Seruan Ripple untuk Bertindak: Menuntut Kejelasan Legislatif di Tengah Kekacauan Penegakan SEC

Hanya dalam waktu dua minggu sejakHakim Distrik Amerika Serikat (AS) Analisa Torres memutuskan untuk mendukung Ripple dalam gugatan tersebut yang diajukan terhadapnya oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada bulan Desember 2020.

Tuduhan SEC terhadap Ripple cukup besar, mengklaim bahwa perusahaan tersebut telah mengumpulkan $ 1,3 miliar yang mengejutkan dengan menjual XRP kepada investor, dengan alasan bahwa transaksi ini harus dianggap sebagai sekuritas. Namun, setelah diperiksa lebih dekat, pengadilan membuat pengamatan penting: penjualan XRP terprogram tidak sesuai dengan kriteria kontrak investasi. Pengadilan menekankan bahwa penjualan ini tidak memiliki esensi ekonomi dari transaksi institusional, yang mengarah pada temuan penting. Pada intinya, pengadilan menilai situasi, mempertimbangkan apakah ada harapan yang masuk akal dari keuntungan yang akan diperoleh dari upaya kewirausahaan atau manajerial orang lain.

Secara obyektif, ini adalahkemenangan parsial untuk Ripple . Itu berarti ini juga merupakankemenangan parsial untuk SEC .

Tidak Ada Lagi Korban, Giliran Ripple untuk Memanaskan Keadaan
Setelah berada di pihak yang bertahan selama bertahun-tahun, Ripple akhirnya mendapatkan nafas yang sangat dibutuhkan dengan kemenangan ini (sebagian atau tidak) dan telah memberikan keteduhan pada SEC sejak saat itu.

Hanya sehari setelah mendapatkan apa yang mereka anggap sebagai kemenangan hukum yang signifikan dalam sengketa yang sedang berlangsung, CEO Ripple Labs, Brad Garlinghouse, membuat pernyataan yang berani,mencitrakan SEC sebagai "pengganggu"; dan mengatakan bahwaSEC telah menciptakan "kekacauan" . Dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg, ia menyatakan, "Saya pikir SEC telah menjadi pengganggu, dan mereka mengejar pemain lemah yang tidak bisa melakukan pertahanan yang tepat."

Dalamkritik Twitter baru-baru ini, Brad meluncurkan teguran tajam pada regulator AS meningkatkan kekhawatiran yang mendesak tentang perlindungan investor ritel di ruang cryptocurrency. Dia menyatakan bahwa kekacauan yang saat ini menyelimuti industri kripto, sebagian besar merupakan konsekuensi dari SEC yang melampaui batas-batas hukumnya dan menegaskan kontrol atas mata uang kripto tanpa yurisdiksi yang tepat.

Dia melanjutkan dengan menyoroti bagaimana jangkauan SEC yang berlebihan telah membuat konsumen berada dalam kondisi yang berbahaya, berjuang dengan kesulitan keuangan sementara tindakan agensi tampaknya terbatas pada mengadakan konferensi. Gambaran yang jelas tentang penderitaan yang dihadapi oleh konsumen ini menekankan urgensi kejelasan peraturan dan perlunya pendekatan yang seimbang untuk melindungi investor tanpa menghambat inovasi.

Selain itu, CEO Ripples menarik perhatian pada apa yang dia anggap sebagai absurditas: menyalahkan hakim AS atas keputusan bahwa XRP bukanlah sekuritas. Komentarnya yang tajam menyoroti kerumitan hukum yang rumit yang terlibat dalam mendefinisikan mata uang kripto dan memperkuat pentingnya kejelasan hukum dalam lanskap aset digital yang terus berkembang.

Stuart Alderoty, CLO Ripple, menambahkan perspektifnya dalam diskusi tersebut, dengan menekankan poin penting tentang yurisdiksi SEC. Menurutnya, otoritas SEC terbatas pada sekuritas, dan setiap upaya untuk menggunakan kontrol atas usaha non-sekuritas dapat dianggap sebagai manuver politik daripada upaya tulus untuk melindungi investor, "Ini tidak membantu siapa pun; ini merugikan semua orang." Argumennya menimbulkan pertanyaan yang menggugah pikiran tentang batas-batas lanskap regulasi dan potensi konsekuensi dari melangkahi batas-batas tersebut.

Menawarkan perspektif yang berbeda, John E Deaton, Pendiri Crypto-Law.us, telah maju untuk membela Hakim Analisa dan keputusannya baru-baru ini. Dia berpendapat bahwa peran hakim adalah menerapkan tes yang berasal dari tahun 1946 untuk menilai teknologi blockchain modern, dan dia dengan tekun memenuhi tugasnya dalam melakukannya. Dia dengan cerdik menyoroti aspek kunci ─ kritik yang ditujukan pada keputusan tersebut, pada kenyataannya, muncul dari ketidaksesuaian antara tes kontrak keamanan yang sudah ketinggalan zaman dan lanskap dinamis teknologi kontemporer. John tidak menarik diri ketika memberikan tanggung jawab atas situasi saat ini, dengan tegas menempatkan kesalahan pada SEC.

Pengamat lain yang cerdik menyoroti perbedaan mendasar antara mata uang kripto dan ranah sekuritas tradisional dan peraturan perbankan. Orang ini menekankan kebutuhan mendesak untuk mendorong inovasi dalam ruang kripto. Untuk mencapai hal ini, mereka mengadvokasi perubahan legislatif dan pembentukan kotak pasir peraturan.

Apa yang Harus Dilakukan SEC Selanjutnya?
Beberapa hari yang lalu, pengacara James Murphy menggunakan Twitter untuk menguraikan empat opsi yang mungkin dipertimbangkan SEC sebagai tanggapan atas keputusan baru-baru ini tentang XRP, "Ada banyak perdebatan tentang apa yang akan dilakukan SEC selanjutnya dalam kasus Ripple. Saya yakin setidaknya ada 4 opsi yang sedang dipertimbangkan," yang menyatakan bahwa opsi pertama adalah SEC mengajukan "permintaan banding sela."

Menurutnya, demi kepentingan terbaik Ripple dan komunitas XRP, SEC harus memulai proses banding sekarang, "Saya berharap SEC akan mengajukan permintaan banding sela dalam dua minggu ke depan."

"Karena belum ada keputusan akhir yang dibuat, SEC tidak memiliki hak sepihak untuk mengajukan banding sekarang. Hal ini membutuhkan izin dari Hakim Torres dan Hakim 2^dan Pengadilan Banding Sirkuit untuk melanjutkan dengan banding sela."

Dalam memberikan wawasan tentang potensi banding sela oleh SEC, James menguraikan tiga kriteria penting yang harus dipenuhi oleh badan pengawas. Pertama, SEC harus menunjukkan bahwa keputusan baru-baru ini melibatkan pertanyaan hukum yang penting, yang memberikan dampak signifikan terhadap kasus ini. Selain itu, regulator harus menetapkan bahwa ada alasan substansial untuk perbedaan pendapat tentang masalah ini, yang mengisyaratkan adanya potensi interpretasi hukum yang beragam. Terakhir, SEC harus membuat argumen yang kuat bahwa banding segera dapat memajukan kemajuan litigasi secara material.

Meskipun tidak ada tenggat waktu yang ditetapkan untuk permintaan banding awal, beliau menggarisbawahi pentingnya tindakan yang cepat, dan merekomendasikan agar hal itu dilakukan dalam waktu 30 hari. Setelah permintaan diajukan, Hakim Analisa akan mempertimbangkan argumen SEC. Jika dia setuju, SEC kemudian akan memiliki waktu 10 hari untuk melakukan pendekatan 2^dan Pengadilan Banding Sirkuit.

Pengacara tersebut kemudian menguraikan tiga opsi potensial lainnya yang dapat ditempuh SEC. Dalam skenario kedua, SEC akan memilih untuk melakukan uji coba atas klaim membantu dan bersekongkol terhadap CEO Ripple Brad Garlinghouse dan salah satu pendiri Chris Larsen. Selanjutnya, badan pengatur akan mengajukan banding reguler setelah persidangan. Opsi ketiga mengharuskan SEC membatalkan klaim terhadap Brad dan Chris dengan segera dan melanjutkan dengan banding tanpa memerlukan izin.

Opsi keempat yang ada di meja SEC adalah mencapai penyelesaian. Di antara kemungkinan-kemungkinan ini, pengacara berpendapat bahwa SEC kemungkinan besar akan memilih opsi pertama karena dua alasan kuat. Pertama, ada tekanan politik yang signifikan pada Ketua SEC untuk segera membatalkan keputusan keputusan XRP. Kedua, keputusan tersebut membayangi kasus-kasus SEC yang melibatkan berbagai pertukaran mata uang kripto seperti Coinbase, Binance, dan Bittrex.

"Pertimbangan politik itu penting. Pertukaran kripto di seluruh dunia mendaftarkan ulang XRP - membuat SEC terlihat buruk. Anggota Kongres Progresif Ritchie Torres dan yang lainnya telah berani meningkatkan kritik terhadap Gensler. Ini semua memalukan bagi Gensler dan sekutunya."

James percaya bahwa hal itu "tidak mungkin terjadi pada saat ini" sehubungan dengan opsi penyelesaian, "Sulit membayangkan SEC menyelesaikan dengan Ripple dan membiarkan preseden Torres tidak teruji di tingkat banding. Seluruh program 'regulasi-dengan-penegakan' SEC terhadap industri kripto bergantung pada pembatalan Torres."

Apa yang Akan Terjadi di Masa Depan?
Tidak diragukan lagi, keputusan pengadilan baru-baru ini yang mendukung XRP Ripple telah memberikan rasa lega pada sektor kripto. Namun, di tengah secercah harapan ini, lanskap regulasi terus diselimuti ketidakpastian. TheIndikasi SEC tentang kemungkinan banding menambahkan twist pada narasi yang sedang berlangsung, karena agensi berpendapat bahwa keputusan pengadilan bertentangan dengan prinsip-prinsip dasar hukum sekuritas, yang dicontohkan oleh uji Howey. MeskipunKetua SEC Gary Gensler menolak untuk mengatakan apakah badan tersebut akan mengajukan banding atas keputusan tersebut Dia memilikidengan terampil menghindari pertanyaan ini sejauh ini.

Dan seruan CEO Ripple untuk menahan diri dari peraturan bergema di seluruh komunitas kripto, orang tidak bisa tidak bertanya-tanya tentang tindakan penyeimbangan yang rumit yang dihadapi oleh regulator dalam mengawasi industri yang bergerak cepat ini. Dapatkah jangkauan yang berlebihan oleh SEC secara tidak sengaja menghambat inovasi dan menciptakan hambatan yang tidak perlu untuk bisnis di ruang kripto? Bagaimana keseimbangan yang rumit antara pengawasan regulasi dan mendorong industri yang berkembang dapat dicapai?