FRB決議見通し：利下げよりも重要なのはシグナル拡大

海外メディアの分析によると、米連邦準備制度理事会（FRB）は12月1日にテーパリングを正式に終了し、銀行の預金準備高は歴史的に資金調達の制約と関連付けられてきた水準まで減少し、担保付きオーバーナイト・ファイナンス・レート（SOFR）は定期的に政策金利コリドーの上限をテストしている。米国の銀行システムは徐々に流動性ひっ迫に陥った。このような状況でFOMCが出す最も重要なシグナルは、25bpsの利下げではなく、バランスシート戦略の方向性かもしれない。FRBは、準備金管理買入プログラム（RMP）への移行の意図を概説する実施要項案を明確にするか、採択すると予想される。Evercore ISIは、早ければ2026年1月に開始される可能性のあるこのプログラムでは、毎月約350億ドルの国債購入が行われ、その結果、年間4,000億ドル以上のバランスシートの増加が見込まれると予想している。