付鵬：ビットコインの永久先物契約の本質は、大口投資家がポジションを保有して収益を得、個人投資家がレバレッジをかけて買いポジションを構築し、手数料を支払うことにある

新火グループのチーフエコノミストである付鵬氏は、Xプラットフォームへの投稿で、ビットコインの永久先物契約の基盤となるビジネスモデルは、伝統的な金融における金や工業製品の現物取引所でのロールオーバー手数料やオーバーナイト手数料と本質的に同じであると述べた。付鵬氏は、かつて金取引所が毎日の強制決済を通じてロング・ショート双方にロールオーバー手数料を支払わせていたことを指摘し、個人投資家がハイレバレッジのロングポジションを保有している場合、このロールオーバー手数料がプラットフォームにとって安定した収入源になると指摘した。現在、ビットコインプラットフォームは8時間ごとの永久先物契約の資金手数料の決済に依存しており、ロングポジションが優勢な場合、個人投資家はショートポジション保有者に対して継続的に手数料を支払っている。プラットフォームは直接この手数料を徴収しないものの、これを通じて取引の活発さ、未決済残高、流動性を高め、間接的に多額の手数料を獲得している。このモデルは本質的に、大口投資家や機関投資家が長期保有で収益を得、個人投資家がレバレッジをかけたロングポジションで手数料を支払い、プラットフォームが間接的に利益を得るビジネスモデルである。