BenchmarkがStrategy STRCモデルを強力に支持：単なる循環型資金調達ではなく、ビットコインの長期資金供給源である

Strategyが優先株STRCを通じてビットコインの保有を継続的に拡大している資金調達モデルをめぐり、市場の見解の相違が拡大し続けている。Benchmarkのアナリスト、マーク・パーマー氏は最新のレポートで、STRCモデルを「循環型資金調達やポンジ・スキーム」と解釈する見方は「重大な誤解」であると指摘し、この仕組みは「意図的に設計された持続可能な資本フレームワーク」であり、その核心的なロジックは、市場が求めるリターンを長期的なビットコインのエクスポージャーへと転換することにあると強調した。SECの8-K報告書によると、Strategyは4月の最初の3週間で累計約35億ドルの資金調達を行い、そのうち85%以上がSTRCの発行によるものであった。その後3週間で計3回にわたり、合計51,364枚のビットコイン（約39億ドル相当）を購入した。現在、Strategyのビットコイン保有量は818,334枚に増加し、時価総額は約625億ドルに達しており、最近では約7億ドルの含み益状態に戻っている。Benchmarkは、この構造が継続的な発行に依存して運営されているわけではなく、必要に応じて一部のビットコインを売却して優先株の配当を支払うことさえ可能だと指摘している。しかし、市場には依然として明らかな懐疑的な見方が存在しており、一部では、配当支払いのために融資資産を売却する事態が生じれば、リスクのシグナルと見なされ、より広範な市場への圧力を引き起こす可能性があるとの見方もある。（The Block）