プロのトレーダーは、ビットコインの価格が新たな安値を探る中、無干渉のアプローチを採用

ビットコインの (ビットコイン ) 過去 4 日間で 20% 下落したため、価格は 9 か月ぶりの安値となりました。これらの動きは異常に見えるかもしれませんが、かなりの数の大手上場企業やコモディティが同様の調整に直面しました。たとえば、天然ガス先物は 4 日間で 15.5% 修正され、ニッケル先物は 5 月 9 日に 8% 下落しました。

調整の他の犠牲者には、米国の証券取引所に上場されている複数の時価総額100億ドル以上の企業が含まれます。 Bill.com (BILL) は 30% 下落し、Cloudflare (NET) は 25.4% の価格修正を示しました。 Dish Network (DISH) も 25.1% 下落し、Ubiquiti (UI) の価格は 20.4% 下落しました。

持続的な弱い経済データは、景気後退が近づいていることを示しています。同時に、米国連邦準備制度理事会は拡張インセンティブを撤回し、現在、バランスシートを 1 兆ドル削減することを目指しています。 5月5日、ドイツも工場受注が前月比4.7%減少したと報告した。米国の単位人件費は、同日に 11.6% 上昇しました。

この弱気なマクロ経済シナリオは、ビットコインとリスク資産が引き続き上昇する理由を部分的に説明できますが、プロのトレーダーがどのように位置付けられているかを詳しく見てみると、有用な洞察も得られます。

ビットコインの先物プレミアムは2.5%で安定

最近の値動きがトップトレーダーのセンチメントを反映しているかどうかを理解するには、ビットコインの先物契約プレミアム、別名「ベーシスレート」を分析する必要があります。

無期限契約とは異なり、これらの固定暦先物には資金調達率がないため、価格は通常の現物取引所とは大きく異なります。 3 か月先物契約は、これらのプロ トレーダーが弱気に反転するたびに、年率 5% 以下のプレミアムで取引されます。

一方、中立的な市場は5%から12%のベーシスレートを示すべきであり、これは市場参加者が取引が落ち着くまでビットコインを安く固定することを望まないことを反映しています。

上記のデータは、ビットコインの先物プレミアムが 4 月 6 日以降 5% を下回っていることを示しており、先物市場の参加者がレバレッジ ロング ポジションをオープンすることに消極的であることを示しています。

上記のデータを使用しても、最近の 20% の価格調整では、このメトリックを 2% のしきい値を下回るには十分ではなく、これはポジティブと解釈する必要があります。強気相場に喜ぶ理由はありませんが、先物市場の観点から見ると、パニック売りの兆候は見られません。

オプショントレーダーは「恐怖」ゾーンに深く入り込んだ

先物契約に特有の外部性を排除するために、トレーダーはオプション市場も分析する必要があります。最も単純で効果的な指標は、25% のデルタ スキューです。これは、同等のコール (買い) オプションとプット (売り) オプションを比較します。

つまり、「恐怖」が蔓延している場合、保護的なプット オプションのプレミアムがコール (強気) オプションよりも高いため、インジケーターはプラスに変わります。一方、マイナス 25% のスキューは強気の市場を示します。最後に、通常、マイナス 8% とプラス 8% の間の測定値は中立と見なされます。

上のチャートは、BTCが42,500ドルを下回った4月8日以降、ビットコインのオプショントレーダーが「恐怖」を示していることを示しています。先物市場とは異なり、オプションのプライマリ センチメント メトリックは、25% のデルタ スキューが現在 14.5% であるため、過去 4 日間で悪化した状態を示しました。

大まかに言えば、このオプション市場の「恐怖と欲望」指標が最後に 15% に達したのは 1 月 28 日で、ビットコインの価格は 4 日間で 23.5% 下落しました。

証拠金市場の強気感情はピークに達した

トレーダーは証拠金市場も分析する必要があります。仮想通貨を借りることで、投資家は取引ポジションを活用し、潜在的にリターンを増やすことができます。たとえば、トレーダーはテザーを借りることができます (USDT ）、収益を使用してビットコインのエクスポージャーを高めます。

一方、ビットコインを借りると、ビットコインの価格下落に賭けることができます。ただし、マージンロングとショートのバランスは必ずしも一致しません。

データは、トレーダーが最近より多くのビットコインを借りていることを示しており、その比率は 5 月 6 日の 24.5 から現在の 16.8 に低下しています。指標が高いほど、プロのトレーダーはビットコインの価格に自信を持っています。

USDT/BTCの貸出比率によると、最近のビットコインの借り入れ活動は価格の下落に賭けることを目的としていますが、証拠金トレーダーは依然として楽観的です。通常、5 を超える数値は強気を反映しており、最近の 24.5 のピークは 6 か月以上で最高レベルでした。

デリバティブの指標によると、ビットコインのトレーダーは、マクロ経済指標が悪化するにつれて、調整が深まるのを恐れています。ただし、投資家は従来の市場での潜在的な危機も予想しているため、ビットコインの 20% の修正は、より広範なリスク資産の修正に続くだけです。

ポジティブな点として、証拠金や先物を使用したショート (ネガティブ) ベットのレバレッジの兆候は見られません。

ここで表明された見解や意見は、単に著者必ずしもコインテレグラフの見解を反映するものではありません。すべての投資と取引の動きにはリスクが伴います。決定を下すときは、独自の調査を行う必要があります。