暗号規制に関するFSOCの待望のレポートの内容

Financial Stability Oversight Council (FSOC) は、今週初めに米国のジョー・バイデン大統領の仮想通貨に関する大統領令に応えて、非常に期待されていた独自の報告書を発表し、少なくとも暗号が懸念されます。

FSOC: 何とかしてください、議会!

物語

Financial Stability Oversight Council (FSOC) は、暗号の規制に関する待望のレポートを最終的に公開しました

.基本的に、FSOCは、連邦政府機関が暗号セクターの大部分を監督するために必要な権限の多くをすでに持っていると考えている.議会に関与を求めた分野の 1 つは、証券規制の限界をどこに置くべきかを定義することです。言い換えれば、これの多くは本当に驚くべきことではありませんでした.

重要な理由

暗号証券と暗号商品の境界線がどこにあるのかが米国で問題になっています。証券取引委員会の権限はどこで終わり、商品先物取引委員会の権限はどこから始まるのでしょうか?議会はその質問に答えようとはしていません。確かに、上院農業委員会の DCCPA など、それに対処しようとする法案があります。しかし、テキストをよく見ると、実際にはその定義が提供されていないことがわかります。これにより、多くの仮想通貨が奇妙な形で宙ぶらりんになっています。

分解する

FSOC は月曜日に 124 ページの文書を公開しました。

評議会は、ジャネット・イエレン財務長官、ジェローム・パウエル連邦準備理事会議長、通貨監督官代理マイケル・スー、消費者金融保護局長ロヒト・チョプラ、証券取引委員会委員長ゲイリー・ゲンスラー、商品先物取引委員会で構成されています。 Rostin Behnam 議長、連邦預金保険公社の Martin Gruenberg 議長代理、Todd Harper 国家信用組合管理議長、その他数名。

実際のレポートは、現在仮想通貨に存在するもの、既存の規則と規制、最近の出来事と前例の一部、および規制当局が仮想通貨が米国、さらにはおそらくより広い範囲に最終的なリスクをもたらすとどのように見ているかについての要約を詳述しています。金融システム。

「暗号資産活動のいくつかの特徴は、暗号資産エコシステム内の不安定性を急激に増幅させました。多くの暗号資産活動には、実行リスクから保護するため、またはレバレッジが過剰にならないようにするための基本的なリスク管理が欠けています。暗号資産の価格は、現在のファンダメンタルズ経済のユースケースに基づいているのではなく、主に投機によって動かされているようであり、価格は大幅かつ広範な下落を繰り返し記録しています」と報告書は述べています。

このレポートはまた、仮想通貨エコシステムでサービスを提供する多くの企業が、自らを規制されていると宣伝していることにも注目しています。彼らは嘘をついているわけではありませんが、レポートは、通常、これは彼らが送金者として監視されていることを意味することを懸念しています.

FSOC は、マネー トランスミッターのフレームワークがマネー ロンダリング対策や顧客保護にあまり重点を置いておらず、金融の安定性に関する懸念をまったく考慮していないことを懸念しています。

特に、レポートは、暗号通貨のスポット市場に問題があると述べています。つまり、連邦スポット市場の規制当局や枠組みはありません。また、さまざまなエンティティが規制上の裁定取引を行うことを可能にする真の国際的な枠組みもありません。

別の懸念は、一部のプラットフォームが小売顧客に市場への直接アクセスを提供したいと考えていることを指摘することで、FTX (そして現在は CME だと思います) に狙いを定めているようです。

要するに: ステーブルコインの支払い、銀行活動、トークン化された現実世界の資産、投資商品、または単にこの一般的な考え方を通じて、暗号が他の世界とどのように相互作用するかという点で、(明らかに) 金融の安定性が重要な懸念事項です。暗号化ツールは、そこで行われているより伝統的な金融活動の一部を促進、置換、または単に強化するために使用される可能性があります.

そして、ハッキングとクラッシュがあります。レポートのかなり重要なセクションは、仮想通貨の多くが投機的取引を中心に構築されているが、頻繁なハッキングに対して脆弱であるという事実に焦点を当てています (この記事を書いている時点で、最新のハッキングは約 15 時間前から行われています)。

「基本的な経済的ユースケースは現在、多くの暗号資産の価格を固定していません。暗号資産の価格は、キャッシュフローの分析を反映するのではなく、経済的なユースケースが将来発展する可能性を反映している可能性があり、一部の業界のコメント者が表明しているように、ブロックチェーン技術の重要な経済的用途が発展しない可能性とバランスが取れています。」報告書は言った。

（疑わしい）詐欺師の蔓延も、当然のことながらスターの役割を果たします。

要するに: 重要な部分は、ここでの推奨事項です。最初の 2 つは簡単です –= 規制当局は暗号リスクを他のリスクと同じように扱い、ルールを適用し続ける必要があります。

3 番目、5 番目、6 番目の勧告は、議会が忙しくすることを求めています。

「評議会は、証券ではない暗号資産のスポット市場について、連邦金融規制当局に明確な規則制定権限を与える法律を議会が可決することを勧告する」と報告書は勧告3で述べた。

「理事会は、この規則制定機関が市場規制当局の現在の管轄権を妨害したり、弱体化させたりしてはならないことを勧告します。」

勧告 5 はステーブルコインの立法を求め、6 つは規制当局が関連会社や子会社の規制を調整したり、取り替えたりすることを求めました (これらの子会社が連邦規制当局ではなく州規制当局の下で運営されている場合)。

その他の推奨事項には、州間であろうとさまざまな種類の規制機関であろうと、さまざまな規制当局間のより緊密な調整、および連邦規制当局がさまざまな機関を監督およびライセンス供与する際に、暗号に関する知識を継続的に構築および再評価することが含まれます。

また、「暗号資産活動のデータと分析、監視、監督、および規制に対する政府全体の調整されたアプローチ」も求められています。理事会は、メンバー機関が、メンバー間のデータ共有と調整の取り組みの一環として、暗号資産に関連する財務リスクの評価を促進するために、利用可能なデータ収集権限の使用を検討することを推奨します。」

もう1つ興味深いのは、ニューヨーク連邦準備制度理事会（NYFRB）が月曜日にレポートをプレビューしたようなもので、その日の早い段階で、ステーブルコインに関するいくつかの懸念を詳述した研究論文を発表しました。特に、USDCのように安全だと思われるステーブルコインでさえ、大ざっぱな資産に裏打ちされた安全性の低いステーブルコインから逃れる人々にとって安全な避難所となれば、より広範な金融セクターにリスクをもたらす可能性があると述べています。