暗号化三都物語

シンガポール、香港、ドバイ。

3つの都市は、グローバルな暗号ゲームにおいて、業界のパワーと才能をさまざまな方法で競い合っています。

シンガポールの厳しい規制はかつてのユートピアのオーラを薄れさせ、香港の開放的な政策はリターンフローの波を生み出し、ドバイは税負担ゼロ＋開放的な規制モデルで新興の暗号オアシスとなっている。

これら3つの暗号の高地は、いずれも暗号業界にとって夢のような目的地だったが、現在は運命の岐路に立っている。規制の鉄拳、資本の流れ、そしてWeb3の野望と、この「三都物語」で最後に笑うのは誰なのか？

シンガポール：かつて花だった

「ライオン・シティ」として知られるシンガポールは今、岐路に立たされている。「ライオン・シティ」はかつて、無数の夢想家の目に映るユートピアだった。

今日、シンガポールの暗号シーンはコンプライアンスの霧に包まれている。

2025年6月、金融管理局（MAS）は、認可を受けていないデジタルトークン・サービス・プロバイダー（DTSP）に対し、6月30日までに海外顧客へのサービス提供を停止するよう求める最終解釈を発表し、シンガポールにコアチームを置く海外プロジェクトでさえ、MASによる規制審査を受けなければならなくなった。シンガポールにコアチームを持つ海外プロジェクトでさえ、MASの規制精査を受けることになる。

この政策の不透明さが、一瞬のパニックを引き起こした。

それ以来、シンガポールのMASは硬軟両方の戦術を駆使して、オフショア取引所をなだめると同時に厳しく対処してきた。

MASは最新情報を発表し、規制の主な対象はトークン、いわゆるデジタル決済トークンや資本市場商品のトークンであると説明した。ペイメントトークンやエクイティトークンとしても知られる製品、およびガバナンストークンやユーティリティトークン、ガバナンストークンのサービスプロバイダーは規制の対象外であり、ライセンスを申請する必要はない。

また、ブルームバーグによると、シンガポールの規制当局は最終警告を発した国内で運営されているが、現地のライセンスを保有していない主要な暗号通貨取引プラットフォームに対し、速やかに撤退するよう促した。

シンガポールを拠点とする多くの暗号取引所が、避難計画を開始していることが、Deep Tide TechFlowの取材でわかりました。中核スタッフを香港やマレーシアなどに移し、避難計画を開始している。

しかし、シンガポールからの暗号実務者の逃亡は、政策の恐怖のずっと以前からの傾向でした。

「滞在するには高すぎる」と、シンガポールの生活費が高すぎることに気づいた暗号のベテラン、XIN氏は語った。

"Orchard Roadにある良いコンドミニアムは、ほぼ5,000シンガポールドル（25,000ルピー）かかる！"

市内のアパートを初めて見た。

暗号の実務者であるアダムの意見では、シンガポールは過去に多くの実務者を惹きつけており、一方では国のセキュリティと制度的なセーフガード、他方では誰もがお金を稼ぐことができ、プロジェクト側であれ、取引所であれ、VCであれ、カバー、強気市場から利益を得ることができます。VCは皆、強気市場の分け前を得ることができる。しかし、このサイクルは、ビットコインにのみ属しているようだ、コテージコインプロジェクトブレイクアウトの多数、暗号VCの血のお金は、強力なトスを作る平らに横たわってビットコインを買いだめするよりも優れている、失われた意味のコストを増加させることに加えて、シンガポールに滞在。

数年前からシンガポールに住んでいる秦氏は、昨年シンガポールを離れた業界人が増えていることも観察しており、明らかな現象は、以前は活発だったシンガポールのハイキンググループの多くが沈黙していることです。

この政策の猛威によって、さらに多くの実践者が去っていくだろう。

一つは、シンガポール・マスの公式ウェブサイトの情報によると、暗号化ライセンス企業の実務者、COBO、ANTALPHA、CEFFU、MATRIXPORTと他の24の企業の免除リストのリスト、BITGO、CIRCLE、COINBASE、GSR、Hashkey、OKX SGなど33社がDTSPライセンスを付与されている。

2つ目は、暗号VC、KOL、非証券および決済トークンのプロジェクト関係者......など、ライセンス要件によって必要とされない実務者だが、上記のほとんどは創業者や幹部のレベルである。あるいはシンガポールPRを取得してシンガポールに定住している実務家。

要約すると、シンガポールは人材戦略を貫き、十分なコンプライアンスを備えた富裕層を誘致した。

香港：ブーム

去る。シンガポール、新たな暗号ホットスポットはどこか？

香港とドバイが現在の2つの答えでしょう。

シンガポールでDTSPの最終的な説明が発表された後、香港の議員であるン・キト・チョン氏は、ソーシャルメディアに二ヶ国語の声明を投稿した最初の人物であり、次のように述べた。text="">「シンガポールで続けることができず、香港への移住に興味があるのであれば、ぜひ私に連絡してください。香港への移住を歓迎します。"

ビクトリア湾の夜景はまだ輝いているが、香港の金融ストーリーは新たな章の幕開けを迎えている。

サークルのIPOとともに、香港が安定したコインの規制を推し進めたことで、各界の資本がライオンロックに再び注目するようになった。

2025年5月21日、香港のステーブルコイン発行者法案が可決され、ステーブルコイン発行者にライセンスを義務付け、準備資産の100％を流動性の高い資産で裏付け、香港金融管理局（HKMA）が域外管轄権まで持つことになった！

香港金融管理局（HKMA）は、グローバルな香港ドルリンク安定コインを規制する域外管轄権さえ持っています。

6月12日、ブルームバーグは、アント・グループの国際部門が香港でステーブルコインのライセンスを申請する予定だと報じた。

暗号政策の明確さと確実性が増していることに加え、香港のマクロ環境は過去数年間、かつて揶揄された「金融の廃墟」から改善されつつある。

有名な金融メディアGLONDHIグロンディは、いくつかのデータを共有した：

1.

2.香港にいるアメリカ人の数（香港にいる外国人の代表的な数字）は過去最高を記録した。流行前は85,000人、2023年の流行終了時には70,000人が退去し、現在は最新の数字で85,000人を超えている。

3.香港大学が1年間に徴収した登録料（入学金ではなく、あくまで出願のための登録料）は8億ドルに達している。

LDキャピタルの創業者リチャード・イー氏は、シンガポールと香港に長く住み、仕事をしてきたが、香港の方が好きだと認めており、長い間香港を拠点にする予定だ。

"香港には多くの利点があり、例えば、食べ物が多く、気候が良く、本土に近く、政策がより友好的であり、加えて、香港のアイデンティティを取ることは非常に重要である シンガポールよりも簡単ですが、期限を与えるのに十分な長さの滞在！ただ与える、シンガポールはまだ何度も何度も適用する必要があります。永遠に中国に滞在し、私はそれが私たちの子供や孫が中国人であり続けるようにするためのより良い選択だと思います。」とイーさんは言った。

シンガポールから香港への移住を選択する暗号実務者はますます増えており、情報筋によると、TRONの創設者である孫玉晨氏も、長期的な定住のため、早い時期にシンガポールから香港に移住した。

2つの都市の人気の盛衰を示す明らかな指標は、家賃の水準です。

ミッドランド・リアルティのデータによると、香港の住宅賃料は2024年5月に3カ月連続で上昇し、2019年以来の高水準に達した。

香港のミッドランド・リアルティのシティ賃貸指数（CRI）は今年5月、前月比1.32％増の125.38となり、過去9カ月で最大の上昇を示し、過去最高をわずか2.05％下回った。

これに対し、シンガポールの一等地の民間賃貸料は2024年上半期に4.5％下落し、世界30都市の中で最も急激な落ち込みとなった。

東アジアのシンガポールと香港に加え、「砂漠のオアシス」と呼ばれるドバイは、ロケット・スピードで暗号のランドスケープを再構築しています。

「個人所得税はゼロ、法人税は0～9％と低く、生活費も比較的リーズナブルで、より国際的です」と、ドバイに2年間住み、働いている実務家は言う。さらに重要なのは、ここの規制当局が暗号イノベーションを本当に理解し、受け入れていることです」。

2025年、ドバイの仮想資産規制庁（VARA）は規制規則をさらに最適化し、仮想資産サービスプロバイダー（VASP）に明確な法的保護を提供するため、「サンドボックス-アダプト-エクスパンド」モデルを採用しました。

2024年までに、ドバイには評価総額245億ドルのブロックチェーンスタートアップが1,400社以上集まり、90以上の投資ファンドと12のインキュベーターからなる完全なエコシステムが形成される。

Chainalysisによると、ドバイの暗号産業は約1000億ダース（約272億5000万ドル）の生産高、つまりUAEのGDPの4.3％に貢献している。

2025年5月、UAEの国営投資会社MGXは、世界最大の暗号通貨取引所CoinSharesに20億ドルを投資し、さらに目に見える形となった。

暗号業界の上級投資家であるスノー氏は、長い間ドバイに住んでおり、「チャンスがたくさんある」ことがドバイを選んだ核心的な理由だった。彼女の意見では、中東はシンガポールや香港のようにあらゆる面で完璧ではなく、法制度であれインフラであれ、その多くは完璧ではない、しかし、不完全な場所であればあるほどチャンスは多い。

ドバイは、前世紀末の深センのように、世界中から人々が集まってきた。span>お金を稼ぐ。

「中東出身者を除けば、ドバイには現在、ヨーロッパ人、ロシア人、インド人、中国人が最も多く住んでいる....ドバイで家を買ったり、故郷に帰ったりするための資金を得るために、ビジネスの話をしに来ているのです」。

ドバイに頻繁に住むナンシーさんは、元不動産業者で、ドバイの異常な住宅ブームを目撃し続けてきた。世界的な商業不動産サービス会社CBREの最近の報告書によると、ドバイの住宅価格は2024年に平均18％上昇した。2025年の第1四半期には、この数字は20％に達した。

また、暗号通貨ヌーボーリッチはドバイの住宅市場を支える大きな力となっている。

ここ数年、ドバイの建物を大量に購入している中国出身の暗号通貨王がいる。span>とナンシーは語った。

これは、ドバイ最大の民間不動産デベロッパーであるダマック・プロパティーズが、不動産売却のためにビットコインなどの暗号通貨での支払いを受け付けると発表した後のことだ。

今日、ドバイは不動産RWAにとって最も重要な実験場でもある。

5月1日、ドバイのマルチバンク・グループ、不動産大手のMAG、ブロックチェーン・プロバイダーのMavrykは、30億ドルのRWA契約に調印した。規制されたRWA市場をブロックチェーンに参入させる。

5月25日、ドバイ土地局（DLD）、アラブ首長国連邦中央銀行（CBUAE）、ドバイ未来財団（DFF）は、MENA地域のトークン化不動産プロジェクトを立ち上げた。政府機関は、投資家が「ドバイのすぐに所有できる不動産」のトークン化された株式を購入できるプラットフォームを立ち上げた。

ドバイは現在、最大の暗号通貨取引プラットフォームであるCoinを筆頭に、その規制の緩やかさから多くの取引所が存在する。

CoinSharesはドバイと中東全体で比較的特別な地位を占めています。「ドバイのCoinSafeはIDラベルを非常にうまく使っている。元従業員、CoinSafeの投資先企業、CoinSafeのパートナー......は非常に質の高いIDの裏付けであり、そうでなくても、多くの人がCoinSafeのそうそうたる幹部を知っていると擦り寄ってくる」とナンシーは紹介した。おそらく、ドバイが現在、暗号市場の情報とプロジェクトリソースの重要な取引センターとなり、多数の暗号通貨プロジェクトシェルリソースやその他のマーケットメーカーなどがドバイで取引しているのも、コインセキュリティがもたらした集約効果なのだろう。

取引所関係者以外にも、ドバイは現在、多数の有名な暗号KOLの本拠地でもあります。例えば、 .YouTubeのフォロワーが268万人いるCoin Bureauはドバイに拠点を置いている。

しかし、ドバイは独自の課題に直面している。

夏の酷暑、文化の違い、銀行サービスの制限、地政学的な不確実性など、すべてが潜在的な懸念事項だ。「ドバイは素晴らしいが、誰にとっても理想的な場所ではない」とナンシーは認めている。単にドバイでお金を稼ぎたい、十分なお金を稼いだら帰りたいという人が多いだけで、ドバイは住みやすい場所ではない。アブダビの方がずっと住みやすいのです」。

さらに、ヨーロッパ、アジア、アフリカの架け橋であるドバイと、アジア、特に中国市場へのゲートウェイである香港の文化や時差の違いも、アジア進出の障害になる可能性がある。

シンガポールの規制強化、香港の政策的ルネッサンス、そしてドバイの急成長により、この3都市が暗号化されるという特殊なパターンが生まれる：アジア、特に中国市場へのゲートウェイとしての香港、ヨーロッパ、アジア、アフリカの交差点をつなぐドバイ、そしてよりコンプライアンスが高く、制度化された暗号保管センターとして潜在的に再ポジショニングするシンガポール。

ビクトリア・ハーバーのきらびやかな夜景、ブルジュ・ドバイの息をのむような眺望、シンガポールのマリーナ・ベイの近代建築など、これらの都市のスカイラインは暗号金融の新時代の幕開けを目撃している。.