Robinhood Chainが2週間で40億ドルを稼ぎ出す　エコシステムの恩恵を受けたのは誰か

著者：Nancy、PANews

ミームコインのブームが続き、Robinhood Chainのエコシステムへの注目をますます高めている。メインネットのローンチからわずか2週間で、この新しいパブリックチェーンは驚異的な成長速度で市場の注目を集め、チェーン上のアクティビティは記録を更新し続けており、多くの主要指標がSolanaやBaseなどの主要パブリックチェーンに迫り、あるいはそれを上回っている。

資金、ユーザー、流動性が絶えず流入する中、Robinhood Chainが脚光を浴び続ける一方で、そのエコシステムプロジェクトもこの成長の恩恵を享受している。 

2週間で40億ドルの取引高を記録し、複数のオンチェーンデータが急上昇

Robinhood Chainは予想を上回るスピードで台頭し、急速に最も活発なパブリックチェーンの仲間入りを果たし、市場の注目を集める新進の「ダークホース」となっている。

DeFiLlamaのデータによると、Robinhood Chainの自主的なオンライン公開以来、DEXの累計取引高は39.8億米ドルを突破した。過去24時間におけるDEX取引高は、Solanaに次ぐ全ネットワーク2位を記録し、イーサリアム、Base、BNB Chainなどのパブリックチェーンを上回った。

イーサリアムL2の分野で見てみると、この成長の勢いはさらに顕著である。

同じくイーサリアムL2として、Robinhood Chainはローンチから半月も経たないうちに、オンチェーン取引の活発度でBaseを上回った。Token Terminalのデータによると、7月11日、Robinhood Chainの1日あたりの取引件数は1,040万件に達したのに対し、Baseの同期間の取引件数は約640万件だった。一方、L2BEATのデータによると、Robinhood ChainのイーサリアムDA（データ可用性）の使用量も一時的にBaseを上回り、現在はイーサリアムDAの消費量で第2位のチェーンとなっている。

取引が活発であることに加え、さらに注目すべきはユーザー数の増加だ。

Duneのデータによると、Robinhood Chainの直近のアクティブアドレス数は前週比で約5～8倍に増加しており、さらに、直近3日間のアクティブアドレスのうち、新規アドレスの割合が45.4％を超えている。これは、今回の成長が既存ユーザーによる高頻度取引に依存しているのではなく、新たな資金とユーザーの流入が継続的に見られていることを意味している。

EVMエコシステム全体から見ると、Robinhood Chainは最近、ウォレットのアクティブユーザー数が最も急速に伸びているパブリックチェーンの一つとなっており、DEXのアクティブウォレット数はBNB Chainに次ぐEVM第2位へと急上昇した。

取引規模、取引頻度、新規ユーザー数のいずれにおいても、ローンチから2週間も経っていない新規参入者としては、Robinhood Chainが示した成長速度は市場の予想をはるかに上回っている。 

取引高の半分以上をミームが占めるが、その活況の裏にはリスクが潜んでいる

Robinhood Chainの現在の急成長は、ミームコインがもたらしたオンチェーンの活況に大きく起因している。

Duneのデータによると、7月10日当日のみ、ミームコインがRobinhood Chainのオンチェーン取引高の約54.3％を占め、エコシステムの中核となる流動性の源泉となった。

取引の熱気が高まり続けるにつれ、チェーン上でのトークン発行ペースも急速に加速している。Duneのデータによると、最近Robinhood Chain上で1日に新規作成されたトークンの数は一時2.4万個を突破した。同時に、ミームトークン発行プラットフォームも、当初の数社から10社余りに急速に拡大している。

しかし、市場の資金は依然として少数の主要トークンに高度に集中している。現在、Robinhood Chain上のミームコインの総時価総額は2.4億ドルを超えているが、そのうちCashcat一社だけで約59.6％を占めている。トップトークン以外で、時価総額が100万ドル規模に達するミームコインはわずか20種類程度であり、ロングテールプロジェクト全体の流動性は依然として限定的である。

ミームエコシステムの急速な盛り上がりに伴い、セキュリティリスクも高まり始めている。クロスチェーン相互運用プラットフォームのRelay Protocolは先日、Robinhood Chain上で大量のハニートラップ詐欺トークンが出現しており、ユーザーが購入するとトークンがウォレットから自動的に消失し、資金は回収不能になる、とのセキュリティ警告を発した。

Relay Protocolは、この種の攻撃はウォレットへの侵入によるものではなく、ユーザーの秘密鍵やその他の資産は依然として安全であり、悪意のあるロジックは詐欺トークンのスマートコントラクト内にのみ存在すると指摘している。通常、この種のハニートラップトークンは、ユーザーが通常通り購入できるようにしつつ、あらかじめ設定されたルールによって売却を制限し、場合によっては資金を攻撃者が管理するウォレットに直接転送することさえ可能です。コミュニティのユーザーの中には、一部の悪意のあるスマートコントラクトが、隠しストレージマッピングを利用して標準的なERC-20セキュリティチェックを回避し、資産の窃取を実現していることを発見した人もいます。

これに対し、Relay Protocolは、ユーザーは信頼できるソースによって検証されたトークンを取引し、取引前にコントラクトアドレスを確認し、まずは少額の資金でテストを行うべきだとしています。もちろん、新規チェーンのローンチ初期に詐欺師が活発に活動する地域となることは、Robinhood Chainに限った現象ではなく、これまでに多くのL1およびL2ネットワークがローンチ初期に同様の段階を経てきました。

これに加え、この機会に乗じた投機や、さらには相場操作の現象も見られた。例えば、あるコミュニティユーザーが、Robinhoodの創業者がライブ配信中にマントラを漏らした疑いがあると暴露した。その後、ハッカーが関連アドレスを乗っ取り、そのアドレスや複数の関連ウォレットを利用してRobinhood Chain上のミームコイン「$1」を集中的に買い付け、多数の投資家を巻き込み、短期間で当該トークンの時価総額を約50万ドルから1,400万ドルへと急騰させました。関連アドレスが凍結されると、攻撃者は即座にBNB Chainへ移行し、同じ関連アドレスのグループを利用して新たなトークンを発行し、自己売買によって取引の活況を演出することで、最終的に利益を確定して撤退した。

オンチェーン分析プラットフォームのBubblemapsも記事を公開し、Robinhood Chain上の貸借プロトコル「ArrowFinance」のトークン「ARROW」には高度な集中化が見られ、トークンの80％が関連アドレスに集中している。そのうち、200のウォレットからなる巨大なクラスターは、これまでEVM上の活動記録がなく、いずれもトークン上場後3分以内に購入を完了しており、かつ同一の資金源から同時に資金が注入されており、トークン発行を狙ったものとみられる。ARROW以外にも、Robinhood Chain上には同様の大規模な関連アドレスクラスターが複数存在することが判明した。

このように、ミームコインはRobinhood Chainにとって成功したコールドスタートを実現した。

オンチェーンの熱狂の裏で、このエコシステムの恩恵を享受しているのは誰なのか？

Robinhood Chainのオンチェーン活動は上昇を続けており、DEX、レンディング、Launchpad、インフラストラクチャなど、複数の分野が同時に恩恵を受けている。

・ Uniswap

Robinhood Chainにおいて現在最も主要なDEXであるUniswapは、エコシステム全体の取引需要のほぼすべてを担っている。

Duneのデータによると、7月12日、Robinhood Chain上の各バージョンのUniswapの累計取引高は8億3000万米ドルを超え、チェーン全体のDEX取引高の99.8％を占めており、ほぼ一社独占の市場構造となっている。

取引の活発化は、プロトコルの収益増加にも直接つながっている。DeFiLlamaのデータによると、過去24時間で、Uniswapプロトコルの手数料収入は約497万米ドルで、TetherやCircleに次ぐ規模となり、HyperliquidやPump.funなどの人気プロトコルを上回った。

特筆すべきは、Uniswapが現在、プロトコル手数料によるUNIのバーンメカニズムを開始しており、この手数料メカニズムをRobinhood Chainなどのネットワークに拡大する提案も提出されている点だ。今後これが実現すれば、Robinhood Chainでの取引増加により、UNIの価値獲得能力がさらに向上することが期待されます。

・ Morpho

DeFi収益商品により、MorphoはRobinhood Chain最大の資金集積プラットフォームとなっています。Duneのデータによると、7月12日時点でRobinhood ChainプロトコルのTVLは約3.06億米ドルであり、そのうち1.2億米ドル以上がMorphoに預け入れられており、全体のTVLの39.2％を占め、エコシステム内で第1位となっている。

・ Ethena 

Robinhood Earnの主要な担保資産発行者として、Ethenaも資金の継続的な流入の恩恵を受けている。Duneのデータによると、7月12日時点で、EthenaのRobinhood Chain上のTVLは9,959万米ドルに達し、全体のTVLの32.4％を占め、Morphoに次ぐ第2位となっている。

一方、Robinhood Chainのステーブルコインの総規模は2億9000万米ドルを突破した。そのうち、Ethenaが発行するUSDeは約9959万米ドル、さらにEthenaとSteakhouseが共同運営するUSDGトレジャーの資産約5000万米ドルを合わせると、両者の合計は1億5000万米ドル近くに達する。

・ NOXA.fun

Robinhood Chainの主要なLaunchpadとして、NOXA.funはエコシステム内のトークン発行需要の大部分を担っており、同時にトップクラスのミームプロジェクトであるCashcatの発行プラットフォームでもあります。

Duneのデータによると、7月11日、NOXA.funが発行したトークンの数量は、チェーン全体で新規発行されたトークンの51%を占めた。現在、プラットフォームの累計アクティブアドレス数は26万件を超え、プロトコルの累計収益は1,300万米ドルを突破した。過去24時間だけで、プロトコルの手数料は194万米ドルに達し、同期間におけるSolanaのトップ発行プラットフォームであるPump.funの161万米ドルを上回った。

しかし、模倣プロジェクトの氾濫やボットによるトークンの大量発行といった現象が深刻化していることから、NOXA.funは新規トークン発行機能を一時停止し、適切な解決策を模索中であると表明した。さらに、同チームは7月12日にNOXAトークンの供給量の40％をバーンした。このトークンは、チームが2025年にDeBankが開発したDBK Chain上で発行したものだが、それ以降、活動は一切見られていなかった。

・Arbitrum

Robinhood Chainの基盤技術プロバイダーとして、Arbitrumもまたエコシステムの拡大の恩恵を受けている。Robinhood Chainの牽引により、ARBはここ1週間で約16.1％上昇した。

Arbitrum財団の投資戦略責任者であるBrendan Ma氏は最近、現在Robinhood Chainの年率換算取引収益がすでに1,250万米ドルに達していると指摘した。両者の提携契約に基づき、Robinhood Chainはプロトコルの純収益の10％をArbitrumエコシステムに還元することになっており、そのうち8％はDAOの財源に、2％はエコシステム開発に充てられる。

しかし、実際の収益を見ると、Duneのデータによると、現時点でRobinhood Chainの累積プロトコル純収益はわずか約71.7万ドルにとどまっている。したがって、現段階でのARBの上昇は、実際の収益貢献というよりは、将来の収益成長に対する市場の期待によるものと言える。

・ Arcus

もう一つ注目すべきは、dYdXの元チームによって構築された永久先物取引プラットフォーム「Arcus」だ。DeFillamaのデータによると、過去7日間でArcusの累計取引高は516万米ドルを超え、Robinhood Chainで2番目に大きなDEXとなった。ただし、現在Arcusの取引高が急速に伸びているのは、市場では主に潜在的なエアドロップへの期待によるものと見られている。

しかし、Robinhood Chainにとって、真の試練はこれから始まるかもしれない。ミームブームがいつまで続くかは依然として未知数だ。さらに注目すべきは、この一時のトラフィックが、真のユーザー、長期的な資金、そしてより強靭なエコシステムの基盤として定着できるかどうかである。