サイファーパンク・テクノロジーズ、Zcash価格の高騰により4,600万ドルの未実現利益が発生し、3,940万ドルの利益を計上

サイファーパンク・テクノロジーズの第2四半期決算、Zcashの価値上昇が利益を牽引

サイファーパンク・テクノロジーズが保有するZcashの価値が急騰したことで、同社の四半期決算は一変し、前年同期の赤字から3,940万ドルの黒字へと転換した。

この結果は、同社のバイオテクノロジー事業が次の臨床段階に向けて進んでいる一方で、同社の収益がいかにZcash市場の動向と密接に結びついているかを示している。

Zcashの評価額上昇が黒字転換を牽引

サイファーパンクは、2026年6月30日に終了した第2四半期において、3,940万ドルの純利益（希薄化後1株当たり0.18ドル）を報告した。 これは、2025年の同四半期における1,660万ドルの純損失とは対照的な結果である。

主な要因は、保有するZcashの公正価値による4,600万ドルの未実現利益であった。

当四半期中にZECは243.35ドルから400.09ドルへと上昇し、同社はトークンを売却することなく保有資産の価値上昇を計上することができた。

Cypherpunkは各決算日ごとにZcashの保有分を再評価しており、仮想通貨の市場価格の変動が報告される利益に直接的な影響を与える可能性がある。

同社は、6月30日時点の期末価格400.09ドルに基づき、Zcash保有分の評価額を1億2,940万ドルと算定した。

8月11日までに、同社の保有高は323,394.38 ZECに増加し、1トークンあたりの平均取得価格は341.83ドルであった。

この保有量は、Zcashの流通供給量の約1.92%に相当する。

営業活動は依然として赤字

堅調な最終利益にもかかわらず、Cypherpunkは営業レベルでは引き続き赤字を計上した。

当四半期の営業費用は470万ドルの営業損失となり、Zcashの再評価後に報告された利益は、同社の本業によるものではないことが示された。

研究開発費は、前年同期の1,050万ドルから20万ドルへと大幅に減少した。

この削減は、臨床試験の完了およびそれ以前の人員削減に続くものだった。

一方、一般管理費は逆の動きを見せ、180万ドルから450万ドルへと増加した。これは主に、株式報酬および人件費の増加によるものである。

営業利益と当期純利益の差は、当四半期の決算において極めて重要な要素である。同社が黒字に転じた要因は、営業収益ではなく、仮想通貨による利益であった。

現金ポジションが財務戦略に新たな側面を加える

6月末時点で、Cypherpunkの現金および現金同等物は760万ドルであった。

これは、Zcashの保有分にあたる1億2,940万ドルのデジタル資産債権とは別のものである。

総資産は1億4,300万ドル、株主資本は1億3,930万ドルであった。

これらの数値から、同社の貸借対照表はデジタル資産の保有高の価値に大きく左右されていることがわかる。

また、この戦略により、ZECの価格変動に対する感応度もかなり高くなっている。

2026年初頭、Zcashの価格が約508ドルから約240ドルまで下落したことに伴い、Cypherpunkは7,760万ドルの未実現損失を計上し、これが第1四半期の7,720万ドルの純損失の一因となった。

第2四半期の数値は、ZECが回復するにつれて、同じ会計メカニズムが逆方向に作用していることを示している。

Leap Therapeutics、第3相臨床試験に一歩近づく

Zcashが財務実績を席巻する一方で、Cypherpunkのバイオテクノロジー子会社であるLeap Therapeuticsは、同社の抗がん剤プログラムの次の段階に向けた準備を進めている。

Leap社は、DKK1高発現の二次治療対象となる転移性大腸がん患者を対象とした、sirexatamab（別名DKN-01）の無作為化対照第3相臨床試験の設計について、米国食品医薬品局（FDA）との合意に達した。

この計画中の試験には、約270名の患者が登録される見込みである。

同社はまた、第2相DeFianCe試験の結果が査読付き学術誌に掲載されたことも発表した。

この知見は、DKK1高発現患者が潜在的な承認試験におけるバイオマーカー定義群として適していることを裏付けており、提案されている第3相開発戦略の根拠となっている。

Leap社は次の臨床段階の資金をどのように調達するのでしょうか？

このプログラムを第3相に進めるには、追加の資源が必要となります。

Leap社は、sirexatamabの開発を進めるために必要な資金や戦略的支援をどのように確保できるかを検討するプロセスを開始しました。

検討されている選択肢には、独立した事業体としてプログラムに資金を提供することや、製薬会社やバイオテクノロジー企業との取引を進めることが含まれています。

考えられる形態としては、パートナーシップ、ライセンス契約、提携、売却、あるいはその他の事業統合などが挙げられます。

具体的なスケジュールは未定であり、同社は資金調達や取引が確実であるとは限らないと注意を促しています。

また、このプロセスはCypherpunkのZcash運用戦略とは別個のものとして進められている。

現時点において、Cypherpunkは投資家に対し、2つの極めて異なる価値源およびリスク源を提示している。1つは、トークン価格の変動に伴い報告される収益を大幅に変化させる可能性のある大規模なZcashポジションであり、もう1つは、第3相試験に必要なリソースの確保にかかってその将来の発展が左右されるバイオテクノロジー資産である。