ما هي العملة؟

في يوليو 1944، ومع اقتراب الحرب العالمية الثانية من نهايتها، اجتمع ممثلون من أكثر من 40 دولة في بلدة صغيرة في نيو هامبشاير لمحاولة الإجابة على سؤال يبدو بسيطًا: ما هي العملة، ومن يتحكم فيها؟ لم يكن مؤتمر بريتون وودز المرة الأولى التي تناول فيها قادة العالم هذا السؤال، ولن تكون الأخيرة. شكلت المناقشات حول الذهب والدولار وأسعار الصرف بنية النظام المالي العالمي الحديث. على مدى آلاف السنين، دارت كل ثورة نقدية كبرى حول سؤال جوهري: من أين تستمد النقود قيمتها؟ غالبًا ما دارت المناقشات حول قيمتها حول سيادتها وندرتها. لم تكن كل ثورة نقدية تدور حول الشكل المادي للنقود بقدر ما كانت تدور حول الثقة والسلطة وقواعد اللعبة. العملات المستقرة هي أحدث مظهر من مظاهر هذه الثورة، حيث يبدو أنها لامركزية الثقة والسلطة. نعتقد أن العملات المستقرة هي الشكل الأكثر تأثيرًا للنقود. عصر النقود السلعية كانت أقدم أشكال النقود المعروفة هي السلع، مثل الذهب والفضة وأصداف الكاوري والملح. استُخدمت هذه العناصر لقيمتها الجوهرية أو المعروفة على نطاق واسع، والمستمدة من ندرتها المادية. على سبيل المثال، الذهب متوفر بكميات محدودة ويحتاج إلى تعدين، وهي عملية صعبة ومكلفة. الندرة تُنشئ المصداقية. إذا كنت تحمل عملة ذهبية، يمكنك الوثوق بها كمخزن جيد للقيمة، لأنه لا يمكن لأي حكومة أو مصرفي عديم الضمير أن يُنتج المزيد من الذهب من العدم. في جزيرة ياب الميكرونيزية، تتخذ العملة شكل أقراص ضخمة من الحجر الجيري، بعضها يزن عدة أطنان. تُستخرج هذه الأقراص في بالاو، وتعتمد قيمتها على الحجم وسهولة النقل والمصدر. ولأن الملكية تُحدد من خلال إجماع المجتمع بدلاً من الحركة المادية، فإن هذه الأحجار تُظهر أن قوة العملة تنبع من المعتقدات المشتركة وليس من القيمة الجوهرية. لكن هذا الشكل من العملات يحمل أيضًا قيودًا. فعملات السلع ثقيلة، ويصعب نقلها، وغير فعالة في اقتصاد عالمي سريع النمو. هذه القيود المادية تُعيق عملية الدفع وتُعيق النمو الاقتصادي. تتطلب التجارة بعيدة المدى نظامًا يتجاوز قيود وزن المعدن ورأس المال. الانتقال إلى العملة الورقية في نهاية المطاف، دفع مزيج العولمة والتصنيع عملات السلع إلى حدودها القصوى. تدخلت الحكومات لتقديم العملات الورقية. في البداية، أصبحت النقود الورقية القابلة للاسترداد بالذهب أو الفضة مقبولة على نطاق واسع تدريجيًا كعملة في حد ذاتها. أنشأ نظام بريتون وودز هذا النظام البيئي من خلال ربط الدولار بالذهب وربط العملات العالمية الأخرى بالدولار. استمر هذا الترتيب لمدة 25 عامًا تقريبًا. ومع ذلك، بحلول أواخر الستينيات، لم تعد احتياطيات الذهب الأمريكية قادرة على دعم هيمنة الدولار العالمية. في عام 1971، علق الرئيس نيكسون قابلية تحويل الدولار إلى ذهب، معلنًا عن عصر العملة الورقية الصرفة (غير المدعومة بعملة مادية). في المرحلة التالية من النقود، تستمد القيمة من مصداقية السيادة، وليس من الندرة المادية. يتمتع الدولار بقيمة لأن حكومة الولايات المتحدة تدعي ذلك، والأسواق والأسر والحكومات الأجنبية تثق به. لقد تحولت الثقة من أساس مادي إلى أساس سياسي وسياسي. وقد منح هذا التحول العميق الدول مجموعة أدوات قوية. أصبحت السياسة النقدية رافعةً أساسيةً للإدارة الاقتصادية والاستراتيجية الجيوسياسية. لكن العملات الورقية تُنشئ أيضًا نقاط ضعفٍ أمام التضخم، وحروب العملات، وضوابط رأس المال. ففي بعض المستويات، تتعارض المرونة والاستقرار. واليوم، لا يكمن السؤال الجوهري المحيط بالهياكل النقدية الحديثة في من يستطيع خلق النقود، بل في إمكانية الوثوق بمن في السلطة للحفاظ على قيمتها وفائدتها على المدى الطويل. أثار صعود الحواسيب وإنترنت المستهلك سؤالًا مهمًا عند تقاطع الهندسة الكهربائية والتمويل: هل يمكن تمثيل النقود كوحداتٍ في العالم الرقمي؟ في التسعينيات وأوائل الألفية الثانية، حاولت مشاريع مثل موندكس وديجي كاش وإي جولد الإجابة على هذا السؤال، واعدةً بطرقٍ جديدةٍ للدفع الإلكتروني وتخزين القيمة. في النهاية، فشلت هذه المشاريع بسبب الضغوط التنظيمية، والعيوب التكنولوجية، وانعدام الثقة والقدرة على التكيف مع السوق. في الوقت نفسه، أصبحت الخدمات المصرفية الإلكترونية، وبطاقات الائتمان، وشبكات الدفع، وأنظمة التسوية شائعة. والأهم من ذلك، أن هذه ليست أصولًا جديدة، بل هي أشكالٌ جديدةٌ من النقود الورقية، أشكالٌ أكثر قابليةً للتوسع وملاءمةً للعالم الحديث. لكنها تظل خاضعة لنفس أطر الثقة المؤسسية والسياسات، والأهم من ذلك، تعتمد على أنظمة تكنولوجية مغلقة وشبكات تشغيلية يديرها وسطاء يسعون وراء الربح. تستفيد العملات المستقرة من هذه الديناميكية، لكنها تسلب السلطة من الشركات باستخدام بنية تحتية مفتوحة وغير مرخصة. العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية هجينة بطبيعتها. فهي ترث سمات الثقة والكفاءة للعملات الورقية، مع الاستفادة من قابلية البرمجة وإمكانية الوصول العالمية. إن ربط العملات المستقرة باحتياطيات قابلة للاسترداد بالقيمة الاسمية يجعل قيمتها قابلة للتنبؤ من خلال الاستفادة من مصداقية الدول ذات السيادة مثل الولايات المتحدة. إن إصدارها على سلاسل الكتل العامة يمكّنها من التسوية الفورية، والعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والتحرك بسلاسة عبر الحدود الدولية. نعتقد أن الأطر التنظيمية الناشئة للعملات المستقرة (وهي جزء لا يتجزأ من "نقودها") يجب أن تتماشى مع مبادئنا الأساسية حول كيفية خدمة العملات المستقرة لمستخدميها.

• لا يلزم الحصول على إذن:

  يجب أن يتمتع الأفراد بالسيطرة على أموالهم، دون قيود مرهقة مفروضة بشكل تعسفي على حساباتهم من قبل الوسطاء.

• لا حدود:

• لا ينبغي أن يحدد الموقع الجغرافي ما إذا كان بإمكان شخص ما إرسال أو استلام الأموال، أو المدة التي يستغرقها إرسال الدفع أو استلامه.

• الخصوصية:

• يجب أن يكون المستهلكون قادرين على الانخراط بحرية في التجارة دون خوف من المراقبة غير المعقولة من قبل الحكومة أو القطاع الخاص أو المستهلكين الآخرين.

• الحياد الجدير بالثقة:

الخلاصة

العملات المستقرة هي الخطوة التالية في تطور المال. تعتمد هذه العملات على الثقة السيادية، كما هو الحال مع العملات الورقية التقليدية، ولكن بخلاف الأشكال السابقة من العملات الورقية الإلكترونية (وأنظمة الدفع التي تُنقلها)، فإنها تفصل الثقة في الحكومات عن الثقة في نفوذ الشركات. أصول نقدية من الطراز الأول، مبنية على أفضل التقنيات والشبكات النقدية في فئتها.