Cara Baru untuk Mendanai Proyek Non-Crypto dengan Crypto

Salah satu tren utama yang telah kita lihat selama 10 tahun terakhir adalah munculnya cryptocurrency. Meskipun sering “dibenci” oleh beberapa sesepuh yang berkuasa, cryptocurrency terus tumbuh semakin kuat. Ruang desain untuk cryptocurrency cukup besar untuk mendukung inovasi setidaknya pada skala yang sama dengan Internet, memungkinkan peretas, pengembang sumber terbuka, dan pengusaha menggunakan cryptocurrency untuk membangun infrastruktur dan aplikasi baru yang tidak dapat dipercaya. Karena itu, uang panas terus masuk ke bidang ini.

Ukuran pendanaan modal ventura di ruang cryptocurrency/blockchain dalam 6 tahun terakhir. Sumber data: Galaxy Digital

Namun, bidangnya masih muda dan kekurangan banyak infrastruktur yang kemungkinan besar akan menghasilkan banyak aplikasi baru. Jadi tidak mengherankan jika ada uang yang diinvestasikan di ruang cryptocurrency melalui perusahaan modal ventura. Faktanya, itu sudah terjadi.

Tetapi dari perspektif lain, dapatkah cryptocurrency dibiayai balik ke bidang non-cryptocurrency?

Bagi saya, ini selalu menjadi pertanyaan yang menarik dan menggugah pikiran. Karena kekuatan penuh cryptocurrency hanya dapat dilepaskan sepenuhnya ketika terintegrasi erat dengan teknologi dan inovasi yang mendorong produktivitas manusia. Dalam putaran pertama pendanaan BNB Grant DAO baru-baru ini, setidaknya ada 5 jalur di jalur teknologi perbatasan saja, yang didedikasikan untuk memberikan dukungan bagi tim yang melakukan penelitian dalam perangkat lunak kuantum sumber terbuka, teknologi luar angkasa, dan bidang lainnya. Ini adalah pertama kalinya komunitas DoraHacks menggunakan cryptocurrency untuk mendanai BUIDLer non-cryptocurrency. Bisakah kita mengubahnya menjadi upaya jangka panjang untuk mendukung proyek yang lebih bermakna? Bisakah kita meningkatkan lebih jauh? Mari kita coba jelajahi dalam artikel ini.

Pertama, pembiayaan dengan cryptocurrency telah menunjukkan beberapa keuntungan yang jelas:

1. Layanan pembayaran global yang cepat dan terjangkau tanpa mengorbankan kepatuhan

2. likuiditas tinggi

3. Mengurangi munculnya pemerintahan lama. (Catatan Penerjemah: Gerontokrasi adalah bentuk oligarki di mana entitas diperintah oleh pemimpin yang secara signifikan lebih tua dari mayoritas populasi orang dewasa.)

4. dukungan masyarakat

5. Sumber terbuka dan budaya yang lebih kolaboratif …

Tetapi bahkan dengan semua keunggulan ini, kami masih belum melihat industri baru yang didanai oleh mata uang kripto.

Apa kekhawatiran tentang tidak menggunakan cryptocurrency untuk pembiayaan?

Kebanyakan orang di dunia menggunakan mata uang fiat, seperti kebanyakan bisnis/organisasi. Jika kita ingin mendanai apapun dengan mata uang kripto, kita perlu meningkatkan kesadaran akan mata uang kripto di antara individu dan organisasi. Agar orang/organisasi dapat menerima dan bersedia menggunakan cryptocurrency, kami mungkin perlu mengatasi tiga masalah utama:

1. Stabilitas: Sebagian besar bisnis menginginkan mata uang yang stabil.

2. Kepatuhan: Dana harus mematuhi persyaratan peraturan dan memenuhi persyaratan hukum seperti undang-undang Anti Pencucian Uang.

3. Konversi yang mudah antara mata uang kripto dan mata uang fiat: sebagian besar rantai pasokan menggunakan mata uang fiat, dan karyawan masih membutuhkan mata uang fiat dalam kehidupan sehari-hari mereka, jadi setelah mereka dibiayai dengan mata uang kripto/koin stabil, konversi cepat antara mata uang kripto dan mata uang fiat sangatlah penting. Masalah ini akan tetap ada sampai cryptocurrency tidak diadopsi dalam skala besar.

Secara teknis, stablecoin yang dipatok 1:1 seperti USDC Circle dapat memenuhi semua persyaratan di atas. Meskipun untuk transaksi berskala sangat besar, stablecoin mungkin tidak memiliki cukup likuiditas. Namun, pasar stablecoin saat ini pasti dapat mendukung transaksi dalam jumlah ratusan juta dolar.

Jika kami ingin meningkatkannya lebih jauh, kami membutuhkan lebih banyak adopsi cryptocurrency. Beberapa statistik menunjukkan bahwa pada tahun 2021, tingkat adopsi cryptocurrency global hanya 3,9%, dan hanya lebih dari 18.000 bisnis yang bersedia menerima pembayaran crypto. Asumsikan peningkatan 10x dalam adopsi cryptocurrency dan peningkatan 100x dalam adopsi perusahaan. Dalam hal ini, stablecoin dan cryptocurrency dapat memberikan likuiditas yang lebih baik dan memiliki kemampuan untuk menangani transaksi yang lebih besar.

Perlu dicatat bahwa perubahan tingkat adopsi membutuhkan waktu. Dari tahun 1990 hingga 2010, dibutuhkan waktu sekitar 20 tahun bagi Internet untuk mencapai 70% adopsi di seluruh dunia.

Menyatukan Ekonomi Token dan Profitabilitas Secara Efektif

Rintangan utama lainnya yang saat ini dihadapi adalah “ketidakkonsistenan” antara ekonomi token dan profitabilitasnya.

Dalam cryptocurrency, nilai diciptakan oleh ekonomi token. Dalam bisnis, nilai dihitung dari segi kemampuan menghasilkan keuntungan (atau menghasilkan keuntungan di masa depan). Jika kita menggambar kedua daerah ini dalam diagram Venn, maka sejak awal kedua daerah tersebut tidak tumpang tindih.

Ekonomi token didasarkan pada utilitas token untuk produk tertentu (jaringan, infrastruktur, atau aplikasi). Nilai beberapa mata uang kripto didasarkan pada kelangkaannya ( Bitcoin , dan mungkin NFT), sedangkan nilai mata uang kripto lainnya didasarkan pada kegunaan/kecepatan pertukarannya (BNB, Ethereum , dll.). Karena harga token didorong oleh permintaan dan penawaran, utilitas token sangat menentukan harganya. Mengambil utilitas token biaya gas sebagai contoh, karena lebih banyak transaksi bersaing untuk mendapatkan ruang blok di jaringan Ethereum, permintaan ETH akan terus meningkat, sehingga mendorong harga. Inilah mengapa konsep "membangun ekosistem" penting untuk Layer1. Dengan lebih banyak kasus penggunaan dan aplikasi, lebih banyak pengguna akan bergabung dan lebih banyak transaksi akan terjadi di jaringan, menciptakan lebih banyak permintaan untuk token tersebut.

Dalam dunia bisnis, nilai perusahaan didasarkan pada profitabilitasnya. Dibandingkan dengan model penilaian komersial, sejauh ini tidak ada cara standar untuk menilai mata uang kripto, yang merupakan salah satu alasan mengapa pasar mata uang kripto tidak stabil.

Diagram Venn tentang ekonomi token dan profitabilitas, dari pemisahan hingga tumpang tindih.

Sementara ekonomi token dan profitabilitas mungkin tampak seperti binatang buas yang sama sekali berbeda, sebenarnya tidak jauh berbeda. Setidaknya, ada beberapa tumpang tindih. Berikut beberapa contohnya:

1. Biaya Gas Ethereum dapat dianggap sebagai pendapatan jaringan. Penambang dan pemegang saham memperoleh keuntungan dalam bentuk ETH, dan pengguna jaringan (EOA/kontrak pintar) membayar biaya Gas. Pendapatan biaya gas untuk jaringan Ethereum pada kuartal pertama tahun 2022 dilaporkan mencapai $2,4 miliar. Keuntungan didistribusikan pertama ke penambang dan kemudian ke pemegang saham.

2. Nilai token tata kelola protokol Defi pada dasarnya bergantung pada profitabilitasnya. Perlu dicatat bahwa protokol Defi memang memiliki model keuntungan yang jelas, yang biasanya mengumpulkan komisi dari transaksi, tetapi komisi tersebut terutama didistribusikan ke pemegang token LP daripada pengumpulan terpusat.

3. Pengguna dapat bertukar token menggunakan pertukaran terpusat, mendapatkan alokasi dari daftar token baru, atau mempertaruhkan untuk mengurangi biaya transaksi. Token ini pada dasarnya menangkap sebagian dari nilai pertukaran terpusat, karena mereka mewakili sebagian dari keuntungan yang bersedia diberikan pertukaran kepada komunitas.

Jadi, apa sebenarnya perbedaan antara ekonomi token dan profitabilitas? Jawabannya adalah "desentralisasi". Token ekonomi pada dasarnya mendistribusikan keuntungan kepada komunitas sambil memungkinkan komunitas token untuk berpartisipasi dalam tata kelola, meskipun bagian tata kelola seringkali bersifat opsional.

Ini juga berlaku untuk DAO nirlaba. Contoh DAO nirlaba termasuk organisasi nirlaba yang di-DAO dan protokol tanpa biaya (seperti Gnosis SAFE). DAO nirlaba hanya dapat mengandalkan donasi, dan token DAO ini hanya dapat menangkap nilai tata kelola, bergantung pada ukuran brankasnya.

Ketika ekonomi token dan profitabilitas mulai tumpang tindih, kami memiliki dua situasi model berikut yang mungkin muncul.

Kita dapat melihat tiga area: Ekonomi Token Murni (A), Profitabilitas Murni (C) dan Titik Konvergensi (B). Berikut adalah arti umum mereka:

A - Penyimpan Nilai

B - Keuntungan didistribusikan ke masyarakat

C - Laba Terpusat

Perusahaan yang mendistribusikan keuntungan dan tata kelola kepada masyarakat dapat berpindah dari sentralisasi ke desentralisasi (setidaknya sebagian).

Memungkinkan untuk mendanai semua bisnis dengan cryptocurrency

1. Menggunakan Stablecoin sebagai Pendanaan Ekuitas

Langkah pertama bukanlah mengubah struktur organisasi, tetapi menggunakan stablecoin sebagai mata uang pendanaan. Ini sebenarnya sudah berguna, karena menggunakan stablecoin lebih mudah, lebih cepat, dan lebih murah daripada mata uang fiat.

2. Modal ventura untuk bisnis tahap awal melalui donasi dan hibah cryptocurrency

Bisnis pada tahap awal pengembangan seringkali kekurangan dana karena dua alasan: ketidakpastian dan kurangnya likuiditas. Pada saat yang sama, bisnis tahap awal sudah sangat membutuhkan pendanaan. Cryptocurrency dapat mengatasi masalah ini dengan mencocokkan dana hibah untuk proyek dengan melibatkan dan bermitra dengan pendukung komunitas awal. Ini sudah terjadi dengan platform seperti DoraHacks. Khususnya, ini lebih mengasyikkan daripada hanya menggunakan stablecoin sebagai pendanaan ekuitas.

Dari adopsi pendanaan stablecoin hingga adopsi massal ekonomi token dan pendanaan teknologi mutakhir, masih banyak lagi yang dapat kita lakukan saat beralih dari pendanaan fiat ke kripto.

3. Teknologi Perbatasan Pendanaan

Sejak ledakan dotcom tahun 90-an, investasi swasta telah mendanai internet secara berlebihan dan kekurangan dana untuk banyak teknologi mutakhir. Eksplorasi ruang angkasa manusia adalah contohnya - terakhir kali manusia mendarat di bulan pada tahun 60-an. Hanya dalam beberapa tahun terakhir fokus investasi telah bergeser dari Internet ke teknologi blockchain, kecerdasan buatan, energi terbarukan, dan teknologi ruang komersial karena perlambatan pertumbuhan Internet.

Di sisi lain, seringkali ada penjaga gerbang dari apa yang disebut industri "matang" yang secara alami menghalangi lahirnya ide-ide baru. Ketika Warren Buffett terus meremehkan cryptocurrency dan mengabaikan kemajuan industri secara keseluruhan, tidak mungkin ada perusahaan portofolio di bawah kendalinya yang akan menerima cryptocurrency, bahkan jika mereka mau.

Oleh karena itu, mengeksplorasi cara dan kemungkinan cryptocurrency untuk mendanai teknologi mutakhir tidak hanya lebih mendesak, tetapi juga lebih layak.

Kita bisa menggambar garis waktu perkembangan industri yang berpusat pada cryptocurrency. Industri yang diserahkan kepada cryptocurrency adalah industri yang "matang". Industri yang dimulai langsung dari cryptocurrency adalah industri yang baru lahir. Cryptocurrency lebih mudah dan lebih penting untuk mendanai industri baru daripada yang lama.

4. Konvergensi Ekonomi Token dan Profitabilitas

Sudah lama ada sentimen "benar secara politis" dalam komunitas cryptocurrency, mengadu desentralisasi dengan sentralisasi. Ini benar ketika menyangkut kekuatan terpusat yang melakukan kejahatan, tetapi tidak selalu. Dalam jangka panjang, teknologi apa pun hanya akan berarti jika meningkatkan produktivitas, menciptakan peluang, dan membuat hidup orang lebih baik. Seiring berjalannya waktu, akan ada semakin sedikit organisasi yang "murni terdesentralisasi" atau "murni tersentralisasi", dan area B dalam diagram Venn akan menjadi semakin besar, yang pada akhirnya membentuk kue yang lebih besar.

Kesimpulannya

Berinvestasi dalam crypto menjadi non-crypto menarik dan bisa dilakukan. Ini dapat mempercepat investasi modal ventura, membantu BUIDL awal menciptakan komunitas yang lebih dinamis, dan menyediakan dana untuk proyek yang kekurangan dana di dunia fiat.

Kekhawatiran tentang penggunaan cryptocurrency untuk mendanai bisnis non-cryptocurrency meliputi stabilitas, likuiditas, dan kepatuhan, yang semuanya dapat diatasi.

Meskipun adopsi cryptocurrency secara luas akan memakan waktu, ada beberapa langkah yang dapat kami ambil untuk mempercepatnya. Ruang desain untuk cryptocurrency tidak terbatas. Contoh yang dapat kami lakukan dalam jangka pendek antara lain:

(1) Menggunakan mata uang yang stabil untuk pembiayaan ekuitas;

(2) Mendanai start-up tahap awal melalui donasi dan hibah menggunakan cryptocurrency;

(3) Gunakan cryptocurrency untuk mendanai teknologi mutakhir;

(4) Eksplorasi lebih lanjut integrasi ekonomi token dan profitabilitas.

Tautan referensi:

1. USDC Lingkaran: https://www.circle.com/en/usdc

2. Statistik pembayaran kripto: https://triple-a.io/crypto-ownership/

3. Pendapatan biaya gas jaringan Ethereum: https://finance.yahoo.com/news/ethereum-revenue-falls-44-average-060403733.html

4. Dora Hacks: https://dorahacks.io/