2025年を振り返って：危機と規制の中で境界線を定義する暗号通貨業界

2025年の暗号通貨業界は、世界的なハッキング攻撃、規制立法の加速、中国の複数の省庁や委員会による合同取り締まり、業界エコシステムの深い再編を目撃してきた。

暗号業界は、危機と規制という二重の圧力の下で、徐々に曖昧なゾーンに別れを告げつつあり、新しい業界の境界線とコンセンサスはすでに8つに形作られています。

2月上旬、暗号取引所Bybitは史上最悪の盗難に遭いました。

北朝鮮系のハッカーによって14億ドルの資産が盗まれました。この出来事は、カストディアル・セキュリティ、署名プロセスの仕様、その他の運用リスクが業界の安定性を脅かす中核的なシステムリスクになっていることを業界に認識させ、業界はマルチパーティー・コンピューティング、オンチェーン・カストディアンシップ、その他のセキュリティ・ソリューションの進歩を加速させる必要に迫られました。

4月には世界的な関税紛争がエスカレートし、リスク資産としてのビットコインはこれを受けて急落し、年初来安値を更新した。

これは、暗号資産が世界の金融システムに深く統合され、もはや代替原資産の伝統的な市場から隔離されていないことを示しており、その価格変動と世界的な流動性、地政学的感情は、暗号市場のマクロ経済伝達効果に密接にリンクされている最高の反映されています。

7月、米トランプ政権はGENIUS Actに署名し、初めて決済ベースのステーブルコインを連邦規制の枠組みに組み込み、発行、積立、監査の基準を明確化し、ステーブルコインの法的位置づけを明確にしました。

9月には、米SECがSpot Crypto ETP General Listing Standardsを承認し、暗号資産のコモディティ化と標準化が重要な一歩を踏み出し、機関投資家の参入の敷居が低くなりました。

夏の終わりから秋にかけて、CircleはIPO価格を発表し、スウェーデンのKlarnaは安定したKlarnaUSDを立ち上げ、ステーブルコインが純粋な取引ツールからグローバルな決済インフラへとアップグレードされることを示しました。

10月には、ビットコインが史上最高値の125,000ドルを超えた後、急反落によって190億ドルを超えるレバレッジドポジションが清算された。

12月末、業界は「収束と引き締めが並行して進む」傾向を見せました。サークル、リップルは米ナショナル・トラスト銀行への構築・移行が承認され、香港HashKeyは香港証券取引所に上場、Terraの創業者は詐欺罪で懲役15年の判決を受け、業界の混乱は最終ラウンドに幕を閉じました。

業界の混乱は、説明責任を果たすことで幕を閉じた。

コンプライアンスに誘導された世界の一部とは異なり、中国は仮想通貨を規制するアプローチを常に堅持しており、2025年には複数の省庁の一致団結した努力により、業界の禁止事項をさらに明確化した。

11月28日、中国人民銀行（PBOC）は公安部（MPS）、中央インターネット情報弁公室（CIIO）など13の部門とともに、仮想通貨取引の投機撲滅調整メカニズム（CCMVT）の会議を招集し、強力な規制シグナルを発表した。

今回の会議では、仮想通貨関連の事業活動は違法な金融活動であり、法定通貨と同じ法的地位や法的補償を持たないことが改めて明確にされた

同時に、以下の理由により、初めてステーブルコインが仮想通貨の一形態であることが明確に定義された。顧客識別とマネーロンダリング防止に関する規制要件を満たすことができず、マネーロンダリング、資金調達詐欺、違法な国境を越えた資金移動、その他の違法行為のリスクキャリアとなっている。

この定義は、2021年の10分野別通達の政策基調を引き継ぎ、ステーブルコインやRWA（リアル・ワールド・アセット）といった新しい概念を背景に高まった最近の投機的投機に対応して、リスクの予防と管理を強化するものである。

今回の会合では、ソーシャルプラットフォームを通じてトラフィックを流し、国内居住者にサービスを提供するオフショア取引所の行動も違法な金融活動であり、国内のサービスプロバイダーは法律に従って責任を問われることが明確になった。

12月5日には、中国インターネット金融協会を含む7つの協会が共同でリスク警告を発表した。

規制の抜け穴をさらに塞ぎ、中国が現実世界の資産のトークン化活動を一切承認していないことを明らかにし、あらゆる機関が仮想通貨に関連する事業を行うことを禁止し、違法な資金調達や違法な証券発行のリスクに警戒し、自らの財産の安全を守るよう国民に呼びかけた。

2025年を振り返ると、暗号通貨業界の構造転換は完了し、世界レベルでは「コンプライアンス」と「リスク予防・管理」が並行して2大テーマとなっている。

米国では法制化、英国では規制協議、香港では上場試験運用が行われ、地域によってコンプライアンスの道筋が異なる結果となったが、コンプライアンスを奨励し、コンプライアンス違反を取り締まるというデュアルトラック戦略はコンセンサスとなっている。

国内レベルでは、事業の違法性の明確化から技術的監視のフルチェーンまで、国内取引の取り締まりからクロスボーダーリスクの防止・管理まで、ゼロトレランスの禁止政策は深化を続け、行き止まりのない規制ネットワークを形成している。

2025年、世界的な規制の非同期性は依然として課題となっているものの、業界の境界の明確化は不可逆的な傾向であり、それが世界市場の「コンプライアンス・アクセス」であれ、中国市場の「レッドラインの禁止」であれ、要するにルールの定義を通じてである。ルールは、暗号と金融システムの統合を定義し、リスクコントロールの軌道に戻す。

今後、暗号通貨業界の競争は、もはや純粋な技術的反復ではなく、メカニズムの設計、リスク管理、競争の総合力の統合ではなく、ルールを尊重し、すべての参加者の生存の前提の境界を遵守します。