ウェブ 3 の富の分配方法

毎週木曜日、Forta Foundation チームは Zoom に集まり、バーチャル ハッピー アワーを開催します。同僚の中には直接会ったことがない人もいるので、オフィスの外で彼らの人物像を知るのはこれが唯一です。誰もが語るべきストーリーを持っているので、ただ尋ねるだけで済みます。

ルールは「仕事の話はしない」です。多くの場合、誰かが興味深い質問をすると、それが雪だるま式に経済、政治、ソーシャル メディアの影響などに関する議論に発展します。

4月にフアン氏は「暗号化とWeb 3は世界の富の分配と平等にプラスの影響を与えるだろうか?」という質問を投げかけた。

議論の中で、私は悲観的です。過去 30 年間のテクノロジー業界の進化は、客観的には逆の効果をもたらしました。価値の創造は少数の企業グループ（その多くはそれぞれの分野で効果的な独占を行っています）に集中し、富の創造は少数の人々（創業者、初期の従業員、投資家）に集中しています。世界で最も裕福な9人のうち7人が米国でテクノロジー企業を設立または経営しており、その資産総額は約1兆ドルに達します。

テクノロジー業界が不釣り合いな価値を生み出し、獲得することを可能にするものは何なのかを探っていきますが、私が本当に掘り下げたい問題は、「仮想通貨と Web 3 は富の格差を永続させるのか、それとも競争の場を平準化するのか?」ということです。ズームインします。 ..

Web 2 の価値の獲得

上で述べたように、過去 30 年間にわたり、最大手のテクノロジー企業は、その規模に不釣り合いな価値を生み出し、獲得することができました。

Amazon、Microsoft、Google、Apple、Facebook は、電子商取引、オペレーティング システム、検索、スマートフォン、ソーシャル メディアにおいて事実上の独占企業であり、業界全体を所有し、その価値のほとんどを獲得しています。

同社の創設者や CEO であるベゾス、ゲイツ、ペイジ、ブリン、エリソン、バルマー、ザッカーバーグもまた、巨万の富を築きました。 Elon が Twitter を所有しているので、それらをグループ化できます。

それは、コンピューター、ソフトウェア、インターネットのおかげで、小規模なチームが前例のない倍数の価値を生み出し、獲得できるという事実に要約されます。価値創造の突然の急増は歴史的にも起こりました...機械が人間の労働に取って代わった産業革命中に。

アマゾンが 1997 年に上場したとき、従業員数は 256 人でした。アマゾンのＩＰＯの時価総額は４億３８００万ドルで、従業員１人当たりの評価額は１７１万ドルに相当する。現在、上場したばかりのハイテク企業の従業員一人当たりの評価額はさらに高くなっています...

上記の最も裕福なハイテク億万長者 8 人が設立または経営する 7 社は、米国西海岸、カリフォルニア、ワシントンに位置しています。

最も大きな資産を持つ初期の従業員も本社の近くで働くことになり、個人の富がこれらの分野に集中することになります。当然のことながら、2000 年以降米国で急成長している 7 つの不動産市場のうち 3 つはサンノゼ、サンフランシスコ、シアトルです。

金融化

テクノロジー以外でも、資産所有は過去 30 年間に集中してきました。 1980年以来、米国経済は急速な金融化を経験し、貿易や生産ではなく金融活動から得られる企業利益がますます増えています。同じ時期に、米国の家計の資産は実物資産（不動産、商品）から金融資産（株式、投資信託）に移行しました。 1984 年から 2011 年にかけて、不動産は家計資産の 40% から 25% に減少しましたが、金融資産は家計資産の 25% から 50% に増加しました。

米国の世帯の上位 10 パーセントは、資産の 90 パーセントを株と投資信託で所有していますが、主要な住宅所有権は資産の 30 パーセントにすぎません。物理的資産の所有権には、金融資産には存在しない障壁があります。実用化するには、物理的資産に近づく必要があります。だからこそ、デトロイトに住んでいる人はデトロイトに家を持ち、サンディエゴに住んでいる人はデトロイトではなくサンディエゴに家を所有しているのです。

米国の世帯の上位 10 パーセントは株式と投資信託の資産の 90 パーセントを所有していますが、主要な住宅所有資産のわずか 30 パーセントしか所有していません。物理的資産の所有権には障壁がありますが、金融資産には障壁がありません。実物資産を取得するには、物理的資産の近くにいる必要があります。デトロイトに住んでいる人はデトロイトに家を所有し、サンディエゴに住んでいる人はデトロイトではなくサンディエゴに家を所有しているのはそのためです。

私の結論は次のとおりです。

(a)テクノロジーとインターネットにより、従来の企業構造に過度に囚われている人員を減らし、より多くの価値を創造できるようになります。

(b)物理的な場所によって金融資産の有用性がなくなるわけではないため、金融資産の所有権は物理的な資産の所有権よりも集中しやすい。

Web 3 の富の分配

Web 2 暗号資産の分布は、より広範なテクノロジー業界の分布と似ています。暗号通貨は Web 2 の世界で始まり、サンフランシスコのようなありふれた場所に本社を置く集中企業によって支配されていました。価値の創造と獲得のほとんどは、いくつかの大きな取引所 ( Coinbase 、 Binance 、 FTX ) で行われます。彼らの小規模なチームは不釣り合いな価値を生み出し、創設者と初期の投資家が富の創造のほとんどを手に入れます。 3 社すべての CEO (そのうち 1 社のみが公開) が Forbes 100 のリストに掲載されています。

しかし、資産所有の観点から見ると、興味深いのは、 BTCの約 70% がオンライン事業体の上位 2% によって所有されている一方で、実際には個人投資家が 2012 年から 2022 年にかけて段階的かつ継続的に増加していることです。 2012年には、10BTC以下を所有する個人投資家が総供給量の2％を占めた。同じ層の個人投資家が2022年までにBTC供給量の約12％を所有することになる。

この統計は標準に反しているので気に入っています。一般に、高リスク/高成長の資産クラス (つまり、ハイテク新興企業) は、平均的な個人投資家にとって容易にはアクセスできません。暗号通貨は、高リスク/高成長であると同時に簡単にアクセスできるという点で独特です。

個人投資家が資産の 10% 以上を所有しているのを見ると、プロダクト・マーケット・フィットや富の分配の潜在的な変化を示す強力な指標が依然として見つかるのは新鮮なことだと思うかもしれない。

地理的観点

地理的には、Web 3 は Web 2 よりも多様性に富んでいます。サンフランシスコとニューヨークが活動の中心地であることは間違いありませんが、20 年前のシリコンバレーやシアトルほど支配的ではありません。

今日のデフォルトの勤務スケジュールは「リモートファースト」です。どこにいても問題ありません。つまり、スタートアップ チームは地理的に多様性に富んでいます。私の人生で初めて、同僚のほとんどが米国外に拠点を置いています (これは、この業界で働く上で私が気に入っている点の 1 つでもあります)。

最高の人材はどこにでもいます。

暗号通貨と Web 3 の人材と企業に影響を与えるもう 2 つの市場要因、それは規制と税制です。

ネバダ州、テキサス州、フロリダ州など州所得税のない州や、プエルトリコやポルトガルなどキャピタルゲイン優遇措置がある国では、仮想通貨の頭脳が大規模に流出している。

企業の場合、規制や税金が事業基盤に影響を与える可能性があります。今や世界有数の取引所の一つとなったFTXは、主に規制と税務上の理由から、最近世界本社を香港からバハマに移転した。人材がいる場所にいる必要があった前世代のテクノロジー企業にとって、このような動きは非現実的だったでしょう。

価値の獲得

Web 3 の価値獲得はすでに Web 2 よりも細分化されています

それは所有権から始まり、分散型ネットワークとアプリケーションは、Web 2 の対応するものとは異なる方法で所有されます。たとえば、トークンを発行するプロトコルは、多くの場合、エアドロップ、助成金、報酬などを通じて、総供給量の 50% 以上をコミュニティに割り当てます。これは、創設者、初期のチームメンバー、投資家が保有するトークンが 50% 減少し、ユーザーと初期支援者が保有するトークンが 50% 以上になることを意味します。

価値の獲得も当然、より分散化されており、ブロックチェーンと Web 3 プロトコルは多大な収益を生み出していますが、それは 1 つの企業によるものではありません。代わりに、手数料収入はマイナー、バリデーター、ステーカー、流動性プロバイダーに分配されます。

これらの利害関係者グループは、従来の企業構造の従業員を単に置き換えているだけだと言えます。これにはある程度の論理はありますが、集中的な所有権を持つ中間エンティティが存在しないということは、分散化によって獲得される価値がより分散化されることを意味します。

要約する

この質問を書いているとき、私は所有権の経済学 ( Web3 の所有権の経済学について) を頭の中に考えています。作成されるアセットの数は急激に増加しており、これらの新しく作成されたアセットへのアクセスは日々増加しています。

所有権経済、特にNFTは富の分配にどのような影響を与えるでしょうか?私が確信していることの 1 つは、地理的にはより多様になってきているということですが、これほど集中することはないと確信しています。

アンドリュー・ビールが書いた記事

記事編集：ブロックユニコーン