Proof-of-Reserve Exchange メトリクスの導入

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仮想通貨取引所は伝統的に、顧客の資金を管理するブロックチェーンのアドレス、保有物、およびウォレットの管理慣行について秘密主義でした。しかし、2022 年 11 月の FTX 崩壊の余波で、これは変化し始めたようです。

透明性を高めるために、また部分準備金の慣行に対抗する試みとして、多くの取引所が仮想通貨準備金を自己申告するプロセスを開始しました。業界では一般に、この慣行を「Proof-of-Reserves」と呼んでいます。これには、保有する準備金 (オンチェーン) と対応する負債 (オンチェーンとオフチェーンの両方) の検証可能な開示が含まれます。

この記事のコンテキストでは、取引所によって伝えられたオンチェーン リザーブのみを参照します。負債は、取引所だけが知っているオンチェーンとオフチェーンのデータが混在しているため、報告されません。

私たちの知る限りでは、合計 9 つの主要な取引所が (2022 年 11 月 30 日) までにアドレスを (部分的に) 公開しています: Binance、Bitfinex、BitMEX、Bybit、Crypto.com、Deribit、Huobi、KuCoin、OKEx

これらの準備証明の開示にアクセスしやすいビューを提供するために、これらの取引所の自己報告アドレス内に保持されているコインとトークンの残高を監視し、Glassnode メンバーの視覚化と検証を支援するツールを提供しています。およびコミュニティ - これらの新しい指標は、すべての人が自由に利用できます。

プルーフ・オブ・リザーブと為替残高

Glassnode では、取引所の残高と動きのオンチェーン分析を開拓し、すべての主要な取引所にわたって最も包括的な一連の指標を提供しています。

ただし、Exchange Balances と Proof-of-Reserves メトリックには重要な違いがあることを強調することが重要です。

為替残高

多くの人が持っている直感的な見方は、交換残高を監視するプロセスは、一連のアドレスを特定し、コインの出入りの動きを追跡することであるというものです。現実ははるかに複雑です。

実際、取引所がオンチェーンで機能する方法は非常に複雑で、複雑で動的な取引パターンと、各取引所に固有のウォレット管理慣行が関係しています。コールド ウォレット、ホット ウォレット、ワンタイム ウォレットのウェブは常に流動的な状態にあり、場合によっては完全な再設計が行われるため、当社のデータおよびエンジニアリング チームによる継続的な調査、ヒューリスティックな識別、およびメンテナンスが必要になります。

ただし、可能な限り正確な交換指標を提供するためには、これらのダイナミクスを理解し、最新の状態に保つことが不可欠です。当社の既存の Exchange Balance メトリクス スイートは、これらの洗練されたデータ取得システムの結果であり、公開されている情報、クラスタリング アルゴリズム、および取引所固有のヒューリスティックを組み合わせて使用します。

取引所の残高指標は、取引所自体によって公式に報告された数値を反映していません。また、オンチェーン取引所資金の確実で 100% 保証された定量化を常に提供しているわけでもありません。 Exchange Balance メトリクスが示すのは、各取引所に保持されている真の残高の最良の推定値であり、可能な限り厳密に定量化され、検証可能なほど正確です (以下を参照)。

留保証明

対照的に、Proof-of-Reserves メトリクスは、それぞれの取引所によって公開されている (小さな) 一連のアドレスの残高のみを追跡します。この一連のアドレスは静的であり、取引所が一連の予約証明アドレスを公に更新しない限り変更されません。プルーフ・オブ・リザーブ残高に含まれるものは他にありません。それは明らかに、取引所によって公式に伝達されたアドレスに保持されているコインの合計です。

補足: 私たちは常に、最も持続可能なネットワークと宇宙のエコシステムに焦点を当ててきました。したがって、ビットコインとイーサリアムのみを（対応するすべてのイーサリアムベースのトークンとともに）、プルーフ オブ リザーブ メトリクスに含めます。他のブロックチェーン/L1 からのアドレスは含まれません。

プルーフ オブ リザーブ アドレスは、Exchange の残高指標に含まれていることに注意してください。したがって、Proof-of-Reserves は厳密には Exchange Balances のサブセットです。

比較

プルーフオブリザーブと為替残高を比較すると、いくつかの注目すべき観察結果があり、いくつかの例を以下に示します.

Exchange Balances はより包括的なアドレスのセットを表すため、より動的であることが多いのに対し、プルーフ オブ リザーブ アドレスは多くの場合、(コールド) ウォレットの小さなサブセットに過ぎません。以下は OKEx の例で、交換残高を青色で示し、BTC の証拠金をオレンジ色で示しています。

公式に通知されたプルーフ オブ リザーブ アドレスの包括性に応じて、合計残高は報告された交換残高に非常に近くなる可能性もあります。実際、これは交換残高を正確に追跡するGlassnodeの方法論の検証です.

以下に、BitMEX と Deribit の例を示します。どちらも非常によく似た Exchange Balance と Proof-of-Reserve トレースを持っています。