JPモルガン：ビットコインは「すでに金を上回る

JPモルガン・チェースが木曜日に発表したレポートによると、ビットコインは投資家のポートフォリオにおいて、金よりも人気となっている。

主流の暗号通貨として、ビットコインは長い間金と比較されてきた。3.3兆ドルが金に投資されていると推定されているように、表面的には、金はビットコインよりもポートフォリオに占める割合が高いはずだ。2つの資産を名目で比較した場合、ビットコインの時価総額は1.3兆ドルに過ぎないため、ビットコインの配分は低く見えるとJPモルガンは述べている。そのため、理論的には、ビットコインの価値はまだ153％上昇し、金の価値のレベルに達する可能性がある。

「しかし、この計算はリスクという重要な要素を無視している」とJPモルガンは言う。ビットコインは金よりも約3.7倍変動が激しいため、アナリストは「投資家のポートフォリオにおいて、ビットコインが名目上の金額で金に匹敵すると期待するのは非現実的だ」と述べた。

言い換えれば、暗号通貨が本当に金のデジタルアナログと見なされるのであれば、投資家はそのボラティリティを考慮し、ポートフォリオにおける比重を小さくするだろう。 しかし、もしそうであれば、ビットコインの総価値は9000億ドル以下となり、その価格は現在の6万7000ドル近くではなく、およそ4万5000ドル前後で推移するはずだという。

つまり、ボラティリティ調整後の観点から見ると、ビットコインは投資家のポートフォリオにおいて金よりも大きな位置を占めている、と報告書は述べています。これは、投資家が異なる理由でビットコインを購入していることを意味する。レポートでは、"言い換えれば、ビットコインの現在の価格が66,000ドルを超えていることは、投資家のポートフォリオにおいて、ビットコインへの割り当てが、ボラティリティ調整ベースで金を上回っていることを示唆している。"と書かれています。

ビットコインの価格は今週、一時は史上最高値の69,000ドルを上回ったが、その後上げ幅を戻した。金価格も新記録を更新し、現在1オンス2,160ドルを超えている。いずれの資産も、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年利下げを実施する可能性があるとの思惑から恩恵を受けているが、ビットコインもまた、間近に迫った半減イベントや、ビットコインスポットETFの登場から、さらなる追い風を受けている。JPモルガンによると、これらのビットコインETFへの資金流入は現在合計90億ドルに達しているが、この資金すべてが新規の資金ではないかもしれない。金ETFを参考にすると、ビットコインETFは最終的に620億ドルに達する可能性がある。

アナリストは、"私たちの見解では、時間をかけて、これはビットコインスポットETFの潜在的な規模の現実的な目標であり、2～3年で達成される可能性があります。"と述べています。"暗示的な純流入のほとんどは、既存の商品や取引所からビットコインETFへの継続的な資金の回転を表している可能性があります。"