個人投資家の取引が、今後20年間を牽引する

著者：Tulip King @tulipking；翻訳・編集：BitpushNews

個人投資家の取引が脚光を浴びている：ローマ教皇でさえアプリをダウンロードし、FOMOに駆られてミーム株の投機に飛びついている。誰もが配信者になりたいと思っている。予測市場は至る所に存在する。

ガイのことは好きだが、この点に関しては私たちの見解は大きく異なる

この現象について、主流の見解は通常かなり悲観的だ：

若者は住宅を購入できず、賃金は資産価格の伸びに追いつかず、経済全体が「価値が上昇する資産を持つ者」と「何も持たない者」に分断されている。40年間働いても依然として取り残されるという見通しに直面し、世代全体が賭けに出ることを決意し、K字型曲線の頂点を目指している。

私はこの説の合理性を否定するつもりはない。もし宝くじが、人々の目には階級上昇への唯一の道に見えるのであれば、皆が直接カジノに行って一か八か賭けるほうが確かにまともだろう。しかし、これを真実のすべてだと見なすことには断固として反対だ。もしこれが、絶望に追い込まれた上でのやむを得ない行動ではなく、20年にわたる「個人投資家による取引の超大トレンド」の転換点だったとしたらどうだろうか？

「ネット有名人になりたい」

YouTubeがかつてiPhoneのデフォルトアプリだったことをご存知ですか？2007年に初代iPhoneが発売されてから、2012年にiOS 6がリリースされるまで、YouTubeアプリはすべての端末にプリインストールされていました。実際、当時はスマホのデフォルトアプリを削除することさえできませんでした。好き嫌いに関わらず、YouTubeはスマホに固定されていたのです。
この決定の背後にある主要な推進者がスティーブ・ジョブズだったと考えると、非常に興味深いことです。スティーブについて、私たちはいくつかのことを知っています。第一に、彼は極めて先見の明のある先駆者でした；第二に、彼はiPhoneのデザインやユーザー体験の細部に対して、ほぼ偏執的とも言えるほどの支配欲を持っていたこと；第三に、彼はコンテンツ、映画、ストーリーテリングを熱狂的に愛していたこと（忘れてはならないのは、彼がアップルから「追放」されていた期間にピクサーを設立し、『トイ・ストーリー』まで制作したということだ。この男は本当にコンテンツを深く愛していた）。

興味のある方は、この動画

を検索してみてください。ジョブズは、YouTubeがメディアの未来において重要な位置を占めることを明らかに理解していました。彼は初代iPhoneの発表会で、ネイティブのYouTubeアプリを主要機能として自ら紹介した。

Googleは、Appleの要請に応じて、デバイス上でネイティブな体験を実現するため、YouTubeの動画ライブラリ全体をFlashからH.264に再エンコードしたほどだ。
ジョブズは明らかに正しかった。今日のYouTubeは、もはや誰もが認める超巨大プラットフォームとなっている。業界の推計は絶対的に正確というわけではないが、現在、世界中のコンテンツ消費の約5％から10％がYouTube上で行われている。この数字は、従来のテレビ、ソーシャルメディア、映画、ライブ配信、競合動画アプリ、さらにはアダルトサイト（Cornhub）に至るまで、あらゆるメディア形態の合計を遥かに凌駕している。

この奇跡は前代未聞であり、コンテンツ産業全体を根本から再構築しつつある：

• 従来のニュースの独占体制を打ち破る：『Breaking Points』のようなYouTube独自のニュースチャンネルは、フォックス（Fox）やCNNの約3倍の再生回数を誇り、ニュースの制作と配信のモデルを根本から変えている。良し悪しは別として、35歳以下の一般層は、ケーブルテレビのニュースで見るいかなる内容よりも、『Tim Dillon Show』（ポッドキャスト番組）で耳にする情報をはるかに信頼している（私自身もこの層に属している）。

• 消費財の生産モデルの変革：MrBeast（ミスター・ビースト）とローガン・ポールは、消費財（CPG）業界のビジネス戦略を再定義しつつあり、自ら掌握するトラフィックを活用して、Feastables（チョコレートブランド）やPrime（飲料ブランド）といった誰もが知るブランドを成功裏に築き上げた。ついでに豆知識を一つ：この2人が極めて活発なベンチャーキャピタリストでもあることをご存知ですか？彼らが持つ比類なきチャネルと流通能力を鑑みると、彼らはキャップテーブル（Cap Table）上で最も付加価値の高い投資家である可能性が高いでしょう。トップクラスのベンチャーキャピタルであるa16zが、これほどまでにニューメディアという分野への参入を熱望しているのも無理はありません。彼らは、この「ブロッコリー頭の」Z世代に、はるかに置き去りにされることを本気で恐れているのです。

• ハリウッドとの正面対決：YouTuberたちは今、ハリウッドと真っ向から対峙している。Markiplierの『Iron Lung』、Curry Barkerの『Obsession』、Kane Pixelsの『Backrooms』といった作品は、興行収益率の記録を次々と更新している。それだけでなく、Markiplierは現在、GoProの最大の個人株主の一人にもなっている。撮影機材、映画制作、監督・演技から、配給・流通に至るまで、インフルエンサーたちはハリウッドの産業チェーン全体を一歩ずつ飲み込みつつある。

疑いようもなく、私たちは今、紛れもなく、抗いがたい「個人クリエイターによるコンテンツのスーパーサイクル」を経験しているのだ。

圧倒的な低水準

すべては、「Charlie bit my finger（チャーリーが私の指を噛んだ）」のような偶然に爆発的な人気を博したコメディ動画から始まり、その後、Smoshのようなローカルなコンテンツスタジオへと発展していきました。彼らはリズミカルな制作ラインを確立し、完全な運営チームを編成しました。続いて、この波はPewDiePieのように1億人（天文学的な数字）のチャンネル登録者数を誇るスーパースターを生み出した。

今日では、MrBeastのようなトップクリエイターを、その巨大なビジネス帝国の規模を考慮すれば、もはや単なる「個人」コンテンツクリエイターと定義することは難しい。しかし忘れてはならないのは、彼もまた、ファンゼロのチャンネルと1台のカメラからスタートした、他の誰とも変わらない存在だということだ。

メディアの新たな組織とは、単に「個人」コンテンツクリエイターが自然に進化し、成熟した結果に過ぎません。今、こうした個人クリエイターたちは、テレビ、ニュース、ハリウッド、消費財、ベンチャーキャピタルなど、あらゆる分野へと全面的に攻勢をかけています……彼らが勝てないと考えるのは、あまりにもナイーブな考えだ。

皆さんにこの点をしっかりと理解してほしい。YouTubeは、24時間365日稼働し、許可を必要としないグローバルなコンテンツプラットフォームを構築したのだ。ここでは、参入の限界費用はほぼゼロに近く、ユーザーもネットワーク構築のコストを負担する必要がない。あえて陳腐な比喩を用いるなら、これは基本的に「コンテンツ分野のブロックチェーン」である。

この環境下では、最も優れたコンテンツクリエイターが頭角を現し、プラットフォームの発展を牽引することで、パイをますます大きくしている。瞬く間に、コンテンツ制作は完全に主流となった。クリエイターの編集者、アシスタントキャスター、プロデューサー、あるいは運営担当として働くことは、もはやごく当たり前の職業選択となっています。あなたの周りにも、数万人のファンを持つインフルエンサーの友人がいて、時折広告の仕事を受けて収益化しているかもしれません――これはもはや驚くべき大事件ではなく、私たちの日常生活に完全に溶け込んだ状態なのです。

たとえあなた自身が私のようにYouTubeに夢中ではないとしても、YouTubeは依然としてあなたの身近な世界を深く形作っており、その勢いは全く衰える気配がありません。

あらゆるものが取引の対象となる

YouTubeがコンテンツやメディアにとっての存在は、まさに仮想通貨が取引や金融市場にとっての存在と同じです。

これは、許可を必要とせず、24時間365日稼働するグローバルな金融インフラであり、取引の限界費用は実質的にゼロで、ユーザーはネットワーク構築コストを負担する必要がありません。YouTubeと同様に、暗号資産は humbleな出自でありながら、従来の金融機関に挑戦し（そして打ち負かしつつあります）。これまでの成果を見てみよう：

• 私たちは通貨の根本から改革している： 将来、主流となるのがビットコインやZcash、ステーブルコイン、あるいはそのハイブリッド形態のいずれであれ、私たちが未来の通貨形態の先駆者であることは疑いようがありません。この一点だけでも、画期的な偉業である。

• 金融の枠組みはパブリックチェーンによって書き換えられつつある：イーサリアム（Ethereum）、Solana、Hyperliquidが新たな基盤となりつつある。伝統的金融（TradFi）は、私たちのオープンソース技術を盗んだのではなく、他に選択肢がなかったのです――彼らは私たちのネットワーク上でステーブルコインやRWA（実世界資産）を発行し、私たちのプロトコルをカプセル化し、さらには私たちの分散型コンセンサスネットワーク上のロールアップ（Layer 2スケーリングソリューション）にならざるを得ないのです。これは紛れもない勝利です！私たちが伝統的な金融に溶け込んでいるのではなく、伝統的な金融が私たちに頭を下げているのだ！

• 私たちは絶えずまったく新しい金融プリミティブを生み出している： 既存の金融市場に加え、私たちは常に新しいものを発明し続けている。予測市場は全く新しい「真実の市場」を生み出しました（下品な賭け事はひとまず無視してください）。永久先物（Perpetual futures）は、私たちが独自に生み出した製品です。ライトニングローン（期間ゼロ、リスクゼロ、限度額無制限のアトミックな融資）は、伝統的な金融の世界では前代未聞のものです。確かに、そこには膨大なバブルや虚構が蔓延していますが、それでもなお、これは極めて価値ある偉大な試みです。

• ソーシャルと取引の融合： 最も重要なのは、私たちがTikTok（2017年）以来、まったく新しいソーシャルアプリの形態――「ソーシャルトレーディング（Social Trading）」を切り拓きつつあるように見えることです。

我々は勝利へと向かっている

これらすべては、ボトムアップの革命である。当初、暗号資産は単にオンラインで麻薬や偽の身分証明書を購入するために使われていた。その後、市場のあらゆるドミノが次々と倒れ始め、機能が失われていった。暗号資産がこれほど巨大になったのは、今やウォール街から尊敬されているからではない。より正確に言えば、暗号資産があまりにも巨大化したため、ウォール街には我々の存在を認め、我々が創り出している現実の中で生きていく以外に選択肢がなくなったのだ。

市場におけるこの超トレンドは、市場を機関投資家主導の製品から、個人投資家の遊び場へと再定義しつつある：

• ミームコインを取引したいなら、どうぞ。

• 天気やイラン戦争、あるいはトム・ブレイディがフットボールの実況で何を言うかに賭けたいなら、どうぞ。

• パーペチュアル契約のトレーダーなら、VPNを起動して、さあ始めよう。

• カードやJPEGの取引が好きなら、ここにもあなたの居場所がある。

ここはまさに万物を網羅しており、それこそが私たちが勝利へと向かう理由なのです。

この大きなトレンドの規模は、もはや避けられないほど巨大です。確かに、市場には絶えず損失を出し続け、とっくに手を引いて損切りすべきだったはずの盲目的なトレーダーが溢れています。しかし、ミームの原生林の中では、オープンネットワークの特性が絶え間なく驚くべき天才たちを孵化させ、鍛え上げ、磨き上げていることもわかるでしょう：

市場メカニズムの設計に驚異的な才能を持つトレーダー（Jeff、Shoku、Shayne Coplan、Cobieなど）の姿が見て取れるでしょう；

コンテンツ拡散に対して極めて鋭い嗅覚を持つトレーダー（Threadguy、Rasmr、Orangieなど）がいます；

哲学に対して深い洞察力を持つトレーダー（Ryan WatkinsやBased16zなど）も目にするでしょう；

製品の形態に対して並外れた理解を持つトレーダー（Brandon Millman、Alon、Se & Paul、Alex Atallahなど）も目にするでしょう。

誰もが蛾が火に飛び込むかのように、仮想通貨市場に深く惹きつけられるでしょう。

暗号資産業界で育ったエリートたちが成熟していくにつれ、さらに伝統的な金融システムから最も優秀で適性のあるトップ人材が絶えず流入してくることで、暗号資産市場の参加者としての魅力はますます高まるばかりです。人々は、好きなクリエイターのように取引し、憧れの創業者たちのようにプロジェクトを構築することを切望するようになるでしょう。これは逆転不可能な歴史的必然です。

オープンなシステムは最終的に勝利する

ここで改めて、仮想通貨の中核となる信念を強調させてください。なぜなら、皆さんの多くはすでにこのことを忘れてしまい、あるいは完全に悲観的になってしまっているように見えるからです。オープンなシステムは必ず勝利するのです。オープンなコンテンツは必ず勝つ。オープンなソフトウェアは必ず勝つ。オープンな市場は必ず勝つ。これこそが資本主義であり、現実の世界へようこそ。

限界コストがゼロになり、流通経路が世界中に拡大したとき、奇跡が起こる。YouTubeやソフトウェアシステム（Linuxも、ある意味では一種の独裁です）のような中央集権型システムであれ、仮想通貨のような分散型システムであれ、参入のハードルが十分に低くなれば、市場の「見えざる手」が魔法のような力を発揮し、優秀な人材が必ず頭角を現して、パイを大きくし、すべての人に恩恵をもたらすことになるでしょう。

連鎖反応と未来の展望

まず、インフルエンサー・トレーダー時代の到来に備えよう。 Threadguy や Rasmr といった配信者を気に入ってもらえると嬉しい。取引がますます「スポーツ競技」のようなものになっていくにつれ、彼らはますます人気を集めていくからだ。

暗号資産取引の体験がますます洗練されていくにつれ、こうしたライブ配信の視聴者数は新規ユーザーの流入に伴い爆発的に増加するだろう：

• 業界外の人々（ノーマル）がライブ配信に殺到し、お金を稼ぐ方法を学び始めるでしょう；

• 従来の金融トレーダーは、24時間365日稼働し、パーペチュアル契約やトークン化された株式、そして株式に紐づいたミーム文化が溢れるこの市場を理解しようと、ライブ配信を注視するでしょう；

• 開発者たちはライブ配信に張り付き、文化や消費者ニーズの最新トレンドを観察する；

• ベンチャーキャピタリストたちは、自分たちが「トレンディ」であることをアピールするために（これは新世代のVCにとって必須のサバイバルスキルだ）、ライブ配信をチェックせざるを得なくなり、そこから資本の形成における未来の形を探し求めることになる。

ソーシャルトレーディングアプリの台頭は、この潮流に絶え間ない推進力をもたらすだろう。視聴者は当然、実戦実績が確認できるクリエイターをより信頼するようになるだろう。とはいえ、実績が唯一の評価基準というわけではない――これは、現在最も人気のあるチェス系クリエイター（GothamChessやBotez姉妹）が、必ずしも最高の棋力を誇るマスターではないにもかかわらず、チェスの物語を語ることに最も長けているのと同じ理屈だ（この法則はeスポーツコンテンツ分野全体にも当てはまります）。

次に、資本配分のロジックが根本から再構築されるでしょう。

取引機関は人材を採用する際、過去の業績実績がない新人にかけて賭けるのではなく、チェーン上で公開された成功実績を持つトレーダーを優先的に探すようになるでしょう；

ファミリーオフィスや財団は、パッシブ型インデックスファンドや不透明な従来のファンドマネージャーを徐々に排除し、チェーン上で公開され、大規模な収益力を備えた資産運用ヴァルト（Vaults）を採用するようになるでしょう；

ベンチャーキャピタルは、ニューメディアの文脈において投資先企業（Portcos）に強力なストーリーテリングの原動力を提供できなければ、優良プロジェクトの争奪戦において周縁化され、最終的には淘汰されることになる。

最後に、やはり損失を被る人は現れるだろう。

そう、この点は決して変わらない。市場は結局のところ市場なのだ。大多数のアクティブなトレーダーは、結局のところ損失を被る運命にあり、富は常に衝動的で盲目的な人々から、賢明で冷静な人々へと流れていくものです。オーダーブックの世界へようこそ。楽しんでください。

しかし、これは全く問題ではありません。私がこの「スーパートレンド」について論じているのは、「誰もがトレーダーになる」とか「誰もが儲けられる」と言っているわけではありません。私の主張はこうだ。これは全く新しい市場形態となり、グローバル化の普及と全面的な社会化の波に乗って、伝統的な市場を少しずつ飲み込んでいくだろう。

これらの数字を文字通りに受け止める必要はない。これらは単に私の見解を説明するために用いたものに過ぎない：もし今日の金融市場において、機関投資家の資金が取引高の90％を占め、利益の90％が上位10％のトップ機関に集中しているとしたら；将来、市場の取引量の90％は、現在いわゆる「個人投資家」の資金によって牽引されるようになるが、利益の90％は依然として、その10％の最上位の資金の手に集まることになるだろう。

MrBeastが制作した実写版『イカゲーム』の再生回数が、Netflixのオリジナル版を軽々と上回ったように、将来、彼がマーケットメーカーを設立すれば、その収益はCitadel（シタデル）を上回る可能性は十分にある。

私のアドバイス

傲慢と偏見は捨ててほしい。ミームコインの公開や取引に対して指図をするのをやめ、巻き毛の若いクリエイターたちを貶めるようなこともするな。

好きか嫌いかに関わらず、この大きな潮流をしっかりと認識し、受け入れるようにしてください。時代の潮流に乗る方法を模索してください――個人投資家の取引による巨大な波が轟音を立てて押し寄せています。誇りに溺れて死ぬよりは、流れに乗って波を乗り越えるほうが賢明です。