ホテルからBTCトレジャリー・ビジネスへ メタプラネットの変革の道筋を見る

ダントン、ゴールデンファイナンス

2025年6月30日 メタプラネットのサイモン・ゲロビッチ最高経営責任者（CEO）は、メタプラネットが最近1,005ビットコインを1枚約10万7,601ドルの価格で購入し、取引総額は約1億810万ドルに達したことを明らかにした。 2025年通年の同社のビットコイン利回りは、次のようになった。2025年のこれまでのところ、同社のビットコイン利回りは348.8％となっている。2025年6月30日現在、メタプラネットは1コインあたり平均約9万7832ドルで、1万3350ビットコインを保有しており、投資総額は約13億1000万ドルとなっている。

メタプラネットの以前の事業は何だったのでしょうか？なぜBTCに目を向けたのでしょうか？BTCの買い占めはMetaplanetに何をもたらし、Metaplanetは危険にさらされているのでしょうか？

I. メタプラネットはかつて何をしていたのですか？なぜBTCの保有に移行したのですか？

以前はレッド・プラネット・ジャパンとして知られていたメタプラネットは、元ゴールドマン・サックスのデリバティブ・トレーダー、サイモン・ゲロビッチ氏によって2010年に東京で設立された。当初は、シングルルームの価格を3,000～5,000円（およそ150～250ルピー）に設定し、「バリューフォーマネーな宿泊施設」を中核としたポジショニングをとっていた。この戦略により、同社は2016年以降急速に拡大期に入った。2018年度、同社の売上高は前年比28％増、粗利益率は65％以上を維持し、日本の格安ホテル市場におけるベンチマーク企業の1つとなった。

しかし、伝染病の流行が始まり、観光業界の低迷がそのまま赤字続きにつながり、2022年度の純損失は18億円（約9000万元）、株価は流行前の1200円から50円以下に急落した。

2024年4月、同社は残りのホテル資産（東京の店舗のみ残す）を約50億円（約2億5000万元）の資金で売却し、社名を「メタプラネット」に正式に変更、実質的にホテル業界から撤退した。

2：メタプラネットの暗号通貨への道

BitcoinMagazineによると、2024年4月26日、日本の上場企業であるメタプラネットは625万ドル相当のビットコインを購入した。これがメタプラネットの暗号市場への最初の進出だった。それ以来、メタプラネットはBTCを買い続け、日本の「ストラテジー」を目指している。

メタプラネットのビットコイン買い増しは、世界経済の発展や世界金融システムの変化への反応であり、メタプラネットのサイモン・ゲロビッチCEOは、世界経済は「資本と労働を中心とした伝統的な供給構造から、ITを中心とした新しい経済基盤への構造的な転換」を迎えていると述べている。世界経済は、「資本と労働を中心とした伝統的な供給構造から、ITが牽引する新たな経済基盤への構造的転換」を迎えている。これは、地政学的リスク、貿易政策の転換、累積国債への懸念が高まる「戦後金融体制」の影響によってさらに悪化している。「このような環境下、資本は長期国債など、以前は安全と考えられていた資産から流出し始めている。金の価値は主要通貨に対して史上最高値まで上昇し、希少性が高く、保有や移動が容易で、信用仲介を必要としない資産であるビットコインの戦略的重要性が急速に認知されつつある。"

2024年5月13日、メタプラネットは財務管理戦略の戦略的転換を発表し、日本経済の継続的な圧力、特に政府債務の高水準、実質マイナス金利の長期化、それに伴う円安に対応するため、戦略的準備資産としてビットコインを採用したと発表しました。メタプラネットの戦略は、ビットコインファースト、ビットコインオンリーアプローチを明確に優先しており、ますます円安になるビットコインを保持するのではなく、より多くのビットコインを蓄積し続けるための戦略的財務オプションとして、長期円債務と定期的な株式発行を使用する可能性があります。このアプローチは、1株当たりのビットコインの価値を高め、長期的に株主価値を強固なものにするためのものである。

1.A Compendium of Important Timing Points for the Metaplanet BTC Treasury Strategy

• 2024年4月26日に625万ドル相当のビットコインを購入する。.

• 2024年5月10日に19.87ビットコインを購入。

• 2024年5月28日、Metaplanet取締役会は、2億5000万円（1595,862.5ドル）相当のBTCの追加購入を承認した。

• 2024年6月11日、23.35 BTCが購入された。

• 2024年6月24日、Metaplanet取締役会は、19.87 BTCが購入された。

• 2024年6月24日、MetaplanetはPlatform Xで、10億円（約626万ドル）の0.5%債券を発行し、その資金でBTCを追加購入すると発表した。戦略的BTC管理を強化する。

2024年7月1日、Metaplanetは20.20 BTCを追加購入しました。

• 2024年7月8日、Metaplanetは42.47 BTCの購入を発表しました。

• 2024年7月16日にはMetaplanetは保有するビットコインを21.88枚増やす。

• 2024年7月22日、Metaplanet は保有資産を20.381ビットコイン増加させ、約2億円と評価されました。

• 2024年8月6日、Metaplanet は100.8億円（6950万ドル）の新株予約権の無償割当を発表しました。

• 2024年8月8日、Metaplanetはさらにビットコインを購入するために10億円の融資を受けます。

• 2024年8月13日、Metaplanetは5億円相当のビットコイン購入を完了したと発表する。

• 2024年8月20日、MetaplanetInc.のCEOであるSimon Gerovich氏は、同社が平均価格8,730,117円で5億円分のBTC（約57.273枚）の保有を増やしたと発表。

• 2024年9月2日、日本の上場企業であるMetaplanetが、金融サービス大手SBIグループの暗号部門であるSBIVCTradeと提携し、企業のビットコイン保有量を増やす継続的な取り組みを支援するというニュースが流れた。メタプラネットがSBIのカストディサービスを利用できるようにするこのパートナーシップは、税効率を優先し、ビットコインを資金調達の担保として利用する可能性を提供するように設計されている。

• 2024年9月10日、メタプラネットはビットコインのポジションを大幅に増やす計画であるシリーズ11の株式購入権を発表した。同社は54万株の新株予約権の行使により2億9970万円を調達し、株式の受け渡しは9月18日に開始される予定だ。同日、Metaplanetは保有残高を再び約38.46BTC増加させたと発表した。

• 2024年10月1日、Metaplanetは保有残高をさらに107.91BTC増加させた。

• 2024年10月7日、Metaplanetは保有残高をさらに108.78BTC増加させた。

• 2024年10月11日、Metaplanetは再び108.99 BTCの保有量を増やした。

• 2024年10月15日、Metaplanetは再び106.97 BTCの保有量を増やし、10億円と評価された。

• 2024年10月23日、Metaplanetは株式引き受けプログラムの第11ラウンドを完了し、6600万ドルを調達しました。

• 2024年10月25日、Metaplanetはナスダック上場のMicroStrategyが最初に導入した「BTC Yield」を主要業績評価指標として採用すると発表した。この指標は、普通株式の追加発行または普通株式に転換可能な商品の発行を通じてビットコインの購入資金を調達するという会社の決定に対する投資家の理解を補完するために使用できると、同社は考えています。

• 2024年10月28日、Metaplanetはさらに156.78 BTCの保有を増やしたとXで発表した。

• 2024年11月18日、Metaplanetは17.5億円の1年物0.36%社債を発行し、その資金はさらにBTCの保有を増やすために使用される。

• 2024年11月19日、日本の上場企業であるメタプラネットは、16億円で124.11ビットコインを追加購入したと発表しました。

• 2024年11月28日、メタプラネットはビットコインの蓄積を加速させるため、新株予約権を通じて最大95億円（約6200万ドル）の資金を調達する計画を発表した。

• 2024年12月17日、メタプラネットはビットコイン保有量の増加を加速させるため、普通社債45億円を発行し、返済は新株予約権行使の収益から支払うと発表した。

• 2024年12月18日、MetaplanetはBitcoinTreasuryOperationsを正式な新規事業として発表した。

• 2024年12月19日、米国および国際的な証券の規制市場を運営するOTCMarketsGroup (OTCQX)は、日本の公開企業であるメタプラネットがOTCQXでティッカーシンボルMTPLFで取引を開始したと発表し、米国の投資家にメタプラネットへの投資方法を提供しました。.

• 2024年12月20日、日本上場のメタプラネットは総額50億円の第5回無利息普通社債を発行すると発表した。資金はビットコインの購入を加速させるために使用され、債券の満期は2025年6月16日となる。

• 2024年12月23日、メタプラネットは総額95億円（約6,068万ドル）で新たに6,197.70BTCを購入したと発表した。

• 2025年1月4日、ロサンゼルスを拠点に2兆3000億ドル以上の運用資産を持つ投資会社CapitalGroupが、Metaplanetの大株主の1つになったと報告された。

• 2025年1月28日、日本の上場企業であるメタプラネットは、ビットコインのさらなる購入資金として、割引率0%で新株予約権付株式2100万株を発行し、約1160億円（7億4500万ドル）を調達すると発表した。これはアジアの株式市場史上最大のビットコイン購入資金調達となる。

• 2025年1月28日、Metaplanetは2025-2026年のビットコイン戦略計画を正式に発表し、2025年末までに10,000ビットコインをため込み、さらに2026年末までに21,000ビットコインまで増やすことを発表した。

• 2025年2月10日、Metaplanetはビットコインを買い増すために40億円（約2,630ドル）の一般債を発行すると発表した。

• 2025年2月17日、Metaplanetは保有量を269.43BTC増やしたと発表した。

• 2025年2月25日、Metaplanetの発表によると、同社は過去5日間で保有量を135ビットコイン増やし、総ポジションを2100から2235コインとなった。

• 2025年2月27日、メタプラネットは無利子の普通社債を発行して20億円を調達する意向であり、その資金でビットコインを買い増すと発表した。

• 2025年3月3日、日本の上場企業であるメタプラネットは、保有ビットコインを156ビットコイン増やし、ビットコインのポジションを2,391ビットコインにしたと発表しました。

• 2025年3月12日、MetaplanetInc.はPlatform Xへの投稿で、ビットコインを買い増すために20億円（約1350万6000ドル）の無利子普通社債を発行すると述べた。同日、162ビットコインの保有を増やした。

• 2025年3月18日、MetaplanetInc.はさらなるビットコイン購入のため、20億円（約133億8000万ドル）のゼロクーポン普通社債の発行を発表した。同日、Metaplanetは150ビットコインを追加購入したことを明らかにした。

• 2025年3月21日、メタプラネットは戦略的諮問委員会の設立を発表し、戦略的諮問委員会のメンバーとしてトランプ氏の次男エリック・トランプ氏を任命しました。

• 2025年3月24日、メタプラネットはさらに150ビットコインをそれぞれ平均価格12,570,173円で購入し、合計約18億8,600万円となりました。

• 2025年3月31日、メタプラネットはさらにビットコインを購入するため、20億円（約1,338万ドル）のゼロクーポン一般債を発行すると発表した。

• 2025年4月1日、Metaplanetは1コインあたり平均購入価格14,586,230円（～97,241ドル）で696ビットコインを追加購入しました。

• 2025年4月2日、Metaplanet は新たに160ビットコインを、1コインあたり平均購入価格12,489,609円（83,390.62ドル）で購入しました。

• 2025年4月14日、MetaplanetInc.は37.8億円の費用で319ビットコインを追加購入したと発表した。平均購入価格は11,845,786,000円だった。

• 2025年4月16日、Metaplanetはさらにビットコインを購入するため、ゼロクーポンの一般債1000万ドルを発行すると発表した。

• 2025年4月24日、Metaplanetはさらに145BTCのポジションを増やし、総ポジションを5000BTCにしたと発表しました。

• 2025年5月1日、Metaplanetはフロリダに資本金2億5000万ドルの米国子会社を設立しました。ビットコインの資金調達業務に注力している。

• 2025年5月2日、MetaplanetInc.はビットコインの保有量を増やすため、30億円のゼロクーポン一般債を発行すると発表した。

• 2025年5月7日、Metaplanetは平均価格13,824,064円（約89,000ドル）で555ビットコインを追加購入し、合計76億7,200万円となった。

• 2025年5月12日、Metaplanet は1ビットコインあたり平均購入価格14,848,061円で1,241ビットコインを追加購入し、合計184億2,600万円となった。

• 2025年5月13日、Metaplanetは追加のビットコイン保有のために1500万ドルの無利子債券を発行した。

• 2025年5月19日、メタプラネットはビットコイン保管庫戦略の一環として1,004ビットコインを追加購入し、合計15,195百万円、1コインあたりの平均価格は約15,130,000円だった。

• 2025年5月28日、メタプラネットはビットコインの追加購入のため、5000万ドルの無利子一般債を発行したと発表した。

• 2025年5月29日、メタプラネットは追加のBTC購入のために2100万ドルの無利子一般債務債券を発行したと発表しました。

• 2025年6月2日、メタプラネットは保有資産を1,088BTC増やし、合計ポジションは8,888BTCになりました。

• 2025年6月2日、メタプラネットは追加のBTC購入のために100万ドルの無利子一般債務債券を発行したと発表しました。

• 2025年6月16日、MetaplanetはEVOファンド（「社債権者」）に対して2億1000万ドルの無利子一般債務債券を発行することを決議し、その資金はビットコインの購入に使用される予定でした。同日、Metaplanetは1,112 BTCを単価105,435ドルで追加購入し、投資総額は1億1,720万ドルとなった。

• 2025年6月23日、Metaplanetはさらに1,111 BTCを追加し、総ポジションが1,111 BTCになったと発表しました。

• 2025年6月24日、Metaplanetは、2027年末までに210,000ビットコインを保有することを目標に、ビットコイン保管庫運営のために米国子会社に50億ドルの資本注入を承認しました。

• 2025年6月25日、メタプラネットは第20回株式購入オプションの行使により5400万株を発行し、749億円（約5億1500万ドル）を調達したと発表した。

• 2025年6月26日、メタプラネットのサイモン・ゲロビッチCEOはXプラットフォームへの投稿で、メタプラネットが1,234BTCを約1億3,270万ドル（1人平均約10万7,557ドル）で購入し、1年累計で2025年までにビットコインに対して315パーセントのリターンを実現したと発表した。315％のビットコインのリターンを実現した。

• 2025年6月30日、Metaplanetはビットコインの保有量を増やすため、300億円のゼロクーポン一般債を発行すると発表した。

まとめると、昨年から今年にかけて、MetaplanetはBTCの買い漁りを続け、BTCの保有量を増やし続けるために社債を発行し続けています。現在、Metaplanetは13,350ビットコインを保有し、ビットコイン保管庫事業の第5位にランクされています。

2.BTCの買い占めはメタプラネットに何をもたらしたか？

最も直接的な利益は、メタプラネットを死から蘇らせたことです。

同社は、伝染病が経済の減速を引き起こした後、ほとんどのホテルの閉鎖を余儀なくされ、わずか1軒しか営業していませんでした。一時は時価総額が約1500万ドルまで落ち込んでいましたが、UTXOマネジメントが同社に投資したことで、同社がビットコイン戦略を採用するきっかけとなりました。それ以来、メタプラネットの株主は5万人近くに増え、時価総額は20億ドルに急騰し、世界時価総額2億5000万ドル以上の企業の中で2024年に最も株価のパフォーマンスが良い企業となった。

ビットコイン戦略の採用により、同社の株価は今年これまでに約1,017パーセント上昇し、2024年に最もパフォーマンスの良い日本株となったと、メタプラネットのサイモン・ゲロビッチ最高経営責任者は2024年末に述べていた。ヤフー・ファイナンスによると、同社の株価は過去6ヶ月で740パーセント上昇し、4月の190ドルから11月には1600ドル近くまで上昇した。

メタプラネットの株価は2025年に急騰し、特に6月18日には史上最高値の1,930円に達し、2024年12月30日の326円から492%上昇した。5月14日、メタプラネットは決算を発表した。メタプラネットは、前四半期比8％増、前年同期比943％増の6億1390万ドルに達し、利益は前四半期比11％増の415万1000ドルで、収益の88％はビットコインオプションの販売によるものでした。

3：メタプラネットにリスクはあるか？

報道時点では、メタプラネットは12,345ビットコインを保有しており、平均コストは約97,036ドル、総価値は13億3,200万ドルでした。同社のバランスシートはビットコインの価格と深く結びついており、価格が現在の市場価格から91％下落した9,396ドルまで下落した場合、同社は債務超過に陥る。中東紛争が激化した6月13日、BTCは6.4％以上下落し、メタプラネットの株価も下落した。5月27日、メタプラネットのビットコインプレミアムは596,154ドルに高騰し、メタプラネット株を通じて株主のビットコインへのエクスポージャーは5倍にもなった。

しかし、メタプラネットのサイモン・ゲロビッチ最高経営責任者（CEO）は、ビットコインの69.24倍と評価されているメタプラネットは、極めて強力で柔軟な資本構造を維持しており、同社は負債よりもはるかに高い純資産価値でビットコインを保有しているため、ビットコインの価格が2000ドルに下落しても、すべての債券がカバーされると述べている。カバーされる。

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前述したように、メタプラネットはホテル事業からBTCトレジャリー会社へと移行したため、BTCの保管やコンプライアンス運用などに不備がある可能性がある。現在、日本の金融庁はビットコインを保有する事業者の会計ルールを明確にしていない。今後、貸借対照表を時価で日々調整することが求められるようになれば、同社の財務諸表のボラティリティは急上昇し、債務約款の財務目標の不履行を誘発する可能性がある。また、Metaplanetはホテルを1つしか保有しておらず、それを支える物理的なビジネスがないため、暗号市場が過度に変動すれば影響を受けるだろう。

VanEckのデジタル資産担当責任者であるマシュー・シゲル氏は、Metaplanetのような企業がビットコインを購入するために大規模な資金調達を推し進めることは、戦略的な成長から株主への損害へとシフトする可能性があると警告しています。「純資産価値で取引されるようになれば、株主の希薄化はもはや戦略的なものではなく、侵食的なものだ。企業の株式がプレミアムで取引されなくなった場合、ビットコインを購入するためにさらに株式を発行することは、その価値を高めるどころか希薄化させることになり、投資家にとっては赤信号となる。その結果、企業の資本準備の管理方法は、企業価値と景気後退に耐える能力に直接的な影響を与える。上場企業にとって、これはビットコイン金庫を立ち上げるには株主の承認が必要であることを意味します。

メタプラネットの将来の確率は、まだBTC市場に深く関与している、メタプラネットビットコイン戦略ディレクターDylanLeClairは指摘している：資本市場が存在すると信じている任意の機会を含め、追加のビットコインのオプションを取得するための様々な機会を模索します。サイモン・ジェロビッチ最高経営責任者（CEO）は、「不確実な時代において、ビットコインは安全な避難所であり、タフで国境がなく、止められない。

短期的には、BTC価格の継続的な高騰がメタプラネットの株価を支えることになりそうだが、長期的には、不完全な規制や現物業界からのサポート不足といった要因もメタプラネットに脅威を与える。メタプラネットは、日本のローカル企業が伝統産業から暗号通貨産業へ移行する典型的なケースだが、その将来的な発展は奇跡か懸念材料であり、少なくとも現在の市場サイクルが終わるまで、その違いを見極める必要がある。