BitMEXリサーチ：現物コールと償還のみが許可された場合、ETFの仕組みはその利点のほとんどを失うだろう

BitMEX ResearchはXプラットフォームへの投稿で、ETFは次のように機能すると述べた： ETFがプレミアムで取引される場合、通常は売り手よりも買い手の方が多いため、公認参加者（AP）は原資産を購入し、新しいETFユニットと引き換えにそれを発行者に引き渡すインセンティブを持つ。その後、ETFがプレミアムで取引されると、APは新しいETFユニットを市場で売却し、利益を得ることができる。 ETFがディスカウントで取引される場合は、その逆となる。APは市場でETFユニットを購入し、それを発行体に引き渡し、原資産を受け取る。原資産はその後、（商品がディスカウントで取引されるため）利益で売却される。 最も重要なことは、競合するAPが複数存在することである。これにより、商品が大量の資金フローに対応でき、トラッキングエラーが低くなる。 もし現金での申し込みと償還しか認められなければ、ETFの仕組みの利点のほとんどが失われてしまう。現在、市場でビットコインを売買できるのは発行体だけだ。ETFを効果的なものにしている競争の多くがなくなってしまう。