最もダイナミックなブロックチェーンネットワークの1つであるSolanaは、岐路に立たされている。最近の経済変動と提案されている構造改革は、バリデータが報酬を得る方法と、より広範なネットワークがセキュリティを維持する方法を再定義する可能性がある。

これらのアップデートは、よりバランスの取れた透明性の高いステーキングエコノミーを構築することを目的としているが、同時に重大なリスクももたらしている。取引手数料、ステーキングインセンティブ、インフレモデルを変更する新たなポリシーにより、Solanaエコシステムは、その長期的な将来を形作る可能性のあるチャンスと不確実性の両方に直面している。

SIMD 096優先料金の再分配

2024年5月、ソラーナはSIMD096を導入した。この重要なアップデートは、優先料金の焼却方針を変更するものであった。以前は、これらの料金の50％が焼却され、残りの半分がバリデーターに割り当てられていた。新しいシステムでは、優先料金の100％が直接バリデーターに支払われる。この調整には2つの主な目的がある。すなわち、バリデーターがより多くの手数料を受け取れるようにしてステーキング報酬を増やすことと、トレーダーとバリデーター間のオフチェーン契約を抑制して取引の透明性を向上させることである。

業界アナリストによれば、この動きはソラーナのインセンティブ構造をバリデーターの利益により近づけるものだという。しかし、小規模なオペレーターが競争力を維持するのに苦労する一方で、大規模なバリデーターが収益を独占する可能性については懸念が残る。このシフトはすでにステーキングの行動に影響を与え始めており、一部の機関投資家はより高い報酬を得るためにステーキングを増やしている。

今後の課題SIMD 0123およびSIMD 0228

現在、SIMD 0123とSIMD 0228の2つの追加提案が検討中で、それぞれソラーナの経済モデルをさらに変革する可能性を秘めている。

現在、バリデーターはプライオリティフィーをステーカーに分配する裁量を持っているが、多くのバリデーターはプライオリティフィーの大半を保持することを選択している。SIMD 0123は、強制的な再分配システムを提案し、プライオリティフィーがオンチェーン手数料率に基づ いてステーカーに分配されることを保証する。これが実施されれば、公平なステーキングエコシステムを構築する一方で、バリデーターの直接収入を大幅に削減することができる。

一部のバリデーターは、この変更によって、特に採算ギリギリのところで運営されているバリデーターは、財務的な存続可能性が損なわれる可能性があると主張している。一方、賛成派は、手数料の自動分配は、ステーキングをより幅広い参加者にとって魅力的なものにすることで、分散化を改善すると考えている。

ソラーナのインフレ率は現在4.7%に設定されており、最低基準値の1.5%に達するまで毎年低下する。SIMD 0228では、ステーキングの参加レベルに基づいて調整する、動的なインフレモデルを導入しています。ステーキングが増加すれば、インフレ率は低下し、新規SOLの流通率が低下します。逆に、ステーキングの参加者が減れば、インフレ率は上昇し、より多くのユーザーにステーキングを促し、ネットワークの安全が損なわれないようにします。

インフレに対するこの適応的なアプローチは、EthereumのMerge後のステーキングメカニズムなど、他のブロックチェーンエコシステムで使用されているモデルを反映している。インフレをステーキング行動にリンクさせることで、Solanaはトークン供給とバリデータのインセンティブのバランスを維持する、より自己調整的な経済システムを構築することを目指している。

バリデーターの持続可能性がリスクに？

これらのアップデートは、Solanaにさらなる効率性と経済的回復力をもたらす一方で、バリデーターの持続可能性についても懸念をもたらす。バリデータノードの運営には多額の投資が必要であり、投票手数料は1日あたり約1.1SOL（年間約58,000ドル）、ハードウェア費用は年間約6,000ドルかかる。

現在、1,323のバリデーターのうち、収益性を確保するために最低限必要と推定される10万SOL以上のステークを保有しているのは458に過ぎない。SIMD 0123によってバリデータの収益が大幅に減少した場合、多くの小規模なバリデータが閉鎖を余儀なくされ、CoinbaseやBinanceのような大規模な事業体への集中化が進む可能性がある。このリスクを軽減する可能性のある解決策は、バリデータの投票コストを引き下げることである。

ソラナ強化か中央集権化か？

バリデーターの収益性に対する懸念はあるものの、このような経済的な調整はソラーナの長期的な安定性を高める可能性がある。手数料のより公平な分配を促し、ダイナミックインフレモデルを導入することで、Solanaはトークンの希薄化を減らし、より強力なステーキングインセンティブを生み出すことに取り組んでいる。さらに、ステーキング参加者が多い時期にインフレ率を下げることで、過剰なトークン供給を最小限に抑え、SOLの市場価値を支えることができる。

しかし、ネットワークの安全性と経済的包括性のバランスをとるという課題は残る。収益性の低下によりバリデーターの閉鎖が加速すれば、Solanaは中央集権化が進み、分散化という核となる原則が損なわれるかもしれない。これらの提案が実施に向かうにつれ、より広範なWeb3コミュニティは、これらの変更がより強固で安全なブロックチェーンにつながるのか、それとも少数の主要プレーヤーが支配するシステムにつながるのか、注意深く見守ることになるだろう。

Solanaの継続的な進化に伴い、今後数カ月はネットワークの軌道を決定する上で非常に重要である。これらのアップデートは、より持続可能で分散化されたエコシステムを生み出すのだろうか、それとも大規模なバリデーターに有利にバランスを傾けるのだろうか？その結果は、業界で最も革新的なブロックチェーンの1つの未来を形作るだろう。