、脆弱なエコシステムである。

現代のインフラにおけるあらゆる飛躍は、同じ物語を物語っている。グリッドは「ワット・トークン」への賭けとして生まれたのではなく、信頼性が高くスケーラブルな電力を都市全体や国家に提供するために生まれたのです。

集積回路は、NASAや国防総省からの明確な需要によって、電子機器における「数の専制」を打ち破った。チップの価格が32ドルから1.25ドルに下落したのは、投機のためではなく、この技術が必要不可欠であることを証明したからである。

インターネット？

インターネット？それは核攻撃に耐え、研究ネットワークを接続するために構築されたものであり、誰かの暗号財布を満たすためのものではない。インターネットはすべてARPA（Advanced Research Projects Agency：高等研究計画局）によって資金提供され、何年もの間、商用利用は違法でさえあった。私たちが今日依存しているプロトコルは、投機的な資産なしに生まれたのです。

どの時代の教訓も同じである。

ブロックチェーンの分野では、永続的な価値はボラティリティチャートに賭けることで得られるものではない。むしろ、1日あたり数十億のマイクロトランザクションを処理し、現実世界の問題を解決できる、正当でスケーラブルな公共インフラを提供することから生まれるのです。

投機で成功を測るなら、砂の城を築くことになる。インフラで成功を測るなら、私たちは礎を築きます。

なぜ「価格は王様」モデルは失敗するのか

あらゆる主要な技術革命において、最も早く、そして最も忠実な支持者は、手っ取り早く2倍になることを追い求める投機家ではなく、むしろ最も要求の厳しいユーザーでした。失敗した。ブロックチェーンの分野では、この原則は「トークン・ファースト」戦略を推し進める人々によって放棄され、その亀裂は明らかだ。

誤ったインセンティブ

トークン販売を通じて創業者が早期にキャッシュアウトする場合、インセンティブは複雑でシステミックな問題の解決から投機的なサイクルへとシフトします。これは文化的な欠陥というだけでなく、構造的なものだ。創業者はトークン保有者ではなく、株式保有者に奉仕する法的義務がある。その結果価値の獲得は企業レベルで最適化され、真の効用を生み出すネットワーク参加者は変動する資産を手にする。

短期主義

価格の高騰は、今日は高騰しても明日は持続可能性を損なうような、瞬間的な行動に報います。このようなインセンティブがなくなると、膨れ上がったトークン報酬によって支えられていたプロトコルの参加と価値は崩壊します。

市場の混乱

トークン価格が中心的な指標になると、エンジニアリングのロードマップは、処理能力を高めたり、取引コストを削減したり、コンプライアンス要件を満たしたりするものよりも、投機を刺激するものを優先します。2017年の「ブロックチェーン・マニア」はこれを証明した。企業は曖昧な声明を発表し、その評価はビットコインとともに高騰し、実質的な進展がないために30日以内に蒸発した。

ユーザー間の摩擦

トークンの閾値製品は、ユーザーに本当のユーザーになる前に投機家になることを強いる可能性があります。シームレスな専用サービスを提供するのではなく、潜在的なユーザーを「引き上げて出荷する」という市場のボラティリティに放り込むことになります。これは、エコシステムの維持に必要な長期的な参加者ではなく、ギャンブラーを惹きつける。エアドロップの採掘者や収益を追い求める人々が去ってしまえば、L1のエコシステム全体が空洞化してしまう。価格は群衆を惹きつけるかもしれないが、土台を築くものではない。

ビルダーの現実：内発的動機＋即時の報酬

インターネットのバックボーンを構築している人、データベースエンジンを設計している人、ブロックチェーンインフラストラクチャを拡張している人に、なぜそうしているのか聞いてみてください。暗号通貨で投機できるから」とは決して聞かないだろう。彼らは意味のある問題を解決し、仲間から尊敬を集め、可能性の限界を押し広げるために構築しているのだ。

オープンソースソフトウェアは日々これを証明している。Linux、Python、Apache、Kubernetesは世界経済の目に見えない動脈であり、何兆ドルもの価値を運んでいる。

数十年にわたるオープンソースの歴史が明らかにしているのは、世界を変えるインフラが生き残るためにトークンを必要としないということです。

永続するプロジェクトは、ハイプサイクルの最中だからではなく、重要な問題を解決しているからこそ資金が提供されるのです。このモデルでは、報酬は測定可能なインパクトに由来するため、構築者はパフォーマンス、信頼性、普及に集中することができます。

正当でスケーラブルな前進への道

ブロックチェーンが投機的な青春時代から抜け出すには、インターネットや電力網、現代のコンピューティングを構築したのと同じ厳格さに従わなければなりません。これらのシステムは偶然生まれたものではなく、考え抜かれた体系的な問題解決によって構築されたものなのだ。

それは、現実的で測定可能な問題、明確な受益者と明確な成果を伴う問題から始まる。それは「将来の可能性」という漠然とした約束ではなく、今日解決できる緊急で具体的な課題なのです。

成功は実用的な測定基準で測定されなければならない。コスト削減、不正行為の削減、業務効率化などであり、流動資本で一夜にして膨れ上がったり、すぐに消えてしまうような「総ロックアップ価値」のような虚栄的な測定基準ではない。重要な指標とは、市場サイクルを乗り切り、継続的な価値が証明されたものです。

進むべき道は未知ではありません。私たちは前世紀のあらゆる変革的なインフラでそれを見てきました。問題は、それが実現可能かどうかではなく、ブロックチェーンがそれを実現するための規律と集中力を備えているかどうかです。

結論

価格投機はつかの間である。実用性は成長し続ける。ブロックチェーンが世界経済の恒久的で不可欠な層になるには、トークンの価格を北極星と見なすのをやめなければなりません。

投機はその出口を見つけるだろうし、市場はそのために作られている。構築者、投資家、そして政策立案者としての私たちの責任は、投機が現実的で、正当で、スケーラブルな裏付けを持っていることを保証することです。

歴史は、強気相場のピークで私たちを判断するのではなく、塵も積もれば山となる、つまり市場サイクルを乗り切り、何十億もの人々にサービスを提供し、世界規模で検証可能な信頼を提供してきたインフラによって、私たちを判断するのです。

これこそが、築く価値のある未来です。それはまた、長続きする唯一の未来でもある。