売り急ぐ必要はない。 最悪の事態は終わったかもしれない。

著者：Alertforalpha 編集：Vernacular Blockchain

円アービトラージ取引はまたもクロージングアウトか？暗号通貨が暴落している理由はこれか？

今日のソーシャルメディアを見ていたら、おそらくパニックを見ただろう。誰もが2024年8月の再来だと言っている。

しかし、現実はこうだ。

円キャリートレードではないかもしれない理由

シナリオは単純で、投資家は米国のハイテク株や暗号通貨のような高貸付収入資産を買うために、安い円を買っている。

現在、日本の債券が急騰しているため、投資家はそれらの資産を円に売ることを余儀なくされている。

怖そうでしょう？

しかし、この理論には2つの大きな穴がある。

1.円は急騰しない

もし皆がローン返済のために円を買い戻そうと躍起になっているなら、円の対ドル価値は急騰するはずだ。

しかしそうはならなかった。

先週と比べると、ほぼ横ばいだった。

2.レバレッジがなくなった

あるマクロ・アナリストは、彼のキャリアのすべてを円取引に費やしてきた。

あるマクロ・アナリストは数ヶ月前、8月の暴落で無謀なレバレッジはほとんどなくなった、と指摘した。

トレーダーは大金を失い、同じ強度で同じ取引に戻ることはなかった。

では、もしそれが大規模な世界的クローズアウトではなかったとしたら、それは文書化されていたのでしょうか？

真犯人：アルゴリズムとカレンダー

最も退屈な説明はたいてい正しい。

12月のカレンダーに切り替わりました。

• インスティテューショナル・リバランス

• タックス・ロス・ハーティング

• 自動リスク・リセット

• 自動リスク・リセット

• 「アルゴ・フラッシュ」

新月の午前0時（UTC時間）が近づくと、ヘッジをリセットし、リスク在庫を調整するための売り注文がトリガーされる可能性が高い。在庫を調整します。

これは感情的なものではなく、機械的なものです。

機関投資家は、年末までに他の方向での利益を検討するために、パフォーマンスの低い資産（例えば、ビットコインを高く買いすぎた）を売却しています。

これが、売り越しが協調的かつ機械的である理由を説明しています。

次に注目すべきこと

ビットコインは日足ボリンジャーバンド移動平均線のレジスタンスを受け、今回の揺り戻しにつながった。

しかし、80,000ドルから82,000ドルのレベルを維持する限り、構造はそのままです。

今週はマクロ・データが目白押しだ：

• 月曜日：ジェローム・パウエル講演

• 水曜日：ADP失業率、ISMサービス業PMI

• 金曜日：PCE拡大、データ雇用

ショックを予想し、ボラティリティを予想する。

しかし、「円パニック」のイメージに怯えてポジションを売らないように。

レバレッジ清算の最悪期は過ぎ去ったかもしれない。