هل ستتم الموافقة على صندوق ETF الفوري؟ الآمال والتحديات تتعايش

المؤلف: براشانت جها المصدر: ترجمة Cointelegraph: Shan Oppa, Golden Finance

< p style="text-align: left;">أثارت الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الكثير من التفاؤل بشأن إمكانية إطلاق صندوق ETF الفوري للإيثريوم قريبًا، لكن الخبراء يحذرون من أنها قد تكون عملية طويلة.

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) على 10 صناديق تداول فورية للبيتكوين (ETFs) في 10 يناير، مما يسمح للمستثمرين الأمريكيين بالاستثمار في الصناديق المدعومة بالبيتكوين. ضمانات. بدأ تداول Bitcoin ETF الفوري في البورصات العامة في 11 يناير واجتذب تدفقات بمليارات الدولارات حتى الآن.

لقد شكلت الموافقة على صندوق Bitcoin المتداول في البورصة لحظة مهمة في تاريخ Bitcoin على مر السنين. ومع ذلك، مع الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري، تتجه كل الأنظار إلى تطبيق Ethereum ETF الفوري، والذي له موعد نهائي نهائي في شهر مايو.

على غرار تطبيق Bitcoin ETF الفوري لعام 2023، تتقدم المؤسسات المالية الكبرى بما في ذلك BlackRock وARK Invest وFidelity وInvesco Galaxy وغيرها من المؤسسات المالية الكبرى بطلب للحصول على Ethereum ETF الفوري. . كانت Ark أول من قدم طلبًا للحصول على Ethereum ETF في سبتمبر 2023، تليها BlackRock وغيرها.

تم تأجيل قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن صندوق ETF الفوري Ethereum عدة مرات، على غرار التأخيرات العديدة في الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري.

في حين أن المتقدمين السبعة لصناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum لديهم مواعيد نهائية مختلفة، إلا أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تتخذ أيضًا قرارات بشأن جميع الطلبات في نفس الوقت، كما فعلت مع Bitcoin ETF الفوري.

p>

تاريخ انتهاء صلاحية صندوق الاستثمار المتداول في Ethereum. المصدر: بلومبرج

مع اقتراب الموعد النهائي، فإن خبراء مؤسسة التدريب الأوروبية ومجتمع العملات المشفرة غير متأكدين مما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) ستصدر آراء بشأن هذا الأمر. يتم تقسيم الموافقة على ETF الفورية.

من ناحية، يعتقد جيمس سيفارت، محلل مؤسسة بلومبرج المتداولة في البورصة، أن منظمي الأوراق المالية الأمريكية اعتبروا الأثير كسلعة عند الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول للعقود الآجلة للإيثريوم. لذلك، فهي مسألة وقت فقط قبل أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصة أخيرًا على صندوق ETF المتداول في البورصة. قال إريك بالتشوناس، أحد كبار المحللين في بلومبرج، إن فرصة الموافقة على صندوق ETF الفوري للإيثريوم قبل شهر مايو تصل إلى 70٪.

من ناحية أخرى، يعتقد مارك يوسكو، الرئيس التنفيذي لشركة Morgan Creek Capital، أن احتمال حصول ETF الفوري على موافقة الولايات المتحدة في عام 2024 أقل من 50٪. يعتقد يوسكو أن هيئة الأوراق المالية والبورصة تظل معادية بشكل عام للعملات المشفرة، كما ألمح رئيس الوكالة، غاري جينسلر، في رسالة صدرت في يوم الموافقة على المنتج. وأضاف أن هيئة الأوراق المالية والبورصة ربما لا تزال تعتبر إيثريوم بمثابة ورقة مالية، على عكس بيتكوين التي تعتبر سلعة. غالبًا ما جادل جينسلر بأن جميع العملات المشفرة باستثناء البيتكوين هي أوراق مالية. ومع ذلك، يعتقد محلل بلومبرج، جيمس سيفارت، أن "هيئة الأوراق المالية والبورصة قد اعتبرت ضمنيًا إيثريوم كسلعة." وقالت ريكا خوردايان، كبيرة المسؤولين القانونيين في Bitstamp US، لكوينتيليغراف، إنها تعتقد أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ستوافق على بقعة إيثريوم. ETF، ولكن قد تكون عملية الموافقة أطول من عملية الموافقة على Bitcoin:

"ومع ذلك، نظرًا لأن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تتطلب النظر في الخصائص الفريدة للإيثريوم مقارنة بالبيتكوين، بما في ذلك التكنولوجيا الأساسية الخاصة بها والوظائف وتاريخ الإنشاء المعقد والبيئة، قد تكون عملية الموافقة طويلة. وأعتقد أن هيئة الأوراق المالية والبورصة قد ترغب أيضًا في مراقبة سوق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين قبل الموافقة على صندوق استثمار متداول آخر للعملة المشفرة. "

يبدو أن صندوق ETF الفوري للإيثريوم ممكن، لكن المشاكل لا تزال قائمة

حافظت Ethereum على المركز الثاني في تصنيف القيمة السوقية للعملات المشفرة لسنوات عديدة، و سمح السوق الأمريكي بتداول العقود الآجلة للإيثريوم.

ومع ذلك، يشير الخبراء إلى أن سلسلة كتل الإيثريوم ووظائفها تختلف بشكل كبير عن عملة البيتكوين، مما قد يؤدي إلى تعقيد عملية الموافقة التنظيمية.

خلافًا للبيتكوين، ليس لدى الإيثريوم مبلغ إجمالي ثابت وتدعم آلية التعدين. يمكن لحاملي العملات أن يتعهدوا بالإيثريوم لكسب الدخل.

قالت كاثي يون، المستشارة العامة لشركة تطوير Web3 Wormhole Foundation، لكوينتيليغراف إنها تعتقد أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ستوافق في النهاية على صندوق ETH المتداول في البورصة. ولكن تظل مشكلات الستاكينغ معلقة في الهواء:

"ما إذا كان اللاعبون التقليديون سيكونون على استعداد لتبني الستاكينغ، خاصة إذا كانوا يستخدمون موفري خدمات الستاكينغ كخدمة، فإن الكثيرين والتي تم تشديدها من خلال رقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات، أو بالنسبة لأولئك الذين يتولون الحراسة الذاتية، فإن ما إذا كانوا سينفذون عملية الستاكينغ بأنفسهم هو سؤال مفتوح."

إطلاق للإشارة إلى أن الأسواق المالية التقليدية لديها اهتمام قوي بالأوراق المالية للعملات المشفرة، حيث اكتسبت هذه المنتجات بسرعة مليارات الدولارات في حجم التداول اليومي، فقد حققت 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين الفورية في 16 يناير أكثر مما تم إطلاقه في عام 2023 بأكمله. من 500 صندوق استثمار متداول، لديها حجم تداول يومي أكبر بثلاث مرات. ولكن يبقى أن نرى ما إذا كانت مؤسسة ETF ستكرر نفس الاتجاه.

p>

على الرغم من التحديات الحالية من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، فإن العوامل التالية تدفع الناس إلى الاعتقاد بأنه من المتوقع أن تتم الموافقة على صندوق Ethereum ETF الفوري في عام 2019. 2024:

• الإدراج والتنظيم الموازي للعقود الآجلة للبيتكوين والإيثريوم: خلال العام الماضي، تم تنفيذ كليهما لقد اجتذبت منتجات العقود الآجلة عددًا كبيرًا من كبار المتداولين للمشاركة، مما يجعلها أصولًا قابلة للمقارنة في نظر هيئة الأوراق المالية والبورصات.

• أدت التوقعات باستمرار قوة السوق والطلب المتزايد من المستثمرين المؤسسيين إلى فرض ضغوط إضافية على الموافقات التنظيمية.

سجل صناديق الاستثمار المتداولة لشركة BlackRock مقارنة بـ Garry Gensler

< p style="text-align: left;">BlackRock لعبت دورًا رئيسيًا في الحصول على موافقة Bitcoin ETF الفورية. رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) العديد من مقترحات صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة قبل عام 2023. ومع ذلك، فقد اكتسب مجتمع العملات المشفرة الثقة في الموافقة المحتملة بعد دخول BlackRock إلى سوق Bitcoin ETF بسجل بلغ 575 موافقة ناجحة ورفض واحد فقط.

مع اقتراب الموعد النهائي لاتخاذ القرار النهائي بشأن Ethereum ETF (في مايو)، يتساءل الكثيرون عما إذا كانت BlackRock قادرة على الحفاظ على سجلها.

قال رئيس قسم المشتقات في Bitfinex، جاغ كونر، لكوينتيليغراف إن دخول شركة مالية كبيرة مثل BlackRock إلى سوق Bitcoin ETF يعتبر علامة إيجابية على اكتساب صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة إشارة قبول عامة، لكنه حذر أيضًا من المقاومة المبكرة المحتملة من جانب المنظمين:

"يميل الاهتمام المؤسسي إلى دفع المنظمين إلى تكوين رؤية إيجابية للسوق؛ ومع ذلك، واجه كل من تطبيقه لتحويل Ethereum Trust إلى صندوق استثمار متداول، وكذلك تطبيق BlackRock، مقاومة من هيئة الأوراق المالية والبورصة. قد يكون العامل الرئيسي هو تصنيف Ethereum كأوراق مالية أو سلعة. "

قد تكون وجهة نظر جينسلر بشأن سوق العملات المشفرة إحدى العقبات المحتملة التي تحول دون حصول Ethereum على صندوق استثمار متداول متداول (ETF) فوري. وقد كرر جينسلر عدة مرات أنه يعتبر جميع العملات المشفرة باستثناء البيتكوين أوراقًا مالية.

قال المستشار العام لشركة Bakkt، مارك دانونزيو، لكوينتيليغراف إن الموقف التنظيمي لشركة Gensler بشأن العملات المشفرة يمكن أن يكون عائقًا أمام الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الأخرى.

وقال: "يحرص جينسلر على ملاحظة أن صندوق Bitcoin ETF الفوري المعتمد مؤخرًا يقتصر على "سلعة غير أمنية" (أي Bitcoin). بالإضافة إلى ذلك ، صرح جينسلر أيضًا عدة مرات أنه يعتقد أن معظم رموز العملات المشفرة هي أوراق مالية، ويبدو من غير المرجح أن تتم الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول الفوري حتى يتم توضيح وجهة نظر اللجنة بشأن إيثريوم."

أضاف دانونزيو أنه إذا تمت الموافقة على صندوق ETF الفوري لـ Ethereum، "فسيتطلب الأمر توجيهًا واضحًا من الجهات التنظيمية ويمكن أن يستفيد من نتائج التشغيل الفعلية لصندوق Bitcoin ETF الفوري."