13省庁＋7協会：安定コインは機能せず、RWAも機能しない

Author: Ber Liang; Source: 01 Meta Universe

2週連続の金曜日、中国本土の政府と業界団体は、仮想通貨、特にステーブルコインとRWAの特徴づけと基調設定に対する強硬な攻撃で業界を震撼させた。何が禁止され、何が残され、そしてこのドアを閉めることで別の窓が開かれるのだろうか？

2025年11月28日、中国人民銀行（PBOC）は仮想通貨取引の投機対策調整機構会議を招集した。中央金融弁公室、国家発展改革委員会（NDRC）、国家金融監督管理総局（SGAFS）、中国証券監督管理委員会（CSRC）、公安部（MPS）など13の省庁と委員会が会議に出席した。

会議では、仮想通貨に対する禁止政策を引き続き堅持し、仮想通貨関連の違法な金融活動を引き続き取り締まる一方で、ステーブルコインは仮想通貨の一形態であることが強調された。

これを受け、12月5日、主要7カ国の金融業界団体は同時に「仮想通貨等の違法行為防止に関するリスクヒント」を発表し、初めて実態を名指しした。初めて現実世界の資産（RWA）のトークン化を直接名指しし、RWAの「複数のリスク」を列挙し、現在、中国の金融管理部門はいかなる現実世界の資産のトークン化活動も承認していないと明言した。

全体として、これらは2017年以来、中国の仮想通貨に対する禁止的な政策の通常の継続である。新しい市場要因、特にステーブルコインとRWAの発展だけが現れている。

13の部会の情報では、業界が最も懸念しているのはステーブルコインの問題だ。

リスクのヒントで明確に言えることは、国内の組織であろうとオフショアの組織であろうと、中国でRWA関連ビジネスを発行し、取引し、サービスを提供する組織はすべて、RWAに関係しているということです。RWA関連ビジネスの発行、取引、サービスはすべて違法な金融活動である。

また、国内機関が海外に出向いてRWAを発行することが違法な金融活動であるかどうかについては、いずれの文書でも明確になっていない。中国証券監督管理委員会（証監会）の呉慶委員長は12月6日、"暗号資産のような新ビジネスは深く研究し、慎重に扱うべきであり、はっきり見えないものや規制できないものは断固として営業を拒否し、法律に違反するものは断固として自粛すべきである "と述べた。同様に、国外の国内組織によるRWAの発行が、断固として行わないことの中に含まれるかどうかは示されていない。

現在、業界ではさまざまな見解があり、クロスボーダーのプロセスや手続きは遵守されており、実際、RWAの発行はオフショアの対象であるため、この道は規制のリストには入っていないという見方もある。実際、RWAの発行体はオフショアであり、RWAの流通もオフショアである。

この問題について、次に明確な規制が設けられるかどうかはわからない。しかし、少なくとも今のところ、RWAのクロスボーダー発行を行っている組織でさえ、より慎重になっている。

もう一つの疑問は、中国国内での仮想通貨が全面的に禁止されていることから、中国国内で別の発展の道があるかどうかです。

中央銀行の潘公生総裁は10月の金融街頭フォーラムで、デジタル元と仮想通貨について3つのパラグラフを話した。そのうちの2つ目のパラグラフは、通貨を安定させるリスクについてであり、3つ目のパラグラフは、国内での仮想通貨の運用と投機を引き続き取り締まるという次のステップについてであった。2つ目と3つ目の段落はどちらも現在実施されている。

そして第1段落では、中国のデジタル人民元発展への道筋について、「次のステップでは、中国人民銀行はデジタル人民元の管理システムをさらに最適化し、デジタル人民元の位置づけを最適化することを研究する。次のステップでは、中国人民銀行はデジタル人民元の管理システムをさらに最適化し、通貨ヒエラルキーの中でのデジタル人民元の位置づけを最適化する。中央銀行はすでに、上海にデジタル人民元国際運営センターを、北京にデジタル人民元運営管理センターを設置している。

通貨階層におけるデジタル人民元の位置づけを最適化するということは、デジタル人民元がM0からM1だけでなくM2にも拡大されることを意味する。 デジタル人民元の国際運用は、人民元の国有化と新たな国際市場における役割を強化することを意図している。新たな国際通貨競争において、中国の解決策はデジタル人民元であり、少なくともまだステーブルコインではない。

そして、デジタル人民元国際業務センターはデジタル資産プラットフォームを設立し、規制の効率化と浸透を助長するデジタル資産のイノベーションを模索し、決済の透明性と価値の流れを強化している。インテリジェント度。これは、中国国内で設立されるデジタル資産市場へのもう一つの窓口となるかもしれない。

中国版デジタル資産市場がどのように構築・運営され、どのような市場機会があるのか。しかし、避けて通れないのは、中国のデジタル人民元市場とデジタル資産市場が将来、国際市場とつながり、競合することだ。例えば、デジタル人民元はすでに香港特別行政区政府によるデジタル債券の発行に関わっている。

付録1：

仮想通貨取引投機撲滅調整メカニズム会合

2025年11月28日、中国人民銀行は仮想通貨取引投機撲滅調整メカニズム会合

2025年仮想通貨取引投機作業調整メカニズム会議。公安部、中央インターネット情報弁公室、中央金融弁公室、最高人民法院、最高人民検察院、国家発展改革委員会、工業情報化部、法務省、中国人民銀行、国家市場監督管理総局、国家金融監督管理総局、中国証券監督管理委員会、国家外為管理局の関係責任者が会議に出席した。

会議では、近年、各部門が中国共産党中央委員会と国務院の決定と配置を良心的に実施し、2021年中国人民銀行とその他の10部門が共同で「仮想通貨リスクのさらなる防止と処理に関する報告」を発表したことを指摘した。また、中国人民銀行とその他の10部門は共同で「仮想通貨取引投機通知のさらなる防止とリスク処理に関する報告」の要求に基づき、仮想通貨取引投機を断固として取り締まり、仮想通貨の混乱を是正し、明らかな成果を達成した。最近、様々な要因の影響を受け、仮想通貨投機が上昇し、関連する違法行為や犯罪行為が随時発生し、新たな状況、新たな課題のリスク防止と制御。

会議では、仮想通貨は法定通貨と同じ法的地位がなく、法的補償がなく、市場で流通する貨幣として使用すべきではなく、使用できないことを強調し、仮想通貨関連の事業活動は違法な金融活動である。同会議は、仮想通貨は法定通貨と同じ法的地位を持たず、法的補償を受けられず、市場で流通する貨幣として使用されるべきではなく、また使用できないものであり、仮想通貨関連の事業活動は違法な金融活動であることを強調した。Stablecoinは仮想通貨の一形態であり、現在、顧客識別、マネーロンダリング防止などの要件を効果的に満たすことができず、マネーロンダリング、資金調達詐欺、違法な国境を越えた資金移動、その他の違法行為に使用されるリスクがあります。

会議では、各部門は習近平の新時代の中国の特色ある社会主義の思想を指針とし、第20回中国共産党全国代表大会と第20回歴代全人代の精神を全面的に実行し、リスク防止とコントロールを金融業務の永遠のテーマとするよう要請した。金融業務の永遠のテーマとし、仮想通貨の禁止政策を引き続き堅持し、仮想通貨関連の違法金融活動を引き続き取り締まる。各部門は相乗効果を深め、規制政策と法的根拠を改善し、情報の流れや資本の流れなどの重要なつながりを重視し、情報共有を強化し、監視能力をさらに高め、違法・犯罪行為を取り締まり、人民の財産の安全を守り、経済・金融秩序の安定を維持すべきである。

https://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/5916794

付録2：

span leaf="">コインなど）、現実世界の資産（RWA）トークン、違法な資金調達を装った「マイニング」、マルチ商法、詐欺などの違法行為、違法・犯罪の収益を送金するための仮想通貨の使用は、国民の財産の安全を著しく侵害し、正常な経済・金融秩序を混乱させます。秩序を破壊するものである。中国人民銀行、金融監督管理総局、中国証券監督管理委員会が発表した「トークンの発行と資金調達のリスク防止に関する公告」と「仮想通貨取引と投機のリスクのさらなる防止と処理に関する通達」の要求事項、および「仮想通貨取引の投機撲滅のための調整メカニズム」の会議の精神をさらに実施するため、中国インターネット金融協会、中国銀行協会、中国証券協会、中国中国インターネット金融協会、中国銀行協会、中国証券協会、中国証券投資ファンド協会、中国先物協会、中国上場企業協会、中国支払清算協会が共同で関連するリスクのヒントは以下の通りです：

1、仮想通貨の正しい理解、

仮想通貨は、通貨当局によって発行されたものではなく、国の法定通貨ではなく、法定通貨と同等の法的地位を有しておらず、国内では通貨として流通・使用することはできません。中国の領土内で通貨として流通・使用することはできない。中でも、πコインやその他の航空通貨は、実質的な技術革新がなく、商業応用のシナリオや価値が明確でなく、発行や運用のメカニズムが不透明で、詐欺や市場操作の問題が深刻である。問題は深刻で、その名を借りたマルチ商法や詐欺行為がしばしば行われている。ステーブルコインは、顧客識別やマネーロンダリング防止の要件を効果的に満たすことができず、マネーロンダリング、資金調達や詐欺、国境を越えた資金移動など、法律に違反した違法行為に利用される危険性がある。実物資産のトークン化は、トークン（パススルー証書）、債券証書の特徴を有するその他の権利・利益の発行を通じて資金調達・取引活動を行うものであり、虚偽資産のリスク、運用失敗のリスク、投機のリスク等、複数のリスクが存在する。現在、中国の金融管理当局は、実物資産のトークン化活動を承認していない。

国内で法定通貨と仮想通貨の交換、実物資産トークンの発行、実物資産トークンの資金調達などの活動を行う国内の組織や個人は、トークンやクーポンの違法な提供、違法な資金調達、無許可の疑いがある。有価証券の無許可の公募、先物取引の違法な運営等の違法な金融活動。海外の仮想通貨及び実世界資産トークンサービス提供者が、直接又は偽装して、様々な手段でサービスを提供し、中国国内で関連する事業活動を行うことも違法な金融活動である。関連するオフショア仮想通貨サービス提供者の国内スタッフ、および仮想通貨関連業務に従事していることを知りながら、あるいは知るべきでありながら、なおサービスを提供している国内機関や個人は、法律に基づいて責任を問われることになります。

II.関連組織は仮想通貨と現実世界の資産トークンに関連する事業を行うことができない

会員は、国内において、仮想通貨および現実資産トークンの発行・取引活動に参加することができず、また、国内において、顧客が仮想通貨および現実資産トークンを発行・取引するための関連サービスを直接的または間接的に提供することができない。銀行と決済機関の加盟単位は、国内で仮想通貨と現実資産トークンの発行と取引に関連する業務活動のためのサービスを提供してはならず、仮想通貨「マイニング」企業やプロジェクトに対していかなる形態の金融サービスや信用支援も提供してはならず、顧客デューディリジェンスを厳格に実施し、仮想通貨と現実資産トークンの取引やマネーロンダリングのリスクに関与しているかどうかを速やかに調査・判断しなければならない。また、顧客デューデリジェンスを厳格に実施し、仮想通貨・リアル資産トークン取引やマネーロンダリングのリスクがあるかどうかを速やかに調査・判断し、事業展開が規制要件を遵守していることを確認し、不審な手がかりを発見した場合には、手続きに従った措置を講じ、関係部門に報告しなければならない。証券、ファンド、先物機関の会員部門は、中国国内で仮想通貨、リアルワールドアセットトークンおよび関連金融商品の発行・取引サービスを提供してはならない。インターネット・プラットフォーム企業の加盟単位は、中国国内において、仮想通貨、実物資産トークンの発行・取引に関連する事業活動のために、いかなる形式のマーケティング宣伝、情報技術、その他のサービスを提供してはならず、プラットフォームが公表する情報のコンプライアンス・チェックを効果的に行わなければならない。すべての加盟単位は、多方面にわたる仮想通貨、実世界資産トークンのリスクのヒントと警告教育を実施し、国民にリスクを識別し、違法行為に近づかないよう注意を喚起しなければならない。

第三に、一般市民はあらゆる形態の仮想通貨、実世界資産トークンのビジネス活動に強く警戒すべきである

第三に、一般市民はあらゆる形態の仮想通貨、実世界資産トークンのビジネス活動に強く警戒すべきである。「

仮想通貨の価格は上下し、変動が激しく、投機やマーケティング詐欺などの違法行為に利用されることが多いため、国民はリスク認識と識別能力を効果的に強化し、自らの「お金の袋」を守るようにしてください！一般市民は、リスク意識と識別能力を強化し、自分の「お金の袋」を守り、仮想通貨や現実世界の資産トークンに関連する活動や、仮想通貨「マイニング」の名を借りた違法な資金調達や違法な証券発行に参加しないよう強く求められる。関連する違法行為や犯罪行為に巻き込まれないよう、仮想通貨や実物資産トークンに近づかないこと。 仮想通貨や実物資産トークンを宣伝するコミュニティに参加しないこと、仮想通貨や実物資産トークンの過去のリターンや売買アドバイス、投機的な見通しを含む虚偽の宣伝文句に注意すること、オフショアの仮想通貨や実物資産トークン取引プラットフォームへのリンクや二次元バーコードなどのアクセス経路をクリックしないこと。.また、仮想通貨やリアルアセットトークン関連のビジネス活動に関わる何らかの手がかりを発見した場合は、関連監督当局に適時に報告し、法律違反や犯罪の疑いがある場合は、公安当局に適時に通報してください。

中国インターネット金融協会

中国銀行協会

中国証券協会