Satoshi Nakamotoは、ビット・ゴールドに影響を受けたものの、スマート・コントラクトについては何も語らず、オペコードの複雑な操作を組み合わせる可能性を一部残しながら、アイデアのシンプルさにおいて、全体はピアツーピアの支払いを中心に展開されています。実践はピアツーピア決済に基づいている。

これが、ニック・サボ氏がスマートコントラクトと「自己制限」を完備したPoW ETHに希望を見出している理由だが、もちろんイーサリアムもビットコインと同様のL1スケーリングのハードルに苦しんでいる。もちろん、イーサはビットコインと同じL1スケーリングのハードルに苦しみ、ヴィタリックは最終的にL1オントロジーへのダメージを最小限に抑えるためにL2スケーリングを選択した。

この「害」は主にフルノードサイズの危機であり、ビットコインはサトシ・ナカモトの最適化を失ったことで、個人が生産から事実上排除された、マイナー＋計算機レースの最下位競争に向かって突っ走っています。個人は事実上、生産から排除されている。

ヴィタリックは、2025年に機械室チェーンモデルに降伏する前に、少なくとも反乱を行ったが、その一方で、次のように移行した。PoSモデルに移行する一方で、可能な限り個々のノードの存在も確保した。

PoWは、その基本的な生産コストを決定する方法として、演算+消費電力と同一視されていましたが、クリプトパンク・ムーブメントの初期には、プルーフ・オブ・ワークとタイムスタンプは、全体的なコンセンサスを形成する方法として、トランザクションのタイミングを確認するために対になっていました。相互承認を展開する。

そのため、イーサのPoSへの移行は、生産システムから個々のノードを根本的に排除し、ICOが貯め込んでいる「コストのかからない」ETHと重ね合わせ、VCはEVM+ZK/ZK/ZK/ZK/ZK/ZK/ZK/ZKに100億ドル近く投資しています。VCのEVM+ZK/OP L2エコシステムへの100億ドルの投資は、必ず機関投資家の膨大なコストを節約しており、機関投資家のOTC撤退の一形態としてのETH DATとみなすことができる。

ノードの爆発は制御されていますが、技術的なレベルでのインターメディエーションの失敗の後だけでなく、マイニングプールクラスタと演算レースに向かって、イーサは、L1（シャード、サイドチェーン）->L2（OP/ZK）-L1のいくつかの反復を経て、最終的には実際には大規模ノードを完全に受け入れた。

ビットコインがスマートコントラクトと演算の「個人化」を失い、イーサがノードの「個人化」を失ったことは、客観的に指摘されなければなりません。

ビットコインはスマートコントラクトと算術の「個人化」を失い、イーサリアムはノードの「個人化」を失いましたが、スマートコントラクトとETHの価値を捕捉する能力は保持しています。

さらに、主観的な評価では、ビットコインはガバナンスを最小限に抑えますが、コンセンサスを維持するために少数の開発者の「良心」に大きく依存し、イーサは最終的にDAOモデルを放棄し、集中型のガバナンスモデルに移行します（

ETHの価値を下げ、BTCを上昇させることに私利私欲はありません。両者の初期投資家は、富がコインの価格に影響を与えるという点では成功していますが、実際には分散化という点で両者がやり方を変える可能性はもはやありません。

ビットコインはかろうじてスマートコントラクトをサポートし、ライトニングネットワークとBTCFiはまだ支払いを行っています。システムを構築することを選択しました。

何が正しくて何が間違っているかは、後世のためです。

「中抜き」の経済：世界のコンピュータの凋落

を参照。"組織がある限り、内輪もめはつきものであり、統一が語られる限り、中央が存在し、それに続いて官僚が自らを生み出すことになる。

トークンの価格決定メカニズムには、2種類の物語と需要がある。ビットコインの需要はデジタルゴールドであり、イーサの物語は「世界のコンピュータ」ですが、ETHの需要はアプリケーション指向です。align: left;">富の効果は、PoSメカニズムにとってはるかに友好的です。 イーサの誓約に参加するにはそもそもETHが必要であり、イーサのDeFiを使用するにはETHが必要です。ETHの価値を捕捉する能力は、今度はPoSの正当性を高めるので、現実世界の需要に引っ張られたときにイーサはPoWに見切りをつけるのが正しいのです。

しかし、物語レベルでは、ボリューム✖️Gas手数料モデルは、「すべてを計算する」という壮大な物語に対応するには、SaaSやフィンテックに近すぎます。

DeFiを利用しないユーザーが離れると、ETHの価値は維持できません。

結局のところ、誰もビットコインを取引に使っておらず、イーサを使ってすべてを計算したい人は常に存在する。

非中央集権≠富の効果ですが、イーサリアムがPoSに移行した後、すでにETHの資本価値のみを追求することがデフォルトになっており、価格の上下が繰り返し過度に市場に注目され、ビジョンと現実のギャップがさらに問われることになります。ビジョンと現実のギャップがさらに問われる。

これとは対照的に、金とビットコインの価格の上下は市場の根底にあるセンチメントと高度に同一視されており、金が高騰すれば世界情勢を心配する人もいれば、下落すればビットコインの根底にある価値を疑う人もいない。

ヴィタリックとEFがイーサリアムの「脱」分散化に責任があるとは言い難いですが、イーサリアムのシステムがますます中間者化していることを認めることは重要です。

2023年から24年にかけて、イーサ財団のメンバーがEigenLayerのDankrad Feistのようにプロジェクトのアドバイザーとして活動することが流行りましたが、The DAOや何人かのイーサのコアメンバーを覚えている人はほとんどいません。のコアメンバーを覚えている人はほとんどいない。

これは、ヴィタリック氏がこれ以上L2プロジェクトに投資しないと発表するまで終わりませんでしたが、イーサ全体の組織的な官僚化は避けられませんでした。

ある意味、仲介者とはブローカーのようなネガティブな意味ではなく、かつては業界のモデルとされていたソラナ財団のように、互いのニーズを効率的にマッチングし、組織化する人のことであり、一般的には市場や独自のエコシステムという観点からプロジェクトの発展を推進しなければならない。例えば、ソラナ財団はかつて業界のモデルと考えられていたが、一般的には市場とそれ自身の生態系の発展によってプロジェクトを推進しなければならない。

しかし、ETHとイーサリアムの両方にとって、ETHは「仲介者」資産であるべきですが、イーサリアムは完全にオープンで自律的なままであるべきで、ノーアクセス・パブリックチェーンの技術を維持すべきです。アーキテクチャを維持します。

イーサリアムのエコシステム内では、ETHが安定コインに徐々に取って代わられる兆しを見せており、流動性はPerp DEXとともにチェーンを上昇しています。USDT/USDCもまた、旧来の風景を大きく変えつつあり、CEX内ですでに繰り広げられた、安定コインがベンチマーク資産としてETH/BTCに取って代わるというストーリーは、チェーン上で繰り返されるだろう。

USDT/USDCはまさに中央集権的なアセットですが、ETHが大規模なアプリケーションシナリオを維持できなければ、「アセット」としてしか使えません。ETHが大規模なアプリケーションを維持できない場合、それは「資産」としてしか使用できず、手数料の高速化と引き下げの文脈では、Gas Feeの消費はETHの価格を維持するのに十分な規模でなければなりません。

それだけでなく、もしイーサが完全にオープンになるのであれば、どのような資産でも仲介資産として使用できるようにする必要があり、それはETHの価値獲得能力を著しく損なうことになるため、L1はL2から力を取り戻し、L1は再拡張されなければならず、プライバシーはこの文脈では制度的資産と解釈できます。この文脈では、プライバシーは組織の資産と解釈することができる。

ここにはたくさんの物語があり、それぞれが傾聴に値しますが、進むべき方向を選ばなければなりません。

徹底した非中央集権は、最小限の組織化ではありえず、その結果、誰もが自分の道を行くことになり、効率性の原則の下では、信頼最小化の方向に絶えず傾くしかない。最小限の信頼は、ヴィタリックから導き出された秩序と、サンが黒とグレーに与えた極端な自由を頼りにする。違いはないということだ。

私たちはヴィタリックを信頼するか、サン・カットを信頼するかのどちらかである。 簡単に言えば、分散化には自立的で自律的な秩序を確立する方法はなく、人々の心は極端な混沌に憧れ、身体は不安定な環境を極端に嫌う。

バイタリックは仲介者であり、ETHは仲介者であり、イーサは伝統的な世界と連鎖の間の仲介者になろうとしている。 イーサは製品のない製品になりたがっているが、どんな製品も必然的にマーケティング、虚偽、欺瞞の要素を含んでいる。はUSTと根本的に異なるものではない。

金融革命は、最初の失敗した行動を繰り返すことによってのみ成功することができます。USDTはビットコインネットワークで最初に失敗し、USTはBTCの購入で失敗し、その後TRC-20 USDTとUSDeの成功がありました。

というか、ETHの下落や横ばい、イーサリアムシステムの拡大で、個人投資家はウォール街から切り離す力がないまま、個人投資家のETHを買っているはずなのに、人々はETFやDATの苦い果実を買っている。

イーサの限界、すなわちETH資本そのもの、生産のための生産、ETHのための生産は表裏一体であり、東と西が互いに引き継がないことは自明ではなく、特定のエコシステム、特定のスタートアップの資本、特定のプロジェクトの側を好むことが終わりではない。プロジェクトのためのトークン生産ではなく、ETHのための生産である。

Go--> "集中型"：金融コンピューターの未来

"第二インターナショナルからLGBTへ、ブラックパンサー党からブラックパンサーへ、ビットコインからイーサへ。ビットコインからイーサまで。

DAOのイベントから、ニック-サボは、イーサのすべてを憎むようになった、結局のところ、サトシ-ナカモトは偉大な世捨て人となっているが、イーサは、パフォーマンスが悪いと言うことはできません、私は統合失調症を持っていない、イーサは批判した。私はイーサを批判し、その後、振り返ってVの賞賛を読むほど統合失調症ではありません。

SolanaやHyperEVMのような次世代パブリックチェーンと比較すると、イーサリアムは依然として分散化と富のバランスが最高であり、ビットコインに内在するスマートコントラクトのサポート不足でさえ、その最大の欠点である。

10年前のETHとイーサリアムは、「反対派」から「正式な反対派」になり、時々使われる必要がある。ETHとイーサリアムは、"反対派 "から "公式な反対派 "になり、時々使われる必要がある。

ミネルバのフクロウも夜にしか飛び立てないし、富の効果と分散化の議論はどちらもケーニヒスベルクに埋葬する必要がある。