a16z：2026年に予測される暗号トレンドトップ17

ソース：a16z crypto;編集：Goldenファイナンス

注：今週a16zは、アプリ、USバイタリティ、バイオ、暗号、成長、インフラ、スピードランの各チームのパートナーから毎年恒例の「ビッグアイデア」を発表しました。ここでは、a16zの暗号パートナー（および数名のゲスト寄稿者）が2026年の暗号トレンドについて語った17の見解を紹介する。トピックは、エージェントとAI、ステーブルコイン、資産トークン化、金融、プライバシーとセキュリティ、予測市場、SNARK、その他のアプリケーション...に及ぶ。...をどのように構築していくのか。

I.ステーブルコイン、RWAトークン化、決済と金融について

1.入出金のためのステーブルコインへのより良い、よりスマートなアクセス

昨年、ステーブルコインは推定46兆ドルの取引を処理し、継続的に過去最高を記録しました。ちなみに、これはPayPalの取引量の20倍以上、世界最大の決済ネットワークの1つであるVisaの取引量の3倍近く、口座振込などの金融取引に使用される米国ベースの電子ネットワークであるACHの取引量に急速に近づいています。

今日では、1秒以内に1セント以下でステーブルコインを送ることができる。しかし、未解決の問題は、これらのデジタルドルを、人々が日常的に実際に使用する金融レール、言い換えれば、ステーブルコインへのアクセスや、ステーブルコインからのアクセスにどのようにつなげるかということだ。

新世代の新興企業はそのギャップを埋め、安定コインをより身近な決済システムや地域通貨につなげようとしている。暗号証明を使って、現地の残高をデジタルドルと個人的に交換できるようにする企業もある。また、QRコードやリアルタイムの決済トラック、その他の機能を使った銀行間決済を可能にするため、地域ネットワークと統合している企業もある......さらに、ユーザーが日常的に商店でステーブルコインを使えるようにするため、より真に相互運用可能なグローバルウォレットレイヤーやカード発行プラットフォームを構築している企業もある。

これらのアプローチは、デジタルドル経済に参加できる人を広げ、主流の支払い方法として、より直接的なステーブルコインの使用を加速させる可能性があります。

こうしたアクセスポイントが成熟し、デジタルドルが現地の決済システムや商店のツールに直接つながるようになれば、新たな行動パターンが出現するでしょう。国境を越えた労働者はリアルタイムで支払いを受けることができます。加盟店は銀行口座がなくてもグローバル・ドルを受け入れることができる。アプリケーションは世界中のユーザーと即座に価値を決済できる。ステーブルコインは、ニッチな金融ツールからインターネットの基本的な決済レイヤーへと根本的に変貌を遂げるだろう。

--ジェレミー・チャン（a16z暗号エンジニアリングチーム）

2.RWAのトークン化とステーブルコインについて、より暗号ネイティブな方法で考える

銀行、フィンテック、資産運用会社が、RWAのトークン化とステーブルコインの導入に強い関心を示しているのを目にしました。銀行、フィンテック、アセットマネージャーが、米国株、コモディティ、指数、その他の伝統的な資産をチェーンに乗せることに強い関心を示しているのを目の当たりにしてきました。より多くの伝統的な資産がチェーン上に登場するにつれて、そのトークン化は擬人化される傾向にあり、現実世界の資産に対する現在の概念に根ざしているため、暗号ネイティブな機能を活用できない。

しかし、永久契約（perps）のような合成的な顕在化により、より深い流動性が可能になり、多くの場合、実装が容易になります。また、永久契約は分かりやすいレバレッジを提供するため、商品市場適合性が最も高い暗号ネイティブデリバティブだと思います。また、エマージング市場の株式は、永久契約化にとって最も興味深い資産クラスの1つだと思います。(特定の株式のゼロディートライト0DTE市場は、時にはスポット市場をも上回る流動性で取引されており、永久契約化の興味深い実験となるでしょう)。

結局のところ、「永続的な契約かトークン化か」という問題に帰着しますが、いずれにせよ、来年は暗号ネイティブのRWAトークン化がさらに進むと予想されます。

同様に、2025年にすでに主流となったステーブルコインに関しても、2026年には「トークン化だけでなく、ネイティブな創造」が増えるでしょう。

しかし、強力な信用インフラを持たないステーブルコインは、特に安全と考えられる特定の流動資産を保有するナローバンクのように見えます。ナローバンクは有効な商品ですが、長期的なオンチェーン経済の基幹にはならないと思います。

私たちは、多くの新しいアセットマネージャー、マスターマインド、プロトコルが、オフチェーン担保に裏打ちされたオンチェーン資産担保融資を促進し始めるのを見ています。これらの融資は通常、オフチェーンで行われ、その後トークン化されます。この場合、トークン化によってもたらされるメリットは、すでにチェーン上にいるユーザーへの配布が可能になることを除けば、ほとんどないと思う。これが、デットアセットがオフチェーンで作成され、その後トークン化されるのではなく、オンチェーンでネイティブに作成されるべき理由です。オンチェーンでのネイティブな作成は、ローン・サービシング・コストやバックオフィス構築コストを削減し、アクセシビリティを高める。ここでの課題はコンプライアンスと標準化ですが、ビルダーはすでにこれらの問題に取り組んでいます。

--Guy Wuollet, General Partner, a16z crypto

3. ステーブルコインは銀行のコア元帳をアップグレードするサイクルを解き放ちます。決済シナリオ

平均的な銀行は、現代の開発者が認識できないようなソフトウェアを実行しています。第二世代のコア・バンキング・ソフトウェアは、1980年代から1990年代にかけて始まりました（例えば、テメノス社のGLOBUSやインフォシス社のFinacleなど）。しかし、これらのソフトウェアはすべて老朽化しており、アップグレードも遅すぎる。その結果、銀行業界、特に預金や担保、その他の債務を追跡する重要なデータベースである勘定元帳は、いまだにメインフレーム上で動作することが多く、COBOLでプログラムされ、APIではなくバッチファイルのインターフェースを使用している。

世界の資産の多くも、同じように数十年前の基幹台帳に格納されている。

世界の資産の多くも、同じように数十年前のコア元帳に収容されています。これらのシステムは、戦場でテストされ、規制当局から信頼され、複雑な銀行業務のシナリオに深く統合されている一方で、イノベーションの妨げにもなっています。リアルタイム決済（RTP）のような重要な機能を追加するには数カ月から数年かかることもあり、技術的負債や規制の複雑さに対処する必要があります。

そこで登場するのがステーブルコインだ。ここ数年は、ステーブルコインが製品市場に適合することを発見し、主流となった時期であっただけでなく、今年は伝統的な金融機関（TradFi）が前例のないレベルでステーブルコインを受け入れている。ステーブルコイン、トークン化された預金、トークン化された国債、オンチェーン債は、銀行、フィンテック、金融機関が新たな商品を構築し、新たな顧客にサービスを提供することを可能にしている。しかも、レガシーシステム（老朽化はしているが、何十年も確実に稼働してきたシステム）の書き換えを強いることなく、これを実現することができる。その結果、ステーブルコインは組織がイノベーションを起こすための新しい方法を提供することになる。

--サム・ブローナー

4.インターネットが銀行になる

大規模なプロキシが出現し、より多くのビジネス活動が、ユーザーのクリックを通じてではなく、バックグラウンドで自動的に行われるようになることで、お金!--価値！-- の流れも変わる必要があります。

システムが段階的な指示ではなく、意図に基づいて行動する世界では、AIエージェントがニーズを認識したり、義務を果たしたり、結果を引き起こしたりすることでお金が動きます。そこでブロックチェーン、スマートコントラクト、新しいプロトコルが登場する。

スマートコントラクトはすでに、1ドルの支払いをグローバルに数秒で決済することができる。しかし2026年には、x402のような新興のインフラコンポーネントが、その決済をプログラマブルでリアクティブなものにするでしょう。エージェントは互いに、データ、GPU時間、API呼び出しの許可なしに、即座に支払いを行います。開発者は、支払いルール、限度額、監査証跡が組み込まれたソフトウェア・アップデートをリリースする。オッズの更新、代理取引、決済をグローバルに数秒で行うことができます。カストディアンや取引所は必要ありません。

ひとたび価値がこのように流れるようになれば、「決済プロセス」はもはや独立したレイヤーの操作ではなく、ネットワークの動作となります。銀行が基礎となるインターネット配管の一部となり、資産はインフラとなるのだ。貨幣がインターネットがルーティングできるパケットとなれば、インターネットはもはや金融システムをサポートするだけではなく、金融システムそのものとなる。

--クリスチャン・クローリーとパイス・カーボルス、a16z暗号マーケティングチーム

5.大衆のための資産管理

パーソナライズされた資産管理サービスは伝統的に銀行の富裕層顧客のために確保されてきた。資産クラス全体にわたってオーダーメイドのアドバイスを提供し、ポートフォリオをパーソナライズすることは、高価で運用が複雑だ。しかし、より多くの資産クラスがトークン化されるにつれて、クリプトレールによって、AIの推奨や共同パイロットによってパーソナライズされた戦略を、わずかなコストで即座に実行し、リバランスすることが可能になります。

ロボアドバイザーだけでなく、誰もがパッシブ運用だけでなく、アクティブなポートフォリオ運用を利用できるようになります。2025年、伝統的な金融機関は暗号資産へのポートフォリオエクスポージャーを増やしましたが（現在、銀行は直接またはETP経由で2～5％の配分を推奨しています）、これは始まりにすぎません。2026年には、フィンテック企業（Revolutやフィンテック企業（RevolutやRobinhoodなど）や中央集権的な取引所（Coinbaseなど）は、その技術スタックのリーダーシップを活かして、この市場をさらに獲得していくだろう。

一方、Morpho VaultsのようなDeFiビークルは、リスク調整後のリターンが最も良い貸出市場に資産を自動的に配分し、ポートフォリオに利子獲得資産のコア配分を提供します。残りの流動性残高を不換紙幣ではなくステーブルコインで、伝統的なマネー・マーケット・ファンドではなくトークン化されたマネー・マーケット・ファンドで保有することで、さらなる収入創出の可能性が広がります。

最後に、トークン化により、コンプライアンスや報告要件を維持しながら、これらの市場を解き放つことができるため、個人投資家は現在、プライベートクレジット、プレIPO企業、プライベートエクイティなど、流動性の低いプライベート市場資産によりアクセスできるようになりました。バランスの取れたポートフォリオ（債券から株式、プライベート・アセット、オルタナティブ・アセットまで、リスク・スペクトラムに沿った）の構成要素がトークン化されることで、電信送金などの操作を必要とせずに、自動的にリバランスされるようになります。

--Maggie Hsu（a16z Crypto Marketing Team）

2.エージェントと人工知能について

6.顧客を知る(Know Your Customer) "から "顧客を知る(Know Your Customer) "へ。「(KYC)から "Know Your Agent"(KYA)へ

エージェント経済におけるボトルネックは、インテリジェンスからアイデンティティへと移行しつつあります。

金融サービスでは、「人間以外のアイデンティティ」が人間の従業員を96対1で上回っています。ここで欠けている重要な基本的要素は、KYA：Know Your Agentです。

人間がローンを組むためにクレジットスコアが必要なように、エージェントは取引を行うために暗号的に署名されたクレデンシャルが必要になります。これが存在するまで、加盟店はファイアウォールでエージェントをブロックし続けるでしょう。

-- ショーン・ネヴィル（Circle共同創設者兼USDCアーキテクト、Catena Labs CEO）

7.実質的な研究タスクにAIを使う

数理経済学者として、今年1月には、消費者向けのAIモデルに私のワークフローを理解させるのは難しかったが、11月には、博士課程の学生にするような抽象的なコマンドをモデルに与えることができるようになった。斬新で正しく実行された答えを返してくれた。特に推論の分野では、パトナム問題（おそらく世界で最も難しい大学レベルの数学試験）の発見と自律的な解法をモデルが直接支援するようになっています。

AI研究がどの分野でどのように役立つかは、まだ未解決の問題です。しかし私は、AI研究が新しいスタイルのジェネラリスト研究を可能にし、それに報いることを期待しています。それは、アイデア間の関係を推測し、さらに推測的な答えから素早く推論する能力を好むものです。これらの答えは不正確かもしれないが、それでも（少なくとも特定のトポロジーのもとでは）正しい方向を指し示すことができる。皮肉なことに、これはモデルの "錯覚 "の力を利用するようなものだ。モデルが十分に "賢く "なったとき、モデルに抽象的な探索空間を与えても無意味な内容を生み出すことがある。しかし、人が非直線的、非明示的に指示された状態において最も創造的であるように、新しい発見がなされることもあるのです。

このような方法で推論するには、新しいスタイルのAIワークフローが必要になります。単にエージェント同士ではなく、エージェントがエージェントを包み込むようなものです。このようなモデルの積み重ねによって、研究者は過去のモデルのアプローチを評価し、その中から徐々に最良のものを合成していく。私は論文を書くためにこのアプローチを使ってきたが、他の研究者は特許検索を行ったり、新しい芸術を発明したり、（残念なことに）新しいスマートコントラクト攻撃を探したりするために使っている。

しかし：研究目的で推論エージェントのコレクションを操作するには、モデル間の相互運用性の向上と、各モデルの貢献を特定し適切に補償する方法が必要になります。

--Scott Kominers（a16z暗号研究チーム、ハーバード・ビジネス・スクール教授）

8.オープンウェブに対するステルス税

AIエージェントの台頭は、目に見えない税金を課しています。見えない税金を課し、経済基盤を根本から破壊している。この混乱は、インターネットのコンテクスチュアル層と実行層の間のずれが大きくなっていることに起因しています。現在、AIエージェントは、ユーザーの利便性のために、広告をサポートするサイト（コンテクスチュアル層）からデータを抽出する一方で、コンテンツに資金を供給する収益源（広告や購読など）を組織的にバイパスしています。

オープンウェブの侵食を防ぐ（そしてAIそのものを養う多様なコンテンツを維持する）ためには、技術的・経済的な解決策を大規模に展開する必要があります。これには、次世代スポンサードコンテンツ、マイクロアトリビューションシステム、その他の斬新な資金調達モデルなどのモデルが含まれるかもしれません。既存のAIライセンス契約は、財政的に持続不可能なその場しのぎの手段であることも証明されており、多くの場合、コンテンツプロバイダーは、AIがトラフィックを食いつぶすことですでに失っている収益のほんの一部しか補償していません。

ウェブには、価値が自動的に流れるような新しい技術経済モデルが必要です。来年における重要なシフトは、静的なライセンスから、リアルタイムの利用ベースの報酬へと移行することでしょう。これは、ブロックチェーン対応のナノペイメントや複雑な帰属基準を活用し、エージェントがタスクを成功させるために情報を提供したすべてのエンティティに自動的に報酬を与えるシステムをテストし、拡張する可能性があることを意味します。

--Liz Harkavy、a16z暗号投資チーム

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プライバシーは暗号業界の最も重要な堀になる

。プライバシーは、グローバル金融をチェーン化するために必要な機能です。また、今日のほとんどすべてのブロックチェーンに欠けている機能でもあります。ほとんどのチェーンにとって、プライバシーはほとんど後回しに過ぎません。

しかし今、プライバシーは、それだけで1つのチェーンを他のすべてのチェーンから区別するのに十分な説得力があります。プライバシーはまた、さらに重要なことを行います。それはチェーンロック効果、いわばプライバシーネットワーク効果を生み出すことです。特に、パフォーマンスだけで競争することがもはや十分でない時代においては。

クロスチェーン・ブリッジ・プロトコルのおかげで、すべてが公開されている限り、あるチェーンから別のチェーンへの移動は簡単だ。チェーンをまたいでトークンを移動させるのは簡単ですが、チェーンをまたいで秘密を移動させるのは難しいのです。チェーン間でトークンを移動させるのは簡単だが、チェーン間で秘密を移動させるのは難しい。プライベート領域を出入りする際には、チェーンやメモリプール、ネットワークトラフィックを監視している誰かに特定されるリスクが常にある。プライバシー・チェーンとパブリック・チェーン、あるいは2つのプライバシー・チェーン間の境界を越えることで、トランザクション時間やサイズの相関関係など、あらゆる種類のメタデータが漏れる可能性があり、誰かを追跡することが容易になります。

プライバシーを持つブロックチェーンは、多くの未分化の新しいチェーン（ブロック空間が本質的にどこでも同じになっている）よりも強いネットワーク効果を持つことができます。現実には、「普遍的な」チェーンがすでに繁栄しているエコシステム、キラーアプリ、または不公平な流通上の優位性を持っていない場合、誰もがそれを使用したり、その上に構築したりする理由はほとんどありません。

ユーザーがパブリックチェーンにいる場合、他のチェーンのユーザーと取引するのは簡単です。一方、ユーザーがプライベート・チェーンに参加している場合、どのチェーンを選ぶかはより重要である。これにより、勝者総取りの状況が生まれる。そして、プライバシーはほとんどの実世界のユースケースにとって重要であるため、いくつかのプライバシー・チェーンが暗号世界の大部分を占めることになるだろう。

--Ali Yahya、a16z cryptoジェネラルパートナー

10、通信の（近い）未来は量子に強いだけでなく、分散型

世界が量子コンピューティングの準備をしている間。多くの暗号ベースのコミュニケーションアプリ（Apple、Signal、WhatsApp）がすでに最前線にあり、どれもうまくいっている。問題は、どの主流通信アプリも、単一の組織によって運営されていると信頼できるプライベートサーバーに依存していることだ。これらのサーバーは、政府がシャットダウンしたり、バックドアを設置したり、個人データの引き渡しを強制したりする格好のターゲットとなる。

国がサーバーをシャットダウンできるのであれば、企業がプライベートサーバーの鍵を持っているのであれば、あるいは企業がプライベートサーバーを所有しているのであれば、量子暗号化にはどんな意味があるのでしょうか？プライベート・サーバーは「私を信頼してください」ということを要求するが、プライベート・サーバーがないということは「私を信頼する必要はありません」ということだ。コミュニケーションには、仲立ちをする一企業は必要ない。インスタント・メッセージングにはオープンなプロトコルが必要であり、誰も信用する必要はない。

これを実現する方法は、分散型ネットワークです。単一のアプリケーションはありません。すべてオープンソースのコード。量子的な脅威からの保護を含む、一流の暗号化。オープンなネットワークでは、私たちの通信能力を奪うことのできる個人、企業、非営利団体、国は存在しません。国や企業がアプリケーションをシャットダウンしても、翌日には500もの新しいバージョンが登場する。ノードをシャットダウンすれば、（ブロックチェーンのような技術のおかげで）経済的インセンティブにより、新しいノードが即座にその代わりとなる。

人々が自分のお金を所有するように、自分のメッセージを所有するようになれば（鍵があれば）、すべてが変わる。アプリは生まれては消えるかもしれませんが、常に自分のメッセージとアイデンティティを管理しています。エンドユーザーは、アプリ自体を所有していなくても、自分のメッセージを所有できるようになりました。

これは反量子性と暗号化以上のもので、所有と分散化です。その両方がなければ、私たちがすることは、オフにできる解読不可能な暗号化を構築することだけです。

~--シェーン・マック（XMTP Labs共同創設者兼CEO）

11.サービスとしての秘密