2026 年加密永续合约现状报告

作者：CoinGecko

永续交易所的格局正在经历结构性转变。自 BitMEX 于 2016 年率先推出这种模式以来，中心化永续交易所 (Perp CEX) 已成为加密货币市场的主要流动性入口，仅在 2025 年就处理了高达 85.3 万亿美元的交易量。 

然而，在快速的产品创新和链上活动的激增的推动下，去中心化交易所（Perp DEX）已经从利基协议发展成为成熟的竞争对手。

我们已经总结了主要亮点，但请务必仔细阅读下面的完整报告，其中包含全部 17 张幻灯片。

CoinGecko 2026 年加密永续合约报告的五大亮点

1. MEXC和BingX在2025年1月至2026年4月期间上架的永久产权合约数量最多，分别为879份和565份。

2. 2026年，排名前11位的永久中心化交易所（CEX）月均交易量降至4.7万亿美元，而2025年为7.1万亿美元；BingX在2026年开局表现最为强劲。

3. 排名前 12 位的永久交易型去中心化交易所 (DEX) 的月均交易量在 2026 年将增至 6115.7 亿美元，而 2025 年的月均交易量为 5316.5 亿美元。

4. 随着高流动性交易所的兴起，永久去中心化交易所（Perp DEX）在2025年大幅增长，永久去中心化交易所与中心化交易所（CEX）的比例在2025年11月达到13%的峰值，但在2026年有所回落。

5. 永久去中心化交易所（DEX）的未平仓合约（OI）份额在2025年之前快速增长，目前已达到13.5%，其中以Hyperliquid DEX最为突出。

1. 2025年1月至2026年4月期间，MEXC和BingX上市的永久产权合约数量最多，分别为879份和565份。

自2025年1月以来，MEXC和BingX是上线永久合约数量最多的两家交易所，分别新增879份和565份合约，平均每月新增55份和35份。这两家交易所都采取了更为积极的策略，上线长尾加密资产的永久合约。

排名前 11 的交易所中，有 6 家每月平均上线的永续合约数量不足 20 份，这反映出它们采取了更为保守的策略。Crypto.com的新增永续合约数量最少，2025 年 12 月仅有 2 份，而 2026 年 4 月的峰值也仅为 13 份。

值得注意的是，大多数大型交易所倾向于上架更多永续合约而非现货合约，例如币安在过去 16 个月中新增了 305 个永续合约市场，而现货合约仅新增了 125 个，其中大部分是模因币和人工智能相关的代币合约。

相反，像MEXC、BingX和Gate这样提供最多永续合约的交易所，在现货交易方面则更为积极。对小额资产杠杆的需求要低得多，而且主要针对风险承受能力高度小众的投资者。

与现货交易不同，永续合约由于合规性要求较高，通常需要更长时间才能上线，且特定合约的需求量也较低。自 2025 年 1 月以来，CoinGecko 上新上线了 7,803 个代币，而排名前 11 的中心化交易所 (CEX) 仅新增了 1,030 个代币的永续合约。

2. 排名前11位的永久中心化交易所（CEX）2026年的月均交易量降至4.7万亿美元，而2025年为7.1万亿美元；BingX在2026年的开局最为强劲。

前 11 大永久中心交易所 的平均月交易量已从 2025 年的 7.11 万亿美元降至 2026 年前四个月的 4.69 万亿美元，降幅达 34.0%。

截至目前，BingX在2026年开局表现最为强劲，其市场份额从2025年的3%上升至2026年的5%。今年前四个月，它已成为第七大付费中心化交易所。

与此同时，Bitget 2026 年的交易量大幅下滑，月均交易量从 2025 年的 7406.2 亿美元降至 2870.8 亿美元，降幅达 61.2%。然而，它仍然占据 6% 的市场份额，排名第六。

在交易所排行榜前列，币安和OKX继续巩固其地位，交易量份额略有增长。2026年前四个月，币安和OKX的市场份额分别为33%和15%。
 

3. 排名前12位的永久去中心化交易所（DEX）的月均交易量在2026年将增至6115.7亿美元，而2025年为5316.5亿美元。

2026年开局强劲，1月份交易量达到7515.9亿美元，但随后逐渐下滑，4月份交易量为4818.4亿美元。然而，这些数字仍然远高于2025年同期，当时交易量不足3000亿美元。

2025年是永久性去中心化交易所（DEX）发展历程中的重要一年，交易量达到6.38万亿美元，高于2024年的1.50万亿美元。尽管市场低迷，但2026年的交易量仍有望达到或超过2025年的水平。 

随着2026年的推进，Pacifica、Extended和Variational等新兴的Perp DEX持续扩大市场份额。值得注意的是，这三个平台都设有“积分计划”，这可能预示着空投活动即将推出。4月份，它们的市场份额分别为4%、4%和3%。这三个平台均已超越Jupiter和dYdX等老牌平台。
 

4. 随着高流动性交易所的兴起，永久去中心化交易所（Perp DEX）在2025年大幅增长，永久去中心化交易所与中心化交易所（CEX）的比例在2025年11月达到13%的峰值，但在2026年有所回落。

2025年全年，去中心化交易所（DEX）与中心化交易所（CEX）的交易量比率持续攀升，从1月份的3%增长至12月份的13%。然而，此后该比率开始回落，截至2026年4月，该比率约为10%。这是自2025年10月以来，去中心化交易所首次重新获得90%的绝对多数席位。

大部分去中心化交易所 (DEX) 的交易量都通过 Hyperliquid 进行。作为参考，Hyperliquid四月份的交易量总计 1902.8 亿美元，约占去中心化交易所总交易量的 3.9%。这使其排名第九，仅次于 BingX（1968.1 亿美元），并显著领先于KuCoin（837.1 亿美元）。

虽然 Perp DEX 的增长似乎暂时放缓，但随着人们对空投的预期，Pacifica、Extended 和 Variational 等较新的 Perp DEX 的积分计划正在逐步加强，未来几个月内可能会扭转这一局面。

5. 永久去中心化交易所（DEX）的未平仓合约（OI）份额在2025年之前快速增长，目前已达13.5%，主要由Hyperliquid DEX引领。 

总体而言，加密货币未平仓合约总量已从 2025 年初的 1203.5 亿美元降至 2026 年 4 月底的 990.9 亿美元。这比 10 月 7 日的峰值 2100.2 亿美元（ 10.10 清算事件发生前）下降了 50% 以上。

不出所料，中心化交易所 (CEX) 仍然占据未平仓合约 (OI) 的绝大部分。然而，这一比例已从 2025 年初的 96.4% 下降至 2026 年 4 月 30 日的 86.5%。自 10 月初以来，永久去中心化交易所 (DEX) 的未平仓合约份额一直保持在 10% 以上。

链上真实世界资产 (RWA)的扩展促进了去中心化交易所 (DEX) 的兴起，加密货币原生用户希望通过这些平台在股市繁荣时期寻求交易金融 (TradFi) 的机会，而无需将加密货币兑换成现金来为传统经纪账户注资。

尽管如此，刑事定点交易所也注意到了这一趋势，并开始上架新的RWA刑事定点合约。